Datasets:

dirtycomputer

/

THUCNews

like 1

财经 次新基金逾三成取得正收益本报讯 (记者 敖晓波) 2008年偏股型基金普遍亏损，不过去年成立的部分次新基金有超过三成取得了正收益，但次新基金的赚钱水平也拉开了距离。 据天相统计数据显示，去年以来成立的40只次新基金，有14只取得了正收益，其中包括嘉实研究精选、信诚盛世蓝筹等增幅超过1%，其中，嘉实研究精选的净值增长率达到2.90%。同时，次新基金之间业绩的分化十分严重，净值损失最高的超过50%。业内人士分析，灵活谨慎的投资策略是这些基金在去年取得正收益的关键，但业绩分化严重与基金公司自身的投研实力和投资策略有关。

财经 沪基指跌幅逾2% 50ETF领跌交易型基金◆每经记者 别冶 发自北京昨日，市场继续走弱，沪深两市基指双双收跌。上证基指跌幅相对较大，跌幅为2.10%，收于2575.95点，深证基指跌1.41%，收于2677.58点；两市可交易型基金几乎全线下跌，总成交额为13.22亿元，较前一交易日萎缩两成。指数型基金全线下跌，平均跌幅为2.17%。其中，50ETF和180ETF跌幅较大，分别下跌2.83%和2.48%；另外，深100ETF、中小板ETF和红利ETF分别下跌1.88%、1.85%和1.84%。LOF基金也是全线下挫，平均跌幅为1.40%。其中，嘉实300跌幅最大，下跌2.61%，鹏华创新跌幅最小，下跌0.2%；同时，鹏华动力、融通巨潮和景顺资源跌幅居前，均在2%以上。封闭式基金平均下跌1.49%，2只上涨，30只下跌。上涨封基为富国天丰和基金普惠，分别上涨0.39%和0.33%；瑞福进取跌幅最大，下跌2.48%，另外，大成优选和建信优势分别下跌1.63%和1.28%。

财经 泰达荷银合丰成长基金总回报率居首根据晨星最新数据显示，截至2008年12月31日，泰达荷银合丰成长基金2008年度总回报率位居全部224只股票型开放式基金的第一名。同时，该基金还因两年期业绩表现优异，荣膺晨星最高评价———五星评级。

财经 浦银安盛优化收益基金12日起开放申购赎回全景网1月9日讯 浦银安盛基金今日公告，公司旗下的浦银安盛优化收益基金将自1月12日起开放申购及赎回业务。浦银安盛优化收益债券证券投资基金于2008年12月30日成立，基金份额的申购及赎回简称为“浦银收益”，基金代码为519111；进行跨市场转托管简称为“浦银SYZT”，代码为522111；设置分红方式简称为“浦银SYFH”，代码为523111。(全景网/雷鸣）

财经 盐湖钾肥遭遇八个跌停 基金巨亏近130亿元每经记者 李娜 发自成都云天化暴跌带给基金的切肤之痛仍未消散，如今，基金又摔在了自己挖的另一个坑里。牛市中“抱团”抢入盐湖钾肥的基金惆怅不已，由于高度控盘和基本面的变化，基金难觅接盘，基金连续7日出逃无门，连续的7个跌停使得基金浮亏总额高达122亿元。如果将昨日亏损计算在内，这一数字将达到近130亿元。曾几何时，踏上重组之路的盐湖钾肥，股价红极一时，并在去年二季度一度跻身百元股之列。去年6月26日，盐湖钾肥因重组事宜开始停牌。自那时起，坊间翘首以待这个钾肥行业龙头老大的“载誉归来”。但是，经过半年多的耐心等待后，等来的却是连续7个交易日的跌停。2008年12月26日至2009年1月7日期间，盐湖钾肥在连续7个交易日被封死在跌停板上。并且，前6个跌停的成交量也是寥寥无几，换手率都在0.2%以下。股价的连续下挫，让重仓其中的上百只基金苦不堪言。据Wind统计显示，截至去年三季度末，两市共有131只基金持股盐湖钾肥，持股数量达到了2.63亿股，已占该股流通股总股本的67.37%。由于7个跌停板成交量寥寥，基金基本上处于出逃无门。基于上述事实，我们不妨碍粗略计算一下这131只基金在7个跌停板后的浮亏(由于昨日跌停打开，固不计算在内)。盐湖钾肥2008年6月25日停牌日的收盘价为88.12元，1月7日收盘价为41.58元，那么，在7个跌停板期间，基金浮亏总额为：(88.12元/股-41.58元/股)×2.63亿股=122.4亿元；若以盐湖钾肥昨日盘中最高价38.80元计算，那么，在8个下跌日内，基金巨亏总额将高达：(88.12元/股-38.80元/股)×2.63亿股=129.71亿元。查阅盐湖钾肥自1664点以来的走势图，不难发现，该股已成为当之无愧的最熊股之一。据Wind统计数据显示，自1664点以来，九成以上的个股全部上涨,东方雨虹、拓维信息等个股的股价早已翻番。与之鲜明对比的是，盐湖钾肥跌幅高达56.3%，位列跌幅榜前列停牌门一族——云天化同期跌幅高达69.15%，云南盐化跌幅为62.6%。其实，三大熊股的身上具备了一个共同的特征——基金高度控盘。以云天化为例，截至去年9月30日，云天化的总股本为5.36亿股，流通股股本为2.1亿股，两市共有80只基金持有云天化，持股数量高达近1.47亿股，这一持股数量已占云天化总股本的27.4%，占其流通股股本的70%，基金高度控盘的程度可见一斑。而盐湖钾肥的情况也是如此，截至去年三季度末，盐湖钾肥的总股本为7.68亿股，流通股股本为3.91亿股。同时，基金持有近2.63亿股，占总股本的34%，占流通股股本的67%。此外，云南盐化的基金控盘比例之高也非常惊人。有分析人士指出，正是基金的大批涌入，云天化、云南盐化、盐湖钾肥的股价是一路走俏，成为当时市场最炽手可热的个股。然而，市场形势的突然转变也让基金们始料未及，由于高度控牌，使得目前持股盐湖钾肥的基金处境异常尴尬。基金无疑是自食其果，跌停板虽然已经打开，但苦于接盘寥寥，众多决定割肉的基金将争抢出逃“通道”。昨日，一位接受记者采访的基金公司内部人士的话也证实了上述说法，“终于打开了。开年以来，天天跌停，日成交量就那么一点点，这么多基金就是想逃命也不容易啊！” 三季报披露的盐湖钾肥占基金净值比： （好买基金研究中心统计）     相关报道：    盐湖钾肥遭遇八个跌停 基金巨亏近130亿元    第八跌停板巨量买单打开 盐湖钾肥成基金围城    机构多空大战盐湖钾肥 券商估值也大不同    机构强力买入 盐湖钾肥跌停板首次打开    盐湖钾肥早盘打开跌停 基金现多空分歧    盐湖钾肥八跌停后终打开 换手快速超两成    盐湖钾肥五跌停 基金恢复市价估值法    盐湖钾肥复牌对重仓基金影响有限    盐湖钾肥复牌跌停基金靠指数收益法估值

财经 蒋峰：金融危机可能对世界经济格局有重大影响新浪财经讯 2009年1月9日10：45——11：30时，南方避险增值基金经理、南方恒元保本基金经理蒋峰做客新浪财经会客厅，与网友共聊“南方基金09年投资策略”，以下为当日聊天实录。主持人乔旎：亲爱的新浪网友们大家好，欢迎收看我们今天的财经会客厅，我是主持人乔旎。我们今天邀请到的嘉宾是来自南方基金管理有限公司基金经理蒋峰先生，欢迎你的到来，跟我们网友打个招呼。蒋峰：网友朋友们大家好。主持人乔旎：我们也知道刚刚过去的2008年也是极不平静的一年，资本市场也发生了很大的变化，您作为一个基金经理，怎么看待2008年的一个情况呢？ 蒋峰：2008年确实如主持人说的那样，也许2008年的国际经济，资本市场，我们回过头来看肯定是作为一个经典案例，大家会去加以相应的分析。回过头来我们看一下08年，无论是股票市场、房地产市场、债券市场、商品市场，都经过了如过山车一样的震荡，或者说巨大的跌幅，是咱们这一代人经历过程当中以前所没有经历过的一种震荡。主持人乔旎：所以我们也说这次经济危机，也可能是百年难遇的一次经济危机。蒋峰：至少我想对我们来说是以前没有见到过的。主持人乔旎：很难遇到的一次。蒋峰：我们说是转变的一年，我想我们过若干年以后来看，可能还不仅仅局限于在金融市场经济方面的一些东西，可能是未来对世界经济的格局，乃至一些政治结构可能都会产生非常重大的影响。所以我想08年叫做变化之年，我觉得是一点不为过的。回过头来看中国的资本市场，我们08年也是惊心动魄的一年，有的网友也说是不堪回首的一年，确实是这样。从股票市场的跌幅来看，也是绝无仅有的，整个市场大致的一个跌幅到60%、70%这样一个跌幅，其间可以给投资者操作的或者盈利的机会少之又少，大多数投资者，包括机构投资者在内都承受了巨大的损失。我想这个是08年主要的一个特征。主持人乔旎：其实我们可能在过了08年以后，回头看08年，可能在将来的某一个时间会发现，我们08年可能大家的观念也会有所转变。最近无论是已经购买基金，还是没有购买基金的投资者朋友们来说，对于如何选择基金的时机，特别是在现在目前的形势下，时机现在也变的尤为重要了，那您觉得现在是到了一个什么样的时机呢，是该买还是该卖的一个事迹末呢？蒋峰：其背后的一个含义，就是说对全球经济增长，乃至中国经济增长的前景至少会产生一定的动摇，进入到08年以后，我们现在看到的面临的经济情况就打一个比喻吧，就是像寒冷的冬天逐步向转暖的方向转变的一个过程。那么这个过程基本上就具备这样一个特点，就是说叫乍暖还寒。有时候我们看好像天不会继续冷下去，但是有一阵风刮过来的时候大家觉得还是有点冷。我想不管是目前股票的投资还是基金的投资，用这样一种比喻目前的情况应该是比较贴切的。对于投资者来说，现在选择什么样的基金投资也是套用现在一个经常大家多提到的一个策略，就是防守反击的策略，既不需要像08年那样对整个市场体系性风险过于担忧，因为无论是从美国股市的静态的估值水平还是中国的静态的估值水平，从历史状态来看都处在一个比较低的位置。经济情况在世界各国都用宽松的货币加积极的财政刺激的这种情况下面，至少在目前的位置上可以能稳定一段时间。所以比08年，特别是下半年的情况有所缓解，在这种大的背景下，投资者选择基金也好，做股票投资也好，可以心态不要像以前那么过于悲观，可以适当的积极一点，当然大家还是要记住，就是说叫乍暖还寒，可能还会有一些寒流袭来，但是大的趋势，天气是往转暖的方向变化。主持人乔旎：就是说冬天也会即将过去，我们也希望这个冬天也能够尽快的过去。蒋峰：是这样的。主持人乔旎：其实现在来说也遍地都是三毛四毛的便宜基金，这个基金在超市里的价格也就只能买到大白菜了，伴随新年的来临，投资者也开始进入了基金的选择期，那究竟买什么样的基金更好一点呢？很多朋友问了是新基金更好一些，还是老基金比较好一些呢？蒋峰：刚才主持人讲的是在选择基金的一个绝对价格，对投资者心理的一个影响的问题。实际上对于选择基金来说，这不是一个主要考量的指标，因为三毛多钱的基金我们来看它，如果它跌1%，就是大概3厘钱左右，涨1%也是3厘钱左右，所以它在这个幅度上面是一致的，只不过是绝对价格低而已。主持人乔旎：就是表象上看价钱很低。蒋峰：对，所以我觉得这个指标不应该成为大家选择基金的时候主要考量的一个指标，换句话说，并不是说绝对价格低的基金就是好基金，或者说绝对价格高的基金就不具备吸引力，不是这样的概念。我觉得选择基金的时候有这么几个方面的因素，大家可以参考，第一个，你选择什么样类型的基金，这个很重要。股票型基金一般要比债券型或者固定收益类的产品，它的投资风险收益的特征一般是高风险、高回报，相较于其他低风险产品风险是比较大的；相较于债券基金，它一般绝对收益水平不会特别高，但是它面临的风险，也就是说给你带来损失的可能性跟程度相对来说也比较小一些。像我目前管理的旗下的两只保本基金，基本上是管理人员给你提供一种保本的承诺，就是保证你不亏损，相对来说风险也比较小，但是可能收益水平在比如牛市当中，你可能就比不过股票型基金。所以投资者先要把你所要投资的标的的类型，风险收益特征分清楚，然后在同一类选择当中你可以去比较比如说管理人的管理能力、过往的投研团队的基本素质，过往的业绩，就是说以往历史上业绩的表现是怎样的，牛市当中的涨幅是怎样的，熊市当中抗跌的能力又是怎样的，综合选择，然后选择你比较心仪的产品去进行投资。第三点，一旦你选择这个基金以后，除非它的业绩表现跟你所预期大相径庭，也就是说表现达不到你所要的要求，那么你有一个转换或者说选择其他的基金进行优化的一种可能。一般情况下，我认为基金还是比较适合做一个长期的投资的。我想选基金上面可能这三个原则可以供投资者做一定的参考。主持人乔旎：您也是详细的告诉我们应该怎么选基金，但是我现在还有一个问题，就是对于什么样的人该选什么样的基金呢，就是把它反过来想一下，是不是只是简单的说我只是性格比较急躁，那我就选择高风险高回报的，买股票型基金，我这个人比较慢吞吞，比较稳妥，那我还是买保本基金比较好，是简单的这样看吗？蒋峰：从投资的角度上看，选择什么样的产品并不一定跟你的性格挂起钩来，反而有的时候如果投资要取得相应的成功的话，往往是要跟自己的性格、脾气做一定斗争，取得一定的平衡才能选择一个比较好的投资之道。从我个人的角度来说，我给的建议还是根据你的一个是财产收入的基本情况，这就决定了你承受风险的能力，把这个结合起来，在选择基金上面做出一种合理的搭配，这才是基金投资能获得比较成功的一个比较关键的因素。举个例子来说，不同的年龄层次的人如果你是中老年，大家都知道他的收入成长性可能就告一段落了。主持人乔旎：也是辛辛苦苦攒了一辈子钱。蒋峰：对，他更多会表现为存量资产，但是未来可能还需要保持一定的生活质量，还需要每年有一定的资金的支出，这时候无疑你在选择产品，或者说在你资产的配置方面要适度的稳健一些，因为一旦投资发生跟你预期相背离的情况，可能会影响到你的生活质量。而相反，中青年，一个是朝气蓬勃，是一个成长的阶段，他的收入包括自己个人的资产都处在一个积累的过程当中，这时候适当选择一种比较积极型的资产配置是比较符合他的情况的。主持人乔旎：就是根据不同年龄阶段的人，可能他的需求也是不一样的，他买基金的能力也是不一样的，所以要根据每个人的情况来进行选择，中老年人选择保本型基金比较好，而像我们这样的年轻人可能更愿意选择高风险、高回报的股票型基金。同时您刚才说到有一点，我们可以进行一下反向斗争，可能不一定是以自己性格合适去买什么样的基金比较好，而是可能跟自己的性格做一下斗争，也许会取得一个相对来说不错的收益。蒋峰：对，就是所谓的理性。 视频：南方基金经理蒋峰解析09年投资策略

