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财经 基金托管行三大梯队差距拉大 工行建行两强相争作者： 木鱼 工行建行托管基金数过百2008年至今的中国基金业托管市场，两强相争的格局十分明显。本报统计显示，建行和工行2008年以来分别新增托管36只和29只基金，合计占据新增托管市场的6成以上。随着诺德债券昨日开始发行，托管在建设银行的公募基金(分级基金算一只基金)数量达到100只整，成为继工行之后第二家托管基金数过百的基金托管行，同时也标志着基金托管行三大梯队越来越明显，不同梯队之间的差距也呈现出扩大的势头。两强相争据悉，2008年至今的中国基金业托管市场，两强相争的格局十分明显。本报统计显示，建行和工行2008年以来分别新增托管36只和29只基金，合计占据新增托管市场的6成以上。从总托管基金数来看，工行和建行目前分别托管了113只和100只基金，两者相差13只，其中，工行的主要优势在于开放式偏股型基金，该行托管了75只开放式偏股型基金，比建行多出14只；而建行的主要优势在于债券型基金，该行托管了22只债券型基金，比工行多出5只。业内人士分析，在偏股基金发行绝对主导的2007年和2007年之前，工行托管基金数以偏股型基金明显领先于建行，而在2008年债券型基金发行激增时，建行新托管基金数领先，由此建行托管债券基金才会多于工行。此外，工行在货币基金和保本基金上都比建行多了3只，而建行在QDII基金托管上比工行多两只，显示出两家银行在小类基金产品上的差异。业内专家表示，去年前三季度建行托管基金数领先较多，但从第四季度开始，工行托管市场明显发力，新增托管基金数按季度超过了建行，甚至出现今年12月初某一周的8只在销新基金中，有5只托管在工行的情况，预计2009年工行和建行在基金托管上还会有更加激烈的竞争。拉开三大梯队差距其实，工行和建行争相新增托管基金数直接影响到其他梯队银行的托管，带来了三大梯队托管基金数差距越来越大。本报统计显示，2006年年底时，工建农中四大银行分别托管73只、54只、48只和45只公募基金，最大差距不到30只，差距并没有那么明显。特别是建行和农行、中行之间只相差不到10只，本来处在同一梯队；两年过后差距明显扩大，建行最新托管基金数分别比中行和农行多33只和37只，已经处在两个不同的梯队。据悉，2008年至今，中行、农行和交行分别新增托管了15只、9只和6只基金，合计增加了30只，比建行一家新增托管基金数量还少6只。业内人士分析，2008年以来建行和工行积极拓展基金托管市场，最多可以同时有4到6只托管基金在发，很多中小基金公司也可以选择托管在工行或建行，这样就影响到了中行、农行、交行以及另外一些中小银行的托管业务。和中行农行交行三大银行相比，一些中小托管行受到的影响更大，甚至2008年“颗粒无收”。兴业银行和招商银行2008年新增托管基金数分别有3只和2只，光大银行和华夏银行各新托管了1只基金，浦发银行、民生银行和中信银行没有新增托管基金，2008年新获得基金托管资格的北京银行和深发展也没有托管新基金。

财经 宝钢首笔年金敲定管理人 易方达等6机构中标本报讯 国内最大钢铁集团——宝钢的首笔企业年金日前最终敲定投资管理人名单，易方达基金、华夏基金等6家专业机构中标。该年金也是目前上海地区除长江养老以外最大的企业年金项目。作为国内最大的钢铁企业及连续五年入选世界500强的大型央企——宝钢为了找到最合适的年金投资管理人，委托华宝信托作为其受托人成立专门的年金投资管理人评审小组对参加招标的各专业机构进行评审、打分。相关人士透露，宝钢初笔资金约为4亿元左右，资金将会在中标的6家专业机构中平均分配。强大的投研实力、完备的风险控制体系以及过往的稳健业绩是评审的重要指标。据易方达基金上海分公司介绍，易方达基金由于奉行企业年金严格的资产配置规则和风险控制流程，旗下的年金这两年取得了不错的业绩。目前拥有与工行、中行、中国网通等大型央企的年金合同；在华东地区取得了长江养老企业年金过渡计划、浙江的杭金衢高速公路公司、安徽的淮南、淮北、皖北煤电以及江苏的徐州矿业的年金合同；在华南地区也赢得了深交所等客户的年金合同。据了解，目前国内实际投资运作的企业年金项目只占潜在市场份额的20%，如此广阔的市场前景预示着，企业年金将成为基金公司等专业机构的业务增长点。

财经 新增开户数与户均认购额表明基民入市意愿不高⊙本报记者 安仲文 虽然新基金近期出现了密集发行，但一些募集规模几十亿的低风险产品出现了规模和认购户数两极分化的现象。与此同时，新年第一周基金开户数也创出新低，这似乎显示，个人投资者仍未走出2008年的熊市阴影，对基金投资仍处在观望之中。中登公司数据显示，新年第一周基金新增开户数仅仅为1.8万户，这创下最近九周开户数的新低。但与此相反的是，基金发行特别是低风险产品的募集，近期却取得相对不错的成绩。统计数据显示，1月15日成立的交银保本基金募集金额超过了50亿的上限。国投瑞银货币市场基金也于昨日正式成立，该基金在短短10个交易日内募集规模达38.33亿元。上周五结束募集的上投摩根中小盘股票型基金募集情况尽管难与低风险产品比较，但在股票型基金中表现不俗，在各种低风险产品竞争的情况下仍超过8亿募集资金入账。基金募集取得如此成绩，基金开户数为何仍保持低位徘徊的状态？其中的原因除了是中登数据仅反映整个开放式基金市场的一部分外，基金顺利募集背后的原因也值得外界一探究竟。数据分析发现，尽管近期新基金募集规模一改往日寒酸景象，但这并不意味着新基金已完全调动了投资者买基的兴趣。长城双动力股票基金于上周四正式成立，该基金共募集资金达4.86亿，但有效认购户数却仅为2298户，户均认购规模高达21.15万。而低风险产品的情况更突出。国投瑞银公告显示，旗下货币市场基金募集规模38.33亿元，但有效认购户数仅为8336户，户均认购规模更是高达46万。市场分析认为，募集规模和认购户数分化的现象可能表明，机构投资者和个人投资者对目前投基的不同态度。在刚刚结束的2008年中，基民财富平均缩水近一半，如此印象深刻的教训让个人投资者购买基金的行为变得更加谨慎和保守。     相关报道：    基金新增开户数2008年达273万户    基金开户去年底回暖 12月基金开户数突破10万    A股持仓账户及基金开户数连创新高    A股持仓账户及基金开户数连创新高    基金开户数创12周新高    机构投基热情骤降 开户数同比降逾五成    上周基金开户数创近11周新高    上周A股新增开户数与参与交易账户数双降

财经 易方达去年整体业绩亮眼⊙本报记者 王慧娟 2008年，易方达基金整体业绩稳居在第一梯队。据晨星股票型和积极配置型分类排名，2008年易方达旗下8只偏股基金（剔除3只次新基金），有6只均进入同类排名前1/4，其中有2只进入同类前十名。2008年6月成立的易方达中小盘、10月封转开的易方达科汇、11月封转开的易方达科翔都控制了建仓节奏，业绩相对优胜，成立至今收益全部为正。易方达基金公司投资总监陈志民表示，易方达旗下公募基金2008年全年策略是严格执行相对审慎的资产配置策略，控制好股票仓位。“2008年前三季度以回避风险为主要策略。”陈志民说，“二季度开始我们进行了及时调整，因此2008年整体表现相对较好。”陈志民说，当时意识到市场有“三重跌”的因素：一是国际金融危机引发国内经济调整；二是大小非减持；三是2007年市场泡沫积累太高，需要一个消化过程。“四季度市场尽管经济仍然下行，但我们判断市场在宏观经济政策刺激下，会逐步恢复信心，因此四季度我们适度加大了股票投资力度，同时强调调整好股票结构。”

财经 选基金比速度还是耐力兴业全球基金 钟宁瑶岁末年终，看到了不少媒体对于基金的年度盘点，其中提到，2007年股票型基金业绩排名前20名在2008年有八成易主，变动最大的两只基金，2007年的第1位成为2008年的倒数第 3，2007年的第 25位成为2008年的倒数第2，一年之间，判若云泥，这并不是牛市里独有的现象，只是在牛市中得到了强化。业绩波动如此之大的原因何在？有研究指出，基金的超额收益率与其风险收益特征、成长性特征呈正相关，与其换手率负相关。高收益有时是以高风险为代价的。在去年的牛市中，一些作风彪悍、高仓位、高换手率的的基金获得了高收益。有研究指出，高换手率对基金业绩是无益的，换手率如同管理费等因素一样，只会蚕食基金资产，不会对资产增值带来正面影响。海外机构在对共同基金的长期研究中已经证实，高换手率的基金通常都比它们深思熟虑的同行们回报低，相差幅度在超过10年的时间里，大约平均每年1.5个百分点。对于一个一万美元的投资者来说，10年后几乎差了3800美元。《股市真规则》这本书中有一段比喻非常形象，“在很大程度上，投资像打网球，致命的发球和大力的反手球能够赢得很多分，但这些技术带来的任何优势都可能被加倍的失误和自己的错误抵消掉。在五局比赛结束的时候，往往失误少的选手获胜。仅仅是始终如一的把球回过网——无论你的对手打出什么球——你就可以大量得分”。甘蔗没有两头甜，既要速度又要耐力，是不可能完成的任务。著名词作人林夕在《原来你非不快乐》这本书中写道，陆地上跑得最快的动物是猎豹，奔驰至极速时是四脚完全离地的，可惜这种状态只能维持很短的时间，因为它肌肉的能量有四分之三燃烧成热能，体温是静止时的六十倍，是一种“致命”的温度。

财经 高仓位基金近两周表现优异各基金年度策略报告认为股市“前低后高”，近期纷纷加仓2009年的前两周，沪深A股上演飘红行情，基金净值表现受此影响也全面上扬。从业绩分化程度上看，高仓位的基金先拔头筹。此前的基金年度策略报告均认为，下半年股市将有所表现；但从仓位和部分基金的动作来看，另一种判断，即“前高后低”的市场预测正在形成。部分基金两周净值升一成今年前两周，沪指强劲回升，高仓位基金，以及变动灵活的基金，十个交易日的基金净值增长超过10%。这其中有红利ETF这类指数基金，有华夏大盘精选这样调仓灵活的基金，也有中邮基金这样一贯保持高仓位的基金，其中中邮核心优选的净值增长率达到13.06%。相比之下，更多的基金由于过去一年中保持低仓位，很多基金在新年的第一波净值增长上没有跑过沪指。以股票型基金为例，晨星基金评级系统中划分的224只股票型基金，只有51只跑赢沪指，不到全部股票基金的四分之一。基金年初加仓迅速各大基金在岁末年初发布的策略报告多数指出2009年的行情看不清楚，下半年伴随宏观经济的回升，股市会趋好。这被称为“前低后高”的判断。但从实际布局情况看，基金公司却在岁末年初纷纷增加仓位。德圣基金研究中心的仓位测算显示，1月8日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位继续处于小幅上升的趋势中。股票型基金平均仓位为71.82%，比前周回升1.66%；偏股混合型基金平均仓位为65.08%，相比前周回升2.30%。同时，国内第一大基金公司华夏基金也在上周一开放了除王亚伟管理的基金外，旗下另外5只股票方向基金的申购。在这一时间集中放开申购，也在一定程度上显示出基金公司的态度。更有基金公司直接给出了可能出现“前高后低”的判断。鹏华基金研究部总经理冀洪涛就表示，股市可能会呈前高后低的局面，之前过分悲观的预期可能给二级市场带来反弹机会。而下半年走势不确定性较多，所以震荡会更大。此前中金公司的报告也持有类似的观点。本报记者 吴敏

财经 20日股票基金涨多跌少 九成半基金净值上扬全景网1月21日讯 周二开放式基金表现继续分化，股票型基金九成半净值上扬，债券型基金依旧全盘尽墨。上证综指昨日收市涨0.37%，为连续第三个交易日收高。据全景网基金统计数据，1月20日统计的224只股票型基金中，211只净值上扬，占比94.20%。嘉实主题以2.10%的涨幅遥遥领先，紧随其后的有兴业社会责任、德盛精选、新世纪优选成长、华夏中小板，增长率分别为1.43%、1.17%、1.17%、1.14%。荷银合丰成长、交银成长、南方绩优成长、华富策略精选、汇添富焦点5只基金下挫，但跌幅都在0.2%以内。积极配置型基金八成半飘红，金鹰红利价值、中欧新蓝筹、金鹰优选领跑，增长率分别为1.66%、1.22%、1.09%。景顺动力平衡、中海灵活配置、诺安平衡、天治财富增长4只基金净值下跌，跌幅也都在0.2%以内。保守配置型基金仅2只飘绿，德盛安心涨幅居首，涨0.53%，南方宝元垫底，跌0.08%。债市方面，上证国债指数昨日涨0.17%，上证企债指数涨0.07%。普通债券型基金无一上扬，国泰金龙债券C领跌，跌幅0.76%，国泰金龙债券A、长城稳健增利、招商安泰债券A、招商安泰债券B、东方稳健回报跌幅也都超过0.6%。(全景网/陈丹蓉）

财经 交银保本启动末日比例配售久违的“末日比例配售”重现市场，这一次的主角是保本基金。刚结束发行的交银保本基金由于销售火爆，触及了50亿元的募集上限，从而启动“末日比例配售”。截至基金发行结束，交银保本基金的有效认购申请金额已经超过50亿元。根据该基金的发售公告，将对最后一个发售日即1月15日的有效认购申请采用“比例确认”的原则予以确认，确认比例为79%(保留到百分比整数位)。

财经 债基交易环境再获改善⊙本报记者 安仲文 商业银行重返交易所债券市场的政策引起基金业的关注。博时基金公司固定收益部负责人认为，相关政策的推出将有利于优化上市公司的资本结构，降低融资成本，有利于交易所市场流动性的改善，也将进一步改善债券基金的交易环境。中国证监会和银监会19日共同发布《关于开展上市商业银行在证券交易所参与债券交易试点有关问题的通知》，宣布开展上市商业银行在证券交易所参与债券交易的试点。这是时隔近12年后，商业银行重返交易所债券市场。开通银行进入交易所债券市场，对于交易所市场带来什么影响？对此，博时基金固定收益部有关负责人接受采访时表示，政策试点后，同一类期限债券品种，在银行间和交易所两个债券市场间的收益率曲线的利差可能会缩小；目前同样期限的品种，交易所的国债收益率比银行间市场高20个点，企业债券高50个点，这些利差是因为交易所市场和银行间市场交易主体有差异造成的，估计今后这个利差会减少，对交易所的债券发展长远是有利的，能更好地保护交易所市场投资者的利益。至于此项举措对于公司债的下一步发行、上市的影响，博时基金对此表示：将有利于交易所债券市场规模的扩大，根据国务院重点发展债券市场的精神指引，债券市场越来越成为企业融资的主要平台和大小投资者重要的投资平台。随着银行逐步进入交易所债券市场，会令上市公司更加利用交易所市场进行债务融资，有利于优化上市公司的资本结构，降低融资成本，长远利于上市公司的发展。博时基金认为，该政策将利好固定收益类基金产品，特别是债券型基金。“由于货币市场基金主要投央票和短期融资券，这二者都是银行间仅有的品种，故预计对货币市场基金影响甚微。”博时基金固定收益部负责人称，由于债券基金目前可以参与银行间和交易所这两个债券市场，而且预计银行参与到交易所市场，是个渐进的过程，所以短期内对债券基金影响不大；长期看，有利于交易所市场流动性的改善，对进一步改善债券基金的交易环境将有很大好处。

财经 偏股基金去年第四季度全面加仓⊙本报记者 弘文 偏股基金在2008年第四季度中全面加仓，这是最新发布的基金季报显示出的信号。根据天相对已发布基金季报的29家基金管理公司旗下基金的统计，基金在去年第四季度中全面加仓。可比的基金股票仓位平均上升了1.5%，从三季度末的66.21%上升到四季度末的67.71%。其中，加仓最为迅猛的是混合型基金，29家基金公司旗下混合型基金，平均加仓2.73个百分点。股票型基金（开放式）平均加仓0.98个百分点。封闭式基金略有减仓，平均仓位下降0.71个百分点，主要是源于个别封闭式基金的大幅减仓。另外，最新季报还显示，基金对于宏观经济的预判分歧较大。乐观者表示，2009年中国经济有望见底回升，而悲观者则认为，不排除进一步恶化的可能。申万巴黎新动力等基金对于2009年宏观经济的判断较为乐观，认为虽然未来一到两个季度，经济增长还未见底，短期将处于通缩阶段，上市公司年报可能低于预期，2009年一季报业绩同比将出现大幅下滑，但基本面见底预期有望在年内看到。而信达澳银领先增长等基金则较为谨慎，认为2009年国内外经济形势虽有波动但仍有可能进一步恶化，经济或已进入一个较长的调整周期。不过，在对市场的判断上，各基金共识大于分歧。基金多数认为短期内市场可能出现阶段性反弹；而从更长期的角度来看，股市应该已经从战略撤退阶段进入了战略相持阶段。对于2009年第一季度市场走势，多数基金认为，短期而言，市场有可能产生阶段性反弹，而反弹高度则取决于经济刺激政策与疲软基本面的对冲结果。 中邮核心成长等基金表示，宽松货币政策下带来的流动性充裕，可能形成对估值水平的支撑，有效把握结构性机会并规避业绩地雷的能力，是对于基金投资最大的挑战，总体来看“一季度的市场可能是危与机并存的市场。”    招行特变电工茅台领先基金前十大重仓股    基金增持机械医药减持金融交运    基金新年业绩初分高下 首尾收益率差20个百分点    金牛基金经理展望2009    基金四季度仓位增至67.5% 增持机械医药地产股    次新基金踏准中小板行情 一季度观点渐转暖    基民入市热情回暖 基金开户数上周增加近两成    基金经理：股市进入战略相持阶段    基金四季报纷纷出炉：银行地产爱恨情仇

财经 北京确立中国股权投资基金中心地位新华网北京1月21日电 (记者 孙晓胜) 在全球经济面临危机的大背景下，2008年下半年又有18家股权投资基金机构选择在北京落户。这些机构注册资金达到15亿元人民币，计划募资总规模达到800亿元。 北京市发展和改革委员会相关负责人21日表示，北京作为股权投资基金中心的地位已经得到市场充分认可。 据了解，在国务院批准的10家产业投资基金中，西部水务等5家产业投资基金已决定在北京注册，计划募资总规模700亿元。 市场调查显示，2008年前三季度，中国大陆地区共有100家企业得到股权投资机构的投资，投资总额接近79.07亿美元。北京地区共有19家企业，共获得18.5亿美元投资，占投资案例和投资额的19%和23.4%，居全国第一。 从创业投资市场来看，根据市场调查，2008年第三季度全国共发生109个创业投资案例，投资额为7.88亿美元。其中，北京以22个案例和1.83亿美元的绝对优势继续位居第一，投资案例数和投资金额分别占全国的20.2%和23.2%。

财经 去年全国社保基金总收入1.38万亿证券时报记者 郑晓波本报讯人力资源和社会保障部昨日在京召开2008年度四季度新闻发布会。数据显示，2008年我国五项社会保险基金总收入13808亿元，比上年增加2996亿元，增长27.7%。对于社会关注的《养老保险转移接续办法》，人保部新闻发言人尹成基表示，《办法》现在基本成熟，可以在较短的时间内发布实施，《办法》出台将使劳动力流动更加顺畅。对于今年社保工作的安排，尹成基表示，主要抓好五项工作：一是认真落实减轻企业负担的社会保障政策，积极帮助企业渡过难关、保持就业局势基本稳定；二是继续加大社会保险征缴力度，确保各项社会保险待遇按时足额发放与结算。重点做好农民工、非公有制经济组织就业人员、城镇灵活就业人员参加社会保险工作，做好 2009年调整企业退休人员基本养老金工作；三是进一步完善社会保险制度。重点是制定实施城镇职工基本养老保险关系转移接续办法；全面实施城镇居民基本医疗保险制度，做好大学生参加居民医疗保险工作，基本解决破产国有企业退休人员的医疗保障问题，推进解决老工伤问题；开展新型农村养老保险试点，争取年底前覆盖全国10%有农业人口的县(市、区)；继续推进做实养老保险个人账户试点工作和事业单位养老保险制度改革试点工作等各项试点工作；研究制定城市无工作老年居民养老保障办法；四是切实提高社会保险统筹层次。加大养老保险省级统筹工作力度，力争今年底在全国基本建立省级统筹制度。提高医疗保险、失业保险、工伤保险统筹层次，逐步实现地市级统筹，建立省级调剂制度；五是加强社会保险基金监督能力和业务经办能力建设。继续开展社会保险基金专项治理工作，确保基金安全完整。就业总体局势保持稳定尹成基还介绍，今年全国城镇登记失业率定为4.6%，这一指标仅比去年提高了0.1个百分点。这一指标已经考虑到金融危机对实体经济带来的影响。根据去年计划的执行情况，相信今年把城镇登记失业率控制在4.6%是可以实现的。“受国际金融危机的影响，从去年四季度开始，我国的部分企业生产经营面临困难，使部分职工失去工作岗位。去年四季度城镇登记失业率比上一季度上升了0.2个百分点，说明国际金融危机对就业的影响是明显的。”尹成基说。对于今年的就业计划，尹成基表示，人保部将采取措施确保实现2009年全年“95146”的再就业工作目标。“95146”是指城镇新增就业900万人，下岗失业人员再就业500万人，其中困难人员就业100万人，城镇登记失业率为4.6%。为保持今年的就业形势总体稳定，尹成基指出，今年人保部将认真梳理和落实近几年来国家所采取的一系列的积极就业政策，落实《就业促进法》，落实金融危机发生后国家所采取的各项就业扶持政策。同时，要突出抓好重点群体的就业工作。对此，尹成基解释说，目前有三个群体就业形势是比较严峻：一是高校毕业生，对此已经有了针对性的政策措施，关键是要落实；二是城镇新增失业人员和就业困难人员，我们有信心通过落实积极的就业政策和就业扶持政策，尽快地帮助他们实现就业；三是农民工的就业。

财经 国投瑞银货币基金10天募资38亿新快报讯 (记者 吴谭) 时隔27个月重启发行的货币市场基金(货币基金)再获投资者踊跃认购。国投瑞银基金公司昨日发布公告称，国投瑞银货币基金已于1月20日正式成立，募集规模达38.33亿元，有效认购户数为8336户。据了解，该基金也是2009年发行的首只货币基金，募集期仅为10天，这也创下了2008年10月下旬以来基金募集周期最短、日均募集规模最多的双重纪录。国投瑞银货币基金火热发行，显示出投资者对低风险产品的高度认同。不过，需要注意的是，虽然在2008年度货币基金整体实现3.5%的正收益，但投资货币基金不能以盲目追逐收益为目的。银河证券数据显示，截至1月16日，今年以来货币基金平均7日年化收益率已出现一定下降，个别货币基金的7日年化收益率甚至不到1%。业内人士认为，这属于正常的收益回调，有利于货币基金“回吐”超额收益，从而保持绝对收益的稳定。过去五年历史数据显示，货币基金年收益率大约保持在2.6%，据国金证券分析师预测，2009年全年货币基金收益率水平应该在2.0%左右。

财经 基民入市热情回暖 基金开户数上周增加近两成◆每经记者 张鑫(实习)上周，基民入市热情较前一周有所回暖。中登公司公布的最新数据显示，截至1月16日，交易所基金账户数达到2838万户，上周新增基金开户数为22275户，与前一周数据相比增加了近两成，但与去年12月的数据相比，仍处于较低水平，与2008年同期相比下降了九成。需要指出的是，封闭式基金的新增开户数连续两周落入 “冰点”。上周新增封闭式基金开户数只有178户，与前一周的176户大致持平，继续在低位徘徊。2009年开年前两周的新增封基开户数甚至低于前两个月的任何一周的水平，基民投资封闭式基金的意愿趋于冷淡，从中可见一斑。另据晨星数据显示，上周，股票型基金净值平均上涨了1.83%，但落后于上证指数2.63%的涨幅；另外，在国债指数、企业债指数、公司债指数全线下跌的拖累下，纯债券型基金上周平均下跌了1.16%。据统计，截至1月16日，除了瑞福进取外，全部封闭式基金的平均折价率为22.05%。业内人士认为，上周，大盘经受住了多重压力的考验显然给基民带来了入市的信心。此外，基金重仓股在上周三开始走强，也是新增基金开户数增长的主要原因。

财经 基金出货渐成趋势中信证券胡航宇基金公司债券配置规模主要包括以下三方面：其一是债券型基金，截至2008年底，规模约在2000亿；其二是货币基金，规模约在3800亿；其三是股票型基金中债券配置的规模，约在3500亿~4000亿。对于股票型基金来说，债券和股票的相对价值变动是决定其债券投资比重的核心因素。我们认为，尽管股市短期走向难以预测，但从价值投资的角度来看，当前股市平均市盈率14倍左右，估值并不便宜，但也谈不上贵，长期来看，目前股市的投资价值要远远高于债券的价值，因此，2009年很可能是股票的战略建仓期，股票型基金很可能会从年初开始即大规模减持债券(尤其是中长期债券)，而只留一部分债券作为流动性管理。

财经 基金开户数井喷 上月新增144072户创14个月新高本报讯 (记者 许超声) 中登公司昨天发布的月度数据报告显示，去年最后一个月基金开户数出现井喷，近15万户的开户量创出14个月来的新高。

财经 基金开户数创14个月新高中登公司昨日发布的月度数据报告显示，去年最后一个月基金开户数出现井喷，近15万户的开户量创出14个月来的新高。继去年11月股票开户数出现环比大涨后，12月份基金开户也迎来火爆行情。数据显示，12月份的新增基金账户数达到144072户，环比猛增61229户，增幅达到73.9%。这不仅是去年下半年基金月度开户数的峰值，也是近14个月来该数据的新高。业内人士表示，基金开户数的猛增表明一些中长线投资者开始入场，换句话说，表明部分投资者开始认可市场中长线的投资机会。数据还显示，去年12月份新增股票账户数为91.09万户，比前一个月减少约9.3万户，不过仍较此前的8、9、10月份高出不少。此外，12月期末持仓A股账户数环比继续小幅增加，不过A股账户的持仓比例却出现微幅的下滑。A股账户持有人的年龄分布数据显示，半年来A股账户有年轻化的趋势：40岁以下各年龄段的账户占比较去年年中均有上升，而40岁以上各年龄段的账户占比较去年年中都出现下降。另外，在同一天发布的周数据报告显示，上周股票、基金开户数环比均有上升，其中新增股票账户数为110804户，较前一周多出近8000户，新增基金账户数为22275户，较前一周增加3632户。同时，A股账户的交易活跃度也有所上升。数据显示，上周参与交易的A股账户数为1140.49万户，环比增幅超过10%。不过A股持仓账户数出现较大幅度下滑，上周末仅为4696.45万户，去年5月初以来首次不足4700万户。截至上周末，两市股票账户总数达到12384.37万户，其中有效账户数为10317.63万户；基金账户总数升至2838.21万户。（潘圣韬）

