طيب احنا نرجع من جديد و نحكي عن ال .. المرة اللي
فاتت كنا حكينا عن ال markets and competitives and
we talked about risk and return trade-off العلاقة
بين العقد و المخاطر و حكينا there is no free lunch
مافيش اشي ببلاش okay و بعدين حكينا عن ال .. ال
efficient market و حكينا انه في عند نوعين من ال
investorsفي عندنا active وفي عندنا passive
managers هلأ بنحكي عن ال players in the financial
markets مين هم اللي بيحركوا السوق السوق المالي
عادة في عندنا اللي هم ال business firms, net
borrowers و ال household, net savers و ال
government طبعا هذا الحاجة ناقه برضه المرة الفاترة
هلأ ندخل في in details ندخل في التفاصيل
ال financial intermediaries ايش .. what it means
financial intermediaries احنا
المرة الفاتة حكينا انه ال .. عندي انا هان ال
savers وعندي
.. او عندي ال borrowers اه
المقترضينهلأ مافيشش .. there is no direct relation
between the savers and borrowers مافيش علاقة
مباشرة بين ال savers و ال borrowers يعني مثلا لو
هدول معاهم 100 دولار يعني واحد معاه 100 دولار
ازيادة عن حاجته ايش ممكن يسوي؟المفروض لو فيش
financial intermediaries لو فيش وسطاء ماليين بتروح
يدور على واحد بحاجة لل 100 دولار عشان يعمل
investment طب شوفوا how .. how much time it takes
to look for a one needs of money يعني جداش هو
هيدور على واحد بيحتاج الفلوس هذا واحد اتنين how he
or she wants to secure that his money will back و
كيف هو بيتأكد ان فلوسه هترجعلهكمان شغلة تانية اذا
ال investors or savers face challenges to locate
the borrowers يعني بيواجهوا صعوبات حتى يفتشوا على
ال borrowers so the financial intermediaries
facilitate the relationship between savers and
borrowers فهم موجودين بالمنطقة هذه ال financial
intermediariesFinancial intermediaries، FI، الهدف
الرئيسي للهدف الانتقال الانتقال الانتقال الانتقال
الانتقال الانتقال الانتقال الانتقال الانتقال
الانتقال الانتقال الانتقل الانتقل الانتقل الانتقل
الانتقل الانتقل الانتقل الانتقل الانتقل الانتقل
الانتقل الانتقل
الانتقل الانتقل الانتو بالعكس مثلا احنا هلا دفعنا
المية دولار دفعناهم لل borowers and the borowers
they invest the one hundred dollar and later on
they have to pay back the one hundred dollar to
the savers so this is why take the savers pay to
the borowers and borowers pay for the savers take
like this chartSo this is the flow of .. of funds
from the savers to the borrowers okay ال savers
اللي معاهمه فلوس ال borrowers
اللي هو أحمد مانفلنبان صح احنا مافي نشوف ال savers
مافي نشوف اللي هو الإبانيزرyes يعني هال ال
intermediaries الشركات الوساطة الوساطاء الماليين
هم بيعملوا facilitate لل relationship between the
servers and borrowers يعني ممكن تمثلوا الكلام هذا
يعني يكون في ناس معهم فلوس موجودين على الجانب
اليمين و ناس اللي معهم مش فلوس موجودين على الجانب
اليسار هدول لإنهم بيعرفوش بعضbecause they don't
know each other so the .. the financial
intermediaries facilitate the relationship between
the savers and the borrowers طب مين هم ال
financial intermediaries؟ this is the question مين
هم ال financial intermediaries؟ ال financial
intermediariesOkay banks خلّيني أشوف هم مين يعني
هم بتحكي ال banks okay banks okay مين كمان البنوك
investment companies investment companies
companies
credit unions إيش يعني credit unions
اه اتحادات الاعتمان او الشركات الاعتمانية الشركات
اللي بتقدم الاعتمان بيسموها credit union بتقدر
تعطوني مثال عليهم دول credit unions لأ تأمين هذي
الشركة تأمينممكن اه ممكن أصالة فاتن save children
okay مين كمان انيرة مثلا US aid ال honor one كمان
ممكن تقدم ال unicef شوفتوا هدول ممكن trade .. ممكن
إغاثة كاتوليكية كمان تشتغل الشغل هاد فهدول بيسموهم
trade unions مؤسسات بتقدم اقتراض او بتقدم اقتمال
لل .. لل .. لل porvosال insurance companies؟
الشركات التأمين؟ اه مين بيعرف كيف شركات التأمين
بتشتغل؟ يالا كيف شركات التأمين بتعمل .. بتاخد من
ال savers و بتعطي ل ال borrowers؟ عن طريق السلحات
التأمين اللي بيبقى ياخد الاصابيين .. بالظبط ..