财经 货币基金发行重新启动 总规模超出过去3年总和信息时报讯 (记者 曾小花) 在停顿了27个月后，货币基金发行近期再度重启，国投瑞银货币市场基金自1月6日起开始发行。专业人士分析认为，在当前A股市场走势尚不明朗时，货币基金等低风险产品“队伍”将继续壮大，扩容之势有望持续。在没有新的货币基金发行的情况下，去年货基规模增长迅猛，总规模已经超出过去3年的总和。货基资产占比达20%牛市股票型基金称王，弱市货币基金避险为上。这一点在金融危机暴发以来的美国基金市场表现得十分明显，据美国ICI数据统计，截至2008年11月底，美国共同基金市场中货币市场基金资产占比已经由年初的25%上升至35%。而在国内，货币基金自2003年诞生以来，其资产占比变动也比较频繁，一度成为市场牛熊转换的重要风向标。据悉，在2005年，上一轮熊市接近尾声之时，货币市场基金资产占比由当年年初的18.95%猛增至当年年末的40.65%，其后伴随大牛市的到来，这一比例在2007年底跌至3.39%。到2008年股票市场大跌后，货币基金规模再现扩容之势，资产占比达20%。业内人士指出，这种扩容的趋势还会在今年延续，因为经历了前期投资亏损后，又在未来经济形势预期没有扭转之时，投资人避险意识比较强，货币市场基金仍是投资人避险的较优选择。近期收益或会下降货币基金主要投资对象为低风险的债券类产品，所以货币基金相对来说业绩也比较平稳。据Wind统计数据显示，货币基金在2007年的牛市收益率为3.29%，这在股票基金百分之几百的收益面前显得微不足道。到了2008年，股票基金净值平均下跌超过50%，无一取得正收益，但货币基金全部实现正收益，收益率达3.56%。其中最高的达4.71%，最小的也达到了2.70%，高于一年期定存利率。国金证券分析师张剑辉表示，去年4季度，货币基金平均年化收益率高达4.9%，这主要是货币基金采用“影子定价”确定的基金资产净值与“摊余成本法”计算的基金资产净值的偏离度上升后浮动盈余兑现。张预计，“浮动盈余”使得货币基金的收益有望在今年1~3个月维持较高水平，但在市场短期利率维持低水平以及增量资金摊薄作用下，货币基金收益率将呈现下移趋势。业内人士指出，在股市振荡期时货币市场型基金仍可作为短期避险工具。而且投资人选择货币市场基金要避免走入误区，不应过分强调收益，安全性和流动性才是货币市场基金最根本特征。

财经 连续7个跌停 基金博弈盐湖钾肥因重组整合而停盘半年的盐湖钾肥，复牌后股价已连续7个跌停，周四终于打开跌停。周三成交量开始放大，全天成交金额达到2.5亿元。从交易所公开交易信息看，前5大买入和卖出席位均以机构席位为主。经过连续下跌，基金对目前价位盐湖钾肥的价值开始产生分歧。周三盘中盐湖钾肥开始出现异动，该股周三集合竞价成交达到94万股，连续竞价的第一笔成交更是高达458万股。从深交所公布的公开交易信息来看，前5大买入席位中前4家均为机构席位，合计买入金额1.87亿元；前5大卖出席位中的前4家也全部是机构席位，合计卖出2.51亿元。由此看来，作为盐湖钾肥主要流通股东的基金对目前价位下该股的投资价值开始出现判断分歧，而不再一味看空卖出，这与之前云天化的情况形成鲜明对比。同样是化肥股、同样进行换股吸收合并的云天化，在2008年11月20日跌停板打开时，前5大卖出席位全部是机构，而前5大买入席位全部是游资，而且卖出买入金额相差悬殊。综合起来看，平安证券认为该公司的合理估值区间为44-55元，周四盐湖钾肥的收盘价为37.99元。

财经 面对套牢 多数基民选择坚守⊙本报记者 吴晓婧 2008年4季度，对于偏股型基金而言，基民再度选择了坚守。整体来看，偏股型基金份额整体稳定，老基金份额有增有减，业绩排名对资金吸引力依然突出。值得注意的是，4季度之前成立的次新股基出现较大规模净赎回，而业绩却成为次新股基赎回的反向指标。基民选择坚守2008年4季度，上证综指大幅下挫逾20%，在此情况下，偏股型基金仍然未现“赎回潮”。天相数据统计显示，2008年4季度股票型基金份额为12384.25亿份，较3季度份额缩水达244.32 亿份，除去4季度新发股基带来的近50亿增量份额，老股基4季度环比缩水约300亿份，占比达2.3%。值得注意的是，4季度具有可比数据的178只股票型基金中，有30只股票型基金实现了份额净增长，占比16.8%，份额环比缩水在3%以内的股票型基金共75只，占比42%。由此可见，深度套牢的基民在4季度再度选择了坚守。次新股基遭遇净赎回与老基金份额稳定截然不同的是，2008年4季度之前成立的次新股基遭遇了较大规模净赎回。由于有6个月的建仓期作为“保护伞”，部分次新股基在2008年实现了正收益，然而，业绩却成为次新股基赎回的反向指标，业绩排名靠前的次新股基在4季度份额缩水最大。天相统计数据显示，4季度份额环比缩水幅度最大的11只股基全为去年4季度之前成立的次新股基。4只股基份额缩水近5成，而这4只基金中，3只在去年实现了正收益，属于次新股基中业绩靠前者。上述现象同样发生在了QDII身上，百年一遇的金融危机使得QDII出海前景仍具备诸多不确定性，与3季报情况类似，2008年以来成立的QDII基金在业绩相对较好的情况下，继续遭遇较大幅度赎回。其中，2008年成立4只QDII基金，与老QDII相比，业绩相对较好，但4季度份额缩水均在20%以上。而之前成立的几只老QDII的份额则相对稳定，仅出现小幅缩水。排名对资金吸引力不减纵观2008年份额出现增长的股基，泰达荷银公司旗下的3只股基居于首位。其中，泰达荷银周期4季度份额环比增长最大达76%，其次，泰达荷银稳定与泰达荷银成长份额增长都在50%以上，而金鹰中小盘也出现了近40%的环比增长。值得注意的是，泰达荷银成长与金鹰中小盘2008年业绩分别位列股票型基金的第1和第3名，泰达荷银周期也位列股基第8名。由此可见，基金业绩排名对于增量资金的吸引力依然很大。然而现实情况是，2007和2008年基金业绩排名发生了巨大变化，2007年股基业绩排名前20名在2008年有8成易主。变动最大2只基金，2007年的第1位成为2008年的倒数第3，2007年的第25位成为2008年的倒数第2。从中也可以看出，完全按照排名来购基并不靠谱。⊙本报记者 吴晓婧 2008年4季度，对于偏股型基金而言，基民再度选择了坚守。整体来看，偏股型基金份额整体稳定，老基金份额有增有减，业绩排名对资金吸引力依然突出。值得注意的是，4季度之前成立的次新股基出现较大规模净赎回，而业绩却成为次新股基赎回的反向指标。2008年4季度，上证综指大幅下挫逾20%，在此情况下，偏股型基金仍然未现“赎回潮”。天相数据统计显示，2008年4季度股票型基金份额为12384.25亿份，较3季度份额缩水达244.32 亿份，除去4季度新发股基带来的近50亿增量份额，老股基4季度环比缩水约300亿份，占比达2.3%。值得注意的是，4季度具有可比数据的178只股票型基金中，有30只股票型基金实现了份额净增长，占比16.8%，份额环比缩水在3%以内的股票型基金共75只，占比42%。由此可见，深度套牢的基民在4季度再度选择了坚守。次新股基遭遇净赎回与老基金份额稳定截然不同的是，2008年4季度之前成立的次新股基遭遇了较大规模净赎回。由于有6个月的建仓期作为“保护伞”，部分次新股基在2008年实现了正收益，然而，业绩却成为次新股基赎回的反向指标，业绩排名靠前的次新股基在4季度份额缩水最大。天相统计数据显示，4季度份额环比缩水幅度最大的11只股基全为去年4季度之前成立的次新股基。4只股基份额缩水近5成，而这4只基金中，3只在去年实现了正收益，属于次新股基中业绩靠前者。上述现象同样发生在了QDII身上，百年一遇的金融危机使得QDII出海前景仍具备诸多不确定性，与3季报情况类似，2008年以来成立的QDII基金在业绩相对较好的情况下，继续遭遇较大幅度赎回。其中，2008年成立4只QDII基金，与老QDII相比，业绩相对较好，但4季度份额缩水均在20%以上。而之前成立的几只老QDII的份额则相对稳定，仅出现小幅缩水。排名对资金吸引力不减纵观2008年份额出现增长的股基，泰达荷银公司旗下的3只股基居于首位。其中，泰达荷银周期4季度份额环比增长最大达76%，其次，泰达荷银稳定与泰达荷银成长份额增长都在50%以上，而金鹰中小盘也出现了近40%的环比增长。值得注意的是，泰达荷银成长与金鹰中小盘2008年业绩分别位列股票型基金的第1和第3名，泰达荷银周期也位列股基第8名。由此可见，基金业绩排名对于增量资金的吸引力依然很大。

财经 首只保本基金长期收益居前□本报记者 易非 深圳报道成立5年多，收益率达207.96%。这一回报水平并非来自股票基金，而来自即将开放申购、进入新保本周期的国内首只保本基金——南方避险增值基金。此收益超越同期成立的大多数股票型基金和偏股型基金，在28只可比基金中名列第4，打破了保本基金“低风险低收益”的传统看法。业内人士介绍，目前，国内保本基金进行保本的基本原理在于恒定比例投资组合保险机制(CPPI)，也就是有了一定收益作为保本的“防守垫”之后，基金才能大胆提高股票仓位，分享股市上涨的收益。如果“防守垫”跌破，保本基金便可以及时调整投资策略，变成一只纯债券基金，及时控制风险。南方避险基金经理蒋峰介绍，南方避险正是运用了这一“防守垫”投资策略，在熊市里积极构筑“防守垫”，在牛市则在“防守垫”的基础上采取较灵活的股票仓位配置，以博取较高收益。在熊市再次到来之时，基金配置及时在债股之间灵活转换，使得基金波动区间一直保持在较低水平。数据显示，南方避险在2005年底到2007年的牛市中，股票仓位一直保持在40%及以上，加上可转债投资，类股票资产投资比例达到50%。而在2008年股市暴跌中，南方避险基金果断降低股票仓位，二季度之后股票仓位只有10%左右，其他仓位均配置于债券投资，在8月后降息周期推动的债券牛市中获得了较好的收益。

财经 REITs将比炒股还火爆文/股小菜本周，央行金融市场司副司长霍颖励在国务院新闻发布会说了稳定楼市的话语。在投资家看来，他透露的另一个消息更为振奋人心——中国大陆将诞生首个REITs。听闻过香港“领汇”事件的投资者估计对REITs不会陌生。REITs说穿了，就是一个房地产信托投资基金，与民间信托基金的区别是，这是由央行牵头拟定的。目前，REITs可走的渠道有两条，银行和证券渠道。理论上讲，真正的REITs是在交易所流通的，每个人都可以买卖，毕竟 REITs是属于资产证券化的一种方式。那投资者怎么通过它赚钱呢？依香港最大的房地产信托投资基金——领汇REITs的经验看来，REITs大兴之时，都是房地产市场比较沉寂的时候。而往往这个时候，央行都会实行低利率以刺激房贷，此时，REITs就以明显高于银行的收益率博得投资者的喜爱。据了解，央行最近几年来一直会同有关部门研究REITs，已经形成了初步的试点总体构架，有关方案正在和有关部门会商，会商结果将报国务院同意之后开展试点。该试点管理办法的推行原则是：制度先行、试点并行。REITs将以依托信托制度的形式，发行主体以持有物业或出租型自有物业为主，后者包括商业地产、写字楼、商铺。央行正与很多商业机构进行深入的全面接触，拟在管理办法出台之后选择几个成熟的试点方案并行推出。REITs是否值得投资呢？一个疑问是，在美国次贷危机下，房地产投资是否还风险过高？这个问题，事实上，高层比普通投资者更加慎之又慎。他们对推出房地产相关金融衍生产品有一定顾虑，虽然央行、证监会、银监会等多个部门都在积极研究设计REITs产品，但有关REITs的政策一直处于搁置状态。在上个月，国务院出台的“金融国九条”和“金融国30条”中，明确提出“开展房地产信托投资基金试点，拓宽房地产企业融资渠道”，以期拉动房市，不过至今房地产信托投资基金并无明确时间表。可以说，REITs一旦正式推出，至少先经过高层的反复论证，相对而言，已经是降低了最大的系统性风险。另一个疑问是，国内REITs均是投资商业地产。商业地产投资是否有保障？事实上，在全球资本市场，由于普遍预计商业房地产市场将受到宏观经济增长放缓的严重打击，最近REITs板块股票已经承受了巨大压力。联想融科投资管理顾问有限公司执行总裁李汝容认为，从次贷危机的经验教训来看，基础资产的质量即租金现金流优良程度是REITs成败的关键，而在经济周期下行阶段，这一因素充满不确定性，因为物业本身现金流下降，面临一定风险。尤其是目前中国真正意义的大型物业管理公司很少，到底REITs在中国有多少需求，是否可行，仍有待观察。但是，不容置疑的是，能获得商业地产REITs发行资质的地产商，估计也非等闲之辈。有消息称，REITs推出对缓和企业资金的作用应当类似于香港模式，REITs不会针对所有地产商全面铺开，只是针对少量优质房地产公司进行。股市融资因资本市场低迷而受阻，对这些公司而言，REITs可以适度缓解对商业银行贷款的依赖度，增加了一种新的融资渠道，可以适当缓和一下资金紧张问题，对于其他的地产公司而言，则享受不到这一政策的好处。看来，在房地产开发商的选择上，REITs又帮投资者加上了一份保险。第三个疑问是，REITs是否能像国际通行的那样免税？有专家提议，国内本土REITs一定要有税收优惠。借鉴国外REITs发展经验，国内有必要出台相关法规、条例对REITs实行税收优惠，以鼓励其可持续发展。具体应参照国际惯例，并结合中国特色，基本以免税为主，大部分免税，少量税收优惠。REITs本身应免税，个人投资者也应免征个人所得税，对机构投资者采取税收优惠。关于REITs本身的负债率，有专家提议，国内REITs负债率在50%至60%比较合适，新加坡REITs的负债率提到70%，但国内的REITs负债率达到60%就可以了。如果负债率达到70%，杠杆放大效应比较大，风险较大。另外，国际上主流REITs基金15%左右的资金可以投资开发性业务。有消息称，天津泰达和中信证券有望摘取首只试点REITs的橄榄枝；而来自天津滨海和上海浦东的部分物业可能实现打包上市，上市地点分别为深交所和上交所。香港当年推出REITs后，房地产发展首次超过新加坡。大陆的REITs推出后，市场将会怎样？可以确定的是，若大陆REITs像香港那样实现8%以上收益，发行很可能白热化。

财经 两市基金全线收涨 中小板ETF一马当先 ◆每经记者 别冶 发自北京昨日，受市场反弹影响，沪深两市基指小幅上扬，沪深基指昨日涨幅均为1.73%，分别收于2620.47点和2723.95点；两市可交易型基金全线上扬，成交量继续萎缩，总成交额降至11.98亿元。指数型基金平均上涨1.87%。中小板ETF和红利ETF涨幅较大，分别上涨了2.52%和2.01%，深100ETF、50ETF和180ETF涨幅相对较小，分别上涨了1.92%、1.49%和1.39%。LOF基金平均上涨1.21%。其中，长盛同智涨幅最大，上涨了1.21%，另外，嘉实300、广发小盘涨幅居前，分别上涨了2.06%和2%；招商成长和鹏华创新涨幅较小，分别上涨了0.12%和0.29%。封闭式基金平均上涨了1.70%。基金裕阳涨幅最大，上涨了2.54%，同时，基金景福、景宏、银丰、同盛和普丰也涨幅居前，均在2%以上；富国天丰涨幅最小，上涨0.59%。

财经 交银增利成基金赚钱王2008年度最赚钱基金近日浮出水面，Wind资讯统计显示，成立于2008年3月31日的交银施罗德增利债券证券投资基金(A/B)，以9个月内13.05%的单位净值增长率位列第一。