财经 基金集体抛债 国债收益率向上狂奔证券时报记者 高 璐本报讯 弱势回调的银行间债券市场昨日惊现大面积跳水。午盘后，银行间市场所有期限的现券收益率全部上行，其中5-10年的现券收益率更快速飙升近30个基点，10年国债收益率则再度升破3.0%。业内人士透露，以基金为首的机构集体抛债，造成节前中长期品种的暴跌。和去年债市惊人上涨行情一样，机构砸盘导致的下跌行情同样惊心动魄。多位银行债券交易员透露，银行间市场昨日收盘时，全部期限现券收益率反弹，其中尤以期限在5-10年的现券幅度最深，该期限国债收益率较前一交易日大幅上行20多个基点，金融债也较前收盘上涨近20个基点，10年期国债收益率已经重新回到3%以上的水平。而这较午盘后最高达30几个基点涨幅已经有所缓和。这让熟悉节前清淡行情的不少市场投资者大跌眼镜，惊愕之余不禁要问：“市场到底怎么了？”记者从多方面了解到，昨日银行间市场出现的大面积跳水行情主要是以基金为首的机构集体抛债砸盘所致。一位券商机构交易员告诉记者，基金昨日再现“一致行动”，部分此前持债比例达上限的股票型基金甚至已经清空债券。而节前以银行为主的接盘机构交投渐入清淡，不少交易员已经提前休假，导致买盘缺失的情况下双边市场被砸，收益率随之快速攀升。“本来就已经凸显谨慎心态的中长期现券无疑成为重灾区，其快速跳水导致人民币互换利率报价同步全线上扬。”在信贷数据出乎意料的快速转暖带领下，投资者对于“4万亿”救市计划拉动下的经济复苏的乐观预期开始普遍出现。而对市场利率形成影响的恰恰是投资者对数据的预期，“好消息可能会陆续出台，除去年12月份的宏观数据有可能转暖外，部分机构甚至预计1月份信贷投放增量有望进一步扩大到1万亿。而信贷冲刺带动下的资金面流向也可能随之出现转变。”券商分析人士指出。快涨之后必有快跌伴随市场预期的转变，2009年债券市场吸引力明显削弱，部分肯出手接盘的机构干脆借机调整过低的收益率水平。上述人士就透露，昨日收益率大幅反弹，在市场预期出现分歧的情况下部分机构先把中长端收益率拉上来。而记者了解到，以银行为代表的机构在接盘时确有托高收益率的嫌疑，5-10年期品种报价双边价差基本放宽在2%左右的水平。而基金公司分析人士显然对市场的非理性下跌表示理解。“大起之后必有大落，”由于去年底那波快涨行情，就是过多风险承受能力较高的资金介入拉动所致。所以在市场预期出现转变的基础上，这部分资金快速撤出也将同样造就“快跌”行情。“部分投资者甚至开始将目光转回股市，毕竟在债市已经处在历史高位的市场环境下，股票收益的空间很容易超过债市。而在基金规模不变的情况下，机构只有通过降低债券投资配置来实现对于股票投资配置的提升。”    相关报道：    上证国债指数六连阴 上证企债指数微涨    债市继续下挫 上证国债和企债指数均六连阴    保尔森指责中国高储蓄 美国担心中国减持美国债    美国国债价格创近两周最高跌幅    1月16日国债交易所收益率曲线图    债市继续下挫 上证国债和企债指数均四连阴    今年国债还本付息事宜排定    2009—2011年国债承销团组建完毕

财经 新年受挫 QDII投资机会仍需等待⊙本报记者 徐婧婧 数据显示，截至1月16日，今年以来QDII基金净值全部呈现负增长，跌幅最大的海富通中国海外精选净值缩水了7.89%。历经磨砺的QDII基金能否在今年绽放光彩？长城证券分析师阎红表示，QDII基金的中长期投资机会目前仍需观察与等待。QDII基金新年受挫统计数据显示，前一周标普500指数周跌幅为4.45%，香港恒生指数下跌4.42%。而到了上周，美国股市与香港股市依旧齐齐下跌，其中，香港恒生指数更是下跌了7.8%。海外市场的萎靡严重拖累了QDII基金的净值。根据银河统计数据显示，截至1月16日，今年以来嘉实海外中国股票下跌7.5%、海富通中国海外精选下跌7.89%、银华全球核心优选下跌6.53%、上投摩根亚太优势下跌5.22%、华宝兴业海外中国成长下跌5.3%、南方全球精选下跌5.27%、工银瑞信全球配置下跌3.96%，其他两只QDII基金华夏全球和交银环球精选今年以来的净值表现也为负增长。等待投资机会2008年QDII基金遭遇暴风雨的洗礼。展望2009年，长城证券分析师阎红认为，QDII基金的中长期投资机会目前仍需观察与等待。阎红表示，QDII基金的业绩表现主要取决于两个方面的因素，首先是国际经济形势，其次是QDII基金管理能力的提高。而从国际经济形式来看，2009年仍不乐观，根据IMF测算，发达经济体2009年将出现二战后的首次收缩，新兴和发展中经济体2009年经济增速也将明显放缓。在最乐观的假设下，以美国为代表的发达经济体将在2009年下半年复苏。美国经济将在2009年第二季度的末期，或第三季度的前期触底，然后有一个缓慢的增长，全面复苏要到2010年中期以后。而对于QDII基金的管理能力，阎红认为，在QDII 的发行之初，国内基金管理公司缺乏国际市场投资经验的问题，无论是基金监管部门还是基金管理公司本身都给予了重视。监管部门在制度上规定QDII基金须聘请境外投资顾问，弥补国内基金公司管理海外投资经验不足的缺陷。然而考虑到上述两个影响QDII基金业绩的主要因素目前都存在着不确定性，阎红表示QDII基金的中长期投资机会目前仍需观察与等待。

财经 曾昭雄挥别澳银 基金元老级人物又少一个每经记者 李娜曾昭雄，是低调的，他的名字对于大多数基金投资者来说，还是陌生的。但是，这位低调的基金业“大佬”却在近期做出了惊人之举——辞去信达澳银基金公司副总经理、投资总监、信达澳银领先增长基金的基金经理职务。曾昭雄，也是令人艳羡的，在基金业摸爬滚打的近6年时间内，已先后历任四家基金公司投资总监。选择在今年开年“离队”的曾昭雄，也是2009年离开公募基金阵营的大佬的第一人。昨日，曾昭雄在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，选择离开的理由很简单，就是想做点自己的事情。曾昭雄还明确表示，离开信达澳银后不会跳槽去其它基金公司。 曾昭雄“离队”昨日，信达澳银基金公司发布公告，曾昭雄基于个人职业发展的考虑，向公司提出辞职申请。经公司董事会审议，同意曾昭雄自2009年1月17日辞去公司副总经理、投资总监、信达澳银领先增长基金的基金经理职务。同时，公司将聘任王战强为公司执行投资总监，行使公司投资总监职权。据天相投顾统计显示，曾昭雄的基金经理生涯是从2003年4月25日开始，到目前已有近6年的时间了。公募“大佬”已屈指可数曾几何时，一大批经历过市场牛熊的洗礼和锤炼的牛人横空出世，在基金业各领风骚。他们有的创造出辉煌的业绩；有的则是曾为整个团队执着付出，居功甚伟。然而，时光流逝，岁月冲刷，公募基金的牛人队列急剧缩减。2006年，基金经理牛人肖华选择了离开；2007年，明星基金经理吕俊离队；2008年，国内第一代基金经理李文忠抽身……此外，江晖、吕俊等耀眼明星基金经理相继投身私募。2008年，江作良的离开也给基金业带来了不小的损失。掐指算来，象王亚伟、李旭利这样的基金牛人，已是为数不多。现在，曾历任四家基金公司投资总监的曾昭雄也选择了离开。牛人的“下一站”仍是谜牛人的离去总是让人感到扼腕叹惜，而牛人离去后的动向则更为投资者所关注。曾昭雄为何会选择离开信达澳银？他的下一站在哪？昨日接受 《每日经济新闻》记者采访的曾昭雄显然不愿意过多提及此事。他仅简单地告诉记者，“选择离开的理由很简单，其实就是想做点自己的事情。曾昭雄还明确表示，离开信达澳银后不会跳槽去其他基金公司。以往基金牛人华丽转身后，大多选择投身私募阵营。肖华如此，江晖、吕俊更是如是选择。同时，在沉寂一年后赵丹阳于近日再度站在“前台”的镁光灯下，赵丹阳表示，2009年将会是充满希望的一年，将产生中国股市的重要底部。曾昭雄会不会此时加入私募抄底新军，这个可能仍存未知。当然，投身产业资本，也可能是曾昭雄的一个考虑。在经历了暴风骤雨般的洗礼，市场的投资价值也同样让产业资本蓄势待发。举牌上市公司的现象更是屡屡发生，而其中挖掘投资人才更是重中之重。可想而知，经过市场充分检验的基金牛人自然成为了产业资本瞄准的对象，李文忠转投雅戈尔就是最好的例证。抽身公募基金的曾昭雄未来的去向在哪？我们还不得而知。也许正像曾昭雄所说的那样，“过一段时间，会给大家一个说法。”曾昭雄16年证券、基金从业经验，历任原泰达荷银基金公司总经理助理、投资总监；景顺长城基金管理公司投资副总监、基金经理，以及招商基金管理公司总经理助理、股票投资总监。2006年6月加入信达澳银基金管理有限公司，担任信达澳银基金公司副总经理、投资总监、信达澳银领先增长基金的基金经理。     信达澳银曾昭雄：下半年是寻找投资机会的过程    曾昭雄：下半年是寻找投资机会的好时机    曾昭雄：辩证看待通胀对企业影响    信达澳银投资总监曾昭雄：银行看好地产有待观察    信达澳银投资总监曾昭雄谈2008年A股走势实录    招商基金投资总监曾昭雄：转战A股市场时机成熟    曾昭雄--湘财荷银基金公司投资总监

财经 汇丰晋信调低在电子交易系统定投申购下限全景网1月21日讯 汇丰晋信基金管理公司周三公布，从2009年1月22日起，调低旗下开放式基金在汇丰晋信电子交易系统（含网上交易和电话交易）定期定额投资的申购金额下限，调整后为200元(含申购手续费)。调低定投申购金额下限的开放式基金包括：汇丰晋信2016、汇丰晋信龙腾、汇丰晋信动态策略、汇丰晋信2026、汇丰晋信平稳增利。（全景网/陈丹蓉）

财经 沪基指微涨0.30%跑赢大盘 逾八成封基收涨全景网1月21日讯 沪深基金指数周三小幅收高，表现远远强于大盘，两市超过八成封闭式基金收盘上涨。沪基指开盘于2725.28点，低开30.08点，收盘于2764.41点，涨8.33点或0.30%；深基指开盘于2813.31点，低开31.12点，收盘于2858.00点，涨13.57点或0.48%。两市基金全天成交金额为18.97亿元，较上个交易日放大三成，成交量为1821.9万手。从盘面上看，开盘交易的32只封闭式基金中，26只上涨，1只持平，5只下跌。基金安顺上涨3.18%，领涨封基，其他涨幅较大的有基金天元上涨2.07%，基金开元上涨1.79%，基金通乾上涨1.78%，基金安信上涨1.57%，基金汉盛上涨1.01%，基金金鑫上涨0.92%；瑞福进取、大成优选、富国天丰、基金裕泽、基金金盛成为下跌的五只基金，分别跌1.36%、0.45%、0.30%、0.28%和0.10%。LOF场内交易方面，开盘交易的27只基金中，11只上涨，2只持平，14只下跌。万家公用上涨1.47%，涨幅第一，其他涨幅靠前的有鹏华动力上涨0.89%，鹏华价值上涨0.54%，大摩资源上涨0.51%，景顺鼎益上涨0.40%，嘉实300上涨0.38%；下跌基金方面，中银中国、天治核心、富国天惠位于跌幅前三位，分别跌0.86%、0.74%、0.52%。ETF收盘全线下跌。上证50ETF跌0.46%，报1.511元；上证180ETF跌0.52%，报4.608元；上证红利ETF跌1.03%，报1.634元；深证100ETF跌0.42%，报2.153元；中小板ETF跌1.79%，报1.478元。（全景网/雷鸣）

财经 申万巴黎基金北京分公司开业本报讯 （记者赵侠）申万巴黎基金北京分公司昨日正式开业。至此，国内61家基金公司已在全国设立了近100家分支机构，这些分支机构主要从事基金销售、渠道建设和客户服务工作。申万巴黎基金公司董事长姜国芳昨日表示，经过近五年的发展，该公司的市场营销体系已经趋于完善。除了北京分公司外，还设立了广州分公司和三大理财中心。此次建立北京分公司，主要是为了给代销机构和投资者提供细化的定向服务。

财经 股票基金平均仓位约为六成银河、天弘、华商等率先披露旗下基金2008年四季报许超声 昨天，银河、天弘、华商等基金公司率先披露旗下基金2008年四季报。去年第四季度，股票型基金的仓位平均维持在六成左右；规避强周期行业，关注政策受益板块，成为基金投资的主线。一些基金经理判断，今年股市整体环境将明显好于去年。增持政策受益类股从具有可比数据的4只偏股型基金的季报来看，上述基金都对政策受益类行业进行了增持，同时有3只基金于4季度降低了股票仓位。季报显示，基金经理在2008年四季度仓位策略上保持谨慎，普遍将股票投资比例维持在60%左右的低位。除银河竞争优势成长基金将股票仓位由三季度的50%左右提升至四季度的66%左右，其余偏股型基金均出现不同程度的减仓。其中，银河稳健基金考虑到境外股票市场以及商品价格在国庆节期间出现了大跌，A股难以独善其身，因此在国庆节后进行了较大幅度的减仓，11月初，在政府大规模投资计划公布之后进行了小幅加仓。此外，银丰基金四季度股票仓位60%左右，比3季度末降低4%。银河银泰理财分红基金4季度末的股票仓位为50%左右，也较3季度末有所下降。 减持强周期性个股同时，积极调仓，向政策受益板块倾斜，取得了较好效果。从行业配置来看，公布季报的偏股型基金都增持了政策收益类行业。例如，银河稳健基金小幅增加了水泥、工程机械的比例，报告期内净值损失只有1.57%，大幅战胜业绩比较基准13个百分点。此外，银河竞争优势成长基金也主要增持了铁路和水利工程建设、医药、通讯设备等需求稳定的政策受益类公司。与此同时，基金对部分强周期性行业进行了减持。如银河竞争优势成长基金减持了金融股以及部分周期性公司；银丰基金降低了金融类、金属类、开发类房地产行业的投资比例；银河银泰理财分红基金则大幅降低了受宏观经济影响较大的机械及交通运输业的比重。市场信心逐步增强展望2009年，不少基金经理判断股市整体环境将明显好于去年，证券市场将有结构性机会。基金银丰认为，积极财政政策的刺激会成为2009年的持续热点。他表示，将重点选择一些估值合理的成长股，这些投资标的业绩增长的稳定性和确定性可以克服市场整体的震荡无趋势性。同时，关注产业资本的视角，选择一些具有并购价值的企业，在较高的安全边际下进行长期投资。银河稳健基金认为，2009年一季度面临较多的变数，经济数据和上市公司业绩压力很大，同时市场已经经历了大幅反弹，对近期的反弹进行调整是大概率事件。但伴随流动性的不断放松和政策的逐步落实，市场的信心会逐步增强，同时经济政策转向的效果也将逐步显现，A股有望在调整后再度走强。本报记者 许超声

财经 诺德债基首日销售逾3亿⊙本报记者 施俊 春节前后一般是基金销售淡季，大多数新基金发行都会避开农历新年。但诺德增强收益债券基金却反其道而行之，特意选择跨春节发行。记者从有关方面了解道，诺德增强收益债券基金1月19日发行首日，全国销售高达3亿多，且基本全都是个人投资者认购，打破了“春节前后是基金发行淡季”的传统观念。诺德基金市场总监张跃伟表示，诺德增强收益债券基金发行“淡季不淡”的主要原因有三点：一是同期发行的基金相对较少，便于渠道集中精力；二是诺德增强收益债券基金的认购费率在近期发行的基金产品中最低；更主要的原因是，经过长时间的投资者教育活动，个人投资者越来越成熟，在银行利率预期仍会降低、股票市场风险较高、政府大力推动债券市场发展、而个人难以全面参与债券市场投资的情况下，低风险的债券型基金无疑具备相当的吸引力。

财经 赵丹阳：今年将充满希望2008年初，被称为私募基金教父的赵丹阳解散旗下基金，当时的上证指数在5400点的高位，此后一路暴跌，赵丹阳一战成名。时隔一年之后，赵丹阳于2009年1月16日发出公开信称“2009年将会是充满希望的一年，将产生中国股市的重要底部”。赵丹阳信心百倍地指出，就今天的市场而言，股市泡沫已基本洗净，股市未来走势将取决于对未来经济的预期。“市场极度低迷之时，不要和市场上其他人一样只知防御，你应该奋起攻击，寻找纷纷中箭落马的价值股。”《每日经济新闻》

财经 首批2008年四季报出炉 基金调仓迹象非常明显□晨报记者 李锐首批基金四季报的披露，一度传闻沸沸扬扬的调仓传闻几乎可以得到证实。昨日，作为首批2008年基金四季报，银河、华商、天弘3家基金公司旗下的10余只基金产品率先亮相，引起市场的高度关注。其中，在各类基金产品中，5只偏股型基金的动向备受瞩目，增、减仓位出现分化，而调仓迹象非常明显。偏股基金仓位分化众所周知，去年四季度以来，尽管受益国家政策扶持，市场出现强劲反弹，但对经济形势面临的众多不确定性，促使大多数基金仍旧采取了谨慎保守的投资策略。在已经公布2008年四季报的5只偏股型基金中，股票仓位变化出现分化，其中3只基金降低股票仓位，而另外2只提高了股票仓位。根据2008年四季报，银河银泰基金在四季度末的股票仓位为50%左右，较上季度末55.71%有所下降；基金银丰的最新股票仓位为59.6%，而其去年三季度的股票仓位为63.63%。而三季度末银河稳健基金仓位接近60%，国庆节后考虑到境外股票市场以及商品价格在长假期间出现了大跌，A股难以独善其身，因此节后进行较大幅度的减仓，但在政府大规模投资计划公布之后进行了小幅加仓，此后仓位基本维持在50%左右。相反，天弘精选、银河成长的股票仓位出现上升，其中，天弘精选股票仓位为63.06%，相比三季度末的62.03%出现微升，而银河成长则将股票仓位由三季度的50%左右提升至四季度的66%左右。调仓成为基金“共识”受全球投资环境影响，去年四季度A股市场剧烈波动，10月份呈现了单边下跌趋势，而11月份以来在政府强有力的财政政策和货币政策的刺激下出现了较大反弹行情。因此，基金调仓成为情理之中的事情，而政策受益行业更受青睐。银河成长基金指出，对持仓结构相机做了调整，主要增持了铁路和水利工程建设、医药、通讯设备等需求稳定的政策受益类公司，减持了金融股以及部分周期性公司。同样，银河银泰也表示，大幅降低了受宏观经济影响较大的机械及交通运输业的比重，积极增持了与经济刺激相关的建筑业股票，小幅调增了需求相对稳定的医药、食品饮料行业的比重，对成本下降、盈利有所改善的电力行业进行了增持操作。而银河稳健基金也表达了类似观点。以天弘精选为例，其前十大重仓股票为特变电工、平高电气、建设银行、中国铁建、招商银行、康缘药业、天马股份、思源电气、华能国际、复星医药，相比去年三季度，医药行业、电力设备行业个股明显增多。一季度可能宽幅震荡展望今年一季度，上述基金依然保持谨慎，但考虑到国内相关的经济刺激方案的陆续推出和实施，银河成长基金认为，A股市场在一季度很有可能呈现宽幅震荡的走势。同样，银河稳健则表示，一季度面临较多的变数，经济数据和上市公司业绩压力很大，同时市场已经历了大幅反弹，对近期的反弹进行调整是大概率事件，而A股有望在调整后再度走强。    相关专题：

财经 首批基金2008年四季报显示 减仓调仓成主基调基金2008年四季报周二正式拉开了披露大幕，3家基金公司旗下8只基金率先公布了四季报报告。从具有可比数据的4只偏股型基金的季报来看，上述基金都对政策受益类行业进行了增持，同时有3只基金于四季报降低了股票仓位。面对2009年，部分基金认为，或许今年基金应该着眼长期战略配置，同时将更多的关注点放在企业之间的并购重组上。 从目前公布四季报的4家偏股型基金来看，四季报仅1只偏股型基金上调了股票仓位，其余3只基金的仓位都有所下调，而围绕政策受益类行业进行增持也成为四季报偏股型基金投资的主基调。除银河竞争优势成长基金将股票仓位由3季度的50% 左右提升至四季度的66%左右，其余3只偏股型基金均出现不同程度的减仓。其中，银河稳健基金考虑到境外股票市场以及商品价格在去年国庆节期间出现了大跌，A股难以独善其身，因此在去年国庆节后进行了较大幅度的减仓，去年11月初，在政府大规模投资计划公布之后进行了小幅加仓。此外，银丰基金四季报股票仓位60%左右，比3季度末降低4%。银河银泰理财分红基金四季报末的股票仓位为50%左右，也较三季度末有所下降。从行业配置来看，公布季报的偏股型基金都增持了政策受益类行业，同时回避部分强周期性行业。例如，银河稳健基金小幅增加了水泥、工程机械的比例，银河竞争优势成长基金也主要增持了铁路和水利工程建设、医药、通讯设备等需求稳定的政策受益类公司。银河银泰理财分红基金增持了与经济刺激相关的建筑业股票。此外，银河竞争优势成长基金减持了金融股以及部分周期性公司；银丰基金降低了金融类、金属类、开发类房地产行业的投资比例。银河稳健基金认为，2009年一季度面临较多的变数，经济数据和上市公司业绩压力很大，同时市场已经经历了大幅反弹，对近期的反弹进行调整是大概率事件，但伴随流动性的不断放松和政策的逐步落实，市场的信心会逐步增强，同时经济政策转向的效果也将逐步显现，A股有望在调整后再度走强。此外，银河银泰理财分红基金认为，奥巴马上台之后海外市场的走势以及国内相关的经济刺激方案的陆续推出和实施也将对股市产生较大的影响，同时日益宽松的流动性对股票市场也会有冲击，因此，A股市场在2009年一季度很有可能呈现宽幅振荡的走势。

财经 首批季报亮相基金六成仓位截至昨日下午6点，银河、华商、天弘等基金公司旗下基金公布了2008年4度报。季报显示，去年四季度各基金仓位保持谨慎，普遍将股票投资比例维持在60%左右。 银河基金旗下7只基金中有4只为偏股基金，其中3只基金的股票仓位下降，1只基金的股票仓位上升。仓位上升的基金为银河竞争优势，其股票仓位从55.13%提高到64.63%。基金银丰、银河银泰和银河稳健的股票仓位则分别下降3%-6%。 次新基金华商盛世成长，成立仅3个多月，其四季度末股票仓位为44.59%，距离合同规定的最低股票仓位60%还差15.41%，显示出次新偏股基金稳步建仓的投资策略。 银河稳健基金认为，今年一季度面临较多变数，不过A股有望在调整后再度走强。如果期待市场再出现明显的上涨，大盘股/周期类股票的概率会更大一些，因此将密切关注相关股票基本情况的变化，寻找加仓的时机。 从行业配置来看，偏股型基金多增持政策收益类行业，对部分强周期性行业进行了回避。其中，银河稳健基金小幅增持了水泥、工程机械，银河竞争优势也主要增持了铁路和水利工程建设、医药、通讯设备等，减持了金融股以及部分周期性公司。银河银泰增持了建筑业股票，大幅降低机械及交通运输业的比重。

财经 166只基金四季报显示：偏股型基金亏损502亿□ 本报记者 任小雨截至1月21日，29家公司旗下166只基金公布的2008年四季报显示，偏股型基金仓位较上一季度略有上升，从三季度的66.21%上升至67.71%，上升1.5%；机械设备、医药和房地产等行业上市公司成为重点增持对象，金融保险、交通运输等行业进入减持行列；另外，基金总体上呈亏损状态。偏股型基金亏损502.83亿元据WIND统计数据，去年四季度，29家公司旗下166只基金中，112只亏损，亏损额达504.98亿元；54只基金实现盈利34.94亿元。其中，128只偏股型基金亏损502.83亿元，16只货币基金盈利8.55亿元，22只债券基金盈利24.23亿元。显然，盈利的绝大部分是货币型和债券型基金。128只偏股型基金中有111只亏损，18只盈利。并且，有7只基金当期盈利额超过1000万元，它们分别是易方达中小盘(4142.68万元)、泰达荷银成长(2771.51万元)、基金科瑞(2357.25万元)、银河收益(2353.38万元)、银华保本增值(2316.33万元)、天治创新先锋(2163.04万元)和信诚盛世蓝筹(1188.01万元)，另外11只基金盈利额也在100万元以上。值得一提的是，泰达荷银合丰成长基金2008年度总回报率位居全部224只股票型开放式基金之首，并以去年四季度利润盈利2771.51万元排名股票型基金第二的位置。净值增长率为5.81%，同期业绩比较基准增长率为3.03%。增机械医药 减金融交运 统计显示，基金去年四季度增持前五大行业为机械设备仪表、医药和生物制品、房地产、综合类以及电力、煤气及水的生产和供应业。持仓比例分别提高0.55%、0.51%、0.28%、0.19%、0.12%。业内人士分析认为，这五大行业中，医药以及电力、煤气行业成为基金看好并增持的行业并不让人感到意外，因为在经济下行的过程中，这两类行业较其他行业有比较大的增长确定性；房地产行业成为基金增持的第三大行业则有些意外，但是从估值角度看，房地产股票的跌幅很大，加上很多房地产上市公司仍然有大量的土地储备，同时，房地产的前景可能并不会如很多投资者的预期那么悲观，这几个因素可能是基金看好并增持的原因。去年四季度基金增持的前十大股票分别为攀渝钛业、同仁堂、中粮屯河、平高电气、马钢股份、上海医药、豫园商城、长城股份、上海机电、攀钢钢钒。 在基金减持的前五大行业中，金融、保险业首当其冲，减持幅度达到2.06%。在可比的115只基金中，2008年三季度金融保险业占基金净值比例为11.47%，但是到四季度，这一比例下降至9.41%。而金融股在二级市场上的表现也印证了基金的做法，去年四季度建设银行、招商银行、中国平安等金融保险股跌幅均较靠前。

财经 2000点前基金放胆抄底 员工踌躇不前◆每经记者 李娜漫漫熊市一路下来，股指围绕2000点关口的争夺已持续了数日。面对股指超过60%的跌幅，A股已具备中长期投资价值的声音响成一片。市场的阳光主力——基金公司都在磨刀霍霍，加紧增仓换股、试探性建仓；但是，耐人寻味的是，基金公司内部员工则是犹豫不决，不敢轻易下手。基金公司抄底有斩获看多还是看空，基金公司对市场的冷暖感知一直是投资者关注的焦点。“2009年的市场，我们依然谨慎！”在各大基金公司2009年的策略报告中，类似的观点频频见诸报端。然而新春伊始，部分基金公司或是通过言语，或是通过实际行动向外界传递出了看多的信号。2009年首个交易日，华夏基金开放旗下5只基金的正常申购业务。作为国内规模最大的基金公司，华夏的这一举动也被不少人士解读为市场短期将迎来阶段性的机会。果不其然，在随后的一段时间内，基金净值普遍大幅回升；同一天，易方达基金公司旗帜鲜明地表达出自己的乐观态度。当日，易方达基金公司宣布拟于2009年1月7日开始的十个交易日内动用2亿元资金，申购易方达50指数型基金。统计数据显示，易基50自1月7日至1月20日，净值涨幅达到了3.66%。同时，2009年以来，易基50的涨幅已经超过了10.75%。基金试探性做多开年以来，看多做多的并不仅仅是华夏和易方达两家基金公司。去年年底才成立的广发沪深300，截至1月20日，新年过后的净值涨幅已达到了7.6%，超过了同期股票型基金6.24%的平均线。1月7日以来的表现更是不俗，净值上涨了6.65%，将其他指数型基金远远甩在了身后。净值出色的表现，可见该基金建仓速度之快。另据德圣基金研究中心测算的数据显示，南方、嘉实等基金公司旗下的基金在2009年都不约而同地选择了加仓。由此可见，在2000点关口，基金公司在做多的同时，也抄到了1800多点以来的底部。基金公司员工踌躇不前基金公司选择了增仓，基金公司员工却显得格外的小心和谨慎。此前，刚刚宣布成立的新基金长城双动力首次募集金额达到了4.858亿份。而公司员工认购的份额却只有1.9万份，占基金总份额的比例只有0.0039%。同样是2008年年底才成立的华富策略精选，公司员工认购的份额为3.465万份，占比只有0.013%。很明显，在2000点关口前，高收入群体的基金公司员工进场的意愿并不强。数据同时显示，最近发行的债券型基金等低风险品种中，基金公司内部员工的认购热情也不高。对于去年12月29日成立的债券型基金长信利丰，长信基金公司内部员工并没有参与认购；刚刚成立的新基金国投瑞银货币以38亿元的募资规模再次印证了目前市场上低风险基金的魅力。但国投瑞银基金公司内部员工也没有参与认购；银华增强收益债券，基金公司员工认购的份额也仅为9.94万份，占基金总比例只有0.004%。     相关报道：    各基金积极增仓争夺2009开门红    重仓大盘股拖累基金净值    基金四季度抛债迹象初显    多数基金经理认为债基今年赚钱难    基金四季报渐近高潮 三大看点吸引眼球    市场转暖 基金参与定向增发热情高涨    三大行业成基金第一增持热点