الشركة فإن ما يحصل إنه حادث .. هتقوم معاهم إيش؟
يعني انت .. انت مثلا you are saving كل شهر تدفع
فلوس كأقصاد تأمين لشركة و later on in the future
في المستقبل لما الواحد يتقاعد بياخد الفلوس هذه في
المستقبل
يعني اللي بيروح عليك تقنية و اللي بيروح أكثر تقنية
بيروح عليك يدهد .. يدهد الأمار يعطيها لأشخاص تانية
يستفيدوا منها يستفيدوا منها okay صحيح اذا زي ما
تشايفين investment companies شركات الاستثمار شركات
الاستثمار هاي بت .. مهمتها انه تكوين شغل اسمها ال
martial funds martial
funds نحكي عن marital funds كمان مهمتهم managing
the portfolios
إدارة المحافظة الاستثمارية يعني mutual funds
صناديق الاستثمار ال portfolios اللي هو محافظ
الاستثمار ايش يعني ال mutual funds الصناديق
الاستثمار هي صناديق ضخمة جدا يعني ممكن يكون يصل
لعشرين لمية مليون دولار جاي هذا الصناديق من
استثمارات الناس الناس العاديين يعني مثلا لو شخص
معاه مية دولار هذا الشخص اللي معاه مية دولار بده
يدخل في الصناديق الاستثمار
بروح بتصل في ال investment companies اللي هو شركات
الاستثمار شركات الاستثمار هذه عاملة صناديق هذه
الصناديق هتم الاستثمار فيها مثلا في أوروبا في
أفريقيا في دول معينة فبحطول ال 100 دولار في هذا
الصندوق يعني كأنه فيها صندوق okay و بتيجي بحطوا ال
100 دولار في هذا الصندوق طبعا millions of people
ملايين الناس هيحطوا في هذا الصندوقOkay يعني هتيجي
لناس كتير يساهموا في هذا الصندوق لنفترض انه صار
قيمة الصندوق five million يتم
تحويل الوحدات بالدولار إلى أسهم في الصندوق هو بتاع
اللي بيحكوا كل مية دولار بتساوي سهم واحد أو وحدة
واحدة بلاش نحكي أسهم بلاش نخربط مع الأسهم وحدة
واحدة لو عندي خمسة مليون دولارخمسة مليون دولار
أكمل وحدة بيصيروا نحكي خمسة مليون تقسيم مية دولار
الوحدة الواحدة تساوي مية دولار فبطلع قيمة الوحدات
اللي في الصندوق هلأ كيف بيحسبوا الربح و الخسارة؟
الوحدات هذه لها سعر وليكن نبدأ في bar value 100$
الbar value يعني قيمة الإسمية 100$ بتبدأ أسعار
الوحدة ترتفع و تنخفض في السوق المالي وبناء عليه هي
تم حساب الربح والخسارةهذه الصناديق مغلقة قد تكون
صناديق سنوية يعني يتم فتح الصندوق او انهاء الصندوق
مع نهاية السنة و بيشوفوا كام ربح الصندوق عادة هذه
الصناديق بتعمل long term investments استثمارات
طويلة أجل عادة بيروحوا مثلا بيستثمروا في أفريقيا
بيفتحوا شركات مثلا في أفريقيا بيروحوا مثلا
بالمكسيك بيروحوا بيعملوا شغل بالمكسيك و هاي يعني
بتكون long term investment شوفوا ال 100 دولار
تبعتكماللي انتوا دفعتوها اشي بسيط لكن هذه ال 100
دولار حطت فى صندوق استثمار وراحت فتحت شركات ضخمة
فى العالم فيعني don't underestimate the importance
of your 100 دولار يعني ما .. ما تستهنوش فى ال 100
دولار اللي انتوا بتدفعوها دول because they do big
investments using the .. the mutual funds ال
portfolios المحافظة الاستثمارية هي عبارة عناستثمار
متنوع في عدة مجالات okay يعني احنا عندنا هان
خلّيني نرجع لفكرة ال mutual funds ال mutual funds
بشمل عدة محافظ استثمارية حطينا ال 100 دولار في هاي
ال mutual funds ال mutual funds حكينا بشمل على 5
مليون دولار في استثمارات في أفريقيا مثلافي
استثمارات مثلا في الماكسيك ففي أفريقيا بنروح
بنستثمر في محفظة استثمارية في أفريقيا محفظة