财经 今年投基关注十大掌门晨报记者 李 锐“选基金，还是选基金经理？”对于这个问题，业界一直众说纷纭、各执一词，很难达成共识。不过，随着2008年的股市单边下挫，不经意间，这个老问题重新摆到了投资者面前。根据国金证券基金研究中心的统计，在过去三年中，十位经验丰富的基金经理表现突出，其掌管的中高风险基金产品业绩斐然。而这似乎也从一定程度上说明，选“基金掌门”要强于选基金。当然，这有一个不可回避的前提，就是投研力量的足够强大。十大“掌门”长跑突出随着2008年的谢幕，回顾过去三年，A股市场基本经历了一个由“牛”转“熊”的周期。而在这个周期中，作为投资决策的重要参与及执行者，基金经理对所管理基金的业绩起着举足轻重的作用，其能力的“展示”也需要长时间的检验。根据国金证券基金研究中心的统计，王亚伟、王晓明、尚志民、陈戈、陈志民、巩怀志、孙建冬、孙延群、吴欣荣、张益驰等十位基金经理脱颖而出，在过去三年中一直参与管理中高风险产品，并取得了相对突出的投资管理业绩。数据显示，上述十位“基金掌门”过去三年总体投资收益率超过170%，高于偏股票型开放式基金平均水平30个百分点。以王亚伟为例，过去三年掌管过华夏成长、基金兴华、华夏大盘精选、华夏策略精选，其投资收益率高达415.39%，而在2008年、2007年、2006年，三年的收益率分别为-37.93%、226.28%、154.49%，远远高于同期同类产品的平均值。此外，王晓明、陈戈、孙建冬、孙延群的三年投资收益率均都超过200%。而过去三年，沪指涨幅仅为56.82%。背靠强大投研团队在对上述十大基金经理的从业经历、投资管理业绩进行对比分析可以看到，上述“基金掌门”首先具备丰富的从业经验，其担任基金经理年限平均在五年以上，其中王亚伟、尚志民两位基金经理更是1999年起便担任基金经理职务。相比众多“海归”的水土不服，A股的从业经验成为宝贵的“无形财富”。此外，上述基金经理具备稳定的投资表现。尽管2008年几乎单边下挫，但稳定的发挥、出色的风控是其持续优胜的重要原因。以兴业趋势基金经理王晓明为例，在过去三年的投资收益率，分别为-40.68%、153.22%、156.31%，在大幅跑赢同类基金的同时，持续盈利能力备受关注。但是，更重要的一点是，上述十位掌门所属公司投研实力突出，这为基金经理提供了强大支持。而在国金证券的基金公司评价中，华夏、华安、易方达、兴业全球、上投摩根、富国等基金公司投资管理能力和综合实力均获得四星以上的高星级评价。所以说，一个好的基金经理能够长期领先，离不开投研团队的支持，否则只能沦为昙花一现。基金分化或更明显对于新的一年，市场人士大多认为，众多不利因素与不确定性依然存在，A股市场可能在较长时间内表现出反复寻底、艰难复苏的过程，建议基金投资总体采取谨慎基调，侧重选择风险水平适中产品或者构建中等风险组合。对此，基金大多表示，在保持防守的基础上，精选个股将成为重要投资手段。

财经 债市持续走强 债基货基限购潮再起 ◆每经记者 别冶 发自北京近日，平息了一个月的“限购潮”再起，嘉实基金和华宝兴业基金纷纷对其旗下的债券基金和货币基金实施了限购措施。2009年1月8日，嘉实基金发布公告称，为保护现有嘉实超短债份额持有人的利益，公司决定自2009年1月8日起(含8日)，嘉实超短债单日每个基金账户的累计申购金额及定期定额投资金额不得超过100万元；仅过一天，华宝兴业也决定自2009年1月9日起对华宝兴业现金宝货币的申购业务(含定期定额投资)进行限制，每个基金账户的累计申购金额应不超过100万元。事实上，“限购令”已是债券基金、货币基金应对规模激增的一个必然选择。Wind统计数据显示，高收益使然，债券基金和货币基金规模在去年12月份都获得了大幅增长。截至2008年12月末，债券基金整体份额为1742.41亿份，整体规模较11月增长了29.54%。而货币基金12月份的规模增幅则更为明显，数据显示，12月底货币基金整体份额为3891.74亿份，较11月底增长了1.39倍。没有恒强的市场，债市当然也不例外。业内人士普遍认为，2009年，债市走势将会逐渐走弱，债券基金和货币基金的高收益或难以为继。

财经 各路基金把脉2009投资机会 新年伊始，各基金公司对全年的分析报告相继出台，从不同角度进行了研究和阐述，提供了不同的投资思路。编者精选一二，供投资者参考。华富基金：股指运行在1300-2500点市场底部的构成由时间、空间(点位)两个因素构成。在四季度策略中，华富预期长期底部区域在1200-1600点。由于此轮调整在去年10月28日已经探至1664点，从估值的角度来说，市场有可能在10月28日已经触底。但是底部的构成时间、空间(点位)两个因素缺一不可，从时间的角度看，此轮调整的时间尚不充分，从高点到低点共调整了13个月。而本次经济周期调整的时间将至少跨越2008、2009、2010年，这使得2009年重归牛市的概率很低。政府四万亿的投资力度超过预期，始于去年11月的反弹将延长到今年一季度。从幅度看，应该可以挑战2500点一带。更乐观地看，此轮反弹有望封闭2008年6月6日留下的3312点的缺口(概率较低)。由于此轮反弹缺乏基本面的支持，上涨过程会曲折、犹豫。在行业选择上，华富基金表示可从两个角度出发。一是寻找增长相对稳定的行业，如商业、内销服装、医药；另一个是寻找在扩展性财政政策的刺激下，景气度提前见底的行业。如工程机械行业、铁路、轨道交通建设、电气设备行业。上投摩根：把握“一条主线三个主题”上投摩根基金公司日前发布2009年投资策略报告，2009年的资本市场将在经济减速、盈利下滑以及利好政策预期的宏观背景中运行，在这样的多重因素动态博弈中，市场存在结构性机会，可以围绕“一条主线与三个主题”展开，即以积极防御———“业绩稳步增长的内需服务行业”为投资主线，同时关注受益于政策拉动和成本下降的“投资品行业”、“央企整合与资产重组受益行业”、“有成长性和有技术优势的中小企业”这三个主题。2009年中国经济的两大主题为“保增长”和“反通缩”。总体来看，中国经济减速已成定局，预计GDP增速为8%左右。货币政策进一步扩张将成为“反通缩”的利器，市场的流动性保持宽松局面并会逐步体现效果；同时，在积极的财政政策下，大规模基建和灾后重建有望成为今年结构性亮点。在企业盈利层面，增速下滑市场已经有充分预期，预计下半年将会好于上半年，而原材料采购成本及财务费用的下降有助于抬升盈利，央企整合和资产重组步伐加快值得关注。如果外围经济和政策预期保持稳定，随着流动性的宽松，资本市场有望先于宏观经济和企业盈利见底。对于具体投资策略，在经济没有见底的大背景下，积极防御并主动把握结构性机会将是主要思路，可关注医药、电信、食品、电力设备、铁路设备、农业等内需服务行业，以及建材、建筑、工程机械和部分化工、钢铁等投资拉动类行业。汇丰晋信：最严峻的时刻已基本过去2008年已带走了最坏的时刻，2009年A股市场盈利的概率将大过2008年，板块和个股的表现将是“好股上天堂，差股下地狱”，而不是像2008年那样泥沙俱下，黑白不分。这是体现基金选股智慧的时候。上述分析来自汇丰晋信2009年A股投资策略报告。该报告对市场整体前景看法乐观，但认为要成功战胜市场难度并不小，很大程度上取决于基金选股的能力。

财经 基金也可玩变形汇添富基金 刘劲文遥记上世纪80年代，《变形金刚》的动画片在国内可谓风靡一时，不知道有多少人以拥有一个变形金刚玩具作为自己的骄傲。好莱坞大片真人版《变形金刚》的出现，可说是圆了无数人当年的一个变形梦。电影里的机器人可以随意变换形状，可是你知不知道你的基金也同样可以“变形”呢？告诉你，基金也能玩“变形”，那就是基金转换业务。基金转换是基金管理人向基金持有人提供的一种服务，是指投资者在持有一家基金管理公司发行的任一开放式基金后，可直接自由转换成该公司管理的其他开放式基金产品的一项业务。想想看，当你持有的甲基金忽然变成了乙基金，这还不是基金大“变形”吗？基金转换对于投资者管理自己的基金组合，有着许多便利和优势。比如说，如果没有基金转换，已经购买了股票基金的投资者想要换基金，必须要把手里的股票基金先赎回，然后才能再申购另一只看好的股票基金。这就意味着投资者得先支付一笔赎回费，再支付相应的申购费。而进行基金转换，达到同样的效果，只需支付一笔转换费而已。利用基金转换能为投资者节省不少的费用，相当于多赚了同等比例的利润。此外，基金从赎回到再申购所花费的时间一般需要五到七天，而基金转换则是当日即可完成，具有便利快捷的时间成本优势。2008年以来市场出现了剧烈波动的大幅震荡行情，单纯坚守股票基金和偏股基金风险无疑较高，投资者不妨考虑择机进行债券基金与股票、偏股基金之间的灵活转换，从而达到在市场震荡中相对规避市场风险、获取更高收益的理财目标。

财经 基金持有人能享受哪些服务华夏基金选择基金就是选择了理财服务。随着基金投资客户的不断增加，基金管理公司都进行了客户服务中心建设，虽然各家公司的服务不尽相同，但投资者通常可以享受到以下服务：

财经 基金理财仍是大趋势杨 东 如果从2008年初算起，那么去年所有的股票型基金没有不亏损的。面对自身财富的缩水，不少持有人对基金又有了动摇和疑惑。那么，基金理财的本质究竟是什么呢？其实，投资工作像医生、律师职业一样是一项专业服务。一般人都能理解，看病需要找医生，打官司需要请律师。投资呢，表面看谁都能做，其实不然，证券投资需要相当多的专业化知识以及大量的时间和精力，才能做好。随着证券市场由资金推动型向价值驱动型转变，要想获得较好的投资回报，投资者必须对宏观经济变化、行业、公司基本面有深入研究和把握，加上当前全球经济与股票市场的联动性越来越高，投资者可能还需掌握全球市场的动态。所以，理财这行的专业门槛一点也不低，而且越来越高。不可否认的是，基金理财在国内发展的时间不算长，这个行业仍有需要改进和完善的地方。正如医生、律师有好坏一样，基金也不可避免地存在良莠不齐的情况。解决方法应该是投资者认真地选择信任的投资机构，而不是否定整个行业的价值。正如对个别医生的不满意不应导致有病不求医一样。客观说，开放式基金是目前适合一般投资者的最好的专业理财工具之一，一方面，其信息披露和管理运作是目前金融机构中最严格和透明的；另一方面，这些年里基金行业的专业价值也得到充分体现，中国基金行业的整体投资业绩更是不可否认的。几年来大多数的股票型、偏股性基金都能跑赢市场指数，而在成熟市场上，绝大多数基金无法跑赢指数。这是因为中国市场上中小投资者还占到相当大比例，而与之对应的是，中小投资者整体而言大面积跑输了指数，相信很多人有切身感受。目前来看，市场经历了大幅下跌后，整体上已处于可投资领域。从结构上看，基金持有的基本都是蓝筹股，而普通中小投资者手中大部分是小盘股、题材股、低价股、绩差股等股票。我们认为相当多的小盘股、尤其是题材股、低价股、绩差股的价格仍然太高，泡沫成分依然很大。中国证券市场这种股价结构的原因大致有：由于投机炒作而对小盘股低价股的青睐；由于一直以来较为宽松的重组政策使绩差股富有想象空间；况且中国一直没有一例真正上市公司破产出现，对绩差股的风险折价毫无体现等等。这也许意味着中国股市在走向成熟之路上，一般投资者仍要付出较高的代价。所以，我们相信未来几年，基金仍很可能大面积地跑赢指数，选择基金理财仍是一种大趋势。

财经 封基长期投资价值突出朱李《第一财经日报》：“君得益”成立以来主要的投资思路是怎样的？它的资产配置又是如何？汪建：“君得益”在2007年11月发行、12月成立，当时我们认为市场将跌到3300点~3500点一线，虽然2008年1月市场仍然向上运行了一段，但“君得益”最终还是顶住了客户要求“快赚钱、赚快钱”的压力，采取了比较保守的初期策略，将仓位保持在产品底限附近大约有几个月的时间。当时看空的理由就是估值太高了，企业业绩很难比市场预期的还好，而背后还隐藏着很多杀机。当时看空市场的近10条理由，包括次贷问题、国内银根紧缩、“大小非”的问题、经济增速的放缓、美元的长期贬值、大宗商品价格的走势等，现在看来也都基本兑现了。随着市场跌到我们最初设定目标位3300点~3500点之后，我觉得开始有初步投资价值了，于是开始加仓到适中的水平。第三个阶段是在2000点以下我们把仓位继续提高。市场现在比去年国庆节前低了15%，而我们的净值与国庆节前的2200点时基本一样。我们全年持有的是我所谓的α基金，也就是具有持续获取α能力的基金。获得α有两个方法，靠择时或品种选择。择时的风险比较大，品种选择才是一种可以复制的能力。对“君得益”来说，品种选择就是选择好的基金。我们在2008年初买了嘉实增长、富国天益、兴业趋势、华夏回报、东吴双动力等几只基金，全年大多数时间没有进行过大的调整。也许有人觉得很难理解，认为FOF的主业就是“炒基金”、要拿基金做差价，相对而言我们比较静，长期看好的基金就更少动过。这些基金本身有α，跌得比市场少，何必拿它来经常做指数差价呢？在同类产品中，我们对自己的品种选择能力是比较自信的，这是我们坚持定性和定量研究结合的成果，也是在过去六七年中的专户管理中已经被证明了的。此外就封闭式基金，2008年出现了一些机会我们也把握过。在1800点以下，股票本身已经很便宜，封闭式基金还有折价，因而最有长期价值。和很多同行不同，我们一直就几乎没买ETF。因为ETF就是指数，没有α，而我们相信我们选出的基金是有α的，所以没必要去选ETF。很多股票基金可能只有六七成的股票仓位，但涨的时候可以同步于指数，跌的时候又控制得比指数好，那就是α。我个人觉得如果过度做指数化投资就背离了FOF本意。在美国，FOF其实就是满仓构建优秀基金的组合，帮助投资者来优选基金。我们希望把“君得益”做成比较经典的FOF。《第一财经日报》：现在公募基金中真正坚持价值投资的数量应该不会很多，大部分基金在2008年的市场中选择了做趋势，这是否会使你的理念与你实际的操作发生矛盾？汪建：现在看很多基金确实从我们喜欢的价值投资者变成准趋势投资者了，这是我们不希望见到的，相信基金经理自己也不会喜欢，但游戏规则下部分基金经理被迫做不擅长的事情。这主要还是因为我们的市场不成熟，2007年涨过头，2008年又跌过头，基本没有超过两周的反弹，从业绩排名考虑他们必须“短平快”。在这个大熊市中，大家可能觉得做价值有点笨。但是我相信如果长期来看，真正的价值投资者一定会在这个市场中胜出。我觉得价值投资是基金应该做而且有能力做得好的，相信一两年后坚持价值投资的优秀基金经理就能体现出他们的α。

财经 新发基金受困三大软肋新发基金受困三大软肋本报记者 付 刚 北京报道2009年第一个交易日，华夏基金的忠实持有人王飞被一则基金经理变动公告整出一身冷汗。华夏基金1月5日公布，自2009年1月1日起调整几位基金经理。王飞看到变动并未涉及自己投资的华夏策略精选的“王牌”基金经理——王亚伟，这让他舒了一口气。他告诉记者，2008年他认购的另外两只股票型新基金，现在已经有一只新增了一位基金经理，另一只干脆在成立36天后更换了基金经理，“买基金就是买基金经理成了一句空话”。实际上，王飞的感受正印证了当前新发基金的困局之一——基金经理频换，此外，新发基金还在遭受散户被迫“裸泳”、产品线无奈短腿的困顿。看基金经理买基金已成空话王飞遇到的情形在2008年不是个案。去年成立的次新基金多次上演“金蝉脱壳”。天相数据统计显示，在去年新成立的基金中，有15只出现了20余次基金经理变更。其中每只基金都出现了少则一次，多则三到四次的基金经理变更行为。一位基金公司的市场总监告诉记者，去年不少基金公司在产品发行时都存在这种现象。在她看来，发行期的基金经理由公司总监级的人员或是过往业绩不错、排名较前的基金经理出任，只是作为过渡而已。“新发营销过后，新增或是换任的那位基金经理，才是管理该基金的‘真正’人选。招募书中所写的那个基金经理只不过是挂名而已，其实内部人员都知道，自始至终这只基金都由新增的基金经理管理。”她向记者透露，自己所在的基金公司，在2008年新发的一只股票型基金成立后运作三个月时，就新增了一名基金经理，一个月后最初的基金经理就不再管理这只基金，基金借此完成一次幕后基金经理“合法化”。这位市场总监指出，2008年新发基金短期内更换基金经理较为普遍，除了营销需要，还有一些其他原因。如果拟任的新基金经理由别家公司跳槽而来，根据相关法规，基金经理离开原单位之后必须经过三个月静默期；或者原来拟任的基金经理在拿到批文时可能已经离开或进行了职务调整。“如果立即更换基金经理需要重新向证监会申报一次，公司不愿再走一次漫长的程序，所以普遍采取先发行基金，然后再换基金经理的方式解决。”这种不得已的更换，基金公司内部早已心知肚明，但对投资者来说却是在不知情的前提下购买了基金产品。如果投资者是认定基金经理而申购相应基金的话，“无疑是遭遇了一种欺骗”。    相关报道：    美对冲基金去年平均亏损率创新高    靠社保基金来解放大小非可取吗    银行系基金总体排名大幅上升    储蓄所主任为领导挪用700多万炒基金双双被刑拘    基金补仓中兴通讯初获成功    独家：周正庆称平准基金没研究好 近期不会推出    哈佛耶鲁斯坦福捐赠基金生死劫    管理人变更 华夏接手中信四基金    09年如何理财之基金篇    美国社保基金70年来始终不入市