财经 乐凯净利狂降95% 王亚伟逆势大幅增仓本报记者 郝 静 上海报道1月20日，乐凯胶片发布业绩预告：预计2008年度实现净利润与上年同期相比下降95%左右，即仅192.64万元，2007年的这个数字是3852.8万元。记者翻阅全年资料发现，乐凯胶片四季度的经营情况已然是全年最佳：上半年利润是42万元，三季度利润31万元，相当惨淡。而去年相对较好的利润也实为炒股所致。投资缩水 主业下滑没有了非经常性损益保驾护航，乐凯的业绩注定会很难看。公告显示：2007年4月份乐凯出售风帆股份有限公司和天威保变股份有限公司股票，增加了投资收益4244万元，而2008年无较大的投资收益。乐凯与天威保变和风帆股份一样，同属河北保定的上市公司，并且是两家公司的发起人之一：最初对天威保变持有65万股，初始投资成本99.2万元；50万元现金持有风帆公司32.68万股。这两笔投资在鸡犬升天的大牛市中就为乐凯带来了28倍的投资收益率！而扣除这笔股权投资，当年归属上市公司股东的净利润仅为123万元，同比2006年下降了95%。招商证券汪刘胜在评点乐凯2008年一季报时，就用到了“传统业务下降趋势明显”的字眼。一语成谶。受3公司主要产品感光材料销售价格下降，原材料尤其是贵金属材料价格、能源价格大幅度上涨，人民币升值等因素影响，使得产品销售毛利率比2007年中报时下降5.54%。为应对成本和价格双重挤压，乐凯自2008年8月起上调彩色相纸和彩色胶卷价格5%至15%，预计价格上调将使本年度利润总额增加1400万元到2500万元。但在记者质询涨价效果如何时，乐凯证券部人士却并未给予正面回应，只表示：“调价策略是根据竞争对手的情况进行的回应，长期看市场价格是一个波动的曲线。”此外，2008年乐凯向柯达公司还支付了技术许可费975.2万元。公司人士形容为分手费，“这个费用以后并不会永续发生，对去年利润会有一定影响”。但当记者询问还有多少费用未付时，该人士表示不便透露。王亚伟三年重仓虽然业绩不尽如人意，但乐凯的股价走势却并不算差，并引得王亚伟领衔的华夏大盘驻扎高达3年之久，其间虽有仓位增减，但始终不离不弃。三季报数据显示，华夏大盘精选证券投资基金以1640万股占流通股10%，成第一大股东。而经记者查询资料发现，早在2006年四季度王亚伟就已经进驻，当年年报显示华夏大盘精选持股754.4万股，2007年全年共计减持663.7万股，获利颇丰。当时间到了2008年，华夏大盘又开始义无反顾地增持乐凯：一季度加仓589.27万股，二季度继续增持了930.26万股，这个数字一直保持到了三季度末。而与王亚伟同期进驻的国金证券、长江证券以及几只信托基金却早已不见身影。什么使王亚伟情有独钟？或许乐凯集团旗下仅有乐凯胶片一家上市公司，提供了无限的想象空间。《乐凯胶片股份有限公司董事长张建恒致投资者的一封信》曾提道，“乐凯集团将结合自身经营状况及整体发展战略支持乐凯胶片的产业发展，虽然时间尚未确定，但在适当时机会考虑将部分优质资产注入乐凯胶片”。同时，乐凯脱离柯达后投资4536万元建太阳能电池背板生产线，预计将成为新的利润增长点。公司证券部人士对记者表示：“太阳能生产线今年一季度就可以投产，目前已经处于调试阶段。”项目建成生产后，预计年销售收入可以达到2亿元，年利润总额可达1751万元。

财经 交银施罗德保本21日成立 募集规模近50亿元全景网1月22日讯 交银施罗德基金管理公司今日公布，旗下交银施罗德保本混合型基金于2009年1月21日成立，募集规模近50亿元。该基金自2008年12月3日起向全社会公开募集，截至2009年1月15日募集工作顺利结束。截至1月15日，此次募集的有效认购申请金额为51.18亿元(不包括利息)。由于该基金在募集期内最终确认的有效认购总金额拟不超过50亿元(不包括募集期利息)规模上限，因此对最后一个发售日，即1月15日的有效认购申请采用"比例确认"的原则给予部分确认。该有效认购申请的确认比例为79%。此次募集确认的净认购金额为49.54亿元，有效认购户数为46900户，募集资金及由利息结转的基金份额共计49.56亿份。其中，公司员工持有的该基金基金份额合计1.28万份(含利息结转的基金份额)，占该基金总份额的0.0003%。(全景网/陈丹蓉）

财经 各基金积极增仓争夺2009开门红本报讯 (记者 敖晓波) 2009年第一个月过去两周多，随着多家机构纷纷发布预期看好后市阶段性反弹，基金也在普遍加仓。截至1月16日，混合偏股型基金净值增长率最高的是易方达价值成长，达9.73%；股票型基金净值增长率最高的中邮核心优选，达13.06%；均跑赢同期大盘的涨幅7.34%。 另据晨星统计显示，混合平衡型基金广发稳健增长和易方达科汇灵活配置分别以8.29%和8.05%的涨幅成为当期同类型基金净值增长第一、二名。 此外，股票仓位较重的偏债型基金海富通收益增长和国投瑞银融华债券分别以3.69%和2.63%的净值增长位列同类型基金第一、二名。货币基金方面，A级中中信现金优势、广发货币和兴业货币排名前三，B级中富国天时货币、汇添富货币和易方达货币排名前三。 华商盛世成长基金经理梁永强表示，立足防御、灵活操作是这段时间基金表现较好的关键。基金从两方面入手控制投资风险，一是注意仓位的灵活控制；二是通过优选抗周期的个股来抵御市场下跌。

财经 多数QDII去年四季度加仓⊙本报记者 徐婧婧 根据已发布的QDII基金四季报，多数QDII基金在去年第四季度增加了仓位。而对于全球市场未来的走势，各家基金则显现出了一定的分歧。加仓截至记者发稿，累计已有四只QDII基金披露了四季报。这其中，三只QDII均有加仓举动，而另一只则在一定程度上降低了仓位。根据季报，上投亚太优势第四季度权益类投资占基金总资产的比例为85.65%，较第三季度加仓了5.85%；银华全球核心第四季度权益类投资占基金总资产的比例为29.98%，较第三季度加仓了5.49%；华宝海外成长第四季度加仓较为明显，较三季度加仓了28.22%，权益类投资占基金总资产的比例为70.08%。不过，工银全球配置基金却降低了权益类资产的配置，较第三季度减仓了17.84%，四季度权益类资产的配置为67.22%。分歧最新季报显示，基金经理对于海外市场预判的分歧较大。乐观者表示，2009年，欧美股市将有较大的可能走出低谷。而悲观者则认为股票估值有进一步受挫的可能。上投摩根认为，展望2009年第一季，虽然金融业的去杠杆效应仍是一条漫漫长路，但在各国政府联手推出积极的货币与财政政策稳定市场信心，与避险基金的套现卖压暂告段落后，属于金融面的危机或有机会暂告一段落，近期资金面紧张状况已有所改善。尽管欧美等发达市场的去杠杆化过程会持续相当长一段时间，经济衰退的时间也可能延续到2009年底，但也应注意到一些有利于市场的积极信号。比如金融体系的系统性风险已经得到控制，奥巴马新政府刺激经济计划的决心与力度也受到了投资者的欢迎。“考虑到股市通常会领先于实体经济见底，2009年欧美股市将有较大可能走出低谷。”工银瑞信全球基金更是如此表示。然而，银华全球核心却认为，受到正面的资金流及市场动力所支持，全球金融市场将于1月份享有延续性上升。但这种上升趋势或许只能维持较短时间，原因在于对成熟经济体疲弱的宏观情况，以及由此对新兴市场带来的影响所引发的顾虑，将继续为投资者情绪造成隐忧。更重要的是纵使世界各地货币市场处于相对宽松环境，继续往下调的2009年企业盈利预测，将令股票估值进一步受挫。

财经 多数基金经理认为债基今年赚钱难商报讯(记者 崔吕萍) 根据天相投顾数据，29家公司旗下166只基金公布了2008年四季报。其中，受益于债券市场的大牛市行情，2008年四季度债券市场延续牛市行情，多数债券型基金净值增长率在5%以上。但多数基金经理对后市看法并不乐观。有人认为，在央行降息周期下，债券市场的盈利空间很有限，债券型基金必须在震荡中寻求盈利机会。四季报显示，受大幅降息和下调存款准备金率等因素刺激，债券市场收益率从2008年10月起呈曲线快速下滑态势。各期限利率迅速回落直逼历史低位，短期债券利率甚至已经突破了银行资金成本。为此，债券基金普遍采取拉长组合久期的投资策略，以巩固此前获得的收益。另据数据显示，近段时间，债市出现明显回调。受此影响，上周债券型创新封基富国天丰市价下跌1.07%，同时，债券基金净值平均下跌0.97%。为此，多数基金经理在四季报中对后市持有谨慎态度，在操作计划上，一方面减持了可转债以及部分流动性和资质较为一般的企业债、分离债，同时也体现出抓短期机会获利调整的风格。展望2009年一季度，鹏华丰收债券基金经理表示，短期内低通胀和流动性充足仍是支持债市的主要因素，也可望在一定程度上改善股票市场的外部环境；如果信贷规模扩张超出预期，可能会给股市和商品市场带来结构性机会，并推动不同市场之间的牛熊转换。投资策略方面，该基金在久期配置上将坚持平衡收益与风险的原则，在适当控制组合久期的同时波段操作，有所作为；在类属配置上，将继续以银行间金融债、央行票据等为主，注重对信用产品的投资；另外，债券型基金也将根据市场情况择机适度介入股票市场，力求提高组合收益。普天债券基金经理则表示，短期内通胀预期下降、流动性充足等利好因素仍然存在，但在政府积极刺激经济、全球货币政策空前宽松的背景下，信贷过度扩张而引致通胀的风险也不能忽视。权衡正反两方面因素，该基金认为收益率短期内仍将在低位徘徊，但未来存在重拾升势的可能。融通债券基金经理表示，将密切关注随着收益率曲线逐步下滑到历史低位，债券市场继续上涨的空间已经有限、近期贷款增速加大、宏观经济有可能一季度见底等债券市场的不利因素，从而防范利率风险和有可能出现的市场反转。    相关专题：    基金经理谨慎看多后市 今年加大波段操作力度    金牛基金经理展望2009    基金经理：股市进入战略相持阶段    6私募赶考收正果 公转私基金经理领跑效应明显    东吴行业轮动基金增聘基金经理 任壮将上任    基金经理预期股市环境明显好于去年    基金经理去年无一及格 山寨冠军闹笑话

财经 封基今年仍是播种时好买基金研究中心 曾令华一般而言，二级市场投资封闭式基金收益主要来源于三块，一是净值上涨带来的价格上涨，二是分红填权的收益，三是折价率逐渐缩小所带来的收益。其中，净值增长是其它两者的基础。那么，考察封闭式基金2009年的投资收益要着重考虑三点：净值增长、分红因素和折价率因素。2010年分红不可期2009年1月以来，市场延续去年四季度的反弹，但市场并不具有全面反弹的基础，宏观经济限制了市场上涨的高度。虽然A股长期向好趋势并未改变，但目前经济下降周期已经形成，2008年三季度单季度GDP增速已经下滑到9%，比二季度的10.1%下滑1.1个百分点，比一季度下滑1.6个百分点，从已公布的相关数据来看，2008年四季度的GDP也不容乐观，整个经济面呈现加速下行的态势。因此，目前货币及财政政策转向，以及出台的经济刺激计划，虽会对下降周期起到平滑作用，避免经济硬着陆风险，但并不会扭转经济下滑的趋势。企业盈利水平也不容乐观。2009年的市场虽然不具大幅上涨的原动力，但像2008年单边下跌也不可能。市场在政策的刺激下会出现一些热点，使市场存在着结构性机会。这样的背景之下，封闭式基金净值大幅增长的可能性很小，而且封闭式基金内部产生分化，一些主动管理能力强的封闭式基金将获得正收益，而另一些净值增长可能仍然为负。这也使封闭式基金2010年分红蒙上了阴影。封闭式基金的分红至少需要满足三个条件，一是分红除权后单位净值不得低于面值，也就是大于1；二是当年可供分配利润为正，收益分配额不少于这一数字的90%；三是契约相应规定，部分基金如基金汉盛，契约中规定，如果基金投资收益当年亏损，则不进行收益分配。仅从条件二来看，2009年封闭式基金在净值难以大幅增长的情况下，已实现收益难以为正。这是因为，封闭式基金在2008年市场单边下跌中，净值大幅亏损，2008年28只传统封闭式基金平均净值增长率为-45.92%，积累了大量浮亏，消化这些浮亏需要净值大幅增长。折价率难以大幅缩小自去年四季度以来，封闭式基金由于分红概念在市场中形成一定热点，同时由于折价率处于高位提供了较好的安全边际，吸引资金入场，二级市场交易价格持续上涨。2009年1月第二个交易周，封闭式基金市场交易价格上涨再次大幅快于净值上涨，封闭式基金折价率大幅下降，所有封闭式基金的折价率均位于30%以下，其中，26只大盘封闭式基金平均折价率为23.16%，是2008年7月以来新低，因此2009年折价率进一步缩小的动力不足。但如果用封闭式基金的静态年化回报率来衡量封闭式基金的投资价值，则可以看到现阶段的折价率仍为大盘封闭式基金提供了一定配置价值。26只大盘封闭式基金的平均静态回报率为5.07%。在短期中国经济下滑，但长期向好趋势不变的前提下，剩余期限长的封闭式基金更具配置价值。总之，2009年封闭式基金在净值难以大幅增长、分红可能性较小、折价率已经处于较低位置的情况下，不会有大的行情，但封闭式基金仍具配置价值，特别是剩余期限较长的封闭式基金。对于投资者而言，2009年封闭式基金仍然是一个播种时节，但正是因为适时的播种，才会有收获时的累累硕果。

财经 市场转暖 基金参与定向增发热情高涨◆每经记者 别冶 发自北京定向增发，曾让基金2007年获利丰厚，也让基金在2008年吃了个大亏。然而，随着A股市场的日渐转暖，2008年在定向增发股上栽了跟头的基金在岁末年初之时卷土重来。近日，华夏、南方等5家基金公司发布了参与宏图高科(600122,收盘价11.14元)的定向增发结果。经记者统计，这5家基金公司旗下的21只基金总计认购宏图高科4409.8万股，占其增发股总量的35.28%。5基金获利颇丰据宏图高科公告显示，公司于2008年12月24日至2009年1月7日，以7.14元/股的价格，采取非公开发行股票的方式向9家特定投资者发行了12500万股股份，限售期为2009年1月14日起12个月内。其中，基金公司占据5席，分别是华夏基金、南方基金、海富通基金、中海基金和鹏华基金。经统计，这5家基金认购总数为4409.8万股，占宏图高科增发总数的35.28%。其中，南方基金认购数量最多，旗下6只基金总计认购了宏图高科1500万股，另外，华夏基金旗下3只基金的认购数量也高达1100万股。经统计，自1月14日至昨日收盘，宏图高科股价涨幅已高达21.35%，昨日该股收盘价为11.14元，高出增发价56%；另经记者粗略统计，上述参与定向增发的5家基金公司认购的4409.8万股宏图高科同期获利达8643.21万元。基金参与增发热情日渐升温参与定向增发，基金要面临12个月的锁定期，但尽管如此，基金参与定向增发的热情仍在悄然升温。在前不久太原重工和海油工程的定向增发中，基金参与认购情况也十分积极。2008年12月31日太原重工(600169,收盘价18.99元)发布的定向增发公告显示，在参与认购的9家机构中，基金公司就有华安基金、融通基金、易方达基金、鹏华基金和博时基金5家之多，认购总数达4700万股，占太原重工此次定向增发总量的63%；与此同时，海油工程(600583,收盘价16.47元)的定向增发公告也显示，7家参与定向增发的机构中，基金公司占据6席，分别为华夏基金、广发基金、大成基金、海富通基金、嘉实基金和融通基金，总认购量占到海油工程定向增发总量的6成之多。事实上，自11月份市场绝地反弹后，除积极参与定向增发外，基金在非定向增发中也表现活跃。2008年11月份，东方电气增发，25只基金参与；招商地产增发，29只基金参与；2008年12月鲁泰A增发，26只基金参与。当然，虽然基金参与增发股发行的热情有所回暖，但也不是“照单全收”。华仪电气(600290,收盘价12.44元)1月13日公布的定向增发结果中就未见基金的身影。有业内人士指出，从6000点到1600点，2008年即便不是最坏的时候，也已接近最坏的时候，2009年市场的下跌空间应该极为有限，而市场出现转机的可能性则更大。从参与非定向增发到定向增发，基金的信心正趋于乐观。     各基金积极增仓争夺2009开门红    重仓大盘股拖累基金净值    基金四季度抛债迹象初显    多数基金经理认为债基今年赚钱难    备战牛年基金平均加仓1.5%    基金四季报渐近高潮 三大看点吸引眼球    2000点前基金放胆抄底 员工踌躇不前

财经 指数型基金发行潮起◆每经记者 别冶指数型基金在岁末年初迎来了一波发行高潮。自去年底广发沪深300和富国天鼎中证红利两只指数基金发行后，日前，工银瑞信基金也宣布，其旗下的工银瑞信沪深300指数基金将于春节后正式发行。对此，分析人士指出，基金公司纷纷发行指数基金，或表明基金对于市场态度逐渐升温。指数型基金扎堆发行工银瑞信基金日前公告称，公司旗下的工银瑞信沪深300指数基金将于2月3日起在工行、建行等银行及券商网点正式发售。至此，指数型基金将增至23只，而此次发行的工银瑞信沪深300指数基金也将成为银行系发行的首只指数型基金。事实上，伴随着市场在去年11月的绝地反弹，指数型基金才摆脱了一年之久的发行“断档期”。资料显示，富国天鼎中证红利指数基金于2008年11月20日成立，首发募得3.42亿元；此后，广发沪深300于2008年12月30日宣告成立，首发募集规模为6.54亿元。Wind统计数据显示，自成立以来广发沪深300及富国天鼎中证红利两只指数基金分别上涨了6.9%和3.39%；同期，指数基金整体平均涨幅为3.68%，华夏中小板ETF涨幅最大，高达16.47%。配置指数型基金要谨慎对于近期指数基金的扎堆发行，信达证券基金分析师刘明军指出，以前基金对于市场的态度十分谨慎、看空，而近期基金纷纷推出指数基金，表明基金对于市场的态度正在转变。事实上，不仅在指数基金的发行上，从12月份偏股基金净值的涨幅上也可以看出基金有加仓迹象。而种种迹象都表明，基金对于整个市场的态度正逐步转暖，相对乐观。但刘明军提醒，“尽管市场出现转暖迹象，但对于指数基金的配置仍需谨慎。因为即便市场转暖，今年也不太可能会是一个单边上扬的行情，波动型可能会比较大，因此今年基金的业绩分化会比较明显，而不会出现前两年那种一涨俱涨，一跌齐跌的现象。对于一般的投资者来说，指数基金在市场波动较大时较难把握。操作策略上，今年配置择时选股能力较强的主动型基金辅之以被动型的指数基金为好，单独投资指数型基金则风险较大。”同步播报股基打头阵基金发行“百家争鸣”春节过后，随着对2009年市场无限憧憬，一些基金公司以偏股型基金发行打 “头阵”，另据记者了解，指数型、股票型和QDII基金都将在近期集体亮相。深圳某基金公司市场部人士告诉记者，春节过后，公司将会全力发行一只股票型基金。与此同时，一家中小型基金公司也表示，要将QDII和指数型基金作为完善产品线的最后一把“钥匙”。对此，有基金业内人士表示，对于一些2008年业绩落后基金公司而言，新股基发行面临的压力较会很大。同时，最近，与货基和债基一起进入市场，紧急“上马”的偏股型基金最终发行量令人堪忧。同时，市场的回暖也不能从根本上根治“股基难发”的景遇。去年10月，A股市场展开强劲反弹，但是，股票型基金发行的冷淡却并未得到改善，相反，几只股票型基金的首发募资额一再走低。统计数据显示，最近三个月时间，5只新成立的股票方向的基金募资总额约为21.03亿元，平均每只基金首发募资额仅有4.21亿元。其中，去年12月成立的偏股型基金中，广发沪深300首发约6.54亿元，富国天鼎中证红利也有3.42亿元；易方达科翔“封转开”募得约3.61亿元，而华富策略精选只有约为2.6亿元。每经记者 巩万龙

财经 提高保本型基金配置比例银河证券最新的基金净值排行榜显示，截至4月14日，今年股票型基金平均跌幅达到25.16%，偏股型基金跌幅达到25.67%，整体表现明显回落，取而代之的则是债券型基金和货币型基金的异军突起。

财经 李洪波先生不再担任德盛优势基金经理职务全景网1月22日讯 国联安基金管理公司今日公布，李洪波先生不再担任德盛优势基金的基金经理职务。德盛优势基金原由陈苏桥先生和李洪波先生两名基金经理负责管理，李洪波先生离任后，陈苏桥先生继续担任该基金的基金经理。(全景网/陈丹蓉）

财经 次新基金建仓瞄准中小盘股 隐藏风险不容忽视2008年四季度，上证综指大幅下跌20.62%，沪深300指数下挫18.98%，而中小板指数则逆势上涨0.89%，不少中小盘股票涨幅超过100%。根据最新披露的基金2008年四季报，次新基金纷纷把建仓的目标瞄准了中小盘股，从而分享到了中小盘股票去年四季度大幅上涨的收益。2008年成立的次新基金一般有半年的建仓期，这也意味着2008年4月1日以后成立的次新基金，去年四季度都进入最后建仓期，股票仓位不得不提高到基金契约规定的配置比例。成立于去年4月15日的宝盈资源优选股票型基金2008年第四季度报告显示，该基金前十大重仓股中，重庆啤酒、科达机电、亨通光电、天宝股份、南京医药、东阿阿胶等均属于中小盘股票，该基金去年四季度仅下跌4.29%，可以说正是重仓的中小盘股票良好的表现带来了基金的抗跌性。而易方达中小盘基金去年四季度单位净值涨幅高达5.38%，该基金前十大重仓股中就有建发股份、天地科技、长园新材、亚宝药业、瑞贝卡等中小盘股票。本报统计还显示，去年四季度基金前十大重仓股属于中小盘股还包括：华商盛世成长第一大重仓股云南城投、第三大重仓股海利得、第四大重仓股中牧股份、科达机电、劲嘉股份等；银华领先策略重仓的新华都、启明信息、广电网络；工银瑞信大盘蓝筹基金重仓的吉电股份、哈药股份、三九医药、一致药业、栖霞建设；新世纪优选成长基金重仓的海南海药、红太阳、亚宝药业、怡亚通、劲嘉股份；银河竞争优势成长基金重仓的上海医药、伟星股份、中航光电、安徽合力、奥特迅，而该基金单位净值去年四季度也逆势上涨2.25%；信诚盛世蓝筹重仓的浙富股份、东华合创、华锐铸钢等，该基金去年四季度也上涨2.94%。此外，上投摩根双核平衡混合型基金去年四季度还重仓三九医药、城投控股和青松建化，该基金去年四季度微幅下跌0.71%；泰信优势增长灵活配置型基金重仓广电运通、滨江集团、北斗星通、通化东宝等中小盘股票；兴业社会责任基金重仓复星医药、江苏国泰等；万家双引擎重仓广州冷机、华海药业、顺鑫农业，该基金去年四季度单位净值上涨3.24%；同时该基金还是去年表现最好的次新混合型基金。业内人士表示，在国内宏观经济未出现明显好转、上市公司业绩“地雷”频发的背景下，次新基金有限的资金避开大盘股，一方面是源于对大盘股未来业绩增长的担忧，另一方面，中小盘股票中的不少上市公司有着良好的成长性，一些抗周期性行业往往能在整体经济形势不好的条件下脱颖而出并做大做强，去年募集资金不太乐观的次新基金建仓时瞄准中小盘股票，也利于基金的灵活操作。不过，也有基金经理表示，中小盘股票在经过大幅上涨之后，目前隐藏的风险不容忽视。

财经 货币基金年前关门谢客 51只全部暂停申购转入本报记者 高和平 北京报道为保护基金持有人的利益，在春节长假期间，51只货币基金都暂停了申购以及转换转入业务。而由于各公司的具体情况，申购以及转换转入业务均在大假来临之前就关门谢客了。 交通银行阜外支行客户经理赵金龙1月20日给客户发短信，建议把握机会，赶在春节长假前，购买货币基金，可以享受7天收益，买卖均无手续费，到账快。推荐购买博时现金、长信利息、银河银富。保收益 货基逢节必关门近来，货币基金纷纷发布公告，在春节假期前，暂停旗下货币基金的申购以及转换转入业务。1月17日，广发基金发布公告，宣布旗下广发货币市场基金从1月22日起暂停办理申购业务，从1月21日起暂停该基金的转入业务。2月2日起恢复该基金的申购和转入业务。记者查询到，目前市场上在售的货币基金共有51只。全部将暂停春节期间的申购以及转入业务。根据广发基金在1月17日的公告，暂停相关业务更多是为了保护基金持有人的利益。以广发基金为例，其进行了这样的解释。投资者在春节假期前的三个工作日(即1月21日、22日、23日)进行货币基金的转入或者在春节前两个工作日(1月22日、23日)申购货币基金，根据目前货币基金的资金交收方式，就可以享受到春节假日期间的基金收益，从而影响了原基金持有人的利益。为了保护“老基民”的利益，每只货币基金都会在长假之前，暂停其申购以及转入业务。其实，在春节长假之前，暂停货币基金的申购以及相关的转入业务，对于老基民来说，并不是新鲜事。刘燕女士(化名)有着6年的基金投资经验。在目前这样的弱市环境下，刘燕把手中的资金已经进行了最安全的配置。60%购买了货币基金，40%投资了债券型基金。对于货币基金春节长假期间将暂停申购和转换转入业务，刘燕很清楚，她已经赶在1月20日之前，把手里不到20万的现金都买入了货币基金。她给记者算了这样一笔账单，“如果春节假期期间，我使用银行7天通知存款，以工行为例，7天年利率是1.35%，而货币基金的年化收益率一般都在2%以上，哪个收益更好，一清二楚”。她还告诉记者：“这是我手中的闲钱，投资股票，风险太大。之前，我还打算再买进些债券型基金，但近期债券型基金已经开始回调，调整到什么时候还不能确定。”记者了解到，各家银行推出的7天通知存款利率远远低于货币基金的年化收益率。难怪精明的投资人早就做了准备。净值疯涨货基早该瘦瘦身弱市行情下，投资者对手里的闲置资金有点不知所措。买点股票吧，风险太大，在央行持续降息下，存入银行获得的收益几乎为零。刘燕的基金配置规划代表了大部分老基民的投资想法。在她看来，弱市环境下，投资的要诀是首先保平安，其次保收益。货币基金的投资品种有限，主要投资固定收益、银行存款和结算备付金等，一直以低风险、低收益著称，因而现阶段受到“精明”投资人的喜爱。尤其是在2008年A股市场走弱之后，货币基金就以“低风险”而异军突起。记者了解到，2008年9月中下旬到2008年11月中旬，这两个月的时间正是货币基金净值狂涨的时期。根据往年的投资收益，货币基金一年的投资收益率普遍在2.5%-3.5%之间，而这两个月的时间，大部分货币基金的收益率都接近了1%。