استثمارية يعني portfolios إذا المواتشال funds
includes many or different portfolios مجموعة من
محافظات استثمارية والمحفظة الاستثمارية الواحدة
بتشمل كمان بتشمل عدة استثمارات يعني مثلا in Africa
ممكن احنا نعمل investment في ال communication
Okay ممكن نعمل investment في ال .. في ال
infrastructure في ال .. يعني في ال .. في البنية
التحتية و ممكن نعمل investment مثلا في ال
nutrition في التخزين يعني مثلا بتعرفوا مثلا في
الصومال فيه بتواجههم مشكلة الصومال إيش أهم إنتاج
في الصومال عندهم؟لأ أهم إنتاج منتج استراتيجي عندهم
قالتنا الموز الموز اه
اه فبيحتاج .. فمن أكبر المنتجين للموز في العالم هم
الصومال فهدول لإنهم ما عندهمش إمكانيات ي .. يروحوا
يخطفوا الموز و يحطوه في حويات و الحويات تنقلهم
لأنحاء العالم بدون .. تحتاج طائرات و بتحتاج
لإمكانيات ضخمة للاستثمار فبصير تم تشكيل محافظة
استثمارية تعمل استثمارات بنقل ال .. المحصوليعني
بيكون عبارة .. okay بيكون عبارة عن عمليات النقل
بحتاجه لوسائل نقل متقدمة بحيث تحافظ على ال .. نضج
الموز نفسه، عدم التلف للموز، بيحتاج إلى ثلاجات
معينة بخصائص معينة حتى لما ينقل بالطائرات يكون له
خصائص معينة وبالتاليلأنه في .. في مناطق الفقر هذه
مابحتاجوا .. مابقدروش يغطوا هذه المجالات ففي
صناديق استثمار بتروح تعمل استثمارات في أفريقيا و
في المكسيك و في بعض الدول في آسيا حتى يروحوا ي ..
طبعا استفادتهم انه استفادة ..ليست بسيطة طبعا هم
بيشتريوا الموز بأسعار معينة و بيبيعوا الموز بأسعار
أعلى وهذا بيعطيهم فرص استثمارية عالية جدا okay هاي
أمثلة عن كيف ان هم ممكن هم they invest في ال .. في
ال mutual funds and invest in the portfolios في
المحافظة الاستثمارية اذا الصندوق الاستثمار ال
mutual funds بيشمل عدة محافظة استثمارية ممكن
هيحكينا Africa ممكن هم يستهمروا مثلا بال .. بال
energyفي ال middle east في الشرق الأوسط بيستثمروا
في ال energy في ال middle east لو احنا جينا و جينا
على شاط بحر غزا هن .. هنشوف اللي هو ال British
petroleum اللي هو شركة .. شركة البريطانية هذه ال
.. okay اللي هو استخراج الغاز فهذا بيكون عبارة عن
شركات استثمار عملت investment فتحت محفظ استثمارية
أو صندوق استثمار و عملت investment في .. في هذا
المجالOkay فيعني هذا دور المحافظة الاستثمارية
صناديخ الاستثمار بتوفر كتير فلوس لل investors او
لل bourgeois يعني زي ما حكينا ال one hundred
dollar هادي لما تكون من مليون واحد فتصوروا ميت
مليون بيصير لو كل واحد شهريا دفع just one hundred
dollarو and invest in these mutual funds so it
means the business will grow up هي .. هي ال
business يزيد و يصير توسع و يصير نمو لكن لو أجينا
احنا ال 100 hundred دولار تبعتنا شوفوا الفرق بين
the rule of financial intermediaries and if there
is no financial intermediaries اذا كان عندي
financial intermediaries و لو ماكنش ال 100 .. ال
100 دولار هذي اللي معايا بقدر أنه أروح فيها على
أفريقيا أعمل investments طب بقدر أعمل secret
hadithبقدر أعمل مثلا أنجل الموز من الصومال لانحاء
العالم بقدر مثلا أعمل investment في ال energy مثلا
بالعالم it's impossible so the one hundred dollar
this one hundred dollar make the mutual funds and
mutual funds invest over all the worldهذا ال ..