财经 新年投基：换脑子调思路这个冬天不算冷，唯独2008年这轮史上罕见的大跌，让无数基民的理财梦想破灭。从表面上看，越是理财，财富越少；越是放任不管，扔在银行，反而可以得到正收益。不过，如果跳开这一年，站在更长远的角度看，理财还是人生不可缺少的一部分。2009年，投资者要做的就是反思投资策略，认清投资形势，取得投资收益。告别单边市场，基金回报两重天基金靠什么赚钱？如果从一个基本的公式来看，基金总收益＝β×基准收益＋α。其中，“业绩基准”说白了就是指数。而“β”值越高，与指数贴得越近。换言之，指数涨你就涨，指数跌你就跌。另外一块是“α”，即个股表现，也就是对抗指数的部分。最近两年以来，前年是牛市，去年是熊市，都是单边市，基金的表现都是一边倒。上投摩根基金公司总经理王鸿嫔在接受记者专访时说：“在单边市场，不管指数是上还是下，都是β值主导。以2007年为例，可能基金投资人员千挑万选找出来的好公司，还不如ST股票涨得快。换句话说，2007年的状况是鸡犬升天，只要基金经理胆子大、高杠杆，净值就上来了。而这个企业的资产质量高不高、企业经营的战略对不对、成本控制好不好、经营绩效优不优，产品毛利率高不高，都不是很重要，可见，公式中α作用不大。到了2008年，情况正好相反。丰田汽车是行业内经营绩效最高的企业，但是在单边熊市的情况下，英雄也要低头。结果，β决定基金业绩，α的作用依然不大。”王鸿嫔认为：“2009年是一个震荡波动市，对投资界是一个大挑战。如果从指数上看，可能一年下来白忙一场，所以α的作用会凸显，必须靠真功夫才会赢。如果说2008年大家都是亏，亏多亏少相差 10%到20%。那么，到了2009年，或许还是20%的差别，只不过，有的基金公司帮客户赚了10%，有的是赔掉10%，这时候上下差异就很大。”近期市场的表现印证了这一看法。据天相统计，在去年年底的反弹之前，1-10月份最好的和最差的板块跌幅都集中在80%-60%之间，并没有拉开差距。但去年11月反弹以来，表现最好板块的涨幅接近40%，是表现最差板块的5倍多。那些积极调整板块配置的基金，业绩短短2个月内获得了两位数的增长，然而也有的基金净值几乎纹丝不动，甚至出现下跌。因此，在2009年，或许基金既不会像2007年一样被顶礼膜拜，也不会像2008年那样伤人至深，而是业绩分化，需要投资者根据基金在牛熊不同阶段的综合表现，细细筛选。最合理的理财思路：分散配置在轰轰烈烈的大牛市里，很多不了解自身风险承受能力的人选择了高风险的股票型基金，在刚刚过去的熊市里输得很惨。据多家基金公司营销总监介绍，虽然经历了牛市和熊市，但基民依然缺乏一个观念，那就是配置。大多数基民依旧停留在“什么赚钱就买什么”的阶段，前年买股票型基金，去年买债券型基金，没有一个整体的规划和安排，这就导致抗风险能力较弱，很容易“受伤”。在震荡的市场里，单纯购买股票型基金或者债券型基金都不完美，而单纯的空仓或者满仓都走了极端。王鸿嫔表示：“再乐观也不能满仓，再悲观也不能空仓。政府现在增加开支，同时采取适度宽松货币政策，这样可能最迟到2011年就会重新出现通胀。所以，2009年不妨为下一个多头市场布局。今年的投资策略依然是分散投资，每个人可以根据自己的情况采取三分法来投资，即股票、股基占三成；债券、债基占三成；货基、现金占三成。积极一点的人可以采取55，即股票、股基占五成，债券、现金加在一起占五成，以此配置资产。”

财经 熊市新气象 基金经理跨年度异动本报记者 刘建强 黄?妮换将如换刀，之后是锋利无比还是会锈迹斑斑？刚刚过去的2008年，基金经理频繁变动的基金业不得不面临这样一个问题。基金业这十年，流水般的基金经理。WIND资讯的统计显示，截至目前，包括今年新发行基金在内，基金经理任职年限在一年以下的基金多达157只，基金经理平均任职年限超过三年的基金只有21只。融通深证100的张野、华宝兴业宝康债券的王旭巍、大成债券的陈尚前，成为硕果仅存的三位在同一只基金任职超过5年的基金经理。高企的人员变动，使得投研人员的离职率正在成为基金公司对外宣传的新招牌。海富通基金就称，在2007年整个行业基金经理70%的流动率和行业全员38%的流动率下，其投研团队仅有4个人员流失，保持行业内最低人员流失率水平。“现在还没到领年底奖金的时候，领完奖金之后，变动的消息可能会更多。”多位基金公司人士告诉本报。“更多变动的时候还没有来到，2009年基金经理的变动会更频繁。”上海某合资基金公司总经理说。变动！变动！从年初到年末，2008年基金经理的变动仍丝毫未停歇。从2008 年1月1日起生效的有关易方达策略成长基金、易方达50指数、易方达深证100ETF和易方达积极成长基金基金经理变动的公告，到招商基金在12月31日的公告称，胡军华不再担任招商安泰系列证券投资基金及招商安本增利债券型证券投资基金的基金经理，聘任汪仪接任。根据wind资讯的统计显示，全年涉及基金经理人事变动的公告高达248条，几乎每个工作日都会有一则变动公告。在刚刚过去的2008年12月，先后有大成、博时、招商等10余家基金公司，共28条公告称更换或者调整了基金经理。此前的2008年11月份，基金经理的变动更是令人眼花缭乱。统计显示11月份前两周时间内,已有天治、国投瑞银、富国、摩根士丹利华鑫、南方、中海、长盛七家基金公司刊登了基金经理变更公告。仅11月12日，便有4家基金公司同日刊登了4起基金经理变更公告。据本报不完全统计，从2008年10月份以来，已经有超过30位基金经理变更，涉及到接近30家基金公司，占到目前正在运作的61家基金公司的近50%。这也就意味着仅仅不到三个月的时间内，有5成的基金公司在进行基金经理调整。“2007年基金经理离职后，很大一部分都去了私募，2008年基金经理变动更多的是在行业内甚至公司内调整。”上海某合资基金公司副总经理表示。“2007年的基金经理高流动率其实是牛市让很多从业人员信心爆棚所致。”上海某基金公司总经理这样表示道。据观察，与2007年相较而言，2008年的特点是债券型基金经理变动幅度较往年的比例大。

财经 电力设备两头受益 有色金属最先复苏东方早报理财一周报记者/仇晓慧陈晓翔，这位研究员出身的基金经理，着手的第一个基金——汇添富价值精选，打的是传统的“价值牌”。从产品线的风险收益特征来看，添富价值属于相对高风险、高收益的基金品种。然而，究其基金的理念，则是崇尚巴菲特的投资理念——购买价值相对低估的优质公司股票。可能是因为丰富的分析师经历，陈晓翔说起证券板块来，如数家珍。他自己最擅长自下而上地选股，以求在震荡市中以不变应万变。陈晓翔的研究生涯开始于交通运输板块，他曾被评选为《新财富》交通运输行业最佳分析师。就2009年的分化行情下的投资，陈晓翔满怀信心。汇添富基金投资一直以企业基本分析为立足点，挑选高质量的证券，作中长期投资布局，以获得持续稳定增长的较高投资收益。陈晓翔向理财一周报记者表示，他将通过深入研究、买入并长期持有优质股票来获得超额收益。看来，汇添富相对均衡配置、低换手率的稳健操作将在添富价值这只基金的运作上继续下去。市场将呈结构性分化理财一周报：您觉得2009年市场将以什么方式演绎？陈晓翔：我们认为2009年会出现结构性分化行情。尽管2009年全球经济充满变数，但经历2008年大幅下跌后，2009年股市继续单边下跌的概率极小，股票和基金的结构分化将十分明显。美国楼市及美国经济可能在2009年四季度出现复苏，中国经济则可能在2009年一二季度见到本轮周期的低点；受产能过剩和消化库存影响，2008年四季度和2009年一季度上市公司业绩下滑压力巨大，在国家刺激经济政策拉动下，2009年二季度开始上市公司业绩将有明显反弹。理财一周报：通过什么方式捕捉结构性投资机会？陈晓翔：结构性机会主要存在于：一是具备持续成长能力，短期受宏观经济波动影响增长速度放缓，估值因此大幅下降，经济复苏后成长性能迅速恢复的优质股票；二是受益于国家刺激经济相关政策，基本面趋势向好的行业中的优势公司股票；三是处于周期性行业，具有核心竞争力和竞争优势的行业龙头公司，短期业绩虽受影响，但价值严重低估，存在逆向反转机会的股票。理财一周报：那么，金融危机对中国经济的影响会如何？你怎么看待中国宏观经济？陈晓翔：由于中国经济基本面较好，中国股市可能成为未来几年全球资本市场的亮点。我们认为这轮危机对中国是一个很大的机遇。首先原材料价格大跌对中国是非常有利的，不但降低了进口成本，对中国企业低价收购海外资源也是很好的机会。长期来看，这对中国的企业非常有利。第二，从全球角度来看，中国整个国家的资产负债表是最健康的，在全球经济的重新平衡过程中，中国处于最有利的位置。在所有的新兴经济体当中，未来中国可能会成为外国投资者进行海外资产配置的首选。根据UBS所做的对全球所有新兴经济体的风险评估，风险评价最低的就是中国，优势非常明显。而高盛所做的最新的亚太地区投资策略报告显示，唯一超配的地区就是中国。标配是香港和新加坡，亚洲其他所有国家都是低配。

财经 逾七成偏股基金跌破面值2008年A股的系统性风险不仅让偏股型基金集体亏损，十年来的盈利一扫而光，而且让不少基金单位净值低于1元面值，可谓“颜面”不保。天相投顾的统计显示，截至2008年12月31日，可比的323只偏股型基金中，就有245只基金单位净值低于1元的面值，占比达75.85%。

财经 陈金霞听政第一课 国金通用基金待最后批文黄利明 赵娟知情人士透露，“涌金系”的金融平台再添一翼，由国金证券主导发起设立的“国金通用基金公司”已于近日通过了证监会的评审，正在等待证监会的最后批文。另据国金证券披露，1月7日已收到证监会“核准陈金霞的证券公司实际控制人资格”的相关批复。在魏东于2008年4月29日纵身一跃后，随着“涌金系”金融平台的顺利推进，以及其妻陈金霞全面执掌“涌金系”获得官方认可，“涌金系”已度过“最困难时期”，从而进入较为平稳的过渡期。国金通用通过评审根据此前国金证券的公告，国金通用基金公司为内资公司，注册资本拟为1.6亿元人民币，国金证券(600109)出资7840万元人民币，占该基金公司注册资本的49%，为第一大股东。据记者了解，参与设立发起的股东还有中国通用技术(集团)公司、苏州工业园区地产经营管理公司以及宝新能源(000690)。有知情人士指出，国金通用基金于2008年12月底进入评审阶段。一旦获批，国金通用基金将是国内第62家基金公司。据悉，国金证券董事长雷波将出任国金通用基金公司董事长，原中邮基金副总经理王文博为拟任总经理。公开资料显示，王文博曾任职于中国证监会广东证监局，投身中邮基金之前曾担任广州证券负责投资银行业务的副总裁。国金通用基金公司办公地址位于北京金融街泰康人寿大厦20层，1700多平米的办公区域装修一新，2008年5月就已投入使用。2008年3月，国金证券网站即挂出国金通用基金公司招聘广告，招聘各类职位44个，据悉，多数工作人员已经到位。2007年7月，国金证券组织成立筹备小组，国金通用基金公司筹备事宜正式启动。“国内基金公司的牌照还比较稀缺，1年多的筹备成立时间其实不长。”国金内部人士称。但是，该公司的成立也经历了一些波折。2008年6月30日，国金通用基金公司曾向证监会撤回申请，其发起人会议决定调整股东结构，原定股东恒生电子退出。7月2日重新上报申请，宝新能源成为新股东之一。据知情人士介绍，主要是由于恒生电子是不少基金公司的交易软件提供商，作为证券服务机构应保持中立，不适合做基金公司股东方，因此最终被迫退出。但据了解，将来恒生电子仍将是国金通用基金公司的主要后台支持方。事实上，魏东生前一直有搭建“涌金系”金融集团平台的架构，并在一步步实施。2007年8月国金证券收购四川天元期货经纪有限公司95.5%的股权并将其更名为 “国金期货有限责任公司”。随着国金通用基金的成立，加上“涌金系”旗下还控有云南国际信托，“涌金系”旗下已有券商、期货、基金、信托四个金融牌照。    相关报道：    涌金系二号人物刘刚被协查 浦发法人股转让之谜    涌金系元老刘刚被要求协助调查    魏东走后的棋局：涌金系众公司抛售投资股权    涌金系资金链调查：或从股市成功上岸    涌金系后魏东时代：陈金霞如何弥缝内外人脉    涌金系两公司抛尽交行获利近8000万    最后的系类家族企业：涌金系前世今生    涌金系股权架构图    涌金系吞并成都证券？ 各方含含糊糊称不清楚来源：经济观察网

财经 首个第三方私募基金评价系统诞生【本报上海1月9日电】(记者楼乘震)第一财经研究院今天正式推出“阳光私募基金评价体系”，这是国内推出的首个针对私募基金的第三方评价系统。共有8家投资顾问的14只阳光私募产品获得“五星级阳光私募”称号，最大赢家是云南信托的“中国龙”团队和江晖的深圳市星石投资顾问公司。