财经 重仓大盘股拖累基金净值证券时报 记者张哲随着基金四季报陆续出炉，各基金在动荡的2008年末收官之役漂亮还是被动，尽收眼底。2008年四季度A股剧烈变动，基金轻仓还是加仓？时机、品种稍有拿捏不好，处境就很尴尬。纵观基金四季报，原有的大盘重仓股拖累了基金净值表现，政府主推的四万亿投资计划成为投资热点。在经济基本面恶化和政府逆周期宏观政策的双向较力之下，四季度股市走出了先抑后扬的走势。市场巨幅动荡时期能够踏准市场节奏的基金经理不多，更多的基金则采取了低于业绩基准仓位的轻仓策略，而轻仓也导致不少基金在11月份大盘上涨期表现比较被动。例如，中信经典基金、泰信先行策略基金等，仓位均不超过60%。银华优质基金在四季报中称，“报告期内，本基金总体采取了加仓的策略，主要增加地产、铁路建设和证券行业配置。由于加仓稍早，且稳定类、大市值股票占比较重，影响了净值表现。”受大盘股拖累影响的不止银华基金。泰达荷银旗下合丰稳定基金在四季报中称，“前十大重仓股中招商银行、大秦铁路、泸州老窖等稳定行业股票跌幅较大，分别为-30.99%，-37.83%，-30.00%”。随着政府不断出台刺激政策，建筑建材、工程机械、电网设备、铁路设备等行业股票表现突出，稳定类、中小市值股票受到青睐，“四万亿”主题投资成为众基金主攻方向。对于2009年的A股市场，虽然大多数基金认为下半年国内经济以及A股将出现转机，但也有不同的声音。例如，中银中国精选基金称，“从更长的期限考察，我们认为目前尚没有充分的数据和逻辑可以断定2009年下半年经济见底回升。”该基金认为，财政投资仅能帮助经济暂渡难关，真正的复苏需要依靠中国经济结构的转型。    相关专题：

财经 22日股票基金净值普涨 债券基金全线反弹全景网1月23日讯 周四开放式基金呈现普涨格局，股票型基金全线扬升，债券型基金亦出现多日来的首次反弹。上证综指昨日收高1.00%，为一个月来首度收于2000点关口之上。据全景网基金统计数据，1月22日统计的224只股票型基金全线上扬。广发小盘以2.24%的涨幅遥遥领先，紧随其后的有嘉实主题、国海深化价值、易方达价值成长、友邦价值增长，增长率分别为1.90%、1.78%、1.76%、1.72%。天弘永定价值、汇添富优势、华富策略精选、博时产业成长、博时价值贰号等涨幅都在0.5%以内。积极配置型基金亦全盘飘红，摩根士丹利基础、中欧新蓝筹、长盛创新先锋领跑，涨幅分别为2.27%、1.87%、1.63%。诺德主题、天治财富增长、博时平衡配置、中海灵活配置、长信双利等涨幅在0.5%以内。保守配置型基金中，国投瑞银融华涨幅居首，涨0.68%，申万盛利配置垫底，微升0.05%。债市方面，上证国债指数昨日涨0.01%，上证企债指数涨0.14%。普通债券型基金无一下挫，其在连跌数日后终于出现反弹。长盛债券基金领跑，上涨0.59%，银河收益、工银添利A、工银添利B、东方稳健回报等涨幅都超过0.5%。（全景网/陈丹蓉）

财经 QDII投资策略转向适当进取□本报记者 余? 北京报道 季报显示，去年四季度QDII基金仓位变化较大。与三季报数据相比，虽然工银全球的权益投资占基金总资产比例骤降18个百分点，华宝兴业海外、海富通海外等次新基金的仓位却显著提高。展望2009年，多数QDII基金经理表示将逐步减少现金比例，提高组合的攻击性。2008年四季度，全球市场呈现前跌后升的走势。在四季度初期的市场恐慌性下跌中，QDII基金普遍延续了保守的投资策略，降低仓位，超配防御性品种。随着各国央行加大救市力度，11月初，QDII基金把握市场反弹机会，适当增加了权益投资的比例。尤其是2008年成立的QDII基金，仓位普遍增加到契约规定的下限以上。例如四季报显示，华宝兴业海外的权益投资比例由三季度末的41.86%提高到四季度末的70.08%。具体来看，香港市场仍是QDII基金投资的重点。华宝兴业海外、海富通海外的港股投资比例都已上升至70%以上。板块选择方面，防御性强的公用事业、必需消费品成为QDII基金规避市场风险的首选。而当市场反弹时，前期超跌的房地产和金融股受到青睐。四季报显示，QDII基金普遍对2009年全球市场抱有期望，多数基金经理表示将从“全面防御”转向“适当进取”。银华全球优选基金经理谢礼文表示，今年一季度将提高投资组合的贝塔系数，积极发掘“优胜者”加入组合，取代2008年四季度剔除“失败者”的做法。华宝兴业海外基金经理也表示，未来将开始减少对公用事业和电信类股票的配置，在合适时机适当增加组合的弹性。

财经 三大基金老将四季度策略分化东方早报记者 肖莉 基金2008年四季报已披露大半，从中可以嗅出，基金经理集体悲观的局面似乎正在发生变化：经历过熊市——牛市——熊市轮回的三位老将基金经理中，尚志民最乐观，认为最坏的时间已过去；陈戈与陈志民相对谨慎，看法差异在三位基金经理的股票仓位及对后市操作策略中都得到体现。截至2008年12月底，尚志民、陈戈与陈志民管理的华安宏利、富国天益和易方达积极成长三只基金股票仓位皆属中等，股票市值占基金总资产比例分别为76.76%、63.68%、65.08%。 陈戈：上下行空间都不大陈戈目前是富国基金主管投资的副总经理，其以“最耐得住寂寞”赢得同业赞赏，只买最看好的股票、并且长期坚持“不动”的风格，这在其季报、中报、年报中依然持续。截至去年四季末，苏宁电器(002024)、贵州茅台(600519)、航天信息(600271)依然是支起陈戈的“铁三角”，为其重仓的前三大股票。三只股票市值占富国天益基金资产净值比例分别为9.15%、8.05%、5.86%。而陈戈的新宠石基信息占有分量也不低，约占其基金资产净值的2.07%。对于后市，陈戈认为，在整体基本面趋势向下的大背景下，A股市场出现系统性持续上涨的机会不大，上行空间受到一定压制，但宽松的货币环境和整体较低的估值也大大压缩了市场下行空间。在这种市场格局下，结构性行情出现的概率较大。在此基础上，陈戈的应对策略是：四季度仍然保持股票仓位的稳定，同时对持股结构进行了进一步的调整。将密切跟踪宏观经济数据和上市公司基本面，应对A股市场的波动。 尚志民：最坏时期正过去尚志民还身兼华安基金的投资部总经理，风格与陈戈迥异，对政策变化的灵敏，让其对阶段性投资机会的把握更快捷。在其2008年四季报中，尚志民已对经济刺激计划可能产生的投资机会做出反映，他对组合结构进行了调整，中国神华(601088)、城投控股(600649)等上市公司，都成为了其前十大重仓股。此外，尚志民称，自己还重点配置了盈利可预测性强、具备核心竞争力的优势企业，以及由于产品价格下跌而导致股价过度反应的一些周期性行业品种。从前十大重仓股来看，西山煤电(000983)、张江高科(600895)等周期性企业“列席”名单之上。展望2009年第一季度，尚志民认为，尽管目前全球经济陷于衰退之中，但由于各国政府不断出台各种经济刺激政策，这在一定程度上将有效缓解经济状况的恶化程度，使得市场对经济复苏的期望提高，投资者的恐慌心理逐步缓解，这将有助于市场的稳定。在三位基金业老将中，尚志民对于未来市场的看法最为乐观。他认为目前国家连续出台各种财政、货币政策，向市场注入流动性，提振市场需求，刺激消费，同时出台多项产业政策，这将有利于扭转许多上市公司的业绩下滑趋势，并使一些公司明显受益。在这种情况下，A股市场最坏的时期正在逐步过去。而实体经济数据的不理想和投资者悲观预期的缓解，将使得市场处于反复震荡筑底的过程，市场结构性机会将不断出现。陈志民：一季度维持震荡市与上述两位明星基金经理相比，陈志民并不“显山露水”，在肖坚、江作良两位易方达投资领袖相继离开公募基金后，陈志民与吴欣荣成为了目前易方达基金最受关注的基金经理。陈志民投资讲究“有保有攻”，不仅包括苏宁电器、招商银行(600036)等白马股，也有易方达最先挖掘的传统重仓股——特变电工(600089)，还持天地科技(600582)等估值较低的小盘股，并增加了中兴通讯(000063)、中国铁建(601186)这样受益于投资拉动的铁路建设、电力设备、通讯设备个股，提高组合弹性。展望2009年一季度，陈志民认为，海外经济由于受金融危机的影响仍将处于下行通道中。国内宏观经济大幅减速的趋势将继续。虽然国内短期经济增速仍然面临较大的下行压力，但鉴于目前市场估值水平已经处于历史的低位区域，同时，各国政府经济刺激计划的渐次推出将有助于稳定投资者的信心，一定程度上也将减弱资本市场对经济下滑程度的担忧。陈志民预计，2009年一季度A股市场仍将处于震荡格局。市场结构性分化将更为明显，对国家政策、经济和行业数据的敏感度也将提高。投资机会可能集中在业绩增长确定、估值相对合理的优势龙头企业，以及前期跌幅较深、基本面出现改善的周期性个股。

财经 偏股基金去年四季度仓位基本稳定基金2008年四季报披露完毕证券时报记者 杨 磊本报讯 截至今日，60家基金公司旗下419只基金的2008年四季报全部披露完毕。天相统计数据显示，可比的偏股基金股票仓位从67.29%下降到了67.03%，环比下降了0.26个百分点，是2008年仓位下降幅度最小的一个季度。其中，封闭式基金股票仓位从64.33%增加到65.46%，逆势增加了1.13个百分点。数据显示，2008年前三个季度偏股基金股票仓位分别环比下降4.25%、4.14%和2.65%，这表明，四季度偏股基金仓位下降幅度明显趋缓。值得关注的是，有六成500亿元以上的大基金公司去年四季度加仓，其中，易方达和嘉实基金公司加仓幅度非常明显，达到8%左右，华夏基金公司股票仓位也略有增加。由于去年第四季度国内外股市的大跌，包含QDII在内的偏股基金继续出现亏损，亏损额高达2550亿元。扣除债券、货币等基金的盈利后，整个基金业四季度仍亏了2482亿元。数据显示，机械和医药行业是基金四季度增持的重点，基金对机械行业的持有比例从6.68%上升到8.37%，增加了1.69个百分点；对医药行业的持有比例从3.72%增加到5.16%，增加了1.44个百分点。交通运输、采掘和金融行业则被基金明显减持，基金对这三个行业持有比例分别减少了1.52、1.48和1.26个百分点。    相关专题：

财经 光大保德信均衡精选即将发行晨报讯日前，光大保德信的第七只基金产品——光大保德信均衡精选将于2月2日起公开发行，这也是春节过后牛年发行的首只股票型基金。投资者可以通过中国建设银行、中国工商银行、中国银行、交通银行、中国邮政储蓄银行、中国光大银行以及光大证券等代销渠道认购，也可前往光大保德信直销柜台进行认购。光大保德信均衡精选基金的股票投资比例为60%—90%，将采用“自下而上”的资产配置策略，以精选个股为主，兼顾股票资产在行业间的合理配置，通过选择具备优良成长前景且价格合理或被低估的上市公司股票，以期实现基金资产的长期稳健增值。广发基金获得QDII资格晨报讯经中国证监会核准，广发基金管理公司日前获得QDII(合格境内机构投资者)资格，获准开展境外证券投资管理业务。国内QDII出海恰逢金融海啸席卷全球，随着国际资本市场的大幅度调整，QDII投资者和国内的投资者一样，都受到了较大幅度的亏损。广发基金QDII资格获批，表明管理层继续推动该项业务的决心。

财经 光大保德信均衡精选基金2月2日起公开发行全景网1月23日讯 光大保德信基金管理公司公告，旗下第七只基金产品——光大保德信均衡精选基金自2009年2月2日至2月27日公开发售，这也是春节过后发行的首只股票型基金。该基金股票资产占基金资产的比例为60％-90％，其余资产除应当保持不低于基金资产净值5％的现金或者到期日在1年以内的政府债券外，还可投资于中国证监会认可的其他金融工具，包括但不限于债券、可转债、央行票据、回购、权证等。（全景网/陈丹蓉）

财经 压岁红包最适定投□上投摩根基金李佳再过两天，就是中国传统农历“牛”年，辞旧迎新，不少父母长辈会给子女晚辈“压岁钱”，是让孩子随意挥霍，还是将这笔钱存起来，为子女的将来设立一个教育基金？又该如何有意义地用好压岁钱呢？孩子18岁读大学做一个教育基金，培养孩子养成良好的理财习惯，也帮助他们建立正确的理财观念，比把压岁钱交给孩子随意使用更有意义。在实际操作上，我们仍建议父母可以用自己的名字单独给孩子做一份定投，而不是将这笔教育基金储备与自己的日常投资混在一起。办理定投的手续也非常简单，只要投资人与基金公司或基金代销机构约定每个月固定的时间从其帐户中划出固定的金额来投资基金即可，并不需要投资人每月到银行去缴款。虽然定投看上去“见效缓慢”，只要能够长期坚持，特别是在市场不好时如能坚持定投，同样的金额可以买到更多的份额，逐步摊低平均成本，那么随着时间的日积月累和资金的积少成多，就会发现定投的“惊人”效果。

财经 周评：沪基指周线四连阳 逾三成封基飘红迎牛年全景网1月23日讯 受到A股市场本周延续反弹影响，沪基指周线迎来四连阳，但深基指收跌结束三连阳，两市基指在上周跑赢大盘后本周跑输大盘，逾三成封闭式基金飘红迎来牛年。两市基指本周日线呈现窄幅震荡走势，周一沪深基金指数小幅收挫，表现远远弱于大市，因获利盘选择获利了结，打击封闭式基金近乎全线下挫。周二沪深基金指数小幅收高，表现略强于大盘，两市超过六成封闭式基金上涨，因A股市场午后强劲回升。周三沪深基金指数延续涨势，两市基指小幅收高，再度跑赢大盘，超过八成封闭式基金收盘上涨。周四沪深基金指数小幅收高，表现略强于大盘，两市基金全线上涨，因宏观经济数据提振A股市场震荡反弹。周五沪深基金指数再度震荡收挫，继续跑赢大盘，长假期间的不确定性令资金离场。两市接近六成封闭式基金收挫。截止收盘，沪深基指呈现沪强深弱格局，沪基指微涨进一步逼近2800点关口，深基指则微跌企稳2800点关口。沪基指本周开盘于2779.20点，收盘于2788.51点，上涨26.69点或0.98%；深基指开盘于2887.70点，收盘于2880.42点，下跌6.30点或0.22%。两市基金全周的成交金额为90.07亿元，较上周放大近一成，成交量为8717.4万手。股市方面，沪综指全周上涨1.85%，深成指上涨1.41%。单个基金方面，开盘交易的32只中，13只上涨，3只持平，16只下跌，基金安顺全周上涨4.89%，领涨封基，其他涨幅靠前的有基金天元上涨2.58%，基金景宏上涨1.69%，基金安信上涨1.64%，基金开元上涨1.62%，基金通乾上涨1.51%，基金金鑫上涨1.28%，基金泰和上涨1.06%，下跌基金方面，基金兴华全周下跌3.03%，跌幅最大，其他靠前的有基金普惠跌2.02%，基金久嘉跌1.74%，基金科瑞跌1.74%。国信证券基金分析师杨涛认为，2008年封闭式基金可实施分红所剩无几，因为市场经过连续两个季度的下跌后，封闭式基金08年中期已实现收益部分已经大幅缩水近七成，能在全年实现正收益的封基只有九只。国都证券认为，折价缩小和分红填权效应下的补涨将不会成为封闭式基金二级市场行情的有效支撑，封闭式基金的短期交易价值将主要来源于净值增长潜力。国都证券指出，鉴于对09年1季度的宏观面分析，中短期的股票市场依然会保持震荡格局，因而对封闭式基金短期投资交易保持谨慎乐观，投资者应重点关注宏观经济的走向，及时的调整封闭式基金仓位。申银万国基金分析师朱?认为，封闭式基金分红预期已反映较多，更看好操作灵活且选股能力较强的开放式股票基金。（全景网/雷鸣）    相关报道：    封基：高分红行情难现 阶段性机会可期    封闭式基金周评：封基折价缩小    封基周评：市场明显回暖 高溢价显示风险依旧    玩一把封基分红转投    封基市场显普涨格局    交易型基金全线大涨 创新封基富国天丰独自收跌    最牛封基插双翼 基金泰和又添一掌舵人    封基成疯基 与分红题材无关

财经 四季报曝光持股路线图 股票基金加仓迎接牛年 天相投顾统计数据显示，截至本周三，剔除指数型、债券型、保本型和货币型基金，已披露2008年四季报的基金平均股票仓位为67.5%，可比的平均股票仓位为67.71%，较三季度末基金平均66.21%的股票仓位上升1.5个百分点。季报显示，基金整体上认同2009年A股整体环境将明显好于2008年。但同时，2009年又将是充满考验的一年。一些基金经理表示，将在谨慎控制仓位的基础上，采取选取优势个股、“积小胜为大胜”的策略，积极把握结构性行情。增持机械医药地产股2008年四季度，沪深300指数下跌18.98%，上证指数下跌20.62%。应该说，大多数基金都轻松战胜了指数，因为大多数基金仓位都已降至相对低点。同时，根据市场变化，基金也阶段性加仓，并通过积极调整持仓结构来获取超额收益。天相数据显示，开放式股票型基金股票仓位从三季度的70.09%上升到71.07%，混合型股票仓位也在四季度上升了2.73个百分点。尤其是一些新成立的基金，一方面成立较晚有效地躲过了大幅下跌的系统性风险，另一方面又在11月以来的反弹行情中积极出击，在四季度取得了正的收益。从四季度业绩较好的基金操作来看，持仓结构的调整和把握加仓时机是取胜的两大因素。稳定增长、景气上升的电力设备、医药生物、铁路建设等板块得到不少基金的超配。在4万亿元经济刺激方案推出之后，一些基金又阶段性地对受益于政策刺激的机械、水泥以及放松政策出台比较密集的房地产行业进行了加仓。机械设备仪表、医药、房地产是基金四季度增持的前三大行业，金融保险、交通运输和采掘业是减持的前三大行业。从重仓股来看，特变电工等有确定性增长的股票是基金加仓的对象。这些个股在四季度表现出色，从底部上涨超过50%的比比皆是，为基金净值增长做出了重要贡献。今年或存在反弹机会从整体上看，基金对2009年保持谨慎乐观的判断。从基本面上看，市场短期内难以出现真正意义的反转，大幅上攻动力不足。首先，政策刺激的效应逐渐减弱；其次，经过短线反弹后，A股估值也谈不上很便宜。与此同时，2008年四季度和2009年一季度上市公司业绩下滑可能超出市场预期。此外，部分大小非减持意愿坚决。同时，不少基金认为，2009年依然存在比较大的反弹机会。首先，经济基本面见底有望在2009年可以看到，股市一般提前反映经济见底，存在一定的超额收益时期。其次，宽松的货币政策、流动性过剩和低利率孕育着下一波较强的反弹走势。市场流动性将逐渐趋于泛滥，对2009年的股票市场十分有利。在分析2009年投资机会时，“自下而上”选股的方法更受基金欢迎。从去年四季度看，这一趋势已渐露端倪。在四季度，尽管指数从最低点反弹幅度不到10%，但从个股上看，反弹幅度超过100%的数量不少，题材类、确定增长类、小市值等股票表现较为出色。兴业趋势基金指出，有几类机会值得关注。一方面，经济的恢复会带来周期性股票过度调整的纠错机会；另一方面，市场必然会对受益政策拉动的一些确定性增长公司给予充分的估值溢价。因此，在持仓结构上，兴业趋势表示,将维持周期性股票和稳定类股票相对的平衡，在个股投资上更加偏重于“自下而上”的精选个股。    相关专题：

财经 基民新年入市意愿仍处低谷 虽然新基金近期出现了密集发行，但一些募集规模几十亿元的低风险产品出现了规模和认购户数两极分化的现象。与此同时，新年第一周基金开户数也创出新低，这似乎显示，个人投资者对基金投资仍处在观望之中。中登公司数据显示，新年第一周基金新增开户数仅仅为1.8万户，这创下最近9周开户数的新低。但与此相反的是，基金发行特别是低风险产品的募集，近期却取得相对不错的成绩。统计数据显示，1月15日成立的交银保本基金募集金额超过了50亿元的上限。国投瑞银货币市场基金也于1月19日正式成立，该基金在短短10个交易日内募集规模达38.33亿元。上周五结束募集的上投摩根中小盘股票型基金募集情况尽管难与低风险产品比较，但在股票型基金中表现不俗，在各种低风险产品竞争的情况下仍超过8亿元募集资金入账。基金募集取得如此成绩，基金开户数为何仍保持低位徘徊的状态，数据分析发现，尽管近期新基金募集规模一改往日寒酸景象，但这并不意味着新基金已完全调动了投资者买基的兴趣。长城双动力股票基金于上周四正式成立，该基金共募集资金达4.86亿元，但有效认购户数却仅为2298户，户均认购规模高达21.15万元。而低风险产品的情况更突出。国投瑞银公告显示，旗下货币市场基金募集规模38.33亿元，但有效认购户数仅为8336户，户均认购规模更是高达46万元。

财经 基金去年四季度未现加仓潮截至2008年末，平均股票仓位66.78%，相比上一季降低了0.5个百分点⊙本报记者 周宏 市场传闻中的基金年末加仓风潮，现在看来只是个传言。根据天相对60家基金管理公司旗下全部偏股基金4季报情况的统计，截至2008年末，平均股票仓位为66.78%，相比上一季降低了0.5个百分点。其中，全部可比基金的平均股票仓位，下降了0.25个百分点。双双出现下行。这是继去年3季度，基金大幅降低股票仓位2.65个百分点之后的又一次减仓行为。且发生在4季度市场筑底过程中，显示基金在市场压力下，更多地选择了轻仓以对。具体基金公司中，4季度加仓较为积极的公司包括(剔除新基金建仓因素)上投摩根、易方达、嘉实基金、中海基金、泰信基金、万家基金等。整体减仓比例较大的公司包括宝盈基金、华商基金、长城基金、诺德基金等。另外 ，市场关注度较大的基金公司中，华夏略有加仓，广发基金明显加仓。中邮基金高位略有减仓，兴业基金继续保持轻仓状态，华安、博时、南方、华宝兴业等基金整体都有较明显的减仓状况。这样在连续两个季度减仓之后，偏股基金、尤其是开放式基金、封闭式基金和混合型基金的仓位均已低至66%以下。股票型基金去年末的仓位也降低到71%以下，为近五年来的季度新低，基金资产配置继续体现其趋势性的特点。2008年4季度，基金股票投资的行业集中度进一步降低，从3季度末的39.33%降低到4季度末38.08%(可比数据)。基金截至2008年末，持有最集中的前5个行业为，金融保险业(占股票投资的11.68%)、机械设备仪表(8.37%)、采掘业(5.37%)、食品饮料业(5.27%)、医药(5.16%)。与上一季度相比，最明显的是批发零售和金属非金属行业的“落榜”。另外，根据天相统计，4季度里，基金增持的前五大行业为机械设备仪表、医药、房地产、建筑业、电力煤气及水的供应。其中，基金在机械和医药两大行业中增持最为明显。上述两个公司也成为1月份以来涨幅非常高的行业。另外，高周期类的房地产行业也成为1月份以来的亮点行业，不过，基金在该个行业内的增持也比较明显。4季度里，基金减持的五大行业也出炉，交通运输、采掘业、金融保险业、金属非金属业和石油化工工业。上述五大行业均为基金在牛市中的热门持有行业。基金减持上述行业代表了，其对于牛市思维的进一步否定和调整。不过，令人惊讶的是基金减持的前5大行业在1月以来均出现了明显的升幅，其整体上涨幅度达到16.13个百分点。而基金增持最凶的前五大行业则平均上涨只有10个百分点左右。其涨幅甚至不及沪深300指数的同期涨幅。这似乎再次证明了，基金对于近阶段行情话语权的失控。

财经 基金四季度亏损额环比下降主题投资能否在牛年助力基金经理? 资料图419只公募基金去年四季度亏损额为1423.24亿元⊙本报记者 徐婧婧 60家基金公司旗下419只基金的2008年四季报今日全部披露完毕。虽然A股四季度依然下跌惨重，但基金四季度亏损(包含公允价值变动损益)较三季度相比还是出现了大幅下降。天相统计数据显示，419只公募基金的四季度亏损额为1423.24亿元，相较于三季度的2749.18亿元，下降了48个百分点。去年四季度市场延续了三季度的跌势，其中上证综指下跌20.62%，国内基金在此轮市场调整中也受到了不同程度的影响。统计数据显示，419只公募基金中有298只基金出现亏损，亏损面超过70%，相较三季度76%的亏损面减少了5个百分点。而与去年三季度情况相同的是，此次盈利的基金类型依然是货币、债券和保本型基金。而股票型、混合型、QDII基金仍然全线亏损。随着全球金融风暴影响的逐渐减弱，四季度，QDII基金亏损额为90.27亿元，而在三季度的时候，QDII基金的亏损额还有惊人的164.57亿元 。统计显示，货币型、债券型、保本型基金的四季度收益分别为34.4亿元、80.54亿元和4.36亿元，相对于三季度业绩都有着不同程度的提高。其中，保本型基金收益率的提升最为明显，相比三季报的0.87亿元的收益提升了4倍。从基金公司方面看，当季累计平均亏损额为23.72亿元，较三季度的46.59亿元减少了49个百分点。而在60家基金公司中，仅有2家公司旗下产品的亏损总额超过了100亿元。这一数据相较于三季报时的8家基金公司有了明显的好转。另有三家基金公司旗下产品第四季度出现了小幅的盈利。