فعشان هي واحد بتسأل من وين المصاري millions of
dollars من وين جاي هالواحد بيمتلكهم؟ لأ because
mutual funds is considered as a units وحدات زي ما
حكينا وحدة من الدولار and it's collected from the
servers هدول ال servers اللي معاهم اللي ميتهندروا
الدولار حطوها ب .. معال .. مع ال investment
companies و ال investment .. investment companies
they channel it to the borrowers و ال borrowers
راحوا يعملوا investment big .. big investment في
around the world okay فتتفاجأوش لما تكون الشركة
مثلا عندها trillion of dollar هذي trillion of
dollar is coming from the small investors جاي من
ال small investors لزهار استثماراتيعني مثلا لو
احنا فكرنا مثلا نشتغل مثلا شركة، نعمل شركة
استثمارات في خطاعة غزة و .. و هذه رقم اسمها thirty
million، تلاتين مليون دولار و الناس بيقول oh wow
thirty millions how we can get this numberممكن
نجيب الرقم هذا بسهولة تلاتين مليون ممكن نجابه
بسهولة من خلال ال .. ال .. ال investors ال savers
ال savers مش شرط one saver have thirty million مش
شرط ال .. ال .. المستثمر الواحد او المدخل الواحد
يكون عنده تلاتين مليون ممكن هذا يكون مية دولار هذا
متين دولار هذا الف دولار at the end of the day we
will have the three hundred دولارمثلا في عندنا
مثلا بدون ذكر أسماء البنوك يعني في عندنا بنك من
البنوك بيعمل في غزة الودائع المقيمين في قطاع غزة
four billion مش four million four billion يعني
أربع مليارات دولارات دولار الضفة الغربي وقطع غزة
بس في بنك واحد عندهم أربع مليار دولارات ودائع فلو
احنا بدنا نفكر نفتح شركة just for thirty million
يعني نقدر احنا نفتح عشر شركاتأو نفتحنا 15 شركة من
ال big companies على مستوى الدفع الغربي و الخدعازة
شوفوا كيف ممكن احنا نعمل to change our investments
from the just depositing the bank into
industrialized investments لإن استثمارات صناعية و
استثمارات خدماتية okay هذا ال investment companies
لو حكينا على ال banks على البنوك we have different
banksفي عندنا بنوك مختلفة ممكن تعطونا إيش أسماء ..
إيش البنوك ال .. لأ بديش أسماء بنوك بدي أنواع
البنوك فضل بنك المركزي the central bank إيش ال
central bank هذا شغلته هو is بتعرفي .. بتعرفي أب
البنوك he is the bank of banks أو or the father of
banks هو أب البنوكis .. is organizing and
observing okay and managing the other banks or the
commercial and other banks يعني هو بدير .. اه عفوا
هو بي .. بيراقب و بتابع و بنظم عمليات البنوك نفسها
controlling them طب هذا ال central bank غير ال
central bank مين؟ البناية الوراأه غير ال central
bank اتفضلى .. commercial bank .. commercial bank
.. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال ..
ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال
.. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال ..
ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال
.. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال ..
ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال
.. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال ..
ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال
.. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال ..
ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال
.. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال ..
ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال ..