财经 09年基金市场迎来开门红□招商证券 王丹妮 宗乐 2009年第一周股票市场出现大涨，基金净值随之上升。然而各种迹象表明，当前的经济环境仍未回暖，基金投资者要继续耐心等待投资机会的到来，应平衡配置高风险和低风险基金，其中高风险基金中应选择个股选择能力强的偏股型基金，低风险基金中则应关注信用风险低的债券基金。封基短期交易风险较大上周沪深两市基金指数双双上涨，截至上周五，上海基金指数收于2620点，上涨4.30%；深圳基金指数收于2724点，上涨3.72%。上周封闭式基金总成交量约45亿份，全周换手率约5.69%，日均成交量9.08亿份，较前周8.95亿份略微增加，交易活跃度与前期基本持平。封闭式基金折价率较前周微幅下降，整体折价率为24.51%，到期期限超过3年的长期基金整体折价率25.91%，3年内到期的短期基金整体折价率5.83%。需要提醒的是，封闭式基金由于当前仍然具有较大的折价率，具有到期前净值下跌有保护、净值上涨有机会的性质，部分封闭式基金具备长期战略配置的价值；但短期来看，由于近期折价率变化较快，参与封闭式基金短期交易会有较大的风险。创新型基金方面，瑞福进取溢价33.67%，大成优选折价21.86%，建信优势折价20.1%，富国天丰折价2.29%。上周，各类偏股型基金净值普涨，但若以沪深300指数为比较基准，各类主动管理偏股型基金均未能获得超额收益。主动投资的偏股型基金中，封闭式基金净值上涨3.04%；灵活配置和稳定配置股票型基金分别上涨3.37%和3.43%；灵活配置和稳定配置混合型基金分别上涨2.73%和2.97%。复制指数的指数型基金和ETFs净值涨幅分别为4.28%和5.12%。低风险的债券型基金和保本型基金继续小幅上涨。建议仍保持攻守平衡各种迹象表明，当前的经济环境仍未回暖。2009年里，投资者要时刻准备着，耐心等待投资机会的到来。对于基金投资者而言，考虑到目前经济基本面尚有较大的不确定性，当前仍建议将高风险基金比例保持在一个攻守兼顾的平衡位置。但未来应高度关注经济基本面变动趋势，在上半年经济基本面趋稳，环比指标转好的情况下，股票市场将会随之出现逐渐回暖的迹象。长期投资者应密切跟踪2009年中后期中国经济的发展状况以及A股市场的走势，在股票市场初现回暖时增持质地较优的高风险基金。2008年单边下行的市场可能难以再现，可以推断，2009年的A股市场中，质优个股的阶段性投资机会将会不断涌现，以往震荡市场中个股选择能力较优的偏股型基金将会有较高的投资回报。操作上，上半年仍可适当关注低风险债券型基金，并选择那些以国债金融债为主要配置的信用风险低的债券型基金。随着时间的推移、资金向债券市场的逐渐流入以及降息空间的减小，债市风险将可能逐渐累积，甚至产生泡沫。投资者可适时调整，逐渐将重心向偏股型基金偏移，并以个股选择能力强的偏股型基金为首选。

财经 三要素助基金私募产品跑赢公募规模小 仓位灵活 投资面广□本报记者 赵彤刚 徐畅 北京报道与去年很多偏股型基金纷纷腰斩不同，许多基金公司管理的社保、企业年金、专户理财等私募项目不少取得了3%至5%的正收益，大幅跑赢自己旗下的偏股基金。业内人士对此表示，在单边下跌的市场中取得这样的成绩确属难得，这主要得益于基金对私募项目风险的严格控制，包括低仓位、投资于固定收益品种以及操作灵活等。先天性优势：仓位灵活据银河证券统计，120只纳入统计口径的基金去年平均亏损50.63%，多数指数基金全年平均亏损幅度甚至超过60%。即使业绩排名最靠前的股票型基金，跌幅也在三成以上；与此相比较，基金公司管理的社保、企业年金、专户理财等业绩表现不俗。需要认识到的是，公募基金在仓位控制上不如私募产品灵活是先天性的。好买基金研究中心张茹表示，根据契约规定，股票型基金最低持仓比例为60%，去年公募基金的平均仓位则基本上为70%至75%。即使对市场前景极度悲观，公募基金经理也必须在建仓期内使资产配置达到契约所要求的水平。反观企业年金投资组合，其规定的权益类资产不得超过20%比例；基金专户理财产品的股票配置比例甚至可降低至零。银河证券胡立峰表示，此类产品有些从年初就开始空仓，在A股市场持续下跌的情况下，较好地规避了风险。受益债券牛市从另一方面说，可投资品种的多样化和娇小的身形也给专户、年金等非公募项目带来了活力。没有了投资品种的制约，债券、央票等固定收益品种成为去年非公募项目的宠儿。事实上，受宏观面不景气和降息等因素影响，去年债券迎来久违的牛市，也给年金和专户理财项目带来良好收益。这点在公募基金中体现在了债券基金的业绩上，去年以来，81只债券基金有80只取得了正收益。此外，德圣基金研究中心江赛春认为，年金和专户理财项目单个资产的规模都比较小，通常只有1亿元左右，流动性优于公募基金，如果采取积极投资策略，运作方式以短线为主，进行波段操作，的确有可能获得一些收益；而公募基金通常规模都比较大，操作上就没有如此灵活。一家中等规模基金公司的专户理财总监告诉记者，他管理的账户在前期下跌行情中主要采取轻仓策略；在市场企稳后，则采取较为激进的策略。信息透明度待加强当然，投资者主体的不同也导致了同一家基金公司旗下私募与公募产品业绩的差异。银河证券王群航表示，购买公募基金的主要是散户，一方面在获取投资信息上没有优势，另一方面他们习惯追涨杀跌，经常随着基金净值波动而频繁进行申购赎回，给偏股基金的业绩带来不可预测性；而企业年金由于目的是满足计划受益人的退休养老需要，投资视野更长，对流动性的要求并不高，也没有短期业绩排名压力，可以更好地从基本面选择公司，享受长期投资带来的回报。与公募产品的针对性不够强，且基民们普遍不会跟踪关注自己持有的产品不同，在专户理财业务中，由于基金公司与客户间是一对一的，基金公司能了解到客户的真实投资需求，为其量身订做产品方案，并且，委托人还可以干预投资，取得更好的收益也在情理之中。不过，也有业内人士表示，由于目前年金、专户理财类产品并无硬性信息披露要求，大多数基金公司只是有选择性地披露年金或专户理财类产品的业绩。对年金和专户理财也应规范披露，使其信息更阳光化。

财经 上证50ETF新年第一周被赎回5.59亿见习记者 余子君本报讯 2009年第一周，华夏上证50ETF出现了5.59亿的巨额赎回，这不仅创下了华夏上证50ETF两年来的单周净赎回新高，也是华夏上证50ETF连续第五周净赎回。与华夏上证50ETF同样保持着连续五周净赎回状态的是友邦华泰红利ETF。上周友邦华泰红利ETF申购份额为1.335亿份，赎回份额为2.325亿份，净赎回0.99亿。上交所上市的3只ETF中，仅有华安上证180ETF连续两周呈现净申购的状态。上周华安上证50ETF申购份额为0.036亿份，赎回份额为0.03亿份，净申购0.006亿份。基金业内人士分析认为，华夏上证50ETF作为机构投资者的风向标，连续出现净赎回，一方面，从一定层面上显示了机构投资者对后市看法比较谨慎，部分投资者可能会有“落袋为安”的心态，选择逢高减持或者离场，兑现收益；另一方面，由于华夏上证50ETF可以在二级市场上买卖，因此，华夏上证50ETF的折溢价也是影响其申购赎回的一个重要指标之一。

财经 专户理财门槛或下调基金公司厉兵秣马证券时报记者程满清日前，一则关于基金公司特定客户资产管理业务(专户理财)门槛有望在上半年下调的消息，引发了基金业内的高度关注。“听到消息后，我们第一时间打电话到有关部门，得到的答复是目前确实正在考虑下调门槛，针对多个客户的‘一对多’业务也将开闸，不过时间表并没有明确。”深圳某大型基金公司机构理财部负责人向记者表示，公司已经着手进行相关提前准备工作。基金公司闻风而动根据2007年11月30日颁布的《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，专户理财业务自去年年初试点阶段开展以来，先允许基金管理公司开展5000万元以上一对一的单一客户理财业务。据悉，由于5000万元的门槛非常高，有限的客户主要是上市公司、高端个人客户等，民间资金非常少，各基金公司专户理财的市场拓展体系因此基本上都相对独立。“如果能把门槛降下来，一对多集合理财业务放开，那么基金专户的市场拓展对象范围将更加宽广。”上海某家拿到多单专户合同的基金公司市场部负责人表示，这将对基金公司的整个市场战略产生较大影响。“目前，公司正在酝酿对市场体系相应作出调整，将专户的市场拓展体系纳入到整个公司的市场体系中。”该负责人透露。记者了解到，不少公司已经闻风而动，准备争夺由此所产生的新客户。上海另一家公司有关人士表示，公司主导开发的账户管理系统也已经上线，可以同时服务于公司的“一对一”和“一对多”专户理财。另外，该公司还准备借助QDII额度实现专户投资海外市场，开发出限售股相关的创新业务、套利产品等。专户市场增量可期安信证券首席基金分析师付强称，去年上半年专户理财业务规模总量为40亿，估计到年底能达到100亿。这大大低于此前市场预期可引入数百乃至千亿资金的规模，一些基金公司迄今都没有签下一单客户，甚至出现了某些基金公司专户投资经理回流公募的现象。有基金研究员认为，这其中有专户理财开闸时恰逢市场牛熊转换的原因，也有门槛过高的原因。在近一年的实际操作中，由于前期易方达、交银施罗德等基金公司的专户账户大都取得了正收益，其中交银施罗德的2单账户取得了年化约15%的收益，令专户理财相较于公募基金更为灵活的特点得到市场多方的认可。“在此基础上，如果进一步下调门槛，将为专户市场带来可观的增量。”实际上，基金公司早在2007年下半年，就开始以“投资顾问”身份管理由信托公司或银行发行的产品，试水“一对多”业务。截至目前，已有华夏、大成、诺安、汇添富等10余家基金公司，参与到约40只信托产品或银行理财产品的运作中，且净值表现大都十分抗跌。记者在相关信托公司发布的公告中看到，由华夏基金管理公司的“中融·华夏股票精选”二号、三号、四号，虽然成立在2007年末股市高位之时，但截至今年年底的最新净值均在0.96元之上，同期成立的“外贸信托·大成基金奥运主题”也都保持在面值附近。

财经 低风险理财工具优选债券型基金在刚刚过去的2008年，上证指数跌幅接近70%。受此影响，股票型基金净值亏损过半者俯拾即是，而债券、现金等低风险理财品种的魅力则越来越受到重视。定期存款和债券型基金是人们比较熟悉的低风险理财品种，其共同特点是安全性高、收益稳健，对于风险承受能力不高的投资者来说，都是比较理想的投资渠道。但是，仔细比较起来，两者在流动性、收益性等方面还是存在一定的差异。正在发行的华商收益增强基金是一只典型的债券基金，不低于80%的基金资产投资债券等固定收益类品种，不超过20%的基金资产投资股票等权益类品种，并且仅参与风险较低的股票一级市场投资。该基金将银行储蓄为主要投资方式的个人投资者定位为首要目标客户。对于既想规避股市风险，又想分享中国资本市场发展过程中高于储蓄的收益水平的投资者，该基金具有一定的吸引力。

财经 信诚三得益基金限制大额申购本报讯 信诚基金公司今日发布公告称，为保护信诚三得益债券型基金现有基金份额持有人的利益，该公司决定自1月12日起，对信诚三得益基金的申购、转换转入业务的金额进行限制。对于单日每个基金账户的单笔申购或转换转入的金额大于500万元的申请，该基金将不予确认。

财经 公私募大战：靠基本面分析VS善波段操作吴慧 王艳伟扩军一年后，阳光私募基金以难能可贵的正收益向投资者呈上骄人成绩单。这或许将是阳光私募站稳脚跟的第一步。如果2008年可以称为公募、私募的大战元年，显然，阳光私募初战告捷，虽然两者的发展阶段、管理规模尚不可同日而语。第一财经阳光私募2008年度排行榜显示，73只存续期超过一年的阳光私募基金有5只实现盈利。表现远好于股票型公募基金。经历2006年、2007年两年牛市之后，在公募明星基金经理纷纷转投私募的动因之下，阳光化私募即信托私募计划大量发行，私募基金开始作为一支全新的机构力量登上A股舞台。据国金证券基金研究中心估计，目前阳光化私募在200只以上，总管理规模约200亿元。显然，200亿元尚不足以被2万亿元的公募基金视为对手。但是，追求绝对收益的私募基金和追求相对排名的公募基金，两者的投资风格已开始分化，并开始形成泾渭分明之势。国金证券基金研究中心张剑辉告诉《第一财经日报》，阳光私募基金波段操作的特征更为明显。“私募基金的规模小，进出更灵活。” 张剑辉分析正收益私募基金各个月的收益情况后发现，在市场机会比较明显的4月、10月其收益率均有大幅度的提升，在其他下跌较深的月份净值跌幅很小，这“显示管理人突出的波段操作能力”。而对以公募明星转投私募的私募群体而言，张剑辉认为，其组合管理、风险控制的意味则更浓。“幸亏我离开了公募，否则2008年的业绩会很难看，我也会被投资者骂得很惨。”一位在2008年初选择自己组建私募基金的人士向记者这样表示。 这位私募人士曾经也是一位明星基金经理，他向记者表示，在公募基金里，很多基金经理难以发挥个人的投资特点。因为基金公司更强调基本面分析，投资需要经过层层研究讨论共同确定，公司确定的股票池中股票只数也比较少，基金经理能够自由发挥的空间不大。比如，如果公司对市场整体看空，基金经理就必须降低仓位。即使在一些基金公司里，基金经理被允许有限度地进行反向操作，但如果在两三个月后市场走势证明基金经理的判断是错误的，就必须马上纠正。换句话说，基金经理无法在较长的时间内坚持自己的投资判断。事实上，国内有一些配置型基金的合同中规定股票仓位最低可以为零，但在2008年并没有哪只配置基金真的把股票仓位降至零，这在一定程度上也与基金公司的整体策略有关。私募基金的操作就要灵活得多。北京诺亚方舟基金总经理张可兴称，自2007年9月至2008年8月，他坚守近似苛刻的选股标准，无论是前期卖出股票的资金还是新客户的资金始终没有入市，持有现金等待了将近一年的时间。“本来预计这个等待的时间会更长，可能是2~3年，但市场的急速下跌缩短了等待周期。直至2008年9月，才开始逐步买入。”     相关报道：    三要素助基金私募产品跑赢公募    2009是公募私募谁的天下：关键在选股    公募推基建水泥 私募顶银行保险    5只正收益 33只私募超越最牛公募基金    阳光私募全部跑赢大盘 但斌林园亏损超50%    单边下跌考验风控能力 08年私募业绩大分化    9成阳光私募折戟 扩容后遗症显现

财经 农银成长两月净赎回率近45% 责任营销仅帮一时□ 本报记者 史传发数据显示，从2008年8月5日成立到12月31日，农银汇理基金公司“长子”农银成长基金的净赎回率已近45%。有分析人士指出，农银成长在发行时依赖“责任营销”，投资者对该基金公司没有认知，并且该公司的投资风格和业绩没有历史参照，投资者对基金难有忠诚度，在完成行政任务之后进行赎回，并不出乎意料。责任营销疑似致规模“虚胖”2008年8月5日，农银成长公告成立，规模68.43亿份，这一发行规模引起了业内人士的关注。2008年股票市场持续下跌，股票型基金净值随之大幅下挫，没有了赚钱效应，基金的发行也失去了往日的好光景，部分老牌知名基金公司的新发股票型基金规模均未突破20亿份。作为一家成立于2008年3月的基金管理公司，农银汇理旗下基金似乎并不为广大投资者所熟知，并且此前没有任何过往业绩可供参考。对于农银成长的募集规模，市场人士大都将原因指向了大股东农行的强大渠道和责任营销。据了解，农行对于农银汇理的首只基金发行给予了充分的重视，进行全行动员，实行充分的责任营销，对预定的60亿份销售目标进行层层任务分解，并与每个员工的绩效挂钩。此前有媒体报道称，为了使农银成长基金达到一定的初始募集规模，农行总行分配给各城镇级分支机构的农银成长基金销售计划从100万至1000万元不等，其中支行计划区间为100万至500万元，分行则大多在500万元以上。开放两月“瘦身”近45%随后，农银成长基金进入封闭建仓期。10月31日，农银成长基金公告开放日常申购赎回，便开始了成长基金的“瘦身之旅”。2008年12月31日的基金资产净值公告显示，农银汇理行业成长股票型基金当日资产净值为人民币3,794,975,984.88元，当日基金净值1.0041元，即农银成长基金在2008年12月31日的规模为37.79亿份，与成立之初相比，份额减少了30.64亿份，净赎回率达44.78%。沪上一基金公司市场总监认为，这种规模的快速萎缩是可以预期的，而且是确定的。他进一步表示，问题主要出在行政摊派上，购买基金是完成任务，投资者对公司没有认知，投资风格和业绩没有参照，因此投资者对基金没有忠诚度可言，完成任务之后进行赎回并不奇怪。违背“基金销售适用性原则”有基金分析师指出，这种行政摊派责任营销模式，除了追求短期规模之外，也违背了“基金销售适用性原则”。这可能会造成两种后果，一是误导投资者，并未将合适的基金卖给合适的投资者，二是规模的快速变动会影响基金经理的投资操作，最终损害持有人利益。早在2007年底，证监会就发布《基金销售适用性原则》，旨在规范基金销售行为，简言之即：将合适的基金产品卖给具有与产品风险收益特征一致的合适的投资者。这将帮助基民找到适合自己的产品，有效减少不规范销售行为的出现，并从源头上控制投资风险。“短短两个月超过30亿份的净赎回已经是一个很大教训，基金公司要反思，销售机构要反思，不能只追求短期眼前利益，这样对整个基金行业的形象都有不利影响，基金销售适用性原则不能束之高阁，形同虚设。”这位基金分析师进一步说明。此外，基金规模的快速变动可能将影响基金经理的投资操作，不利于持有人利益最大化。沪上一资深基金经理对记者表示，“作为基金经理，其实他是知道这种市况下真实的基金募集规模的，应该可以预见到大规模赎回，这样的话，就会影响仓位水平，影响建仓心态。”农银成长基金的投资业绩似乎也证明了该人士所说。该基金最低净值为2008年11月4日的0.9761元，最高净值为2008年12月19日的1.0305元，而在此期间，大盘上涨近20%，该基金净值仅涨3%。另有一现象值得关注，2008年12月24日成立的农银增利债券基金募集亦高达59.78亿份，据市场人士透露，该基金依然延续了农银成长的发行营销模式，目前，已有业内人士对该基金开放申购赎回后的境况表示担忧。