财经 基金妙语：市场比经济乐观2009年做“三无人员”中信红利精选：回首过去的2008年，黑天鹅四处起舞，整个市场充斥着几十年不遇的戏剧性事件。当名满江湖的私募大师珍爱的“时间的玫瑰”如昙花般枯萎凋零时，当公募精英们宣称的“价值投资理念”再次面临“知易行难”的困惑时，面对未知的2009年，我们如何应对？思前想后，我们觉得2009年应该做“三无人员”：无知、无畏、无欲。生产创造需求博时增长：萨伊说，“生产创造需求”，但这里是要有效的生产，即以合理的成本提供大众真正需求的产品。汽车、家电，这些东西即便在城市也不能算真正饱和，更何况还有广阔的农村市场。市场比经济乐观博时增长：牛市看趋势，熊市看企业……展望2009年的投资，我们相信“市场比经济乐观”。看谁先活过来诺安灵活配置：尽管我们对经历本轮经济危机调整之后的全球新经济格局尚无法做出明确预测，但坚信“谁先从危机中恢复过来，谁就将从危机中受益最大。”资金＋心理作用＝发展趋势广发聚富：在经过单边牛熊转换后，我们需要习惯一个震荡的市场，以追求绝对收益为目标。德国投资家科斯托拉尼的“资金＋心理作用＝发展趋势”理论，看似很简单，但的确能反应当前市场生存和赢利的最高境界，需要我们潜心分析和捕捉趋势产生的逻辑。一个重症病人和医生的博弈友邦价值：展望2009年，股市基本面存在两个主要矛盾，矛盾之一是宏观经济急剧下滑，通货紧缩加剧与政府挽救经济的各项政策和措施之间的博弈，通俗地说就是一个重症病人和医生的治疗方案。如果疗效显著，病人将逐渐好转，恢复健康的信心越来越强；否则，病情将继续恶化，病人的信心将再受打击。去杠杆和去库存易方达价值：全球金融体系去杠杆化的进程使中国企业不仅感受到外需快速下降的寒意，而生产资料价格的暴跌更导致企业被迫削减库存并降低开工率，一系列因素的共同作用使中国经济在11月份前后骤然进入类似“休克”的状态。最好年代，最差年代招商增利：“这是最好的年代，也是最差的年代”，对于股票而言，可能投资的机会大于投机，而债券则恰恰相反，处于低位的收益率形同鸡肋，可能投机的机会大于投资。经济下滑是一把公平的尺子建信优化配置：经济的下滑是一把公平的尺子，可以更加清楚地衡量出优势企业的价值所在。“成”也减仓，“败”也减仓基金普惠：上季度大幅减仓为本季度操作打下良好基础，也积极进行持仓的调整，重仓股变化反映了基金管理人对后势的判断，对电力设备行业及商业的投资为组合做出了许多贡献。但由于没能在11月更大力度地加仓，是遗憾之一。绝对收益更值得去挑战交银施罗德蓝筹：2008年投资人经历了单边震荡下跌的市场，而在2009年投资人更面临着绝对收益的考验。它更值得我们去挑战。(本报记者 谢卫国 整理）

财经 基金年末重仓股榜单揭晓 电气设备成新宠⊙本报记者 周宏 基金4季报今日全部披露完毕，根据天相对60家基金公司旗下419只基金的统计结果，基金在2008年末重仓股再度出现风向转变。然而，基金的总体仓位依然集中在银行股和苏宁、茅台这样的稳定增长股身上。但电气设备、医药乃至铁路主题的建筑业，已成为许多基金的“新宠”。而钢铁、有色等公司则遭到基金的无情抛弃。金融股：“伤心”依旧“当家”依旧尽管在过去多个季度内，金融股均成为了基金的“伤心地”，但基金在2008年4季度依然忘不了它，来自天相的统计，金融股依然是基金2008年末重仓股的当家品种，基金持有的前二十大重仓股中，占据了7家。其中，银行股5家、证券股1家、保险股1家。招商银行依旧霸占着基金重仓股的头把交椅。统计显示293只积极偏股型基金中，持有招商银行的有139只基金，与上一季度的181只基金持有数额比，大幅下降。另外，中国平安作为唯一一只进入20强的保险股，获得了101家基金公司的“青睐”，年末持有股份数达到5.24亿股，排名重仓股第四，实现了三季度后的绝地反弹。浦发银行则依仗91家基金公司的支持，成为基金第五大重仓股。中信证券、中国银行、工商银行、民生银行、兴业银行也各自有着自己的“粉丝”，依旧进入行业前20名。而贵州茅台依旧是第二大基金重仓股，不过，持有茅台的基金也在显著下降。截至2008年末，持有贵州茅台的基金个数已经下降到103家，相比上一季度减少了10家，并改变了上季度，基金竞相争购的正面趋势。这算不算基金重仓股局面变化的一个前兆呢？电气设备股：手持彩练当空舞银行股的减仓、稳定增持股的减仓，那么基金的投资新热点在哪里呢？答案就是电气设备股。根据天相统计，在最能体现基金买入兴趣的“新增前50大股票”中，电气设备股占据了绝大多数。其中，金风科技成为4季度基金买入最积极的新股票。有22家基金把金风列入了当季的重仓股名单，上述基金持有总市值达18.13亿元，占据金风科技流通盘的16.35%。另外，许继电气、国电南自等股票也成为当基金的新增重仓。基金当季度持有的流通股比例都超过10%，而两者的4季度涨幅也惊人的达到了75%和44%。除此以外，当季度基金增持流通盘比例较高，而涨幅也较为突出的股票还包括，一致药业、葛洲坝、青松建化、大华股份、华锐铸钢等。其中，一致药业的增持个股数量，一度接近该公司流通盘的25%，基金对于医药流通行业里的投资机会，热情之高，让人侧目。抛售股：涨得比基金重仓股还好与此同时，基金在4季度里对于部分原材料行业、交通运输行业的个股进行了重点抛售。其中，大批股票已经被剔除出了基金的投资视野。不过，很让人难堪的是，尽管抛售当季度，上述股票的表现相当疲弱。但是，几乎被基金剔除的全部重仓股，都在今年以来的反弹行情中出现正收益。而其中相当多数，涨幅非常惊人。根据天相统计，2008年4季度中，基金剔除重仓股第一名是五矿发展，该股票在4季度内下跌36%。而今年以来(截至昨日收市)已经反弹了30%。出货砸盘的基金在交易上几乎空手而归。而另一个重仓股金发科技则更为典型，尽管曾经持有其重仓(占流通盘12.27%)的基金将其无情抛售，当今年以来该股票的涨幅已经超过了去年4季度以来的跌幅，基金的投资理念再度受到关注。基金买的票可以关注，卖的票也可以关注，基金4季报可谓是出现新动向了。     基金去年四季度增持前50大重仓股    2008年基金第四季度前50大重仓股    2008年基金第四季度剔除前30大重仓股    招行特变电工茅台领先基金前十大重仓股    基金去年四季度增持五大行业    基金去年四季度减持五大行业    明星基金重仓股年末大放异彩

财经 基金看多不做多年末仓位再降 持股集中5个行业持股最集中5个行业为金融保险、机械设备仪表、采掘业、食品饮料业、医药⊙本报记者 周宏 60家基金管理公司旗下419只基金的去年四季报今日全部披露完毕。令人意外的是，偏股基金整体出现了看多不做多的情况。在多数基金对于2009年市场出现结构性行情抱以乐观的同时，基金的平均股票仓位却下降了0.5个百分点，再创上一轮熊市以来的低位。根据天相统计，截至2008年末，全部基金的平均股票仓位为66.78%，相比上一季降低了0.5个百分点。其中，可比基金的平均股票仓位，下降了0.25个百分点，双双出现下行。这是继去年3季度，基金大幅降低股票仓位之后的又一次季度减仓行为。与此同时，基金经理们纷纷一改之前悲观预期，普遍在季报中流露出谨慎偏乐观的看法。多数基金认为，A股市场已经进入战略相持阶段，2009年将出现结构性获利机会。具体投资机会中，政府政策和导向成为了主要风向标，主题性投资将成为市场热点也是共识。工银蓝筹基金的观点颇有代表性： 2009年对市场与投资的基本看法与思路是：经济向左，股市向右，投资向右。即宏观经济状况将是确定无疑的差，但由于股市的巨大跌幅、政府的有力经济刺激措施尤其是相对激进的货币政策将使股市出现丰富的局部盈利机会。具体基金公司中，去年四季度加仓较为积极的公司包括(剔除新基金建仓因素)上投摩根、易方达、嘉实基金等，整体减仓比例较大的公司包括宝盈基金、华商基金、长城基金等。基金的行业集中度进一步降低，从三季度末的39.33%降低到四季度末的38.08%(可比数据)。而截至2008年末，基金持有最集中的前5个行业为金融保险业、机械设备仪表、采掘业、食品饮料业、医药。

财经 大成积极成长2月2日起变更业绩比较基准全景网1月23日讯 大成基金管理公司周五公布，自2009年2月2日起，旗下大成积极成长股票型基金原业绩比较基准"新华富时600成长指数收益率×80%＋新华雷曼中国全债指数收益率×20%"，变更为"沪深300指数×80%＋中证综合债券指数×20%"。公司表示，上述变更不影响该基金的投资运作和基金份额持有人利益。（全景网/陈丹蓉）

财经 小型基金濒临生死线 遭遇高比例赎回□本报记者 李良 上海报道 2008年三季度A股市场大跌时赎回情况尚显温和，四季度市场反弹却“引诱”部分基民赎回。天相投顾统计数据显示，2008年四季度基金业整体呈现净申购格局，但同期股票型和混合型基金合计出现近400亿份的净赎回。值得关注的是，小规模基金在四季度遭遇大比例赎回，“生存权”遭受严峻考验。基民“抓大放小”天相投顾统计显示，四季度，依靠货币型基金高达2260.29亿份的净申购，基金业整体规模在四季度扩大了2074.84亿份，增幅达9.21%。与此同时，股票型和混合型基金出现了净赎回，其中股票型基金净赎回285.22亿份，混合型基金净赎回101.75亿份。在股票型和混合型基金的净赎回中，基民们出现了明显的偏好，那就是规模较大的基金申赎较为稳定，但对于那些中小规模的基金，基民却下了“狠手”，净赎回的比例之高，令人不禁为他们的生存捏上一把汗。四季报显示，除农银成长外，当季赎回比例高达20%以上的偏股型基金规模均在20亿份以下，其中赎回比例最高的是鹏华创新，规模从期初11.45亿份锐减至2.86亿份，赎回比例高达75.06%。需要警惕的是，对于那些本来规模就仅为2亿左右的迷你基金来说，四季度的大规模赎回显然危及了他们的生存权。以万家引擎为例，在四季度高达61.01%的赎回后，该基金的规模从期初的1.4亿份缩水至0.55亿份，濒临生死边缘。在中小基金遭遇大比例赎回的同时，大基金在基民的心中分量显然在增加。在经历了四季度的反弹后，大基金并没有出现赎回潮，一些基金甚至获得了净申购。如规模在百亿份以上的友邦盛世，四季度获得了2.75%的净申购，而规模在300亿份以上的广发聚丰、中邮成长等申赎率也不过在正负2%以内。债券基金打翻身仗除了小基金的生存问题需要引起人们的关注外，去年四季度基金业的另一个特点是，债券型基金的申赎从去年三季度的净赎回转变成为了净申购。天相投顾的数据显示，四季度，债券型基金实现净申购274.11亿份，增幅达到21.88%，而在去年三季度，债券基金净赎回116亿份，赎回比例达到10.18%，且多只债券基金的赎回比例超过30%。需要指出的是，去年三季度正是债券型基金风光无限之时，盈利能力居各类型基金的榜首。但在四季度，受债市涨幅趋缓甚至逐步回落的影响，债券型基金的整体表现明显落后于部分股票型基金。分析人士指出，债基的这种表现，体现出了基民喜欢在盈利时落袋为安的心理，而这恰恰是当前市场所担心的。目前，市场普遍预测今年A股市场将出现宽幅震荡行情，基金有机会借此实现盈利甚至超额收益，但这却有可能在今年引发基民的“赎回潮”，因为去年的巨额亏损已经超出了许多基民的心理底线，大家都存在见好就收的想法。这也是基金经理最担忧的。有基金经理曾表示，今年考验自己的不仅仅是如何在震荡市中实现正收益，而且还要在业绩增长和基民潜在的赎回心理之间“走钢丝”。“今年基金市场一定会出现很多大家意想不到的事情。”这位基金经理说。     相关报道：    如何决定是否进行基金赎回    债券基金今年或面临赎回压力    业内人士：债券基金今年赎回压力大    基金去年遭遇赎回潮    部分小基金逼近清盘线 基金今年将遭赎回重压    东方策略等小基金遭遇大比例赎回逼近清盘线    万家双引擎等小基金遭遇大比例赎回逼近清盘线    牛年基金业三重考验：赎回潮发行难业绩分化

财经 布局医改 基金四季狂吃药东方早报记者 肖莉： 期待许久的新医改方案前日终获国务院会议通过，而据基金2008年四季报显示，基金早已闻政策而动，提前布局了医药股。1月20日以来，拉开四季报大幕的基金公司已达47家，据WIND资讯统计，已披露四季报的公募基金共新买55家上市公司，医药股成为基金最看重的品种，而金风科技(002202)被17只基金“众星捧月”，成为至今被基金增持最多的上市公司。中小盘医药股受宠截至去年年底，29家基金公司旗下基金共新进55家上市公司，防御性的中小盘医药股成为熊市里最受机构欢迎的品种。一致药业(000028)、片仔癀(600436)、天坛生物(600161)、三精制药(600829)、上实医药(600607)、金陵药业(000919)等医药股，都新进基金重仓股名单。其中，一致药业被9只基金所重仓，基金共重仓3675万股，持股总市值为6.03亿元，占其流通股的24.62%%。招商系基金扎堆其中，招商安泰股票、招商安泰平衡、招商先锋、招商核心价值4只基金同时持有该股，持股市值分别占该股流通股的1.07%、0.1%、5.12%、4.87%。从一致药业11月14日跳空放量大涨开始，至2008年12月31日报收16.41元/股，该股约涨18%。对医药股的坚定买入并持有，实践着各基金四季度对市场的判断。去年四季度，国海富兰克林在发布其投资策略报告时称，新医改配套方案将从2009年起对医药行业产生颠覆性影响，从而推动医药行业整合时代的到来。投资应该选择成长性明确、受益于未来行业整合的各子行业龙头企业，包括医药流通、疫苗、专利药以及中药等子行业。东吴基金也提出，去年四季度乃至到此轮中国经济周期复苏前，医药业都将是国内证券市场的重要投资对象。历史经验、估值、盈利预测、二级市场走势四个方面都证明，医药股有良好的投资价值。而新科股基状元泰达荷银合丰成长基金经理王勇在接受记者采访时也表示，相对于2008年，2009年将会有更多板块轮动的机会。很多行业都有投资机会，例如医药和通讯服务行业。金风科技掀“飓风”另外，在国家4万亿元财政刺激计划出台的时间段内，逐利资金立即蜂拥基建板块。而受政策鼓励，新能源板块也受到热捧，金风科技成为各路资金最欢迎的投资品种。基建板块方面，冀东水泥(000401)、青松建化(600425)、葛洲坝(600068)等都成为基金四季度重仓新进入股票。其中，曾一度被最牛基金经理王亚伟看好的青松建化，被四只基金共同重仓持有，分别是中银收益、基金通乾、上投摩根双核平衡及中欧新蓝筹灵活配置，4只基金持股分别占该股流通股的4.14%、3.93%、0.75%、0.33%，占基金净值比为2.14%、3.03%、1.25%和2.76%。新能源板块的增持迹象也较显著。其中，合加资源(000826)、金风科技(002202)等新能源概念股，强势进入四季度基金重仓股名单。金风科技成为基金介入最多的上市公司，在仅一半基金公司公布年报的情况下，已有17只基金新进重仓该股。这些基金约持有金风科技5188万股，持股市值约13.99亿元，占该股流通股比的11.81%。在机构大举进货下，金风科技从去年四季度的最低14.98元/股，至昨天收盘的32元/股，价格已翻了一番多。有基金经理告诉早报记者，由于基金蜂拥买入金风科技，监管部门今年1月多次致电一些重仓该股的基金公司，要求其对金风科技的大买行为作出合理解释。

财经 汇添富货币市场基金增聘陆文磊为基金经理全景网1月23日讯 汇添富基金管理公司周五公布，增聘陆文磊先生为汇添富货币市场基金的基金经理，由其与现任基金经理王珏池先生共同管理该基金。陆文磊，曾任申银万国证券研究所宏观经济、固定收益资深高级分析师。2007年8月加入汇添富基金管理公司，任固定收益高级经理。2008年3月6日至今任汇添富增强收益债券型基金的基金经理。（全景网/陈丹蓉）

财经 焦点基金动向大扫描⊙本报记者 吴晓婧 2008年股基冠军：泰达荷银成长看好三行业作为2008年亏得最少的股票型基金，泰达荷银成长在2008年4季度的投资轨迹以及该基金经理王勇对于2009年市场的看法，无疑成了投资者关注的焦点。从该基金2008年4季度操作来看，仓位上依然保持谨慎态度，仅微幅加仓，将3季度58.28%的股票仓位提升到60.48%。从该基金2008年4季度行业配置来看，该基金明显偏好三大行业。季报显示，泰达荷银成长4季度加大了对通信、IT 服务行业的配置，信息技术业行业占到该基金净值比例的24.78%。而包括中兴通讯、北纬通讯、拓维信息和中国联通在内的4只通信概念股，成为该基金的前十大重仓股中。事实上，受益于3G，上述股票在4季度均有不俗表现。此外，非周期行业医药、生物制品同样受到青睐，成为该基金重点配置的第三大行业，恒瑞医药和华东医药则进入该基金前十大重仓股行列。王勇在基金季报中谈到，继续坚持“民生”是长期的投资主题，随着政府在医疗、社保领域投入的大幅增加，来自民生的需求增长将更为确定。此外，该季报指出，将积极关注政府4万亿投资计划中受益行业中的机会，而机械、设备、仪表行业也成为该基金重点配置的第四大行业。对于中国经济走向，该基金较为乐观。认为目前所面临的经济状况，恢复到健康水平还需很长一段时间。但中国经济的复苏步伐会较海外其他国家更稳健，特别是在政府出台了4万亿的经济振兴计划之后。2008年股基亚军：华夏大盘精选偏好小盘股王亚伟，作为基金投资界的元老，其管理的基金一直是股票型基金的领跑者，且基金业绩具有较好的持续性。因此，作为2008年股票型基金亚军的华夏大盘精选，其4季度投资策略也受到分外关注。该基金在4季度明显提高了股票仓位，由3季度的58.02%加仓至4季度的62.05%。此外，该基金的持股集中度大幅上升，从40.49%提升至46.54%。从该基金重仓行业来看，制造业同样成为该基金配置的第一大行业，占基金净值比例达到26.59%。其次，石油、化学、塑胶、塑料成为该基金配置的第二大行业。采掘业与医药、生物制品同样受到该基金青睐。王亚伟在该基金4季报中表示，4季度增持了券商股，而对金属和非金属股进行了减持。从该基金4季度所持前十大重仓股来看，其归属行业显得较为分散。值得注意的是，该基金前十大重仓股均为中小市值股票，其中，仅金牛能源和辽宁成大2只流通股本在8亿股左右的股票，其次，吉林敖东、湖北宜化、广电网络和恒生电子等4只股票目前流通股本仅在3亿股到5亿股左右，而中材国际、云南城投、峨眉山A和乐凯胶片4只股票目前流通股则在2亿股以下。事实上，4季度部分中小盘市值的股票表现相当活跃，有研究报告指出，在股市反弹初期，资金一般会率先流入中小市值股票，而自4季度股市开始反弹，部分中小市值股票二级市场价格已经翻倍。对于2009年市场看法，王亚伟表示：短期内实体经济难以恢复活力，但流动性状况的改善有助于提升估值水平，市场的整理格局有望延续，行业轮动和风格转换会提供阶段性的、局部的投资机会。

财经 股票仓位仍处低位 基金经理表示随时准备加仓灵活轮动操作将成为主流策略□本报记者 徐国杰 上海报道 天相投顾统计数据显示，剔除指数型、债券型、保本型和货币基金后，已披露2008年四季报的基金平均股票仓位为66.78%；从环比可比数据看，基金平均股票仓位为67.03%，较三季度末67.29%的仓位基本保持平稳，总体股票仓位仍处于低点，“弹药”充足。同时，基金经理对于2009年市场不再过分悲观，表示随时准备提高仓位，积极出击。灵活轮动操作将成为基金主流策略。持续调仓总体来看，基金在四季度取得了不错的业绩。四季度沪深300指数下跌18.98%，并创出年内新低，而不少基金的净值下跌幅度仅在6%-7%左右，有的甚至还取得了正收益。造成这种局面的一个重要原因是基金的股票仓位极低。尤其是一些新基金，由于成立较晚，恰巧避开了市场急剧下跌的系统性风险，又在11月以来的反弹中抓住了机会，取得了良好收益。如德盛红利基金在投资一部分债券以获得稳定收益的同时，自11月开始逐渐增加股票仓位，四季度该基金的净值增长率达到1%。从各只基金的统计数据看，四季度基金仓位总体保持平稳。封闭式基金的平均股票仓位为65.46%，较三季度末提升1.13个百分点；环比可比的开放式股票型基金四季度股票仓位为70.32%，比三季度末下降0.19个百分点；环比可比的开放式混合型基金的股票仓位为61.21%，比三季度末下降0.43个百分点。不过，基金四季报证实，许多基金在四季度进行了加仓，把握了难得的反弹机会。如国泰旗下某只基金表示，其四季度股票仓位略有提升，适当提高了组合的进攻性，谨慎参与了阶段反弹，结果取得了良好的效果，给持有人带来一定回报。从基金公司的仓位数据看，上投摩根、申万巴黎、泰信、易方达等基金公司都在四季度进行了加仓，一些基金的业绩排名也迅速上升。在增加仓位的同时，基金也对持仓结构进行了大幅调整，从行业来看，电气设备、通信设备等板块得到不少基金的超额配置，而这些板块相对大盘也有较高超额收益，为基金净值稳定作出了重要贡献。灵活操作2009年适当提高仓位积极出击、灵活轮动操作，成为基金普遍认同的策略。不少基金预计，A股市场出现系统性持续上涨的机会不大，上行空间受到一定压制，但宽松的货币环境和整体较低的估值也大大压缩了市场下行空间。在这种市场格局下，结构性行情出现的概率较大。 因此，一些基金认为，如果说2008年主要靠控制仓位，那么2009年要想取得好业绩，更多需要着力于自下而上挖掘个股，在保持核心组合的基础上，进行灵活的行业轮动和波段操作。富国天博表示，2009年将逢低适度增加仓位，将投资的重点转向获益国家重点投资拉动和支持的行业和个股。在坚持核心仓位的基础上，加大波段操作力度。不过，如果所有基金都波段操作，涨了大家都想卖，跌了大家都想买，那交易如何实现？至于投资标的，一些基金提出，密切关注各行业和宏观数据所出现的新的变化特征，尤其是库存数据变化对制造业企业的盈利影响，从中捕捉新的投资机会。投资标的的选择将主要看重确定性较高的盈利增长。在今年的市场上，业绩的这一确定性将能使该类股票得到一定程度的溢价。从行业角度看，受益于政策拉动的电力设备、钢铁等一些周期性行业受到基金普遍关注；估值合理且成长确定的内需类公司，包括医药、食品等仍然是基金配置的“当家花旦”。此外，农业类公司也是基金看好的主题类投资机会。新一轮改革重点是提高农民收入，而部分农产品价格上涨是最为便捷的方式。     新科股基状元基金经理透露选股思路    基金经理谨慎看多后市 今年加大波段操作力度    金牛基金经理展望2009    基金经理：股市进入战略相持阶段    6私募赶考收正果 公转私基金经理领跑效应明显    基金经理面对面：债市有望继续走强    基金经理去年无一及格 山寨冠军闹笑话

财经 舍债券 取股票截至1月22日，共有4只QDII基金披露了2008年第四季报。总体看来，对2009年的投资持谨慎乐观态度，认为中美两个领头国家的积极政策将再一次为世界上其他地区带来希望。在投资策略上，将由2008年第四季的全面防御逐渐转为在安全基础上的价值发现。同时有基金提醒，在经历强劲反弹后，2009年如果出现个别数据令市场失望，或将引起获利回吐以及整固下调。QDII基金对于牛年的市场预期依旧存在分歧。四季度三只加仓一只减仓根据基金的第四季度报表，基于对市场逐步走稳和部分个股投资价值的显现，除工银全球外，上投亚太、银华全球和华宝海外均进行了加仓操作。四季度，上投亚太优势权益类投资占基金总资产比例的85.65%，较上一季度加仓5.85%；银华全球核心第四季度权益类投资占基金总资产的比例达到29.98%，较第三季度也加仓了5.49%，其主要投资方向在基金上，达到总资产比例的61.75%。加仓力度较大的是华宝海外成长，该基金第四季度环比增仓28.22%，权益类投资占基金总资产的七成比例。工银瑞信全球在2008年第四季度降低了股票仓位，权益类资产配置为67.22%，较第三季度下降17.84%。上投亚太认为，2009年第一季，伴随各国政府联手推出积极的货币与财政政策稳定市场信心，属于金融面的危机或有机会暂告一段落，近期资金面紧俏状况已有所改善，属于经济面的挑战会是2009年面对的主要课题。工银瑞信全球表示，市场在经历恐慌性下跌后，大量质地优良的股票被严重超卖，为长期投资者提供了难得的买入机会。目前海外中国股票估值基本合理，市场处于相对均衡的状态。赢利还可能有进一步下调的风险，但幅度不会太大。银华全球认为，全球金融市场将于1月份有延续性上升，但时间较短。预期未来6个月将会是一段过渡时期，介乎于市场下跌期完结与复苏期开始之间。投资方向：偏好医疗行业在投资方向上，银华全球核心明确表示，由于现时利率正处于超过30年以来的低位，将继续倾向取股票而舍债券的投资。医疗行业和基建行业由于受惠于人口老龄化和进取的财政刺激政策而受到青睐。华宝兴业海外表示会逐步减少现金比例和组合的防御性，减少公用事业和电信类股票，对周期类行业股票的买入则需慎重。(本报记者崔群)语录——“去杠杆化”过程依旧漫长上投亚太：金融业的去杠杆效应仍是一条漫漫长路，但在各国政府联手推出积极的货币与财政政策稳定市场信心，与避险基金的套现卖压暂告段落后，属于金融面的危机或有机会暂告一段落。工银瑞信全球：欧美等发达市场的去杠杆化过程会持续相当长一段时间，经济衰退的时间也可能延续到2009年底，但我们也注意到一些有利于市场的积极信号。考虑到股市通常会领先于实体经济见底，2009年欧美股市将有较大可能走出低谷。银华全球：于2008年下半年一直作为主导的私营企业去杠杆化过程，将延续至2009年一季度。虽然如此，利差交易(carry-trade)拆仓行动放缓，却为风险资产如新兴市场带来光明。华宝兴业海外：对于周期类行业股票要慎重和有选择性地买入，毕竟全球的去杠杆化过程还没有结束。(崔群)

财经 证监会核准广发基金QDII资格本报讯 经中国证监会核准，广发基金管理公司日前获得QDII资格，获准开展境外证券投资管理业务。由于国内QDII出海时恰逢金融海啸，QDII投资者和国内投资者一样，出现较大幅度亏损，市场预期管理层对开放QDII持谨慎态度，但广发基金QDII资格的获批，从某种意义上可以看作管理层继续推动该业务的决心没有改变。据悉，广发基金为开展QDII业务，进行了充分的前期准备，2008年初就专门设立了国际业务部，从美国和香港招聘了具有丰富海外投资经验的从业人员，一直密切跟踪和研究国际宏观经济以及资本市场的动态。(杨 磊）