ال .. ال .. ال
أيوة في .. في investment banks بس ال investment
banks خدوا بالكم مش هو ال investment banks اللي
احنا بنعرفه investment banks له شغل بختلف عن شغل
البنك التجاري البنك الاستثمار مهمته انه يشجع
الاستثمار okay يعني مثلا ي .. زي بنوك الصناعية
يروح مثلا يوجه الأموال تبعته نحو الصناعاتOkay يوجه
الأموال تبعته في تمويل الشركات و خاصة في شغل اسمها
primary .. primary markets
Okay primary market تذكروا هذا المصطلح primary
markets هو is in charge is in charge to do the
primary markets البنك الاستثمار هو المسئول عن
عملية ال primary market اللي هو سوق الأصدارات
الأولية يعني أيه سوق الأصدارات الأولية؟ لما الشركة
.. أول شركة ما تنتشق بتحتاج تترح أسهم وين بتترح
الأسهم هذه؟ لازم تترحها في بنك الاستثمار احنا في
القطاع الغزة أو في الضفة الغربي يعني هذا الدورلأنه
ماعناش professional investment banks ماعناش بنوك
استثمار استثمارات احترافية او متخصصة فبلجأوا
للبنوك التجارية حتى يقوموا بهذا الدور وهذا اشي غلط
يصير بال .. لأن دور البنك الاستثمار هو دور يختلف
عن دور البنوك التجارية so be careful in the role
of commercial banks and the role of investment
banks ايش كمان عن الألوان من البنوك؟
البنوك المتخصصة specialized bank زي ايش مثلا
specialized bank الزراعي بالظبط زي مثلا لو روحنا
احنا على مصر specialized bank هنلاقي اللي هو ال
بنك الاقتمام الزراعي بنك الاقتمام الزراعي هو بنك
متخصص just to invest in the agriculture areas هو
بس متخصصين بال agriculture اللي هو في الزراعة okay
فهذا البنوك بتتخصص بهذا المجالفي مثلا ال housing
bank housing bank بنوك ال .. ال .. الاسكان و بنوك
ال real estate هذه مهمتها إيش؟ to .. to channel
the funds to the housing investments اللي هو بناء
البيوت و بناء المنازل و بناء الطرقات فهم بتخصصين
بهذا المجال okay إيش في عندك بنوك؟ Islamic bank
طبعا Islamic bank
لأ ما بتستخدم القلول ال Islamic part بيستخدموا
المرابحة و المضاربة و المشاركة okay فعندهم
المضاربة و المرابحة و المشاركة
لأ هم ما بيستخدموا القروض هم بيستخدموا يعني
بيستخدموا أدوات استثمارية بتختلف ممكن يكون .. ممكن
يكون ال investors من برا يشوف أنه مافيش اختلاف لكن
ال process فعلا هي في اختلاف لما بدك تاخد مرابحة
مثلا بتطلب أنه مايكونش .. يعني مايكونش ملكية الشئ
تكون للبنك فالبنك بيعمل عقد مع الشركة السيارات و
من ثم بيتم بيع السيارة من البنك ل .. ل هذا الشخص
Okay فهذا اختلف صحيح انه شكلا ممكن يكون متشابه لكن
مضمونا لأ فيه اختلاف وبتساهل احنا في ال .. و هيك
يعني الفرق بين .. بين ال .. بين اي شي حلال او اي
.. او اي شي محرم هو .. هو الشعر البسيط انه ال ..
ال .. اللي بتسير في المضمون تبعهالعملية نفسها ففي
عندنا البنوك الإسلامية البنوك الإسلامية لأ في
عندها المرابحة وفي عندنا المضاربة وفي عندنا
المشاركة وفي عندنا الاستثمار المتخصص وفي عندنا
الاستثمار اه كل هذا طبعا بتوفره البنوك الإسلامية
والبنوك الإسلامية اليوم كتير متطورة حتى يعني بنوك
أجنبية زي ال HSBC Bank HSBC Bank تاني أكبر بنك في
العالم بيقدم خدمات إسلامية بيسميها Amana Bankأمانة
بنك امانة بنك اللي هي خدمات استثمارية pure islamic
طبعا pure islamic يعني اسلامية مية في المية مافيش
فيها مشاكل بتاخد مرابحة بتاخد مضاربة بتاخد
استثمارات الوداق مافيش فيها عليها الفوائد اللي
الفوائد الربوية وبالتالي there is a spreading out
to the concept of islamic banking طبعا هذا بالنسبة
للبنوكبقى موجود .. هذا موجود في .. في لندن، في
بريطانيا و ال .. أصلا ال headquarter موجود في هونج
كونج لإن هو إجا بين اندماج لعدة .. لبن كين تمام؟
اللي هو هونج كونج بانك فهذا ال .. البنك يعتبر تاني
أكبر بنك في العالم بعد دوتش بانكالدوتش بانك في
عنده 450 ألف .. دوتش بانك لأ .. دوتش بانك ألماني
.. بانك ألماني .. اه ف .. هذا ال بانك اللي هو دوتش
بانك عنده تقريبا ما يزيد عن 450 ألف موظفين موزعين
على أنحاء العالم وبالتالي يعني .. هذه البنوك
العالمية تقدم خدمات إسلاميةو اليوم في توجه كبير
لتقديم محافظ استثمارية إسلامية و قروض إستثمارية
إسلامية وهي ما يعني صارت توجه العالم بتقديم بعض
الخدمات الإسلامية okay ال insurance companies
حكينا فيهم بخدمة خدمات التأمينو هدول بيعتمدوا على
علم اسمه actuarials actuaries اللي هو علم
الاكتواريات علم الاكتواريات كتير بيستخدموا
الاحتمالات علم الاكتواريات actuarials اللي هو علم
الاكتواريات