财经 冠军基金经理揭开债券投资奥秘2008年，巨幅减息、信用债火热、宽松的货币政策、四万亿刺激经济等，成为中国债市的关键词。对于债券市场的投资者，这是一段跌宕起伏、充满机遇的光辉岁月。而债券基金的大扩容，使得广大基民得以充分分享这场波澜壮阔的牛市盛宴。 2009年，这轮久违的债券牛市还能够走多远，是否会“高处不胜寒”？新的一年，是否会有新的投资机会，哪些债券品种会成为投资热点？中国经济的基本面是否会再次发生逆转？对此，《基金周刊》记者专访了2008年债基冠军基金经理张国强，其管理的中信稳定双利债基2008年收益率达到了12.72%。⊙本报记者 吴晓婧 踏准加仓节奏一举夺冠记者：中信稳定双利债券2008年收益率达到了12.72%，这样的成绩是如何取得的？作为债券基金的管理人，您是如何在控制投资风险的前提下提高收益的？张国强：首先，这是市场给予的机会，就像股市一样，2008年的投资主要取决于资产配置是否成功，中信双利能够取得较好收益率，最主要的原因是节奏的把握较好，在正确的时间做出了正确的资产配置。2008年上半年，债券市场并不太好，我们不断观察、思考，内部反复讨论，调整资产配置。当时，在2、3季度之后，市场已经给出了趋于清晰的做多信号，并接近了我的投资风险底线，回过头来看，我们选择在2008年2、3季度加仓，的确是一个很艰难的决策过程，毕竟在市场中，总是存在很多的不确定性。精耕细作应对震荡市记者：2008年8月份以来，债市在基本面的支持下连续走牛，与此同时，货币政策持续走向宽松，您认为，2009年的债券市场是否能延续涨势？张国强：首先，我认为自去年的8月份以来，整个债市走牛的行情没有结束。2009年年初，债券市场依然具备投资价值，目前没有看到进入熊市的因素，但整个09年是否具备投资价值，则很难判断，因为09年具备了太多的不确定因素。但是，债市跟股市最大的不一样在于，熊市不代表债基不能挣钱，毕竟债券是一种生息资产。债券基金09年的回报率会降低，但是还是有望取得正的回报。总的来看，2009年债市可能会很震荡，其实股市和债市都一样，上涨初期，会对正面的信息反应很敏感，越往后，就会对正面的信息反应迟钝，对于负面的信息更敏感。事实上，上次降息108个BP就是一个例子，市场的收益率并没有同步的下降。如果2009年债市并不具备大的行情，那么就需要进行“精耕细作”，震荡市中，更需要对小的波段进行把握，以及对品种间利差进行较好把握，从而获取超额收益。记者：目前较多市场人士认为一季度债市会涨，二、三季度调整压力比较大，对此您怎么看？张国强：如果大家都预期某件事情会发生，那么说明大家已经对此进行了调整。从2008年四季度数据来看，一年期债券收益率下降了200多个BP，十年期债券收益率下降100个BP ，但三十年期的只下降了50个BP，也就是说，很多人在2008年底的时候就开始卖债券了。2008年底的抛压，对于市场的风险已经释放了一部分，随着这个释放过程，债市走势不一定会像大家所想象的那样。事实上，市场的资金面一定是很充裕的，如果提前的抛压被消化得多一点，那么二季度市场的调整就并没有大家想象的那样大，所以目前我认为，大家趋于一致的预期可能会导致债市二季度走势更平稳。多方因素提升债市投资难度记者：正如您所讲的，2009年债市会面临更多不确定性，震荡也会加大，那么09年债市投资的难度具体体现在哪些方面？ 张国强：首先，债券的生息减少，回报就可能降低。其次，市场对于降息、调整存款准备金率等释放流动性的利好已经有了足够预期，那么市场就会显现出一种疲态，导致更多的分歧，从而加大投资难度。加上市场存在诸多的潜在不确定性，也会加大投资难度。第一，今年面临的第一个问题就是国债的增量问题，国债是否能够发行，会有一个比较复杂的决策过程，这就增加了债券供给的不稳定性。其次，国家开发银行转制之后，作为一个每年向市场供给几千亿债券的机构，未来如何发债，发债如何定义，可能会影响市场整个收益率曲线的结构。第三，目前预计2009年会出现通缩，但是未来全球是一个低利率时代，是否会带来大宗商品价格大幅度的上扬，形成新一轮的通货膨胀，依然很难判断。第四，人民币升值到目前已经告一段落，未来会不会出现贬值也是一个问题。目前，我认为会有一个适度贬值的过程，在这种情况下，国内的投机性热钱的流向不可获知。最后，就是信贷分流和资产配置分流的问题，从信贷分流来看，2008年11月份新增的贷款达到4700亿元，这个情况是否会持续还很难讲。2008年发行新股基本停止，但是2009年，新股发行力度及其回报率不可获知，股市是否会产生盈利效益造成资产配置分流，依然要打一个问号，所以2009年债券投资会比2008年下半年要难。

财经 华夏6只基金恢复申购 华夏基金今日公告，自1月14日起，旗下华夏优势增长、华夏成长、华夏行业、华夏蓝筹和华夏稳增恢复办理正常的申购业务，其中华夏行业可通过银行等机构进行场外申购。此前华夏优势增长、华夏成长设置了每日50万的申购、转换转入申购限额，其他基金自去年9月起就处于暂停申购状态。华夏基金相关人士表示，华夏基金一贯坚持以“持有人利益第一”为经营理念，恢复申购是正常业务行为。2008年9月23日华夏基金暂停或限制申购旗下部分基金时，市场受三大利好的刺激，一度攀升阶段高点2300多点，三个月来，市场经过震荡小幅下挫到目前1900点附近，跌幅约17%。据调查，一些当时受市场环境鼓舞而计划投资华夏旗下基金的投资人，一段时间下来已逐步认同当时的暂停申购措施。

财经 华夏多只基金恢复申购商报讯(记者 王磊) 华夏基金今日发布公告，旗下华夏优势增长基金、华夏成长基金、华夏行业基金、华夏蓝筹基金和华夏稳增基金自1月14日起恢复办理正常的申购业务。据统计，截至2008年12月31日，在124只股票型基金的前20名中，华夏基金占据4席，其中就包括华夏优势和华夏成长基金。2007年10月15日，也就是上轮峰顶前一天，当基金受到热捧时，华夏基金一度暂停旗下多只基金的申购，直到12月底才打开。当时，还有很多投资者为买不到华夏基金旗下基金而抱怨，却不知不觉躲过了顶部购买的风险。

财经 国金证券基金经理评级出炉国金证券2009年第一期（截至2008年12月31日）基金经理评价日前出炉，兴业趋势基金经理王晓明在管理中高风险类基金产品的基金经理中，第五次蝉联前三甲；兴业可转债基金经理杨云在管理中低风险类基金产品的基金经理中，排名第二位。据介绍，来自29家基金公司的67位基金经理获得国金证券四星级以上评级，其中华夏基金公司占据11席，在旗下16名开放式基金经理中占比达68%；兴业全球基金公司有4名基金经理获四星级以上评级（王晓明和杨云都获得五星评级），在旗下6名基金经理中占比达67%。基金经理出色的管理能力直接反映在基金业绩上，晨星数据显示，截至2008年12月31日，兴业趋势基金自成立以来总回报率达到298.2%；最近三年年化回报率为57.6%，在224只股票型基金中排名第二，仅次于华夏大盘精选基金。在净值表现出众的同时，兴业趋势基金的晨星风险系数仅为0.70，与泰达荷银合丰成长基金并列为风险系数最低的股票型基金。在2008年单边下跌的熊市环境下，151只股票型基金平均跌幅53.1%，兴业趋势基金跌幅为40.69%，在同类224只基金中位居第八，可以说真正表现出“牛市涨得快，熊市跌得慢”的特征。快报记者 施俊

财经 基金上周净值整体上升据新华社电 在沪深股市多日上涨的带动下，基金净值上周整体上升，沪深基金指数也出现较大涨幅。中国银河证券统计的344只开放式基金中，上周净值实现上涨的达到332只，基金区间回报率最高达7.89%，除个别基金因分红、拆分导致净值下降较多外，区间回报率最低为负1.82%，相差9.71%。沪深证券交易所的最新统计数据显示，上周上证基金指数收盘为2620.47点，周涨幅为4.30%；深证基金指数收盘为2723.95点，周涨幅为3.72%。

财经 基金业08一年亏掉十年赚的钱去年我国基金跨入诞生的第11个年头，这一年中基金公司亏掉了之前10年赚来的所有利润。“退潮时，才能看清谁在裸泳。”这句被重复无数遍的巴菲特名言，用来形容2008年基金业状况，无疑是最恰当的。 2008年，沪指从5261.56点跌至1820.81点，下跌65.39%。据国金证券数据显示，在股市单边下跌的过程中，主要投资于A股市场的偏股型开放式基金(股票型和混合型基金)蒙受了较大的损失，但其跌幅小于股指跌幅。其中，151只股票型基金净值平均下跌53.09%；86只混合型基金净值平均下跌48.69%；债券基金成为2008年的最大赢家，32只债券型基金净值平均增长6.63%；货币基金也全部实现正收益，平均年化收益率为3.47%，高于一年期定存利率。 谈及2008年的业绩，“2008年就是在比谁亏得少。”很多基金经理直言不讳地这样说。而展望今年的情况，走下神坛的基金经理，将面临更严峻考验。基金业 一年亏掉十年赚的钱2008年，我国基金跨入诞生的第11个年头，这一年中，基金公司亏掉了之前10年赚来的所有利润。 据中报显示，2008年上半年基金巨亏1.08亿元，下半年亏损额则要到3月公布的年报才能显示，不过已有研究机构统计出公募基金全年亏损额。据天相统计，2008年全年基金业总亏损额预计在1.45万亿元到1.5万亿元之间，而基金业在1998年到2007年十年盈利总规模也只有1.4万亿元到1.45万亿元之间。股基 亏掉三成已是好成绩2008年11月份的一次会议上，华夏基金的王亚伟将自己2008年的成绩定为不及格。如果从绝对值来看，2008年，股票型和配置型基金确实没拿到及格分数，相关数据显示，151只股票型基金净值平均下跌53.09%。 无论牛熊，王亚伟都无愧于“最牛基金经理”的称呼，他操盘的华夏大盘，是2007年前10名中唯一没有落榜的。泰达荷银似乎是最会做熊市的基金公司，王勇执掌的泰达合丰成长，在上一轮熊市中取得过不错成绩。龙苏云接管的金鹰中小盘则是一匹黑马，2007年还垫底，2008年则时而位居榜首，时而节节败退，不过最终仍成为季军。 尽管2008年市场以单边下跌为主，但一些中小盘风格和主投中小板的基金从中受益，业绩表现相对较好。业绩领先的泰荷合丰成长、华夏精选、金鹰中小盘等基金都是典型的中小盘风格基金。 QDII基金自2007年扬帆出海伊始就遭遇不顺，基金净值快速下跌，跌幅一度超越国内开放式基金。国金证券统计显示，截至2008年12月30日，4只QDII基金(不包括侧重固定收益投资的华安配置基金)净值平均下跌48.63%。

财经 基金仍是未来投资者首选品种问卷调查显示，33%的投资人认为基金仍是未来投资者首选品种证券时报记者 程俊琳本报讯 虽然经历了2008年市场的急剧下跌，超过一半的投资者遭受较大亏损，浦银安盛基金近期进行的投资者问卷调查却显示，33%的投资人依旧认为，基金仍是未来投资首选品种。统计数据显示，经历了2008年大幅震荡，投资者开始趋于理性，逐步建立起了长期投资理念。投资基金的主要目的是“希望长期持有，寻求财富增值或作为家庭财产投资的一种配置”占到86%，“希望短期内快速增值”的占比不到2%。与过去追求短期收益不同的是，有近60%的投资者对购买基金后选择“注重长期收益”，有73%的投资者选择“坚持长线持有”。不容忽视的是，57%的被访人表示2008年投资基金“亏了很多”，32%“亏了一些”，合计亏损面达90%。虽然财富经历了巨大缩水，但在回答“如果您现有一笔闲散资金，您首先会考虑投资以下哪个品种”的问题时，“基金”仍然是投资人的首选品种，占比达33%；并且，“目前最想投资的基金品种”仍是“偏股型基金”。根据问卷调查，无论是在认购某个基金或者选择具体基金产品方面，“基金公司的品牌”、“基金的过往业绩”和“基金类型”仍是投资者最看重的三项因素，而短期收益排名比例却为零。对于预期的年收益率，48%的选择为“5%—10%”，48%的选择为“10%—30%”，显示经过2008年的大幅震荡考验，投资人对于收益的预期已逐步回归理性，投资者也开始逐渐认识到基金的核心价值，树立起正确的投资理念，说明投资和对基金的认识正走向成熟。出人意料的是，虽然银行仍是基金销售的主要渠道，但调查结果中网上交易方式比例为48%，这说明随着网络通讯技术应用的不断普及，网上交易方式已为广大基金投资者所喜爱，是今后基金销售的发展趋势。对于2009年的市场预期，调查显示，有51%的个人基金投资者持不乐观态度，认为经济放缓是影响未来市场行情最重要的因素。部分个人基金投资者也认为宏观调控和美国次贷危机影响对市场行情影响也比较重要，各占25%和23%。

财经 富国天时货币暂停大额申购【本报讯】富国基金今日公告，为了平稳富国天时货币市场基金的收益率，保护持有人利益，将从1月12日起，暂定接受单笔100万元以上(不含100万元)的申购及转入申请，以及单个基金账户日累计金额100万元以上(不含100万元)的申购及转入申请。随着国内经济进入降息周期，债券市场于2008年下半年开始一路走高。而受益于部分投资标的收益实现，富国天时货币近期业绩表现抢眼。银河证券基金研究中心1月8日数据显示，富国天时货币(B级)7日年化收益率达5.437%，富国天时货币(A级)7日年化收益率达5.198%。与此相比，当前活期存款年利率仅为0.36%。