财经 债基大幅缩水封基涨幅超前国金证券基金研究中心/张剑辉张琦 本周A股市场先抑后扬，显示市场信心在稳定中有所提升。在前半期受海外股市走低拖累，加上疲弱的宏观数据和低迷的企业盈利，市场交投清淡，后半期资源类个股涨势强劲，权重股开始上涨，人气有所恢复。目前开放式基金和券商集合理财净值均有小幅度上涨，前者整体收益略高于后者。 基础市场方面，上证指数上周涨幅2.6%，深证成指上涨2.94%。股票型开放式基金一周净值收益率平均涨幅2.03%、混合型开放式基金净值平均上涨1.53%，封闭式基金价格平均上涨5.84%。 偏股型优于偏债型 本周偏股型产品极少数下跌，大部分均上涨，产品涨跌幅度都比较小。股票型券商集合理财产品平均收益率为1.14%，混合型券商集合理财产品平均净值增长率为1.25%，FOF平均净值增长率为1.53%。股票型券商集合理财全部产品均有正收益，但均未超越同期大盘收益。国信金理财价值增长收益率继续保持最高，为1.63%。混合型产品间的分化稍大，中信股债双赢获得4.04%的收益率，超越了同期大盘。从公司层面来看，中信旗下的两只产品的运作成绩近来一直保持出色。FOF产品全部上涨，国信金理财经典组合收益率最高为2.84%，另外广发增强型基金优选4号收益继续保持领先。 本周债市连续向下调整，国债企债指数双双下跌。债券型开放式基金净值周收益率为-0.98%，债券型券商集合理财产品收益率为-0.13%。其中仅东海东风1号和国信金理财4号净值小幅上涨。 本周进入发行期的产品深国投?鑫麒麟证券投资集合资金信托计划、中融-旗隆一期证券投资集合资金信托计划、海通季季红、山东信托金瀛1号证券投资集合资金信托计划、中融智德持续增长Ⅱ证券投资集合资金信托计划、天信超安08-6期证券投资集合资金信托计划、盛金投资证券投资集合资金信托计划、深国投?同威2期证券投资集合资金信托计划、中融信托-云程泰资本增值证券投资一号集合资金信托计划。 云南信托优质基金多 对过去半年(短期)各产品风险收益进行综合评价比较显示，来自12家管理人的24只产品获得五星级评价，具体包括云南信托管理的中国龙精选等9只产品、深圳市星石投资顾问有限公司管理的深国投·星石3～5期等3只产品、深圳市新同方投资管理有限公司管理的深国投?新同方等3只产品，以及深国投·博颐精选(上海博颐投资管理有限公司)、衡平信托·鑫巢盛利(四川省鑫巢资本管理有限公司)、深国投·金域蓝湾1期(深圳市金域蓝湾投资管理有限公司)、国民·东方远见一期(深圳市东方远见投资顾问有限公司)、新时代信托·金股典(深圳金股典科技有限公司)、平安·启明星(上海柘弓投资管理有限公司)、深国投·亿龙中国(上海涌金投资咨询有限公司)、华宝信托·励石一号(上海励石投资管理有限公司)、交银国信·国贸盛乾一期(湖北国贸盛乾投资有限公司)等。 获得过去一年(中期)评价中，云南信托和深圳市星石投资顾问有限公司同样有多只产品获得五星级评价，具体包括深国投·星石1～3期、中国龙精选、中国龙价值5～6号、中国龙稳健和中国龙，另重庆国投·金中和(深圳市金中和投资管理有限公司)、深国投·武当1期(深圳市武当资产管理有限公司)、深国投·新同方(深圳市新同方投资管理有限公司)、深国投·亿龙中国(上海涌金投资咨询有限公司)、华宝信托·励石一号(上海励石投资管理有限公司)、中泰·汉华(上海汉华资产管理有限公司)、深国投·朱雀2期(上海朱雀投资发展中心)等产品同样获得五星级评价。 选私募就是选管理人，综合对管理人长期、中期、短期整体投资管理收益及风险评价，江苏瑞华投资发展有限公司、四川省鑫巢资本管理有限公司、深圳市金中和投资管理有限公司、深圳市星石投资顾问有限公司、深圳市新同方投资管理有限公司、深圳市武当资产管理有限公司、上海博颐投资管理有限公司、云南信托、上海励石投资管理有限公司、深圳市金域蓝湾投资管理有限公司、上海汉华资产管理有限公司、上海朱雀投资发展中心、深圳市高特佳投资集团有限公司等13家管理人获得五星级评价。

财经 四季度基金亏损环比降48%去年60家基金管理公司旗下419只基金的2008年四季报昨日全部披露完毕，419只公募基金的亏损面超过70%，但四季度亏损额较三季度下降了48个百分点为2749.18亿元。而去年四季度股市反弹诱使部分投资者赎回股票方向基金约达400亿份。本报讯 元旦开市以来基金再显赚钱效应，而在去年四季度基金的亏损额(包含公允价值变动损益)已较三季度大幅下降。公募基金亏损额超千亿天相统计数据显示，419只公募基金的去年四季度亏损额为1423.24亿元，相较于三季度的2749.18亿元，下降了48个百分点，其中有298只基金出现亏损，亏损面超过70%，相较三季度76%的亏损面减少了5个百分点。而与去年三季度情况相同，股票型、混合型、QDII基金仍然全线亏损。其中，股票型基金仍是亏损大户，报告期内亏损额达到1105.75亿元，但较三季度的1849.1亿元下降40%。混合型基金亏损幅度也有所下降，报告期内亏损346.51亿元，较前一季度下降55%。而QDII基金亏损额也达到90.27亿元，但同样较三季度收窄45%。货币、债券和保本型基金则保持盈利的态势，且较三季度收益均有不同程度的提高。据统计，货币型、债券型、保本型基金的去年四季度收益分别为34.4亿元、80.54亿元和4.36亿元，相对于三季度业绩都有着不同程度的提高。其中，保本型基金收益率的提升最为明显，相比三季报的0.87亿元的收益提升了4倍，债券基金盈利较三季度增加了223%，而货币市场基金的收益则较三季度增加了两倍。此外，据统计，报告期内基金继续大幅兑现浮亏。去年四季度本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额为-2481.84亿元，净亏损额略高于三季度的-2102亿元。基金业规模增长近一成去年四季度基金减亏，投资者对基金的净申购额也呈现正增长态势。天相投顾统计显示，去年四季度，依靠货币型基金高达2260.29亿份的净申购，基金业整体规模在去年四季度扩大了2074.84亿份，增幅达9.21%。不过，值得注意的是，去年四季度股市反弹诱使部分投资者赎回股票方向基金。据统计，去年四季度，股票型基金净赎回285.22亿份，混合型基金净赎回101.75亿份。而与此同时，三季度盈利能力突出的债券基金的申赎从去年三季度的净赎回转变成了净申购。天相投顾的数据显示，去年四季度，债券型基金实现净申购274.11亿份，增幅达到21.88%，而在去年三季度，债券基金净赎回116亿份，平均赎回比例达到10.18%。2009年基金配置建议谨慎为先 适度灵活去年四季度，基金规模变动的情况体现在2008年经历了长期的巨额亏损后，投资者的投资偏好开始由股票方向基金向低风险基金转移，而德圣基金研究中心认为，2009年基金资产配置的大原则应是谨慎为先，适度灵活。德圣基金表示，谨慎为先，是在股市仍处于振荡探底阶段时，以基金组合的安全性为主，把主要的资产配置在确定性高、少量收益的偏债类基金品种上。待市场环境有明确好转后，再调整偏股基金和偏债基金的配置比例。适度灵活，则是针对股市可能产生策略性、结构性的投资机会，根据各人不同的风险承受能力和投资偏好，战略性配置一部分选股能力强的偏股基金，或阶段性地投资于交易型指数基金。而对于更加积极的投资者，则可用分步投资的方式，逐步战略性配置优秀的偏股基金。德圣基金建议，积极型投资者，偏股基金配置比例可在50%～80%之间；稳健型投资者，偏股基金配置比例在30%～40%之间；而保守型投资者，则偏股基金配置比例不超过30%。本报记者 吴倩

财经 基金最新投资动向大揭秘 新增仓股票浮出水面本报讯 截至昨日，60家基金公司旗下的453只基金四季报披露结束，作为市场第一主力的基金动向也大白于天下。那么，在去年四季度股市阶段性筑底的时候，哪些行业和股票最受基金的青睐，又有哪些基金加仓做多？封闭式基金分红行情会如何演绎呢？披露一基金四季度“隐性”加仓根据wind统计，截至2008年末，60家基金公司旗下453只基金的平均股票仓位为66.78%，环比降低了0.5个百分点，这是继去年3季度，基金大幅降低股票仓位2.65个百分点之后的又一次减仓行为。不过在剔出指数型、债券型、保本型和货币基金后，全部可比基金的平均股票仓位为67.03%，仅仅下降了0.25个百分点。从基金公司看，华夏、广发基金均有加仓，易方达、嘉实基金、中海基金等增仓比较积极；而华安、博时、南方、华宝兴业等基金整体都有较明显的减仓状况，宝盈基金、华商基金、长城基金等减仓幅度较大。尽管表面上股票基金仓位有所下降，但实际上基金却是小幅买入。国信证券基金分析师杨涛表示，去年四季度大盘下跌20.65%,考虑市值下跌引致的仓位下降后，偏股型基金实际并没有减仓，相反整体应有小幅增仓的动作。披露二调仓围绕“4万亿”《大众证券报》观察发现，四季度基金进行了大规模的调仓，而被调入的股票多集中在受惠于四万亿基础设施建设、铁路和建筑业，以及受益医改政策的相关行业。统计显示，基金增持的前五大行业中，包括机械设备仪表、医药、房地产、建筑业、电力煤气及水的供应。其中，基金在机械和医药两大行业中增持最为明显。WIND统计显示，在四季度市值增长率排前面的行业分别是医药生物(21.99%)、传播与文化(19.36%)、综合类(15.84%)、建筑类(10.6%)、机械设备(9.5%)、房地产(7.52%)。此外，在基金减持的五大行业中，交通运输、采掘业、金融保险业、金属非金属业和石油化工业遭到抛弃，导致行业市值缩水程度加重，其中，交通运输下挫45.5%、采掘业下挫30.5%、金融保险业下挫20.0%、金属非金属业下挫26.2%、石油化工业下挫23.1%。披露三新增仓股票浮出水面四季报显示，基金的总体仓位依然集中在银行、保险、证券等大篮筹品种上，但电气设备、医药乃至铁路主题的建筑业，已成为许多基金的“新宠”。根据WIND统计，按照持股数量计算，基金四季度增仓的前十大股票分别是万科、中国平安、中国铁建、攀钢钢钒、特变电工、中国南车、海油工程、金融街、燕京啤酒和北京银行，多数依旧是权重公司。不过在增仓第10-30名的股票中，一大批中小盘股涌现。比如哈药股份、复兴医药、科华生物、博瑞传播、双汇发展、三九医药、鹏博士等。显然，这些才是真正的“隐性”增仓股。披露四可分红封基仅7只最近一个月以来，封基走势凶猛，多数资金在赌“分红”，那么今年封基可分红的有多少呢？国信证券统计显示，结合3、4两个季度的封基扣除公允价值变动损失后利润分析，2008年封闭式基金可实施的分红很少。首先，2008年全年能实现正收益的封基只有9只；其次，预分红基金年末净值应在1元以上，而截至2008年12月31日净值在1元以上的仅仅10只，同时满足两个条件的则仅仅7只。据悉，这7只可分红的封基分别是基金汉盛、基金安信、基金景宏、基金裕阳、基金汉兴、基金通乾和基金安顺，理论分红额分别为0.3696元、0.2358元、0.2298元、0.2216元、0.1832元、0.0846元和0.0812元。记者 杜景南 李?     基金去年四季度增持前50大重仓股    2008年基金第四季度前50大重仓股    2008年基金第四季度剔除前30大重仓股    招行特变电工茅台领先基金前十大重仓股    基金去年四季度增持五大行业    基金去年四季度减持五大行业    明星基金重仓股年末大放异彩

财经 本周封基表现不尽如人意本报讯 本周A股市场以小幅度上涨为主，上证指数和深证成指分别上涨1.85%和1.41%。本周基金纷纷披露了2008年第四季度报告，由于第四季度报告基金基本上以亏损为主，市场人气受到影响，上市交易型基金特别是封闭式基金的表现不如大盘。上证基金指数和深证基金指数分别上涨0.98%以及下跌0.22%。本周上涨封基不到50%32只上市交易的封闭式基金中只有13只实现上涨，不到总量的一半，三只个基与上周持平，下跌的有16只个基。上涨的13只基金中，基金安顺以4.89%的涨幅居于首位，基金天元上涨2.58%，其余11只上涨的封闭式基金涨幅都在2%以内。下跌的16只基金中，基金兴华跌幅高达3.03%。5只ETF基金中，只有华夏中小板ETF出现0.27%的涨幅，其余全部上涨。其中易方达深证100ETF上涨2.01%；华夏上证50ETF、华安180ETF和上证红利ETF分别上涨1.95%、1.70%和1.35%。绝大多数的LOF基金实现了上涨，涨幅超过2%的有5只，分别是广发小盘、鹏华价值、嘉实300、兴业趋势和融通巨潮。融通领先维持平盘，天治核心是唯一一只下跌的LOF基金，跌幅为0.25%。开基中下跌的多是债基开放式基金方面，从上周四到本周四的一周间，370余只开放式基金中上涨的有290只，占比高达78%。有4只个基涨幅超过5%，其中华宝兴业先进成长涨幅最大，达到5.5%。此外还有博时特许价值涨幅也在5%以上。涨幅超过3%的个基共计有83只。下跌的80余只基金跌幅都在2%以内，且大多以债券型基金为主，其中国泰金龙债券C/A分别以1.51%和1.5%的跌幅居于跌幅前两位，招商安泰债券A/B均下跌1.15%，居跌幅第三位。文/表 本报记者 陈芳

财经 根据市场节奏变化选择基金组合在基金组合投资方面，建议投资者继续保持谨慎为主，适度灵活的投资思路，根据市场环境的变化适时进行必要的调整。 注重基金组合资产的安全性，抓住股市可能产生策略性、结构性的投资机会，根据各人不同的风险承受能力和投资偏好，战略性配置相应基金品种。 在资产配置方面，我们建议积极型投资者，偏股基金的基准配置比例可在50%～80%的范围内波动；稳健型投资者，偏股基金基准配置比例在30%～40%之间；而保守型投资者，则偏股基金配置比例不超过30%。

财经 游资疯狂套利：瑞福进取之后或是建信优势所谓“救生艇”条款，即在基金合同满12个月后，若折价率连续50个交易日超过一定比例(一般为20%)，基金公司将在30个工作日内召开持有人大会，审议“封转开”事宜。一般而言，创新封基分配制度也比原有封闭式基金更加严格，增加了“每年至少分配两次，每次分配不少于当期可分配收益60%”的条款。 创新封基遭遇过多轮爱钻协议漏洞的游资侵袭。瑞福进取在这两周的诡异行情重新演绎了这一幕。市场人士分析，游资下一个目标很可能是3月即将到期的建信优势。 东方早报理财一周报记者/仇晓慧 每次大行情后，封闭式基金必然成为套利港湾，这已是众所周知的秘密。 瑞福进取在这两周的诡异行情重新演绎了这一幕。 理财一周报记者了解到，2月份可能掀起游资疯狂套利的品种可能降临在具有创新概念的封闭式基金建信优势上。交通银行资深理财师唐宗蕾告诉记者，由于该基金的救生艇条款，给基金本身形成一定的封转开压力，令游资至少具备30%以上的套利空间。 从本周四盘面上看，开盘交易的32只封闭式基金全线上涨。基金安顺上涨1.91%，领涨封基，其他涨幅较大的有基金金泰上涨1.71%，基金裕泽上涨1.68%，瑞福进取上涨1.61%，基金鸿阳上涨1.55%，基金天元上涨1.52%，基金景宏上涨1.51%，基金金鑫上涨1.28%，基金安信上涨1.27%；富国天惠涨幅最小，全日上涨0.10%。 理论上看，封闭式基金之所以提出救生艇条款，一方面是为了扩大资金募集规模，另一方面是结构创新。然而在游资的疯狂狙击面前，遭遇前所未有的两难。 瑞福进取几次冲涨停 1月16日，具有杠杆特征的瑞福进取盘中几次冲击涨停。截至1月22日，该基金净值为0.443元，单日涨幅1.61%。这是自去年“9·19”行情后，成交萎缩的瑞福进取首次盘中触及涨停价位，游资有重新介入迹象。 随着A股市场强劲反弹，沪指逼近2000点关口，两市封闭基金也再度活跃全面上涨，瑞福进取更是盘中一度冲击涨停。 1月16日，上海基指开盘于2698点，收盘于2761点，涨2.47%；深圳基指开盘于2815点，收盘于2886.7点，涨2.69%。两市基金成交金额为9.32亿元，较上个交易日略有萎缩。从盘面上看，开盘交易的32只封闭式基金中，除富国天丰一只债券基金微跌外，其余31只全部收红，其中具有杠杆效应的瑞福进取大涨9.75%，盘中更是几次冲击涨停。这是自去年“9·19”行情后，成交萎缩的瑞福进取首次盘中触及涨停价位，游资有重新介入迹象。已经持续26个交易日折价超20%的大成优势，虽然重仓着近日市场领涨的金融股，但仅达到2.27%的涨幅，折价率并未缩小。该基金具有“救生艇条款”，即折价率连续50个交易日超过20%，基金将变更为开放式基金，对二级市场投资者而言，20%的套利空间理论上仍然存在。 当日大涨的背景下，涨幅靠前的基金有：南方旗下的基金开元涨3.34%，国泰旗下的基金金泰涨3.17%，长盛旗下的基金同益涨3.07%；ETF基金方面同样全线上涨。其中上证50ETF涨幅最高达2.97%，报收1.49元；中小板ETF随指数调整涨幅达0.134%，报收1.492元。 为何沉寂多时的瑞福进取基金在本月16日暴涨9.75%之后，近日再度陷入低迷？部分市场人士称，2009年A股市场最大的行情可能就是结构化行情，重要表征之一是整体不太可能有大幅反弹，但将出现板块轮动，个股机会较多，因此，希望借助结构产品的杠杆效应来享受反弹的瑞福进取可能将逐步失宠。     相关报道：    最熊封基发飙 瑞福进取大涨9.75%    瑞福进取溢价大幅回落 或增短线炒作机会    富国天丰稳步上涨 瑞福进取市价创新低    瑞福进取创出上市以来新低 超高溢价遭挑战    溢价率大幅走低 瑞福进取定价成难题    瑞福进取溢价率大幅下降 可谨慎关注    溢价率大幅走低瑞福进取定价成难题    瑞福进取蒸发 江南春亏200万元所谓“救生艇”条款，即在基金合同满12个月后，若折价率连续50个交易日超过一定比例(一般为20%)，基金公司将在30个工作日内召开持有人大会，审议“封转开”事宜。一般而言，创新封基分配制度也比原有封闭式基金更加严格，增加了“每年至少分配两次，每次分配不少于当期可分配收益60%”的条款。 创新封基遭遇过多轮爱钻协议漏洞的游资侵袭。瑞福进取在这两周的诡异行情重新演绎了这一幕。市场人士分析，游资下一个目标很可能是3月即将到期的建信优势。 东方早报理财一周报记者/仇晓慧 每次大行情后，封闭式基金必然成为套利港湾，这已是众所周知的秘密。 瑞福进取在这两周的诡异行情重新演绎了这一幕。 理财一周报记者了解到，2月份可能掀起游资疯狂套利的品种可能降临在具有创新概念的封闭式基金建信优势上。交通银行资深理财师唐宗蕾告诉记者，由于该基金的救生艇条款，给基金本身形成一定的封转开压力，令游资至少具备30%以上的套利空间。 从本周四盘面上看，开盘交易的32只封闭式基金全线上涨。基金安顺上涨1.91%，领涨封基，其他涨幅较大的有基金金泰上涨1.71%，基金裕泽上涨1.68%，瑞福进取上涨1.61%，基金鸿阳上涨1.55%，基金天元上涨1.52%，基金景宏上涨1.51%，基金金鑫上涨1.28%，基金安信上涨1.27%；富国天惠涨幅最小，全日上涨0.10%。 理论上看，封闭式基金之所以提出救生艇条款，一方面是为了扩大资金募集规模，另一方面是结构创新。然而在游资的疯狂狙击面前，遭遇前所未有的两难。 瑞福进取几次冲涨停 1月16日，具有杠杆特征的瑞福进取盘中几次冲击涨停。截至1月22日，该基金净值为0.443元，单日涨幅1.61%。这是自去年“9·19”行情后，成交萎缩的瑞福进取首次盘中触及涨停价位，游资有重新介入迹象。 随着A股市场强劲反弹，沪指逼近2000点关口，两市封闭基金也再度活跃全面上涨，瑞福进取更是盘中一度冲击涨停。 1月16日，上海基指开盘于2698点，收盘于2761点，涨2.47%；深圳基指开盘于2815点，收盘于2886.7点，涨2.69%。两市基金成交金额为9.32亿元，较上个交易日略有萎缩。从盘面上看，开盘交易的32只封闭式基金中，除富国天丰一只债券基金微跌外，其余31只全部收红，其中具有杠杆效应的瑞福进取大涨9.75%，盘中更是几次冲击涨停。这是自去年“9·19”行情后，成交萎缩的瑞福进取首次盘中触及涨停价位，游资有重新介入迹象。已经持续26个交易日折价超20%的大成优势，虽然重仓着近日市场领涨的金融股，但仅达到2.27%的涨幅，折价率并未缩小。该基金具有“救生艇条款”，即折价率连续50个交易日超过20%，基金将变更为开放式基金，对二级市场投资者而言，20%的套利空间理论上仍然存在。 当日大涨的背景下，涨幅靠前的基金有：南方旗下的基金开元涨3.34%，国泰旗下的基金金泰涨3.17%，长盛旗下的基金同益涨3.07%；ETF基金方面同样全线上涨。其中上证50ETF涨幅最高达2.97%，报收1.49元；中小板ETF随指数调整涨幅达0.134%，报收1.492元。 为何沉寂多时的瑞福进取基金在本月16日暴涨9.75%之后，近日再度陷入低迷？部分市场人士称，2009年A股市场最大的行情可能就是结构化行情，重要表征之一是整体不太可能有大幅反弹，但将出现板块轮动，个股机会较多，因此，希望借助结构产品的杠杆效应来享受反弹的瑞福进取可能将逐步失宠。     相关报道：    最熊封基发飙 瑞福进取大涨9.75%    瑞福进取溢价大幅回落 或增短线炒作机会    富国天丰稳步上涨 瑞福进取市价创新低    瑞福进取创出上市以来新低 超高溢价遭挑战    溢价率大幅走低 瑞福进取定价成难题    瑞福进取溢价率大幅下降 可谨慎关注    溢价率大幅走低瑞福进取定价成难题    瑞福进取蒸发 江南春亏200万元

财经 首选非周期性行业基金东方早报理财一周报记者/梅聪 理财一周报基金研究小组在仅20余只偏行业基金中进行筛选，综合考虑到基金业绩、基金投研能力、公司整体规模以及仅适用于评定行业基金所用的行业风险等因素，最后为投资者斟选出两只较为出色的行业基金泰达荷银合丰成长和华宝兴业宝康消费品。 泰达荷银合丰成长：擅长熊市作战 泰达荷银合丰成长可以说是泛行业基金中的佼佼者。晨星公布的最新排名显示，泰达荷银合丰成长两年期业绩表现优异，荣膺晨星五星评级。 泰达荷银成长自我定位为“中等风险的基金品种”，擅长熊市作战。数据显示，在2004年至2005年这两年的熊市中，该基金总回报率位居所有股票型基金首位，且两年都实现正收益。作为泛行业基金，该基金表现十分优秀。 国金证券张剑辉分析，泰达荷银成长作为泰达荷银基金旗下合丰系伞型结构中的一只子基金，重点投资的行业是医药、信息技术等成长类行业。从这只基金长期运作的行业来看，由于中国市场作为新兴市场，这些行业正处于较好的成长期中。 该基金良好的选股能力和灵活的操作风格是其在2008年基金业绩大考中脱颖而出的另一主要原因。同样值得一提的是，在2008年四季度市场仍处于弱市中，多数基金正在遭遇赎回尴尬的同时，该基金的基金份额却大幅增加了4.5亿份。 华宝兴业宝康消费品： 收益稳定，风控出色 “作为行业基金，华宝兴业宝康消费品基金投资标的基本集中在消费品行业，这也是该只基金最大特色。”银河证券王群航点评到。 而作为行业基金，宝康消费品基金的业绩也较为出众，综合投资管理能力值得肯定。2008年，华宝兴业宝康消费品风险控制做得相对出色，排在59只混合型偏股型基金的第五位。2009年以来，截至1月16日该基金净值增长率已获得6.65%的涨幅，在同类基金中名列前茅。 值得一提的是，该基金成立于2003年，是国内基金市场上较早成立的一只行业基金。宝康消费品基金收益波动性长期以来处于较低的水平，并且该基金能保持着收益率每年均高于行业平均水平。

财经 基金去年四季度亏损幅度缩小本报记者许超声60家基金管理公司旗下419只基金的去年四季报日前全部披露完毕。尽管基金四季度亏损1423.24亿元，但基金公司70%亏损面，相较三季度的76%减少了6个百分点，另外当季累计平均亏损额较三季度减少了49个百分点。同时，偏股基金整体出现了看多不做多的情况，平均股票仓位却下降了0.5个百分点，再创一轮熊市以来的低位。四季度亏损额环比下降虽然沪深股市去年四季度依然下跌惨重，但基金四季度亏损较三季度相比出现了大幅下降。天相统计数据显示，419只公募基金的四季度亏损额为1423.24亿元，相较于三季度的2749.18亿元，下降了49个百分点。统计数据显示，419只公募基金中有298只基金出现亏损，亏损面超过70%，相较三季度76%的亏损面也减少了6个百分点。与去年三季度情况相同的是，此次盈利的基金类型依然是货币、债券和保本型基金。而股票型、混合型、QDII基金仍然全线亏损。统计显示，货币型、债券型、保本型基金的四季度收益分别为34.4亿元、80.54亿元和4.36亿元，相对于三季度业绩都有着不同程度的提高。其中，保本型基金收益率的提升最为明显，相比三季报的0.87亿元的收益提升了4倍。值得关注的是，四季度，QDII基金亏损额为90.27亿元，而在三季度的时候，QDII基金的亏损额还有惊人的164.57亿元。或许这表明全球金融风暴的影响正在逐渐减弱。从基金公司方面看，当季累计平均亏损额为23.72亿元，较三季度的46.59亿元减少了49个百分点。而在60家基金公司中，仅有2家公司旗下产品的亏损总额超过了100亿元。这一数据相较于三季报时的8家基金公司有了明显的好转。另有三家基金公司旗下产品第四季度出现了小幅的盈利。偏股基金看多却不做多虽然基金经理们普遍在季报中流露出谨慎偏乐观的看法，认为A股市场已经进入战略相持阶段，2009年将出现结构性获利机会。但令人意外的是，偏股基金整体出现了看多不做多的情况。根据天相统计，截至2008年末，全部基金的平均股票仓位为66.78%，相比上一季降低了0.5个百分点。其中，可比基金的平均股票仓位下降了0.25个百分点，双双出现下行。这是继去年三季度基金大幅降低股票仓位之后创出的新低。具体在基金公司中，四季度加仓较为积极的公司包括上投摩根、易方达、嘉实基金、中海基金、泰信基金、万家基金等。整体减仓比例较大的公司包括宝盈基金、华商基金、长城基金、诺德基金等。市场关注度较大的基金公司中，华夏略有加仓，广发基金明显加仓。中邮基金高位略有减仓，兴业基金继续保持轻仓状态，华安、博时、南方、华宝兴业等基金整体都有较明显的减仓状况。四季报还显示，基金股票投资的行业集中度进一步降低，从三季度末的39.33%降低到四季度末38.08%。基金持有最集中的前5个行业为金融保险业、机械设备仪表、采掘业、食品饮料业、医药。金融股依然是基金2008年末重仓股的当家品种，其中，招商银行依旧霸占着基金重仓股的头把交椅，共有139只基金持有；中国平安获得了101家基金公司的“青睐”；浦发银行得到91家基金公司的支持，中信证券、中国银行、工商银行、民生银行、兴业银行依旧进入行业前20名。