Science هذا علم الاكتواريات بيستخدم كتير
الاحتمالات .. اه الاحتمالات و .. و نسبة ال .. نسبة
حدوث الحدث و نسبة الحوادث و كذا حتى يروح يحسب و
أخاط التأمين على ال investors تمام؟
ال credit unions حكينا عندهم أمثلة كبيرة ل credit
unions اللي هو أن المؤسسات التأمين أو اتحادات
التأمين و البنات هتعطيطوني عدة أمثلة اعطوني مثلا
زي credit unions مثلا أصالع فاتن مين كمان أنااه
الإغاثة الإسلامية يعني يقدموا قروض ميسرة okay و
بيتم المستثمرين بي .. طب السؤال هدول مثلا زي أصالة
و فاتن و ال .. و أنيرة و save ال children و هذا من
وين بيجيبوا الأموال تبعتهم؟اه من .. من ال savers
.. من ال savers هدول international savers بروحوا ب
.. بستثمروا في هذه المؤسسات على أساس أنه ي .. يعني
يقوموا بعملية تنمية معينة في دول مثلا دول فقيرة
حتى يستطيعوا ينهضوا بال .. بالاقتصاد okay أي سؤال
على ال credit unions أو سؤال على ال financial
intermediaries
لأ ال insurance companies هم شركات تأمين يعني
مابعملوش ال insurance companies هدول بيقدموش
تسهيلات اقتمانية خد بالك ال competition هو يعني
كويس ان انت سألت السؤال هذا ان ال competition
بيكون بين ال insurance companies و ال investment
companies في نوع من منافسة بيناتهملما احنا نروح
ندفع أقصاد التأمين فبصير pool شوفوا انتوا من كلمة
pool pool and invest فشركات التأمين أكبر الشركات
اللي عندها saving لإنه كنا بندفع أقصاد تأمين
السيارة أقصاد تأمين المنازل أقصاد تأمين الحياة
تأمين العمال فبتدخل ايش؟ بتدخل هذه عبارة عن funds
هذه ال funds بحتاج لإيش؟ بحتاج ل channel ان احنا
نعمل investmentsفبدل ما يوجهوا هذا ال funds ل
investment companies by themselves invest this
money وعدم ان they play
a huge role in the capital markets يعني هذا
بيلعبوا دور كبير في النظام الرأسمالي هم بيأثروا ال
.. ال entrance companies هم the main players in
the .. in the financial markets هم اللي بيلعبوا
دور كبير في ال financial markets ف instead of
channel the money or the funds to theinvestment
companies they do it by themselves فممكن ما
تتفاجأوش ان ال insurance companies هم يروحوا
يعملوا investment في أفريقا و ممكن يعملوا
investment في ال .. في ال united states و في ال UK
في ال middle east بال .. بال .. بال European
countries so they don't have problems in investing
as long as they have the funds لأنهم عندهم الفلوس
و بالتالي they can do it by themselvesواضح الكلام
فال insurance companies مش بس هم they serving or
they provide insurance services but they provide
investment services فهم كمان بيروحوا بيعملوا
استثمارات هم اللي بياخدوا أقصاد التأمين من الناس
بيعملوا investment لهاي بيستثمروها في أماكن مختلفة
في العالمو هدول يعني هتلاق .. هتجدهم من مالكين
أكبر شركات في العالم هدول ال insurance companies
okay and they have a good experience in managing
other companies و عندهم خبرات كبيرة عالية جدا في
ان هم إدارة الشركات الغير تأمينية okay مكتوب كمان
بالكتاب المماشي البنك او ال ..
بس ال insurance
companies مابيعملوش الكلام هذا يعني مش شغلتهم انه
ياخدوا saving هم شغلتهم ايش؟ شغلتهم ياخدوا أقصاد
التأمين اللي هو بيسموها insurance installments
أقصاد التأمين اسمها insurance installments
فعشان هيك صحيح كلامك أنه مش هم أكبر ناس اللي
يعملوا intermediaries between the savers and
investors بط هم أكتر ناس اللي يعملوا investments
هم و مين؟ هم و ال investment companies هم و شركات
الاستثمارال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال ..
ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال
.. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال ..
ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال
.. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال ..
ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال
.. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال ..
ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال
.. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال ..
ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال
.. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال ..
ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال
.. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال .. ال ..
ال .. ال .. ال ..