财经 市场反弹提升基金业绩受假期外围市场上涨及“九大产业振兴计划”带来的乐观情绪影响，元旦长假后的首个交易周，A股市场反复震荡，在先失了1900之后，上周五又重新收回。截止到上周五收盘，上证指数收于1904.86点，全周上涨4.62%，其中中小盘股集中的板块依然保持强势。而这种市场的反弹也提升了基金的业绩，让在2008年全年亏损严重的基金在2009年的首个交易周有了好的收益。重仓基金表现强劲上周，指数型基金以较高的仓位占得先机，在市场较为强劲的上涨中获利较多。而偏股基金业绩排行榜较前期出现较大幅度的变动。其中最明显的特征就是，以往靠低仓位取胜的基金上周并不占据绝对优势。 根据基金买卖网的统计显示，受基础市场提振，股票型基金(不包括QDII)考虑红利再投资的单位净值增长率为2.24%。其中，主动型基金平均增长2.13%，中邮核心优选、友邦华泰价值增长、广发小盘成长排名靠前，全周仅有7只基金取得了负收益。 德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，排名靠后的汇添富优势、嘉实稳健、富国天益等基金的重仓个股则多处在下跌趋势中，使上周这些基金收益表现落后于同类型其它基金。而对于中邮核心优选、友邦华泰价值增长2008年以来一直处于较高仓位运作的基金在上周的突出表现，江赛春认为，市场短期的反弹有利于其获得一定涨幅，但其长期业绩的提升更多地依赖于市场总体环境的趋暖以及基金管理人选股能力的提升。中小盘基金升势靠前上周，中小板依旧表现出色，中小板指周涨幅为5.22%，中小板综指周涨幅更达6.94%，均大幅跑赢两市股指。个股表现也是异彩纷呈，近六成个股本周涨幅都超过10%，其中涨幅逾20%的个股有15家。受此影响，以广发中小盘等为代表的部分基金重仓股的收益贡献率对基金业绩影响显著。而光大增长、华宝成长等中小盘个股配置居多的基金受益于上周中小盘个股的活跃走势，基金收益上涨不少。 国金证券基金研究中心张剑辉特别指出，2009年中小盘股迎来三大投资机遇：首先，从各国历史来看，不少优秀的中小市值上市公司具有旺盛的生命力和极高的成长性，长期投资价值值得关注。其次，从中期基本面分析，未来市场结构性机会主要来自于政府宏观经济政策惠及的行业，包括医药、食品饮料、农业、零售、新能源等，这些行业以中小市值股票居多。第三，从资金面分析，中小盘股票的交易成本相对较低，这也促使市场资金流入，通常情况下，中小盘股票是反弹行情的领跑者。因此，在2009年，中小盘基金依旧值得重点关注。QDII走势先扬后抑由于海外市场回暖，该类基金上周前三个交易日平均上涨2.23%。仓位较高的上投摩根亚太优势以及重仓香港市场中国概念股的海富通中国海外精选以及嘉实海外中国股票表现较好。但随着上周四全球市场的调整，QDII净值又出现下滑。 海富通中国海外精选基金经理助理杨铭表示，海外市场或者海外中国股票和国内A股市场关联度可能并不如一些投资者想象的那么高。他认为，2009年全球资本市场的波动性可能会有所收窄，新兴市场有投资建议调整持续风险缩小一朝被蛇咬，十年怕井绳。对于那些经历去年严重亏损之后一直持币观望的基民，上投摩根总经理王鸿嫔表示，现金为王不等于一直持有现金。对于整个市场而言，虽然还在持续调整之中，但风险却小很多，6000点的时候很多基民会蜂拥而上，现在2000点反倒观望了，这样的投资心态在2009年明显行不通。投资大师巴菲特的独到观点却是：现金资产是一种非常可怕的长期资产，最终不会带来任何回报，而且肯定会贬值。 王鸿嫔认为，2009年市场一定会告别单边市，竞争力差的基金会继续亏损，而市场判断正确、择股能力强的基金将会获得正收益。 具体到今年市场的投资策略，王鸿嫔进一步解释“现金为王”并不仅仅针对股市，对楼市、商品市场也相同，意味着买方市场的到来，现在应该做的并不是把钱放到银行去博低利率，而是应该到市场上去“挑货”。文/本报记者敖晓波领先于发达国家市场进行反弹的迹象。由于中国出台了多项较大力度的宏观经济政策，因此受惠于这些因素的中国海外概念股票在新的一年中将具有新的投资机会。 另据记者了解，在去年10月份之前，也有部分投资者因基金净值较高，同时对海外市场存在不确定性无法判断，赎回了部分投资；不过去年进入11月份以后，不少投资者重新看到了海外投资的作用和优势，开始申购海富通中国海外基金，出现了净申购的现象。(以上数据除QDII截止到1月7日，其余均截止到1月9日)

财经 弱市避险为上货币基金火热重现2008年货币基金资产规模增长2.5倍，总规模超出过去三年的总和证券时报记者杨磊“牛市股票型基金称王，弱市货币基金避险为上”，这一规律再度被市场所验证。在刚刚过去的2008年上证综指年度跌幅达65%，但货币基金等低风险产品深受投资者青睐，资产规模异军突起。本报统计显示，2008年全年货币基金资产规模增长2.5倍，在全部开放式基金资产的占比也由年初的3.39%突增至20%，总规模已经超出过去三年的总和。即便如此，货币基金发展前景仍被看好，有业内人士分析，货币基金火爆是股市走熊时期显著特征之一，在上一轮熊市中，国内货币基金资产占比一度超过40%，在当前A股市场走势尚不明朗之时，货币基金等低风险产品扩容之势有望持续，新一轮发展高潮可能再现，停顿27个月后近期货币基金发行再度重启，国投瑞银货币基金自1月6日起发行，是低风险基金扩容的重要表现。天相统计显示，2008年货币基金年收益率达3.47%。从历史数据来看，过去三至五年间货币基金年均收益率在2.6%左右。理财专家认为，投资人选择货币市场基金要避免走入误区，不应过分强调收益，安全性和流动性才是货币市场基金最根本特征。海内外市场长期投资经验，当证券市场出现大幅震荡时，资金会从高风险品种撤离，大举流入高流动性、低风险且收益率稳定的货币市场基金。这一点在金融危机暴发以来的美国基金市场表现得十分明显，据美国ICI数据统计，截至2008年11月底，美国共同基金市场中货币市场基金资产占比已经由年初的25%上升至35%。在中国基金市场上，在上一轮熊市接近尾声时的2005年，货币基金资产占比由当年年初的18.95%猛增至当年年末的40.65%，而历经2008年A股市场深幅调整，货币基金规模再现扩容之势，资产占比达20%。有专业人士指出，这一比例距2005年40%峰值仍有较大距离，投资人风险厌恶情绪大幅提升，货币市场基金仍是投资人避险的较优选择。

财经 当基民还是懒点好⊙阮文华 小杨经过多年的商场拼打，也稍许有点积蓄。尽管在生意上是任劳任怨、勤勤恳恳，把生意做得红红火火，这可真是小杨的强项。但在另一面，也就是理财显的弱得多。由于不懂得理财，小杨只能将用于生意上的钱扣除之外，其他的老老实实的呆在银行里吃利息。小王和小杨是一对不错的好搭档。由于2004年期间证券市场不好，基金净值也表现一般。投资者买基金的热情并不高，而新发基金更是无人问津。这时，小王所在的证券营业部有基金代销的任务，首先想到的就是自己的朋友小杨。由于小杨有一笔不小的积蓄，暂时也不用。对小王的理财要求自然也没有更多的奢望。只是在运用资金时提出了两点要求。第一，买行业内的名牌基金：第二，必须是有国家正式批准文件的基金。其他的可以忽略不计。当时，搞过多年理财工作的小王还有点纳闷。但现在回想起来，还真是有很深的道理。因为，对于一位面临不景气的市场环境，而又第一次接触新理财产品的小杨来讲，这种担心有一定的必要性。可以说，正是因为坚持了这两条选基思路，使其在投基路上变得异常轻松，没有一丝任何的投资负担。正是有了这样良好的投资心态，这几年不仅使其生意日益红火，也使其基金理财的收益一年上一个新的台阶。回想起2004年当初购买大成价值增长基金时的情景，小杨仍对当时手续办理的繁琐性记忆犹新（由于当初代销机构还是采用传统的传真办理的方式，各种表格的填写，特别是客户资料变更，均需要由代销机构网点向基金公司传真，其复杂程度可想而知）。而正是因为其感觉手续麻烦，才懒得去管它。这倒好，直到现在该只基金已由当初（2003年1月27日）的累计净值1.0213元增长到2007年7月23日的3.2233元，累计份额增长了215.61%，可谓是可喜可贺呀。有了第一次的投资经历，更坚定了小杨投资基金的信心，真不愧是“机遇垂青有准备的人”，可以说是功夫不负有心人，一分耕耘，一分收获。小杨后来在前两条原则的基础上又额外增加了一条：只买第一只创新类基金。他的理由是中国经济在飞速发展，GDP每年10%以上的增幅就足够令人骄傲，证券市场股权分置改革的顺利完成，上市公司良好的业绩增长，就是中国证券市场长期看好的充分理由。于是，有了这样好的市场环境，创新型基金产品必将有其用武之地。正是这些胸有成竹的判断，使其在上证50ETF、上证180ETF上赚了不少钱。小杨的基金理财经一念还真灵，小王至此告别了“推销时代”，而进入了产品配置的理财新时代。看来，基民投资成败的关键时机、心态、产品一个都不能少啊！这让小王增加了见识，开阔了眼界，更是增强了小王在客户理财指导上的自信，服务客户的群体越来越大，忠诚度越来越高，工作上取得的成绩越来越大。小杨成功的理财不仅成就了自己，也成就了好朋友小王，此后两个人的关系更铁了。不知道的街坊邻居因为买基金好成这样儿，也不由自主地向他们淘起经来。每说到这，小杨总是抿着嘴笑：“懒的呗！生意上勤快点儿，理财上懒点不就完了。有了专门管理资金的专家和进行理财指导的顾问小王，您说我还想啥哩。多余的想法可能就是瞎操心。在绩优基金上越折腾做波段，短差损失可能就越大。”

财经 投资者看重基金公司品牌浦银安盛基金于2008年12月中下旬开展的一项投资者调查表明，基金仍然是投资人的首选理财品种，并且基金公司品牌成为投资者选择时最为关注的因素。调查显示，有57%的被访人表示最近一年(2008年)投资基金“亏了很多”，但基金仍然是投资人的首选理财品种，占比达33%；并且，“目前最想投资的基金品种”仍是“偏股型基金”。调查同时表明，在经历了2008年大幅震荡的考验下，投资者开始趋于理性，逐步建立起了长期投资理念。有86%的问卷认为投资基金的主要目的是“希望长期持有，寻求财富增值或作为家庭财产投资的一种配置”。无论是在认购某个基金或者选择具体基金产品方面，“基金公司的品牌”、“基金的过往业绩”和“基金类型”仍是投资者最看重的三项因素。对于预期的年收益率，48%的选择为“5%-10%”，48%的选择为“10%-30%”，显示经过2008年的大幅震荡考验，投资人对于收益的预期已有大幅下调。(徐国杰）

财经 收评：沪基指微涨0.16% 全天冲高回落新浪财经讯 周一沪深基指小幅低开，全天冲高回落，至收盘双双小幅收涨。两市近八成封基飘红，全天成交金额为12.26亿元，较上一交易日略有上涨，成交量1,319万手。沪基指开盘于2,606.80点，低开13.67点，收盘于2,624.56点，涨幅为0.16%；深基指开盘于2,710.64点，低开13.31点，收盘于2,730.36点，涨0.24%。股指方面，沪综指报收1,900.35点，跌0.24%，深成指报收6,719.91点，涨跌持平。开盘交易的32只封闭式基金24上涨3只持平5只下跌。基金安顺涨幅最大，上涨2.11%，基金裕阳、基金同益和基金金泰涨幅靠前，分别涨1.58%、1.56%和1.52%，富国天丰、基金普丰和基金泰和涨幅靠后，分别涨0.10%、0.15%和0.18%；瑞福进取、基金鸿阳和基金银丰涨跌持平；下跌基金方面，基金汉兴跌0.35%，基金汉盛跌0.35%，基金普惠跌0.64%，基金科瑞跌0.71%，基金丰和跌1.21%。LOF场内交易方面，开盘交易的27只基金13只上涨，3只持平，11只下跌。上涨的基金方面，大摩资源和广发小盘涨幅超分别为1.21%和1.14%，其他基金涨幅都小于1%；鹏华治理、景顺资源和富国天惠涨跌持平；下跌基金方面，长盛同智跌幅最大，下跌1.63%，其他几只基金跌幅都小于1%。 ETF全线4只上涨1只持平。中小板ETF涨1.09%，报1.481元；上证红利ETF涨0.70%，报1.585元；上证180ETF跌0.07%，报4.393元；上证50ETF跌0.56%，报1.420元；深证100ETF涨0.24%，报2.075元。(肖顿)     关注封基分红填权效应    年前转战封基分红行情    封基迎来开门红    封基长期投资价值突出    去年8只封基市价跌幅超过净值跌幅    盘点2008年封基 净值表现强于开基    封基股票类资产折价率超60%

财经 新动荡：257只基金换操盘手 413位管446只基金30家基金公司的不能满足1位基金经理管理1只基金，部分基金海外招人理财周报记者 代星/文2007年，448位基金经理管理着396只基金；2008年，413位基金经理管理着446只基金(据WIND数据统计)，即平均0.9人管理一只基金。同时，2008年基金增加了108只，基金经理的绝对数却减少了。“在基金行业里，人才的发展速度跟不上行业的发展速度，这个矛盾已经越来越明显。”好买基金研究员曾令华对理财周报记者表示。30家基金公司不能满足一位基金经理管理一只基金理财周报记者按照WIND提供的数据计算发现，有30家基金公司不能满足一位基金经理管理一只基金。到底基金经理多还是少好？不同公司情况不一样。在投资者眼里，当然希望一个基金经理专门管理自己买的那只基金，以便精耕细作；但一些基金公司认为，如果公司的投研平台强大且统一，而且被动化产品多，基金经理数量不用太多，这样反而能降低人为因素。参与统计的60家基金公司中，有12家基金公司旗下所拥有的基金数量和该公司的基金经理数量相等；有18家基金公司旗下所拥有的基金数量小于该公司的基金经理数量；另外30家基金公司旗下所拥有的基金数量大于于该公司的基金经理数量。在60家基金公司中，旗下基金经理数量/基金数量比值最大(即基金经理最为充裕)的为1.5，即1.5位基金经理管理一只基金。达到这一比值的有5家基金公司，分别是：农银汇理基金、信诚基金、信达澳银基金、中欧基金和新世纪基金。这5家基金公司所管理的资产都较少，其中较多的是农银汇理基金和信诚基金，分别管理了97亿和94亿的资产；较少的中欧基金和新世纪基金，分别管理21亿和10亿的资产。旗下基金经理数量/基金数量比值最小(即基金经理最为缺失)的为0.6，即0.6位基金经理管理一只基金。达到这一比值的有3家基金公司，分别是招商基金、长城基金和华富基金。这3家基金公司管理的资产分别是396亿、290亿和48亿。从以上数据可以看出，并不是管理的资产越多的基金公司基金经理越充裕。另一点可以佐证这一结论的数据是，管理资产超过1000亿的华夏基金、嘉实基金、博时基金、南方基金，旗下基金经理数量/基金数量比值都小于1。大公司普遍把基金经理“精打细算”地用。其中，嘉实11位基金经理管理着16只基金；华夏16位基金经理管理着19只基金；博时12位基金经理管理着14只基金；南方基金的基金经理较为充裕，16位基金经理管理着17只基金。不过尽管有基金公司由于基金经理不足而出现“一拖二”，甚至是“一拖三”的现象，也不乏有些基金公司出现好几位基金经理管理一只基金，据WIND数据，最为夸张的是华安国际配置基金，共有7位基金经理管理这一只基金。“这只基金买了大部分雷曼兄弟的债券，主要是雷曼兄弟在运作，基金经理没有多大的主动管理能力，只是个挂名，实际上不管。”上海一基金公司人士对记者表示。2008年基金经理数为何不增反减？那么，2008年，基金经理的数量为何相比2007年不增反降了？北京一基金公司人士给理财周报记者谈了个人的看法：“2008年基金经理人数的减少，有一个原因是一部分公募基金的基金经理转投私募，当然，这主要集中在一季度。”“一方面是2007年的年终奖已经拿到；另一方面，当时大家对于市场的预期还没有发生太大变化，一些公募基金经理觉得私募基金仍然有不小的发展空间，富有吸引力。当然，之后几个月市场的变化证明这些人的判断错了，2008年不少私募的日子相当难过，随后一段时间出现公募基金经理转投私募的情况明显减少。”上述人士表示。根据晨星统计，2007年1至11月份的基金经理月平均变动率为3.88%，2008年同期的基金经理月平均变动率为3.33%，从上述数据可以看出，2008年比2007年出现了较大幅度的下降。“随着基金公司对专户理财业务的日益重视，一些基金公司的部分基金经理转到专户理财部门，而这些人不在公募基金经理人数统计之列；还有，部分基金公司利用基金经理的‘明星效应’来发行新基金，这也导致了部分基金出现‘一拖二’，甚至是‘一拖三’的现象。”曾令华分析。曾令华表示：“另外一个导致基金经理人数减少的原因是，2008年债券基金的大扩容，这也导致了债券型基金经理的缺失和债券型基金经理的变更率直线上升，在债券型基金方面，不少公司都是一个基金经理管理几只基金。”基金经理“前有堵截，后有追兵”，部分基金公司海外招人根据银河证券基金研究中心的统计，截至2008年12月31日，内地基金业管理的资产净值总和(不包括QDII基金)为1.89万亿元，相比去年同期3.2亿元的净值规模下降了近1.3万亿元，缩水幅度高达41%。“2008年基金所管理资产规模的大幅缩水主要原因是股市大跌，经过近几年迅猛的发展，在2008年，基金行业人才的发展速度跟行业的发展速度之间的矛盾已经越来越明显。”曾令华表示，“一方面是市场回调和基金净值大幅缩水，另一方面是新的基金不断获批和发行，基金经理目前可以说面临‘前有堵截，后有追兵’的局面。”随着金融危机的愈演愈烈，华尔街精英们的好日子也随之告一段落，纷纷降低自己的工作标准，这也给了国内“人才饥渴”的基金公司们一个去海外招募人才的机会。华安基金首席投资官王国卫近日在北京金融街对记者表示：“华安基金也有到华尔街去招聘人才，因为现有的人才仍显不足。”但他同时表示：“由于国内基金业和华尔街的薪酬水平还是有较大差距，另外国内基金业和基金公司的体制、制度都有较大不同，所以要想留住这些海外精英比较有难度，可能1—2年之后，华尔街重新恢复活力，这些人都会选择回去，但是只要在这1—2年之中，我们能够从他们那里学到东西，团队的水平能够比之前上升一个台阶，这就是很大的收获。”