财经 牛年投基谨慎中不失灵活 重点关注十大牛基2009年，虽然经济环境仍不太乐观，但未来股市整体向上的概率较大，股市可能出现结构性投资机会已成为业内共识。在结构性投资机会不断涌现的同时，市场行情也将会越发趋于复杂化、多变化。所以，牛年基民投基要本着谨慎为先，适度灵活的原则，同时可以重点关注十大牛基。重点关注基金投资策略转变对于以股票投资为主的各类型基金来说，2009年将是机会和风险并存的一年，也是更加考验基金投资能力的一年。由于基金投资能力的不同，基金间的业绩分化将会越发明显。这种情况要求投资者提高对基金投资策略转变的关注度。考察基金管理者在严防风险的同时能否正确把握阶段性的投资机会，能否对行业及个股的发展趋势作出正确的判断，在实际投资中能否及时正确的转变投资思路，灵活调整投资策略，尽量避免可能出现的投资失误。2009年关注基金管理者投资策略转变的同时也是结合实际环境对其综合竞争能力进行全面评价的过程。投资建议谨慎为主适当灵活在基金组合投资方面，德圣基金研究中心首席分析师江赛春建议投资者继续保持谨慎为主，适度灵活的投资思路，根据市场环境的变化适时进行必要的调整。注重基金组合资产的安全性，抓住股市可能产生策略性、结构性的投资机会，根据个人不同的风险承受能力和投资偏好，战略性配置相应基金品种。在资产配置方面，江赛春建议积极型投资者，偏股基金的基准配置比例可在50%～80%的范围内波动；稳健型投资者，偏股基金基准配置比例在30%～40%之间；而保守型投资者，则偏股基金配置比例不超过30%。在具体的品种选择方面，他表示需要投资者结合基金历史操作业绩，尤其是牛熊不同市场行情中基金的业绩表现来对其投资能力做出全面的评价和判断。具体分析基金的投资风格、团队能力，以判断哪些基金有可能保持较优业绩；或判断哪些基金在2008年的业绩基础上有提升潜力。就是要在判断基金管理者综合竞争能力的基础上寻找到生存能力强的基金。记者 陈皓值得重点关注的十大牛基1.华夏债券基金类型：债券型适合投资者：保守型投资者、稳健型投资者进行配置。2.交银增利基金类型：债券型适合投资者：保守型投资者、稳健型投资者进行配置。3.嘉实沪深300基金类型：指数股票型基金特点及适合投资者：代表性强的指数基金，可长期配置；短期可通过LOF属性进行二级市场的波段操作。4.华夏现金基金类型：货币式适合投资者：各类投资者均可用作组合灵活配置。5.南方恒元保本基金类型：保本型适合投资者：保守型和稳健型投资者，长期配置。6.荷银成长基金类型：股票型基金特点及适合投资者：风格特征明显，可用作组合配置。7.交银稳健基金类型：股票型基金特点及适合投资者：选时和选股能力均衡，各类投资者均可配置。8.兴业全球视野基金类型：股票型基金特点及适合投资者：选时和选股能力均衡，各类投资者均可配置。9.中信货币基金类型：货币式适合投资者：各类投资者均可用作组合灵活配置。10.红利ETF基金类型：指数股票型基金特点及适合投资者：风格特征很强的指数基金，可少量配置；短期投资应注意市场风格转换风险。     挑选牛基战胜危机    基民新年盼翻身 送你抓牛基诀窍    新科股基状元基金经理透露选股思路    金牛基金经理展望2009    在牛基中寻找真正王者    2008年度十大金牛基金公司    牛年六大标志找牛基    2009年继续追随三大牛基    三只牛基熊市生存之道

财经 QDII基金2008年四季报：新老QDII加减仓大分化证券时报记者 程满清 2008年四季度，从百年一遇的金融危机进入最高潮阶段，到各国做出有史以来最大规模挽救经济的努力，海外市场在大跌之后走出一波超跌反弹的行情。统计显示，继去年11月份相继创出最低点后，美国标普500指数到四季度末反弹幅度达到21.9%，香港市场反弹幅度更达到34.76%。 面对此轮反弹所带来的“一线生机”，加仓还是减仓成为考验QDII基金管理人智慧，并决定整个四季度业绩表现的决定性因素。上月末披露完毕的基金四季报显示，新老QDII基金去年四季度在仓位操作上出现严重分化，工银全球等在一年前首批“出海”的QDII大都减仓，华宝海外、银华全球等次新成员则大幅加仓，且仓位均远远超过契约规定的下限。 次新QDII基金猛加仓 纳入统计的9只基金系QDII中，加仓动作最为迅猛的就是在去年5月份之后出海的次新成员。数据显示，去年四季度期间华宝海外权益类投资比例大幅增加28.22个百分点，海富通海外增加32.23个百分点，银华全球虽然权益投资比例仅增加5.49个百分点，但该基金大幅增加了对基金资产的配置，其资产中基金投资比例增幅达到26.03个百分点。 通过大幅加仓举动，华宝海外、银华全球、海富通海外到去年年末时的权益类投资比例均已经达到并远超契约规定的下限，显示出次新基金整体积极的投资风格。截至去年年末，华宝海外、海富通海外的权益投资比例分别达到70.08%和72.74%，银华全球的权益投资比例为29.98%，基金投资比例为61.75%。 对比次新成员的进取风格，出海于一年前的首批老QDII基金，面对海外市场反弹则要谨慎得多，甚至作出减仓举动。其中，曾在三季末仓位最高的工银全球，在四季度期间减仓力度最大，其权益类投资比例从三季末的85.06%大幅下降至四季末的67.22%，降幅达17.84个百分点。与此同时，南方全球的权益类投资比例和基金投资比例分别下降6.66和14.33个百分点，减仓幅度也较大；仓位一直控制在70%之下的华夏全球，四季度期间权益类投资比例微降0.66个百分点。 另外，嘉实海外和上投亚太两只老QDII基金，在三季末权益类资产比例已经超过70%的较高基础上，四季度则进一步采取了加仓举动。其中，嘉实海外加仓幅度达到11个百分点，与上投亚太一起以约85%的权益类投资比例，成为目前所有QDII中仓位最高的基金。 业绩表现严重分化 身处于从急跌到反弹的“V”型市场环境中，对于加仓和减仓操作的严重分化，引发了去年四季度新老QDII基金之间业绩的严重分化。从表现最差的净值下跌21.9%，到最好的净值上涨2.81%，9只QDII基金在一个季度期间的收益悬殊达到24个百分点。 对于次新QDII基金而言，由于三季末金融危机愈演愈烈之时其仓位仍处于较低水平，在11月份海外市场见底后又抓住反弹时机大幅加仓，业绩表现均较为优秀。据统计，次新QDII基金中仅银华全球四季度期间净值跌幅超过10%，达到11.76%，华宝海外、交银环球净值跌幅分别仅有4.29%、1.52%，海富通海外更是取得了2.81%的正收益。相对比而言，工银全球由于三季度末仓位最高，四季度期间又大幅减仓，其净值跌幅达到21.9%，跑输业绩标准。

财经 五大基金公司投资路线图大亮底本报记者 谢卫国2008年基金四季报于牛年到来之前披露完毕，基金经理们的观点，除了对全球宏观经济形势表示担忧外，更多是将目光投向了政府刺激内需上。本期《基金周刊》查阅了五大基金公司旗下基金的2008年四季报，对其2009年看好的行业或板块进行了一番梳理，以飨投资者。华夏系：看好建筑、建材、新能源、医药、商业、电网设备、商业地产、信息技术以及券商股等华夏大盘精选认为，短期内实体经济难以恢复活力，但流动性状况的改善有助于提升估值水平，市场的整理格局有望延续，行业轮动和风格转换会提供阶段性的、局部的投资机会。去年第四季度，该基金继续小幅增加股票仓位，增持券商股，减持了金属、非金属股。华夏成长认为，在行政力量的干预下，实体经济结构分化将明显加剧，在出口、部分制造、原材料等行业景气继续大幅下滑的同时，中央投资拉动的铁路、电网、新农村建设等相关行业将处于景气上行状态。去年第四季度，该基金重点配置商业、电网设备、商业地产等行业，逐步增持了受益于国家刺激经济计划的建筑、建材和估值偏低的金融行业，减持了行业盈利趋势逆转的煤炭、化工等行业。华夏复兴认为，2009年1季度的市场机会可能主要来自于新兴成长股与主题投资两个方面。去年第四季度，该基金大幅度提高了对新能源、信息技术等成长股的配置比例。华夏红利：去年第四季度加强了对市场结构性投资机会的把握，提高了对医药、科技等行业成长股的配置比例。嘉实系：看好新能源、大农业、医药、机械、电力、金融、信息技术等嘉实主题精选基金表示：由于货币政策的持续宽松，以及实体经济需求的持续下降，预计2009年第一季度市场将出现充裕的流动性和恶化的基本面之间的博弈，同时随着PPI和实际GDP的逐渐见底，以及美股市场的趋稳，预计A股市场既不存在单边大幅下跌的风险，也不具备单边大幅反弹的可能，投资机会将更多出现在主题类资产和中小市值个股，而不在于大盘蓝筹股。对于基金组合而言，与08年不同的是，组合的资产结构将会比组合的仓位更为重要。因此，基金计划减持房地产和金融股，增持新能源、大农业、医改等投资主题，在保持较高仓位的基础上，投资组合将进一步集中于上述主题类资产。嘉实策略增长基金则在2008年三季度市场风险水平显著释放之后，增大了权益类资产的配置比例。增持的行业主要是医药、机械、电力、金融、信息技术等，减持的行业主要是采掘、食品饮料、石化、交运、批发零售等。嘉实服务增值行业基金认为：2009年A股市场总体走势可能呈现两头低中间高的态势，全年来看震荡向上。从大类资产配置的角度，基金将采取比上年度更加积极的股票仓位选择。在行业选择方面，注重在房地产、公用事业、医药、保险证券、综合等方面的投资。在主题投资方面，择时投资基础设施建设、新能源、节能减排等。在个股选择上，注重挖掘具有良好竞争模式、抵抗周期波动能力高、现金流充沛的中小成长股。    相关专题：    直销弱市显威力 基金销售模式渐变    华商收益增强债券基金首募12.45亿    基金一月份加仓凶猛    基金综合评价体系牛年胎动    华宝兴业收益增长基金：在困境中寻求跨越    王群航：债券型基金扩张有量内涵有偏    工行卡“试水”基金公司网上直销

财经 元旦前后千亿套利资金进出货币基金元旦前后千亿套利资金进出货币基金，收益20倍巨幅波动证券时报记者 木 鱼 “元旦前有货币基金收益率接近8%，元旦后却只有0.4%！”货币基金史上最大幅度收益波动发生在2009年元旦前后，最大波动幅度接近20倍。 业内人士分析，在货币基金收益率波动背后是巨额套利资金元旦前后的进出，涉及资金量以千亿元计算，部分基金公司2009年元旦前将浮盈“兑现殆尽”，助长了巨额资金的疯狂套利行为。 逼近活期存款收益 据悉，2009年元旦前货币基金还是投资者追捧的品种，2008年第四季度货币基金还刚刚创下历史最高季度收益，天相统计数据显示，货币基金去年四季度算术平均年化收益率达到了4.92%，而此前最高收益率是2007年第四季度的年化收益率4.49%。 元旦过后，货币基金收益率直线下降，从整体收益率来看，51只货币基金算术平均7日年化收益率已经下降到1.5%左右，只有不到2008年第四季度收益率的1/3，2009年1月14日和23日货币基金的算术平均7日年化收益率低于1.5%。 其实，更受业界关注的是单只货币基金元旦前后收益率差异。某货币基金2008年四季度的万份收益达到193.9元，年化收益率达到7.76%，是所有货币基金收益率最高的一个；今年1月1日到23日该基金的万份收益只有2.79元，7日年化收益率维持在0.4%上下，最低在1月19日只有0.383%，不到去年第四季度该基金收益率的1/20。 从绝对收益率来看，部分货币基金收益率十分接近于活期存款收益，对银行储户的吸引力也大大降低。某货币基金2009年1月22日的7日年化收益率只有0.369%，比0.36%的活期存款收益率仅仅高出0.009%，相当于1万元一年只能多出9毛钱。 套利资金规模超千亿 为何偏偏在2009年元旦前后货币基金出现如此巨幅的收益波动？利率环境是导致收益波动的大背景。 去年“十一”过后，银行间市场央票收益率大幅下降，让货币基金持有的央票和短期债券价格大幅上扬，使货币基金手中持有的债券出现较大规模的浮盈，货币基金不断兑现这些浮盈才带来了四季度收益率飙升。1年期央票收益率从4%下降到1.5%，相当于1年期央票价格上涨2.5%左右。 货币基金收益率的飙升引来了机构套利资金的关注。最新公布的2008年四季报显示，货币基金份额增长达到2260.29亿份，成为份额增长最大的一个基金品种。一位熟悉货币基金持有人机构的专家表示，货币基金新增资金中以机构套利资金为主。 就在2009年货币基金收益率大降之时，机构套利资金也在疯狂撤离低收益货币基金。某债券研究员表示，对可以参与银行间市场的机构来说，1日回购利率相当于机构的“活期存款利率”，收益率约为1%，因此低于该收益率的货币基金对机构套利资金已没有任何吸引力。 兑现“浮盈”助长套利行为 在千亿巨额资金套利货币基金时，基金公司的行为也是造成收益率巨幅波动的重要原因。 限制大额申购是2008年第四季度货币基金普遍采用的防止大资金套利的重要工具，但不同基金公司的具体措施差别很大，有的甚至在2008年11月或12月完全取消了申购限制，让机构套利资金可以自由申购，做大基金公司货币基金和总基金规模。 公告显示，货币基金的大额申购限制有的设定为20万或50万，有的设定为100万或500万，甚至有的设定为1000万，设定限制规模前后相差50倍。消息人士透露，套利资金其实可以通过多帐户或者多日申购来规避大额申购限制，基金公司希望做大货币基金规模，对这样的申购也会“默许”。 和限制大额申购相比，部分货币基金2009年元旦前几乎将全部“浮盈”兑现，更是助长了机构的套利行为。

财经 国联安发行德盛增利债券证券投资基金国联安基金管理有限公司旗下首只债券型基金——国联安德盛增利基金将于2月5日开始发行。该基金是春节过后发行的第一只债券型基金。国联安德盛增利基金的基金类别为契约开放式债券型，投资目标是在控制风险与保持资产流动性的基础上，力争为投资者获取超越业绩比较基准的投资回报。在投资范围上，德盛增利债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%，股票等权益类证券的投资比例不超过基金资产的20%，现金和到期日不超过一年的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。主要投资于固定收益类证券，为提高基金收益水平，可参与一级市场新股申购或增发新股等，不直接从二级市场买入股票或权证等权益类资产。业绩比较基准为中信标普全债指数。德盛增利基金以价值分析为基础，通过对宏观经济、固定收益市场的深入分析，尤其是市场失衡中所蕴藏的投资机会的挖掘，构建、调整基本固定收益组合，稳健实现基金增值。在稳健获取固定收益资产收益的基础上，基于对股票市场的分析，适当参与新股发行申购及增发新股申购等风险较低的投资品种，增厚投资收益。相比于其他基金，德盛增利债券证券投资基金具有五大亮点：(1)资产配置的理想选择，是分散投资风险的必需品之一。研究表明，资产配置决定着财富90%以上的长期回报。投资人可以根据自身风险承受能力，优化投资组合，配置一定的债券基金，以期获得稳健收益。(2)积极把握债市发展机遇，深入挖掘收益来源，追求平稳增利。国家正在实施积极的财政政策和宽松的货币政策，债券市场将迎来了加速发展的机遇，深度和广度都不断提升。(3)多层次基金费率结构设计，为投资者创造贴心的便利。德盛增利设置A、B两类基金费率模式供投资者灵活选择：A类收取基金认(申)购、赎回费用；B类不收取认(申)购、赎回费用，仅计提年0.4%的销售服务费。(4)借鉴德国安联集团的信用风险评估体系，注重风险管理。借鉴德国安联集团及旗下全球最大债券基金公司?(资料来源：德盛安联资产管理)—太平洋投资管理(PIMCO)的风险管理经验，将投资过程分为事前、事中、事后三个阶段，采取相应的风险管理办法。(5)吸收国泰君安证券本地投资研究成功经验，慧眼识别高质量债券品种。依托国泰君安证券深厚的本地资源，综合应用定性与定量指标分析，对债券的主体进行深入的研究，精选高质量债券品种。国联安基金管理公司成立至今已成功募集德盛稳健、德盛小盘、德盛安心成长、德盛精选、德盛优势和德盛红利等六只开放式基金，德盛增利是公司旗下第七只基金，也是首只债券型基金。国联安基金外方股东为德国安联集团，是全球顶级综合性金融集团之一，旗下PIMCO(The Pacific Investment Management Company)是全球最大的债券基金公司，掌管的资产高达8121亿美元，直逼亚洲四小龙的外汇存底总合*。(资料来源：德盛安联资产管理，统计截止时间：2008.3.31）

财经 基于价值和选股的基金会有突出表现中国证券报：元月以来的市场，基本以行业和风格轮动为主要特征，这也说明当前市场主流投资者对未来市场基本面保持相当程度的谨慎和不确定预期。这样的市场格局，对基金的投资将产生怎样的影响？詹凌蔚：目前的市场特征确实反映当前主流投资者对未来基本面保持相当程度的谨慎和不确定预期，直接带来的结果是，以基本面为主要选择依据的基金类投资者的组合表现很难超越基准指数表现。基于今年宏观经济运行态势不会产生明显趋势特征的判断，我们可以认为偏离配置策略依然有效，不会产生明显的行业分化格局和配置机会，超额收益更多来源于风格偏离与品种选择。如果用更长的视角来审视，由于货币泛滥愈演愈烈，我们坚定地相信，真正的价值创造来源于有要素生产率提升潜力的组织与经济体，提高要素生产率是抵御长期风险的唯一选择。根据今年以来的市场特点，短期内，以交易风格见长的小规模基金应该会保持比较大优势，但也正是因为宏观背景的多变性与不稳定性，从一年来看，我反而相信基于价值和选股的基金可能会获得更多超额收益。但由于行业评价期限的缩短以及激励体系的非正向，基金投资者在打通股价与基本面正向联系方面其实是减弱的。但正如我们前面认为的：今年最后的胜利者很有可能恰恰是能够坚持这个方向的投资者。中国证券报：2009年市场投资机会将体现在哪些方面？詹凌蔚：基于以上对经济及市场的判断，我们在投资策略上会比去年相对积极一些，主要表现在逐步提高股票资产配置比重，以及提高组合的相对集中度之上。同时我们认为，目前还没有到重配行业类资产的时机，因此在行业层面保持一定均衡也很重要，相对会把时间放在对重仓品种研究之上。在组合构建策略与品种选择方面，除了依然以P/B、资本回报能力、公司价值创造能力为主要准则之外，在特定阶段，也会加大P/EG策略的应用。我们觉得2009年的机会可能来自以下几个方面：一是确定性成长的估值溢价；二是需求相对确定的公司，原材料价格下降带来的毛利扩张机会；三是现金富裕型公司的并购与扩张；四是行业景气见底回升带来的估值回升。如果从产业角度看，长期的机会来源于经济结构转型背景下的装备制造业，中期我们看好能够从政策刺激和货币泛滥中获益的地产行业，短期我们关注行业景气见底且面临价格理顺机会的电力行业。

财经 基里基外的新农村生活证券时报记者 付建利 回到阔别四年的家乡，变化之大让记者一时间感觉到似乎和深圳的生活并无多大变化，改革开放三十年的硕果，显然也惠及到了江汉平原这座中等城市———湖北省天门市。家电下乡、农村医疗改革、个体工商业迅猛发展、农家门口的小轿车———现代化的气息扑面而来。而此前对老百姓来说和“鸡精”并无多大区别的“基金”，如今也变得似曾相识起来。 新农村建设如火如荼 看病难、子女上学难、养老难一直成为困扰中国农民的“三座大山”。如今，这些昔日的老大难问题已逐步迎刃而解。 医疗改革的春风也吹遍了农村。现在每家每户都有一本由天门市新型农村合作医疗管理委员会办公室颁发的《新型农村合作医疗证》，每人每年只需缴纳五六十块钱，平时看病大部分费用便可到当地卫生所报销。有了医疗改革带来的实惠，加上义务教育学费全免，农民的开销便减少了一大半，平均每户农户一年下来农田净收入在七八千左右，在记者的老家，每年冬天，家家户户便支起锅盖，用糯米炒成米花运到天门市卖，一个冬天下来收入在两万元左右，因此，不少农户的年均净收入已经在四万元以上。 让记者颇为惊奇的是，以前春节农民走亲戚最时髦的交通工具———摩托，如今也有被小轿车代替的趋势。 在天门市区，房价仍然在三千左右。经济条件好点的农民把房子修在镇上，镇上经济条件好的往天门市区迁移，天门市区的有钱人则往省会城市武汉迁移，即使是在乡下的农民，80%左右的已经用上了太阳能，家电下乡使得农民的家用电器不断升级换代，农民子女结婚出嫁时的大件商品———彩电，如今已被平板液晶电视取代。 基金正逐步走近农民理财生活 2006年和2007年两年的大牛市，让以前误把“基金”比作“鸡精”的农民，如今也逐步熟悉起基金这种理财产品了。尤其是家庭收入超过五万的农户，不少都是基金的持有人。 记者了解到，一些通过做生意家庭条件比较好的农民，最先成为基金的持有人。记者熟悉的一位老乡，前几年在广州做服装生意，家庭总资产超过一百万元，2006年初，工行广州一支行的客户经理多次劝说他购买基金，尽管多次动过心，但这位老乡还是对基金了解甚少，只知道基金和炒股票有关，担心被骗，所以一直没有加入到基金持有人队伍。2007年5月，经不住巨大财富效应铺天盖地的宣传和朋友间的口耳相传，这位老乡最终购买了20万的基金，一个月不到就赚了五万多，可是“5·30”之后，股指急转直下，不仅已有获利灰飞烟灭，2009年，20万的本金已不到8万，春节见到记者的第一句话就是：“今年股市行情咋样？”可见，经历了2008年股市“断崖”式的下跌后，购买了基金的农民，出于对中国经济增长的朴素信念，仍然对中国股市的未来充满信心，相信波及全球的金融海啸过去之后，基金这一国外最普遍的理财工具，仍然会给他们带来满意的回报。 记者注意到，以前春节时，农民见面唠嗑最热衷的话题便是生意如何，赌博赚了多少钱。2008年的金融危机，老百姓通过电视、报纸等各种媒体，以及自身的生活状况，切身地感受到了金融危机波及到了每一个人，所不同的只是影响大小不一样而已。如今，一些出外打工回家的农民，见面聊天时最为关注的就是金融危机何时能过去，今年的生意如何，农产品价格走势怎么样、2009年如何购买基金等等。 记者的一位亲戚在天门市区经营报纸杂志，春节期间走访时，记者意外发现他家还有2008年没卖完的财经类报纸，据了解，除了都市类报纸，一些文化水平比较高的老百姓，平时农闲时，也开始通过中央电视台经济频道和一些财经类报纸，了解国家经济政策，改变自己的理财策略。

财经 基金2009年看好五大投资方向2009年1季度投资指向“确定性增长”，行业覆盖面增加。在A股的投资策略选择上，绝大多数基金看好阶段性和结构性机会，自下而上选择具有“确定性增长”和“低估值”的优质个股是2009年1季度基金投资的主基调。部分基金认为在2009年有机会寻找具有核心竞争力和估值具有相对优势的公司进行中长期投资。基金在后市行业配置方面与2008年三季度报告相比出现分化，基金关注的行业覆盖面增加，行业配置上分歧加大。

财经 基金一月份加仓凶猛证券时报记者 张哲 四季报中不少基金对一季度市场还持谨慎观望态度，但据知情人士透露，不少基金春节前就开始加仓，甚至部分基金已经“拉满弓”，达到契约规定的股票最高限。 仓位大多增至八成 截至1月21日，股票型基金净值增长排行榜上，华宝增长基金、博时特许价值基金、长城品牌基金、长城消费基金、中邮优选基金分别位列排行榜前5名。另外，兴业基金、国泰基金、上投摩根等基金公司旗下基金整体跑得更快。据知情人士透露，“这些基金公司加仓较早，仓位一般都在80%以上。我知道个别基金现在已经满仓了。” 兴业基金旗下兴业社会责任基金作为一只新基金表现可圈可点，今年以来基金净值排名始终在第一梯队。该基金基金经理王晓明曾表示，基金早已果断地将仓位加到75%了。而交银施罗德基金、国泰基金也属于仓位较重的。 此前不少基金经理分析认为，一季度随着上市公司年报的陆续出炉，上市公司难看的业绩可能会让A股面临最难过的“冰川岁月”。悲观情绪还未消散，转手就果断加仓，这些基金经理选时能力以及勇气可见一斑。“投资本来就需要及时调整思路，与时俱进。”一位基金经理表示。 不过，也有部分基金经理表示，没有大举加仓。上海一家基金公司基金经理表示，“我管理的基金加仓不多，一月份以来只加了10个点。” 行业轮动加快 其实，从公布的基金四季报中也可以看出不少基金经理态度已转变。国泰金鹏蓝筹价值基金在2008年四季度报告中表示，2009年第一季度“应采取相对积极的态度”，“中国很有可能成为本轮全球经济复苏的龙头，股票资产配置比例采取中等偏高的策略。” 节后什么板块存在机会？去年11月份以来小市值股票在被众多基金轮番炒作之后，1月份以来股价在快速上涨后估值已较大超过大市值股票，另外市场预期流入股市的资金会不断推高大盘蓝筹股，因此1月份A股风格轮换很快，以银行为代表的大盘股票表现抢眼。     包钢稀土新能源概念后劲不足 基金掉头抛售    五大基金公司投资路线图大亮底    直销弱市显威力 基金销售模式渐变    基金买卖网研究所：不妨增加组合进取性    华商收益增强债券基金首募12.45亿    基金一月份加仓凶猛    基金综合评价体系牛年胎动