Okay ال .. الناس اللي بيروحوا اللي هم ناس يعني
بالعربي هم مابحبوش ياخدوا مخاطر و كمان بدهم مش
يبحثوا .. بدهم مش يبحثوالأنه because if you want
to search on investment it takes time and takes
effort فهو هيحط ال 100 دولار هذه وفي ناس investor
managers مدراء الاستثمار هم هياخدوا ال 100 دولار
تبعته and they invest it on behalf him or her يعني
هيروحوا ياخدوا ال 100 دولار هذه ويروحوا يستثمروا
بالنيابة عنهOkay فهذا السبب وجود ال investment
companies بتاخدوا من الفلوس و الناس هتقول مش فاضي
أتروح وين أودّي ال 100 دولار تبعت هذه أروح أستثمر
في أفريقيا ولا في غانا ولا أستثمر هنا ولا هنا
بيعطوهم إياها and they are responsible to do this
بعدين ال investment companies they can manage risk
هم بيقدروا يديروا المخاطر بشكل أفضل and they have
experience in doing this و عندهم خبرة في هذا
المجالOkay but the insurance companies they invest
to themselves لفلوسهم هي بتظل بتختلف عن ال
investment companies بالظبط
صح هذا مظهر هذا مش هدف أساسي يعني بالظبط مش هدف
الأساسي هي الفائض من بعد عملية التأمين أو سداد
التأمين هم بيروحوا بيعملوا investmentو هذه بنات
يعني ما تستغربوش هدول هم اللي بتحكموا في العالم
كله بتحكموا بالاقتصاد، بتحكموا بالسياسة، بتحكموا
بكل شيء ال small and the big man؟ لأ هدول ال
financial intermediaries هدول إذا كانوا زعلانين،
أه الأمور مابتمشيش أه وإذا كان الأمور هم ماشية
يعني شوفوا لما صار في ال financial crisis وصار ال
financial .. drop in financial intermediaries so
صار في أزمة مالية في العالم okay
طبعا هي مقارنة بين البلوك الاستثمار ومقارنة بين
البلوك التجارية okay
زي ما تشايفين investment banking طبعا هذا حكيته
أثناء الشرح لأن investment banking بيعمل
underwriting ال new stock and bond issue هذا
بيسموه primary marketsسوق الأولى حكيته كيف أي شركة
جديدة بدت تصدر أسهم جديدة أو شركة قائمة بدت تصدر
أسهم جديدة لازم تروح على ال investment banking
sell newly issued securities to public in primary
markets we explained this investors trade
previously issued securities among themselves in
the secondary markets كمان هدول investment banking
لو بدنا نشتري .. أشتري مثلا أسهم شركة بالتل أو
أسهم شركة ال .. شركة بنك فلسطين أو هدول لازم من
خلال هدول الناس ممنوع أنا أروح أتسلفش في .. في سوق
فلسطين مباشرة I have to go through the financial
intermediaries I have to go through the investment
banking or investment companiesال commercial
banking طبعا انتوا حكيتوا فيه بياخد الودائع من
الناس take deposits and make loans بياخدوا من
اليمين و بيعطي الشمال وهو بياخد الفرق بين الفائدة
okay هيك بيكون احنا خلصنا ال chapter oneهذا يعني
just for your .. for your .. for your
understanding, for your culture, for your
knowledge you can read the financial crisis لكن
احنا هذا هو المطلوب عندنا ب chapter one نرجع بس
تلخيص ل chapter one عساس ان احنا نذكركم ايش
المواضيع اللي احنا أخدناها في الفصل هذا عشان انا
اعطيكوا chapter two فان شاء الله on Saturday we
will start in chapter two
أه؟ okay okay
ماشي chapter one just to remind you in chapter one
إيش الأشياء اللي أخدناها ب chapter one
Ihma you have to know what it means investment
environment السؤال الأول تبقى السؤال الأول اللى
موجود عندى على ال website بسأل و بحكي describe in
the light of your understanding of chapter one
describe the investment environment where in
Palestinian authority بدكم تصفولي البيئة
الاستثمارية في مناطق السلطة الفلسطينيةin light of
your understanding بديش تروحوا على ال net و
investment in هذا كلام مابظبطش معناه ايش كاتب انا
in light of your understanding of chapter one معنى
الكلام باجي امسك واحدة واحدة real assets vs
financial assets بشوف ايش ال real assets اللي
موجودة عندنا بالمناطق السلطة و ايش ال financial