财经 基金保险PK企业年金投资管理⊙嘉实机构理财部 陈戈 从2005年开始，国内企业年金投资管理的市场化、规范化的运作经过近四年的发展，已出现了一些鲜明的特点。目前拥有年金投资管理人资格的金融机构主要包括基金公司和保险公司，不同类型的公司拥有不同的特点，在不断发展的过程中逐渐形成了自己的竞争优势。从本质上讲，企业年金是一种延迟的支付承诺，具有定期预缴、延期给付和长期储蓄三个基本特点。既然企业年金的设立是为了防范退休收入的不确定性，是将职工收入在当期与未来的消费之间进行有效配置，以达到增进职工退休后福利和提高其生活水平的作用，那么使企业年金的投资收益更好地满足未来给付的需要，通过资产的增值达到与未来给付的需要就应成为年金投资的重要目标。从长期的角度来看，企业年金收益率大部分都可以通过资产配置实现，因此合理的资产配置与策略长期的认真贯彻对于企业年金实现预期而稳定的投资回报格外重要。在资产配置方面，基金公司相对起来具有一定的优势。经过十年的快速发展和激烈竞争，国内一些顶尖的基金管理公司都形成了自己相对成熟的研究分析框架，这对提高企业年金的长期战略配置计划的专业性与实践性很有帮助。此外，基金公司严格的投资决策机制和流程可以确保投资管理人能够克服短期的市场波动或不利扰动，坚持既定投资方针、资产配置与投资理念，以获得满意的最终回报。在这一点上，海外部门养老金的教训值得关注，如由于放松了对资产质量的要求，海外一些投资了垃圾债券或信用衍生品的养老金计划在这次金融海啸中也受到了一定程度的损失。资产负债管理保险略胜尽管目前国内的企业年金是无负债的DC计划，但是企业或多或少要为自己的员工在未来的养老方面承担一些“隐形的负债”。这也是企业通常将企业年金的投资业绩基准定在同期银行定期存款或者同期的年化平均通货膨胀率的原因。在这一条件的约束下，对于企业的行业、地域特征，员工年龄、性别和职业构成，激励计划与员工流转情况等方面的理解就显得必要与重要了。因此在这一方面，寿险公司相对起来具有一定的优势。由于汇聚了绝大多数的精算师与长期翔实的业务数据，寿险公司具有深刻的人寿保险的理解和团险运营经验，这些对于设计和实施个性化的企业年金投资管理计划也是必不可少的。年金安全与管理机构资本金关系不大在年金业务拓展过程中，笔者发现不少客户在挑选年金投资管理人时偏向选择注册资本金比较大的公司，其实这是存在一定的认识偏差的。目前国内的企业年金都是给定缴费(DC)计划，也就是说企业只负担员工的年金计划定期定额的缴费，而对员工在退休时领取的金额不做任何的保证。作为企业年金投资管理人的专业机构不能以任何形式用自有资本金来对企业年金的投资管理做保底、保收益等承诺。这种无负债的投资管理方式同基金管理公司所发行的公募基金(非保本)或保险公司发行的投资连结保险是相似的。在信托型管理模式下，企业年金基金是完全独立的信托财产，与投资管理机构的自有资产或其他资产严格分离。在独立账户(Separate Account)的条件要求下，投资管理人的自有资本金水平已经不是决定企业年金投资管理安全性的决定性要件。真正保障企业年金资金安全的主要条件是：各管理机构之间的相互独立与制衡，特别是托管人与投资管理人之间的独立性；由于年金资产的安全要通过投资策略来实现，因此投资管理人的投资能力，特别是能否具备保证企业年金资产稳定运作的机制起到了关键的作用。

财经 基金围着四季报建仓伴随牛年脚步到来，基金2008年度四季报竞相出炉。季报显示，尽管多数基金在四季度仍亏损，但大多数基金参与了去年11月起的反弹，增持了受益政府投资的股票，并取得不错收益。部分表现出众的次新基金，如信诚盛世蓝筹基金等还出现了净申购。天相数据显示，信诚盛世蓝筹2008年下半年以1.91%的收益率，在150只同类基金中排名第三。信诚盛世蓝筹基金经理张锋表示，信诚盛世蓝筹基金根据上市公司四季报预告，从去年11月开始稳步加仓，到12月初完成建仓。重点配置财政政策刺激的新能源、电网设备、基建，以及受经济波动影响较小，稳定增长类的医药和消费品行业。

财经 宝盈核心优势等三只基金2月5日公开发售全景网2月2日讯 宝盈核心优势、诺安成长以及国联安德盛增利三只基金均将于2月5日起公开发售。宝盈基金周一公布，旗下宝盈核心优势灵活配置混合型基金自2月5日起至3月12日发行。该基金实行限量发售，最大募集规模上限为100亿元(不含利息)，采取“全额预缴，比例配售，余额退回”的发售方式控制最大募集规模。该基金财产中股票投资比例的变动范围为30%—80%，债券投资比例的变动范围为15—65%；现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。其中投资于具有核心优势的股票不低于该基金股票资产的80%。诺安成长股票型基金自2月5日到3月6日公开发售。该基金的投资比例是：股票占基金资产的比例为60-95%；债券现金等固定收益金融工具占基金资产的比例为5-40%，其中现金和到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%；权证占基金资产净值的比例为0-3%。国联安基金宣布，旗下国联安德盛增利债券基金自2月5日起至3月6日公开发售。该基金债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%；股票等权益类证券的投资比例不超过基金资产的20%；现金和到期日不超过一年的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。(全景网/陈丹蓉）

财经 恒指ETF有望年内推出本报讯 (记者赵侠)据香港媒体报道，香港交易所行政总裁周文耀近日透露，港交所已经与上海交易所签署备忘录，计划今年推出基于上交所场内买卖基金(ETF)的期权及期货产品。周文耀同时表示，几个星期后，上海交易所将派工作人员赴港研究关于买卖恒生指数ETF的具体细节。在上海进行买卖的新产品，主要是与恒生指数挂钩的ETF及相关的期权和期货买卖。业内人士认为，恒指ETF如果能顺利推出的话，将会促进内地和香港证券市场的融合。英大证券研究所所长李大霄昨日告诉记者，恒指ETF的推出，将拓展投资渠道，这意味着A股市场正逐步迈向国际化。李大霄认为，恒指ETF在上交所买卖，投资对象可能没有限制，如果只允许机构投资者买卖的话，将出现没有对手盘的现象。2007年8月，港股直通车在天津试点后，至今未有实质性进展。对于投资者一直翘首企盼的港股直通车，李大霄认为，在A股市场的国际化程度和成熟度都提升后，管理层再推出会比较合适。港交所主席夏佳理去年12月曾表示，在目前的情况下，要推行港股直通车的难度较高，但仍然在准备中。- 名词解释ETFExchange Traded Fund的英文缩写，又称交易所交易基金。ETF是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同，其管理的资产是一揽子股票组合。该组合中的股票种类与某一特定指数包含的成份股相同，每只股票的数量与该指数的成份股构成比例一致，ETF交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值，即“单位基金资产净值”。

财经 我的十年基金情元 春 1998年3月，当我国发行第一只封闭式基金时，我参加了申购，从此开始了与基金的长达十年的不了情。记得当年是听了一位从事金融投资的朋友的宣传，使我对基金有了一个初步的认识和美好的向往，去证?公司开了户(当时好像只有这一种购买基金的渠道)，就这样跨入了基金的大门，同时也跨入了股市的大门。 当时首先同时发行的是基金金泰和基金开元，我用两万元申购到了一千份基金金泰，上市后价格持续上升，身边炒股的朋友劝我卖出，我咨询了那位从事金融投资的朋友，他说了许多，我只听懂了一句：迟早会上两块！我是两块时卖出的。用一千元本金居然轻松挣到了一千元！这是我在基金上也是在中国证?市场上挖到的第一桶金，心里别提有多高兴了。当时随着封闭式基金的推出，股市很是火爆了一阵子，大家都纷纷将银行里的存款转向股市来申购基金，很快就变为用两万五甚至四万元才能申购到一千份基金。也是从那时开始，我与银行定期存款“拜拜”了，不管是定期到期的还是每月余下的钱，都通通送往股市申购基金，甚至家里人(父母、姐弟)的钱，也被我借来用作申购。这在当时被认为是一种无风险投资。股市是有风险的，从我1998年入市到2001年中国股市上摸2245点的三年时间里，大盘经历了涨涨跌跌，但基金的情况基本良好，只要你逢低买入，过上一段时间总能让你有所收获。那段时间，我逢人便宣传基金的好处。我虽然也买过股票，但把大部分时间和财力都放在了基金上，认为它稳妥可靠。但天有不测风云，中国股市火了几年后，熊市悄悄来临了。随着股市的大幅调整，基金也风光不再，甚至传出了基金黑幕的消息，身边的朋友劝我卖出基金，我还振振有词：基金讲究长期投资，现在卖了何时再买回来？再说我持有的是两万多份原始基金，还怕什么！我不但没卖，还在基金下跌时又买了不少。无情的市场给了我深刻的教训，我同大多数股市投资者一样被深套住了。以往几年的投资经验都不灵了，原始净值一元的基金居然跌到了五角以下。漫长的熊市让大家感到痛苦和无奈，多少次了，中国股市好像有所转暖，但行情刚略抬头便又向更深处跌去。经济学家的预测不灵了，基金的投资神化似乎也破灭了。终于，在2005年，黎明前的黑暗中，我将封闭式基金卖掉了，只留下一千份基金兴华，这只我当年用四万元申购到的、认为质地还不错的基金，心想留作纪念吧，赔光了也没多少钱。想起这几年的投资经历，内心充满困惑，在别人纷纷将资金投于股票追涨杀跌时，我们购买基金，应该是较为慎重的选择，但却落得如此悲惨结局。你错了？我错了？大家都错了？时间到了2006年9月，早已对中国股市失去信心，转而进行外汇投资的我，不经意间听了一场基金讲座，主办方正是华夏基金公司，他们正在寻找并奖励基金兴华的原始持有人，而我正是这些原始持有人之一。我被主讲人的精辟分析深深打动了，我忽然发现中国的证?市场已是冬去春来了！但这时上证指数还在1700点以下，许多人都在几年的熊市思维中，认为必然向下调整，我也在迟疑中。几天后，华夏基金公司工作人员的一个电话让我做出了一个果断决定，也是我此生在投资上最感自豪的一个决定：于9月27日我40岁生日这天，将10万元投资到华夏红利基金中。时间到了2007年5月底，仅仅8个月的时间，我在华夏红利上的收益已翻倍有余。在这期间，我也买过股票，但收益远在华夏红利之下，再看看基金兴华，价值已翻了四、五倍。我很庆幸遇上了那堂华夏基金的讲座，让我没在牛市里踏空，并领略了优秀基金的风采。回想前些年在基金投资上的失败，应归于中国证?投资大环境的不好，也归于自己的投资理念不成熟。对基金要信任，要理解和包容，要像对待自己的伴侣一样守候终身。经历了十多年的雪雨风霜，我已决定，今生继续投资基金，选择优秀基金公司，选择优秀的开放式基金，相信基金经理的操作能力，进行长期投资。后记：我女儿今年从北京四中高中毕业，我为她选择了金融专业为高考报考方向，希望她毕业以后去基金公司工作。

财经 收评：沪基指上涨0.62% 近九成封基飘红新浪财经讯 周一沪深基指小幅高开，盘中宽幅震荡，收盘均小幅收涨，迎来牛年开门红。两市近九成封基飘红，全天成交金额为10.39亿元，较上个交易日萎缩两成，成交量为1058万手。沪基指开盘报2,801.81点，高开13.30点，收于2,805.82点，涨幅为0.62%；深基指开盘报2,894.36点，高开13.94点，收于2,902.24点，涨0.76%。股指方面，沪综指报收2,011.68点，涨1.06%，深成指报收7,087.61点，涨1.03%。开盘交易的32只封闭式基金28只上涨4只下跌。基金安顺、建信优势和基金开元居涨幅前三位，分别上涨2.48%、2.46%和2.39%，基金科瑞、基金安信和基金金泰居涨幅后三位，分别上涨0.14%、0.27%和0.31%；下跌基金方面，瑞福进取下跌0.23%，富国天丰下跌0.20%，基金普惠下跌0.10%，基金景宏下跌0.10%。LOF场内交易方面，开盘交易的27只基金26只上涨，1只下跌。南方高增、万家公用和大摩资源涨幅靠前，分别上涨1.75%、1.43%和1.42%；鹏华创新、融通领先和长盛同智涨幅靠后，分别上涨0.29%、0.29%和0.30%；南方积配下跌，跌幅为0.23%。ETF全线上涨。中小板ETF涨1.95%，报1.514元；上证红利ETF涨1.27%，报1.676元；上证180ETF涨0.69%，报4.689元；上证50ETF涨0.13%，报1.520元；深证100ETF涨1.01%，报2.205元。(肖顿)     净收益为负逾六成 封基无缘分红    债基大幅缩水封基涨幅超前    封基今年仍是播种时    封基：高分红行情难现 阶段性机会可期    玩一把封基分红转投    封基继续强势表现    封基成疯基 与分红题材无关    封基成弃儿 逐步边缘化

财经 新老QDII加减仓严重分化上月末披露完毕的基金四季报显示，新老QDII基金去年四季度在仓位操作上出现严重分化，工银全球等在一年前首批“出海”的QDII大都减仓，华宝海外、银华全球等次新成员则大幅加仓，且仓位均远远超过契约规定的下限。纳入统计的9只基金系QDII中，加仓动作最为迅猛的就是在去年5月份之后出海的次新成员。数据显示，去年四季度期间华宝海外权益类投资比例大幅增加28.22个百分点，海富通海外增加32.23个百分点，银华全球虽然权益投资比例仅增加5.49个百分点，但该基金大幅增加了对基金资产的配置，其资产中基金投资比例增幅达到26.03个百分点。通过大幅加仓举动，华宝海外、银华全球、海富通海外到去年年末时的权益类投资比例均已经达到并远超契约规定的下限，显示出次新基金整体积极的投资风格。截至去年年末，华宝海外、海富通海外的权益投资比例分别达到70.08%和72.74%，银华全球的权益投资比例为29.98%，基金投资比例为61.75%。对比次新成员的进取风格，出海于一年前的首批老QDII基金，面对海外市场反弹则要谨慎得多，甚至作出减仓举动。其中，曾在去年三季末仓位最高的工银全球，在四季度期间减仓力度最大，其权益类投资比例从三季末的85.06%大幅下降至四季末的67.22%，降幅达17.84个百分点。与此同时，南方全球的权益类投资比例和基金投资比例分别下降6.66和14.33个百分点，减仓幅度也较大；仓位一直控制在70%之下的华夏全球，四季度期间权益类投资比例微降0.66个百分点。另外，嘉实海外和上投亚太两只老QDII基金，在三季末权益类资产比例已经超过70%的较高基础上，四季度则进一步采取了加仓举动。其中，嘉实海外加仓幅度达到11个百分点，与上投亚太一起以约85%的权益类投资比例，成为目前所有QDII中仓位最高的基金。身处于从急跌到反弹的“V”型市场环境中，对于加仓和减仓操作的严重分化，引发了去年四季度新老QDII基金之间业绩的严重分化。从表现最差的净值下跌21.9%，到最好的净值上涨2.81%，9只QDII基金在一个季度期间的收益悬殊达到24个百分点。

财经 民生加银首只基金将问世我国首家拥有“双银”股东背景的基金公司民生加银基金公司旗下第一只基金——民生加银蓝筹灵活配置混合型基金，于1月22日正式获得证监会核准募集。据了解，该基金计划将于近日募集。据公告，民生加银公司注册地在深圳，公司注册资本为2亿元人民币。中国民生银行出资12000万元，出资比例为60%；加拿大皇家银行出资6000万元，出资比例为30%；三峡财务有限责任公司出资2000万元，出资比例为10%。B03b本报综合报道

财经 民生加银首只基金获核准本报讯(记者 徐皓)我国首家拥有“双银”股东背景的中外合资基金公司民生加银基金管理有限公司旗下第一只基金——民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金，在1月22日正式获得证监会核准募集。据了解，该基金将重点投资于具有品牌优势的蓝筹上市公司，具有灵活配置混合型的投资风格。该基金托管行为建行。进入2009年，监管部门把暖风频频吹向股票方向基金，包括民生蓝筹在内的多只偏股型基金获准募集。业内人士分析，节后新基金发行将有望迎来小高潮，而以“稳健经营”为特色的银行系基金募集表现值得期待。据银河证券基金研究中心基金研究总监王群航的分析数据，2008年度基金公司固定收益类产品综合得分前10名中，银行系基金公司中有4家入围；2008年度基金公司综合资产管理能力总得分前10名中，银行系基金公司有3家入围。过去一年里，部分新成立银行系基金首发规模高达近60亿，2008年银行系新发基金的募集额为非银行系基金的三倍。

财经 汇添富价值精选1月23日成立 首募逾15亿元全景网2月2日讯 汇添富基金周一公布，旗下汇添富价值精选股票型基金于2009年1月23日正式成立，首募逾15亿元。该基金于2008年12月17日起向社会公开募集，截至2009年1月19日，基金募集工作已顺利结束。此次募集的净认购金额为15.12亿元，有效认购户数为11964户，本息合计募集基金份额总额15.13亿份。其中，汇添富基金管理公司于2008年12月17日运用固有资金3000万元认购该基金份额3003.58万份(含募集期利息结转的份额)，占基金总份额比例1.99%；汇添富基金管理公司的基金从业人员认购该基金的有效认购户数为46户，基金份额1022.5万份(含募集期利息结转的份额)，占基金总份额比例0.68%。(全景网/陈丹蓉）

财经 汇添富价值精选首募超15亿本报讯(记者 王欣)1月19日结束募集的汇添富价值精选基金首募规模超过15亿元，创下近期股票型基金首募规模的新高。银河证券统计显示，截至2008年12月31日，汇添富旗下的汇添富优势精选三年期的业绩表现居于全部偏股型基金第2位，在晨星两年期、三年期评级中均位列五星。

财经 牛年关注四类低风险基金产品⊙清风 牛年市场会有反复，保守而又稳定的基金产品就成为投资者的必然选择。以下四类低风险基金产品需要投资者加以关注。第一，保本型基金。这是投资者选择低风险基金产品的首选。尽管保本型基金本身会存在因为基金管理人管理和运作基金业绩不善而出现跌破净值1.00元的情况，但对于投资者来讲，还是应当看到持满保本型基金所规定的期限后获得保本的机制，从而避免本金损失。这也是应对基金净值波动的最好办法。第二，债券型基金。央行降息等灵活的货币政策，直接使债券型基金产品受益。尽管债券型基金产品的净值受基金管理人管理和运作基金产品能力的影响，但由于债券型基金80%以上的资产投资于债券，其风险相对于股票型基金将小得多。因此，仍然是投资者选择低风险基金产品的首选。第三，货币市场基金。这是一种流动性较强的投资工具。由于货币市场基金主要投资于短期货币市场工具，从而决定了其收益的有限性，决定了其风险可控性。因此，在何环境下，都需要投资者保留一部分货币市场基金配置，增强资金的流动性。第四，混合性基金。这类基金的风险位于股票型基金和债券型基金之间，具有“进可攻、退可守”的投资优势。其资产配置的灵活性，有利于在震荡市行情下抓住良好的投资机会。对于看好证券市场波动性投资机会的投资者来讲是较好的低风险产品。⊙清风 牛年市场会有反复，保守而又稳定的基金产品就成为投资者的必然选择。以下四类低风险基金产品需要投资者加以关注。第一，保本型基金。这是投资者选择低风险基金产品的首选。尽管保本型基金本身会存在因为基金管理人管理和运作基金业绩不善而出现跌破净值1.00元的情况，但对于投资者来讲，还是应当看到持满保本型基金所规定的期限后获得保本的机制，从而避免本金损失。这也是应对基金净值波动的最好办法。第二，债券型基金。央行降息等灵活的货币政策，直接使债券型基金产品受益。尽管债券型基金产品的净值受基金管理人管理和运作基金产品能力的影响，但由于债券型基金80%以上的资产投资于债券，其风险相对于股票型基金将小得多。因此，仍然是投资者选择低风险基金产品的首选。第三，货币市场基金。这是一种流动性较强的投资工具。由于货币市场基金主要投资于短期货币市场工具，从而决定了其收益的有限性，决定了其风险可控性。因此，在何环境下，都需要投资者保留一部分货币市场基金配置，增强资金的流动性。第四，混合性基金。这类基金的风险位于股票型基金和债券型基金之间，具有“进可攻、退可守”的投资优势。其资产配置的灵活性，有利于在震荡市行情下抓住良好的投资机会。对于看好证券市场波动性投资机会的投资者来讲是较好的低风险产品。

财经 牛年投资基金第一步：认全五星级基金经理最新基金经理投资管理能力榜单：华夏王亚伟领衔，泰达荷银许杰、兴业全球杨云分列二、三位。牛年，投资者亦不敢奢望牛市。不是不想，是有了鼠年的历练后，再看牛字难免心绪不宁。这个时候，优秀的基金经理更值得关注。迷信也好，谩骂也罢，都改变不了基金经理对市场确有影响，有时甚至是大有影响的事实。若投资人坚信优秀基金经理的投资能力，相应的策略是追随；若投资人坚信阴谋论，相应的策略则是逆动，但无论追随还是逆动，都首先需要明确对象。所以，我们把所有五星级基金经理名单一一列明，以飨投资人。□ 本报记者 闫 铮农历牛年刚刚开始，正是筹划投资时。年前结束的2008年基金四季度报告，展示了基金投资的重要方面，但基金经理作为投资的重要参考，公司公告并没有也不可能有一个直观的评价。以基金经理评级为主要特色的国金证券基金研究中心，日前推出了最新的基金经理评级。共评出22位五星级基金经理，来自华夏基金管理有限公司的王亚伟名列榜首。排在二、三位的分别是泰达荷银基金管理有限公司的许杰和兴业全球基金管理有限公司的杨云。《证券日报》注意到，泰达荷银基金管理有限公司的基金经理王勇，并没有入选。王勇管理的泰达荷银合丰成长是2008年股票型基金业绩冠军。国金证券基金分析师张剑辉在接受《证券日报》采访时指出，本次纳入统计的基金经理均是股票型或偏股型基金的基金经理，他认为，此类基金受市场关注度较高，而且，管理此类基金时，基金经理的主观能动作用对基金的表现影响较大，对管理此类型的基金经理进行评价，较有代表性。对于王勇未上榜的原因，张剑辉指出，主要是因其任职期间稍短，尚未纳入统计。根据张剑辉介绍，纳入评级的基金经理管理的产品，包括股票型开放式基金、混合型开放式基金、封闭式基金，剔除了指数型基金产品和QDII。15人曾任研究员国金证券的研究报告显示，22位五星级基金经理来自华夏、兴业全球、上投摩根、泰达荷银、易方达、国投瑞银、富国、博时、招商、长盛、银河、汇丰晋信、申万巴黎13家基金公司。这22位基金经理分别是王亚伟(华夏)、孙建冬(华夏)、王晓明(兴业全球)、许杰(泰达荷银)、杨云(兴业全球)、李源海(申万巴黎)、黄健斌(博时)、张益驰(华夏)、侯清濯(易方达)、沈毅(泰达荷银)、陈戈(富国)、胡建平(华夏)、颜正华(华夏)、巩怀志(华夏)、王宁(长盛)、李?(银河)、孙延群(上投摩根)、袁野(国投瑞银)、贺轶(汇丰晋信)、游海(招商)、罗泽萍(华夏)、芮?(上投摩根)。纵观22位五星基金经理的经历，并非所有人都在大学期间专门从事经济学研究，有两位基金经理属于“半路出家”，张益驰(华夏)是理学硕士，而侯清濯(易方达)是工学硕士。另外从公司公布的22位基金经理的简历来看，仅少数人有海外求学的经理，其中，贺轶(汇丰晋信)曾在澳大利亚昆士兰大学攻读商学硕士学位；许杰(泰达荷银)毕业于美国Pepperdine University, 取得MBA学位。似乎海外求学经历，在基金经理的成长过程中，并不起决定性的作用。再来看，其余在本土成材的20位基金经理，毕业院校也五花八门，其中包括北京大学、清华大学、复旦大学、武汉大学、西南交通大学、西南财大等院校。虽然学习背景不尽相同，但是很多基金经理都有过研究员的工作经历，其中在公布的简介中明确表示有此经历的有15人。由此看来，多年的研究经验，对基金经理的投资管理能力似乎是有所裨益的。张剑辉对记者表示，本次共有来自55家基金公司的224位基金经理参与本次评价。数据显示，在22位基金经理中，华夏基金管理有限公司入围的基金经理最多，共有7名基金经理入选。兴业全球、上投摩根与泰达荷银基金管理有限公司分别有2位基金经理入选，其余9家基金公司各有一位基金经理入选。国金证券的数据显示，本次统计中，22位五星级基金经理中有部分基金经理管理着多只基金。其中，游海(招商)管理三只基金，分别是招商股票、招商平衡、招商大盘，另有11人管理2只基金，其余10人管理1只基金。

财经 牛年首只股基发行 精选个股成卖点⊙本报记者 施俊 中美合资的光大保德信基金管理有限公司（光大保德信）的第七只基金产品——光大保德信均衡精选股票型证券投资基金将于2月2日起公开发行，这也是春节过后牛年发行的首只股票型基金。光大保德信均衡精选基金的股票投资比例为60%—90%，将采用“自下而上”的资产配置策略，以精选个股为主，兼顾股票资产在行业间的合理配置，通过选择具备优良成长前景且价格合理或被低估的上市公司股票，以期实现基金资产的长期稳健增值。光大保德信均衡精选基金主要选取国际上普遍采用的GARP（Growth At Reasonable Price，以合理的价格增长）选股模型进行个股的选择。该模型通过建立统一的价值评估框架，综合考虑上市公司的增长潜力和市场估值水平，以寻找具有增长潜力且价格合理或被低估的股票。因此，传统意义上的价值型股票和成长型股票都将纳入GARP模型的评估框架，使得该基金可以在最大范围内发现具有投资价值的股票。具体来说，该基金将通过三个步骤来完成最终投资组合的构建。首先，严格剔除过去一年内存在重大管理及经营问题的上市公司，同时摒弃流通市值过小的股票，再通过光大保德信基金的GARP模型，对上市公司的投资价值进行初步排序形成初选股票池。其次，基金经理和研究员通过调研，对初选股票池中的股票进行基本面分析，如财务分析、公司治理结构、经营战略、公司竞争优势、并购重组机会等方面来充分考察公司未来预期，由此形成核心股票组合。最后，光大保德信均衡精选基金还要根据行业景气度、行业竞争状况、行业风险、行业整体估值水平等多方面因素，使核心股票组合尽可能达到最优配置，并形成最终的投资组合。据悉，投资者可以通过中国建设银行、中国工商银行、中国银行、交通银行、中国邮政储蓄银行、中国光大银行以及光大证券等代销渠道认购，也可前往上海外滩中心大厦46层通过光大保德信直销柜台进行认购，或登录www.epf.com.cn通过光大保德信网上交易进行认购。

财经 牛年首只股票型基金发行本报讯 今日起，光大保德信均衡精选股票基金在全国正式发行，这也是牛年发行的首只股票型基金，该基金拟任基金经理为许春茂。投资者可以通过建行、工行、中行、交行、邮储银行、光大银行以及光大证券等代销渠道认购，也可通过公司直销柜台或网上交易认购。据了解，光大保德信均衡精选股票基金的股票投资比例为60%—90%，将采用“自下而上”的资产配置策略，以精选个股为主，兼顾股票资产在行业间的合理配置，通过选择具备优良成长前景且价格合理或被低估的上市公司股票，以期实现基金资产的长期稳健增值。据不完全统计显示，刚刚过去的鼠年发行了100余只新基金，创下基金业近10年的历史新高，其中股票型基金全年共发行39只，基本与2007年持平；债券基金全年共发行35只，募集总规模突破千亿，超过前6年的债基总和。(彭晓卉）

财经 牛年首只股票基金今起发行光大保德信均衡精选股票基金今起正式发行，这也是牛年发行的首只股票型基金，拟任基金经理为许春茂。光大保德信均衡精选股票基金的股票投资比例为60%～90%，将采用“自下而上”的资产配置策略，以精选个股为主，兼顾股票资产在行业间的合理配置，通过选择具备优良成长前景且价格合理或被低估的上市公司股票，以期实现基金资产的长期稳健增值。据不完全统计，刚刚过去的农历鼠年共发行了100余只基金，创下基金业近10年的历史新高。其中股票型基金39只，基本与2007年持平；债券基金35只，募集总规模突破千亿，超过前6年的债基总和。业内人士指出，经过2008年深幅调整后，中国证券市场的估值已经创出了10年以来的新低，存在较多主题性投资机会，股票型基金有望东山再起。(综合)