assets اللي موجودة okay يعني هذا بيسموه reflection
ايش بنسميهاسمه reflection what it means reflection
يعني احنا الفهم تبعنا بدنا نعمله تطبيق بدنا نطبقه
فال assignment تبعتكوا is reflection بتعمله
reflection of your understanding يعني اذا انا بده
اعرف انه فهمتوا ال chapter ولا لأ if you do the
reflection is fine if you couldn't is you don't
understandOkay فحكينا ال real assets اللي هو
الأصول الحقيقية الأصول الحقيقية هي أصلا بتعمل
بتشجع الإنتاج السلع والخدمات و ال income الدخل و
أعطينا أنثى عليها و الفرق بينها financial asset ال
financial asset هي التزامات على الأصول الثابتة أو
الأصول الحقيقية و حكينا في عندي تلت أنواع من ال
financial assets عندنا ال fixed incomeأصول بتعطيني
عائد ثابت زي .. زي ال .. زي الأسهم الممتازة و زي
السندات ال common stock or OQT الأسهم العادية
بتعطي عوائد غير ثابتة derivatives اللي هو المشتقات
و حكينا عنها ال financial engineering حكينا عنها
الهندسة المالية مش الهندرة الهندسة المالية okay
بعدين دخلنا في تفاصيل وفرحنا بين ال money market و
ال capital market اللي هو السوق النقدي اللي هو
قصير أجل بيكون بيكون ال liquidity عالية فيه بيكون
كمان ال credit risk منخفض ال capital market بيكون
طويل أجل على أمثلته السندات و كمان المخاطر فيه
عالية okay سوق الأسهم و ال derivativesالأسهم هي
حقوق ملكية okay ال derivatives هي اشتقة من ال ..
من ال financial assets okayوحكينا العلاقة بين ال
financial markets و ال economy، دور المعلومات،
المعلومات كل ما زادت كل ما بتحسن أداء السوق، ال
consumption timing لما يكون في عند أوقات أنا
ماعنديش استهلاك، عندي عائد عالي و عندي استهلاك
منخفض، هعمل استثمار للفائض عشان هيجي يوم من الأيام
ماعنديش عائد، okay؟allocation of risk اللي هو
تخصيص المخاطر كيف احنا ممكن نخصص المخاطر كل واحد
مننا له مخاطر محددة وبالتالي في استثمار بيكون
يشابه المخاطر اللي انا بحملها separation of
ownership الفصل في الإدارة الفصل الملكية عن
الإدارة وحكينا عن ال agency problem لأنه لما صار
ففصل الملكية عن الإدارة صار المدرسة يهتموا
بأهدافهم أكتر من أهداف المؤشسة وكيف بنحل الموضوع
حكينا بنحل الموضوع من خلال corporate governanceand
corporate ethics و من خلال أخلاقيات المهنة و
أعطينا أمثلة على ال corporate governance و أمثلة
على ال corporate ethics بسبب عدم تطبيق ال
corporate governance و ال separation صار عندى
scandals فضائح مالية أهم هذا الفضائح مالية شركة
Enron لسبب صارت عندهم مشكلة مع اللي هو Arthur
Anderson انه صار هم بيعملوا auditing and
consultation in the same time استشارات و auditing
بهذا السبب عملوا اللي هو القانون بتاع Sarbanes
-Oxley Act اللي هو بيعمل tightening لل governance
بيأكد و .. و بيشدد على الحوكمة و على ضرورة ال
separation between the auditing services and the
consultancy servicesحكينا عن investment process هي
في three three steps asset allocation تخصيص الأصول
وحكينا عن ال families تبع الأصول بعدين حكينا عن
security selection اختيار الأوراق المالية بعدين ال
security analysis اللي هو تحليل الأوراق المالية
بعدين حكينا عن ال markets and competitive اللي هي
أساسا أنه مافيش إشي ببلاش في السوق، السوق فيه
تنافس فال risk and return trade-off فالمستثمرين
بيعملوا trading-off بين العائد والمخاطر، بعدين
حكينا عن ال efficient marketsالسوق الكافئ و طبعا
السوق الكافئ في عنده strong market, في عنده weak
market و في عنده semi-strong market and we gave
example of these markets وحكينا in the light of
efficient market we have two managements, styles,
the active managements and the passive managements
واليوم حكينا عن the players اللي في السوق المالي
اللي هو business firms, households, governments in
details اللي هم ال financial intermediaries,
investment companies, ال bank, insurance companies
and credit unions هيك بيكون احنا خلصنا ال chapter
one any question؟