财经 新年开年是业内定位新基金发行的良好时间窗口⊙本报记者 周宏 新的一年，新基金再次成为市场关注的焦点。这次的焦点不是基金投资、亦不是基金规模，而是基金发行的“势”。在2008年堕入低谷的基金行业能否有所起色，我们不奢望高歌猛进，但能否来个绝处逢生，鼓舞一下在暗夜里赶了一年路的基金从业人员和基民，已经是整个市场中最受关注的问题之一。从现在看，基金发行在进入2009年后，继续保持紧锣密鼓的态势，这似乎为全行业转运奠定了些许基础。且不说，不少数量的基金管理公司此起彼伏地推出发行计划。即便是去年就启动发行的基金，在新的一年里也持续保持奋斗的姿态。甚至是受困于春节档期的基金，也要找个“快速发行”的由头。可见，对于2009，业内还是卯足劲头的。不过，这个劲头能否真的托起新基金发行的“势”，还是个很值得仔细考虑的问题。或者说，现在行业内摩拳擦掌，究竟是因为看到了“投资市场的重大投资机会”或是“底部已成，建议加仓股基”，还是由于多年已经养成的习惯思维、觉得要抓住新基金发行的好时节，因此发行新基金的呢？这值得仔细思索。首先，新年开年是业内定位新基金发行的良好“时间窗口”，这个规律在2009是否有效，还要观察。据悉，业内看好年初发行的理由主要是以下几个。一：新年是一年中流动性最充裕的时候。每年的新年期间，总是央行大幅度向市场灌注流动性的当口。一些年终结账的企业也在把资金投放出来。各地银行贷款计划也在这个时候纷纷出炉。和“年末效应”让流动性收紧不同，“年初效应”也可能是一年中流动性最为宽松的时候。宽松的货币会刺激基金发行。二：新年是渠道推销基金意愿最强的时候。每年的开年，都是一个销售渠道重新凝聚“发行能量”的时候，也是其重新部署、执行年度基金销售计划的开始。过去的发行业绩重新清零，收拾完上一年的心情，要重新出发。这个时点，无疑比年末，渠道业务重心转移的时候要有利的多。三：新年是基金发行批文相对宽松的时候。四：新年是基金客户调整投资组合的时候，同样是制定年内投资计划的时候，同样是收拾心情重新出发的时候。在回顾了上一年的投资业绩后，年初的两个月应该是基金客户投资的天然好时机.不过今年可能有所例外，新年的流动性或许充裕，能否被吸引到基金市场上来还有待观察。年度的基金销售计划开始执行是无疑，不过，对于受伤一年的基金团队而言，出发了，信心或许是一个重要的议题。基金投资者的意愿自然有其季节性，但是受制于2008年的历史问题，能否激起雄心壮志也需要观察。总体看，开门红不红，我们能做的只有继续观察。最近成立的十家偏股型基金基金简称首发规模(亿份)华商盛世成长3.85华宝兴业大盘4.9鹏华盛世创新11.45景顺长城治理2.73华安核心优选8.13德盛红利股票7.29华夏策略15.84诺德主题2.39易方达科汇4.64大成策略回报10.58

财经 汇丰晋信：经济数据出台前大幅波动可能不大全景网1月12日讯 汇丰晋信基金认为，中国宏观经济数据出台前，A股市场大幅波动的可能性不大。在最新一期投资周报中，汇丰晋信基金表示，新年第一周的走势较为跌宕，经过前两日大涨之后在周四出现大幅下跌。这次大跌主要源于外资行在香港大量减持中资银行股，导致市场呈现悲观情绪，也跟风抛售。但是实际上，外资机构对中资银行股的减持主要是出于其自身的财务危机，并非是出于估值因素。市场经过短期情绪宣泄之后，在周五有所修正。“预计在1月中旬一系列12月份相关经济数据出台前，市场大幅度波动的可能性不是很大，投资者需要审慎观察经济走势是否有所好转。”汇丰晋信基金称。 汇丰晋信基金指出，2009年，保增长和反通缩将成为中国经济的两大主题，货币政策作为反通缩的利器，其进一步扩张及其效果的逐步体现，将令市场流动性保持宽松局面，同时积极的财政政策有望使大规模基建和灾后重建成为2009年的政府投资中的亮点，不仅如此，还有的一系列多元化的产业激励和税收政策将为经济中长期转型提供有力推动。汇丰晋信基金表示，在企业盈利层面，原材料采购成本降低和由降息带来的企业财务费用的下降将有助于抬升盈利。央企整合和资产重组步伐也正在加快，预计下半年情况会好于上半年。由于市场对于企业盈利增速下滑已有充分预期，如果外围经济和政策预期保持稳定，随着流动性的放松，资本市场有望先于宏观经济和企业盈利见底。（全景网/雷鸣）

财经 汇添富旗下基金业绩整体表现优秀本报讯 汇添富旗下基金业绩历经牛熊考验，整体表现优秀。汇添富优势精选基金长期业绩排名持续领先，在晨星两年期、三年期评级中均位列五星。银河证券基金研究中心数据也显示，截至2008年12月31日，汇添富优势精选三年期的业绩表现居于全部偏股型基金第2位；汇添富均衡增长、汇添富成长焦点2008年的业绩排名也位于股票型基金前列；2008年7月成立的混合型基金汇添富蓝筹稳健在去年的下跌行情中逆势稳健上涨，净值增长率已达3%。此外，汇添富增强收益债券基金自2008年3月成立以来，净值增长率达9.55%。

财经 汇添富旗下基金整体业绩突出⊙本报记者 弘文 汇添富旗下基金业绩经历了牛熊考验。银河证券基金研究中心数据显示，截至2008年12月31日，汇添富优势精选三年期的业绩表现居于全部偏股型基金第2位；汇添富均衡增长、汇添富成长焦点2008年业绩排名位于股票型基金前列；2008年7月成立的混合型基金汇添富蓝筹稳健在去年的下跌行情中，净值增长率已达3%是市场中较少获得正收益的新基金之一。此外，汇添富增强收益债券基金自2008年3月成立以来，净值增长率达9.55%。据了解，汇添富基金公司虽然成立时间只有四年，但公司发展进步很快。公司逐步成型的投研架构、高度稳定的投研团队、注重长期表现的投资理念，都较好的支撑着其旗下基金的投资能力。整体来看，汇添富基金公司的投研团队和制度具备较强的投资竞争力，未来仍有可能继续提升和保持优秀业绩。

财经 第六届中国基金业金牛奖揭晓老金牛基金公司熊市中更显稳健□本报记者 余? 北京报道 第六届中国基金业金牛奖评选今日揭晓。华夏、工银瑞信、博时、兴业全球、嘉实、易方达、华安、汇添富、富国、交银施罗德等10家基金管理公司荣获2008年度“金牛基金管理公司”称号，同时还产生了2008年度新秀奖、20只“金牛基金”和26只“同业领先基金”。本次评选由本报主办，中国银河证券股份有限公司、天相投资顾问有限公司、招商证券股份有限公司、海通证券股份有限公司协办。整体来看，老牌基金公司，特别是老牌金牛基金公司在熊市中表现出更好的稳健性，取得较好的相对收益，并凭借丰富而完整的产品线，使基金持有人获得更多规避市场风险的空间，以华夏基金为首的5家2007年度金牛基金管理公司2008年度再次获此殊荣。同时，银行系基金异军突起，工银瑞信、交银施罗德基金公司首次荣获金牛基金公司奖，中银基金管理公司获得2008年度新秀奖。受2008年A股市场系统性风险影响，参评的股票方向基金一年期业绩无一实现正收益，但仍有部分基金取得大幅战胜比较基准的业绩。因此，从公募基金以追求相对收益为主要目标的产品特性出发，从参评基金的超额收益能力角度考察，本届评选特选出26只“2008年度同业领先基金”，体现了“为投资者选择基金提供重要参考”这一评选宗旨。针对2008年股市的特殊情况，本届金牛奖评选适当上浮了货币市场金牛基金、债券型金牛基金、持续优胜金牛基金奖的名额，以鼓励评选考察期实现正收益的基金。在20只金牛基金中，有12只为持续优胜金牛基金。持续优胜金牛基金，考察的是基金三年期的业绩增长和投资管理能力。本届的持续优胜金牛基金得主，绝大多数是金牛奖的“常客”，其中多只基金当期净值增长率超过200%，最高的华夏大盘精选基金超过400%。同时，由于越来越多的货币市场基金具备三年甚至更长的运作经验，本届评选增设“开放式货币市场持续优胜金牛基金”奖项，华夏现金增利、嘉实货币两只基金拔得头筹。本届金牛奖评选指导委员会由来自证监会、银监会、保监会、劳动和社会保障部、全国社保基金理事会、中国证券业协会、主要商业银行及主协办方的相关领导、专家学者构成。本报将于近期推出“金牛奖专题”特刊。

财经 股票基金整体投资业绩前五名 理财周报记者 曾芳/文2008年的基金业绩已经尘埃落定，2009年是抢夺正收益，看绝对回报的一年。在这个播种的季节，选择哪一粒种子至关重要，种子背后依存的土壤是最重要参数。理财周报本期为你呈上独到的解析，帮助你看清相对排名背后的公司实力。此排名意在挑选出2008年整体投资上业绩最牛和最熊的基金公司，观察他们各自成败因素，以为后市鉴。不过，由于2008年整个股票市场的惨淡，几乎所有偏股基金都身受重创，就连股票型基金的冠军泰达荷银合丰成长，2008年也亏损了31.61%。所以，最终筛选出来的五家基金公司业绩也只是相对靠前，在2009年找回绝对收益才是更大的挑战。本排行基础数据全部依据银河证券基金研究中心最新发布的《中国证券投资基金2008年业绩排行榜》，总共分为股票投资和债券投资两部分。股票投资方面，参考股票型、混合偏股型、混合平衡型、指数型、封闭式五类偏股基金的业绩排名，选出每个类别的前十名，并将其归到各自的基金公司旗下加总，最后按照进入前十名的只数给各基金公司排序，以此选出股票投资业绩最牛的5家基金公司。而股票投资业绩最差的公司，则先选出进入各类偏股基金后十名只数较多的基金公司，再计算这几个公司旗下所有偏股基金的平均收益率，最后按照平均收益率从最低开始排名，得出投资业绩较差的5家基金公司。债券方面只考虑债券型基金，混合偏债型基金总共只有8只，不予计算。同样，将进入前十和后十名的基金归到各基金公司加总，然后排序。同时参考各基金公司债券基金的平均收益率加权考虑。不论是债券基金还是股票基金，本次排名均不考虑成立未满一年的新基金。统计结果显示，股票投资业绩最牛的5家公司是：华夏、华安、易方达、长城、嘉实；债券投资业绩最牛的5家公司是：中信、国泰、华夏、博时、大成。相对照的，2008年股票投资败走麦城前5家公司是：中邮、光大保德信、东方、摩根士丹利华鑫、融通；债券投资错失牛市的前5公司是：长盛、招商、嘉实、万家、银河。股票投资前五名：华夏、华安、易方达、长城、嘉实按照上述方法排行，2008年股票投资能力排前五名的基金公司依次是：华夏、华安、易方达、长城、嘉实。华夏基金当仁不让，旗下8只基金进入前十名，占其偏股基金总数13只的62%，不论是入选只数，还是优选比例都是佼佼者。华安和易方达各有4只入选，长城和嘉实各有3只。值得一提的是，长城基金和华安基金进入前十名的基金只数均占了旗下偏股基金的50%，而银河基金和中银基金虽然各只有2只基金进入前十，但这两家基金公司旗下偏股基金都只有3只，优选比例达到67%，是所有基金公司中最高的两家。另外，博时基金有3只入选，但旗下偏股基金多达11只，优选比例只有27%，而嘉实基金也是3只入选前十，但旗下偏股基金只有9只，优选比例为33%，故排在博时基金的前面。最后，华宝兴业和泰达荷银均有2只入选前十，各自的优选比例都为25%。债券投资前五名：中信、国泰、华夏、博时、大成按照同样的统计方法，华夏、博时、大成这三家基金公司旗下均有2只债券基金，并且2只债券基金2008年的业绩都进入前十名。而中信和国泰这两家则各有1只债券基金，并且业绩都在前10名。如果按照各家债券基金的平均收益率来看，中信基金的最高，为12.72%，紧接着是国泰和华夏，都在11%-12%之间，而博时和大成则双双逼近11%。股票投资后五名：中邮、光大保德信、东方、摩根士丹利华鑫、融通中邮基金旗下仅有的两只偏股基金都进入了后10名之列，落后比例100%。并且其平均收益率也是最低的，2008年两只偏股基金平均亏损达60.97%，不论从收益率还是从落后比例来说都是摇尾巴的。光大保德信基金旗下3只偏股基金平均亏损58.96%，其中1只进入后十名。东方基金和中邮基金相似，两只偏股基金均入后十，平均亏损57.04%。摩根士丹利华鑫旗下两只偏股基金平均亏损57.02，其中1只进入后十名。融通基金旗下8只偏股基金，平均亏损55.66%，其中两只基金入后市，落后比例相对较小。债券投资后五名：长盛、招商、嘉实、万家、银河债券基金的落后分子中，收益率最低的是长盛基金，旗下仅有一只债券型基金收益率-2.08%，另一家债券基金亏损的是招商基金，旗下两只债券基金，平均收益-0.31%，其中一只债券基金进入后十名。嘉实旗下两只债券基金平均收益0.41%，有一只进入后十名。银河也有两只，都在后十名，平均收益6%；而万家基金仅有一只债券基金，收益率1.94%，也位列后十名。加权落后比例和收益率来看，长盛基金应该是最后一位，落后比例100%，收益率也最低。

财经 货基改变存钱习惯 大摩货基去年收益率超过3%相对于活期储蓄利率的下降，货币市场基金的收益更胜一筹。而且，目前股票、债券和房地产市场的走向并不明朗，货币基金不妨是一个好的投资避风港。截至2008年12月22日，摩根士丹利华鑫货币市场基金近一个月净值增长率为0.6100%，在银河排名中位列货币基金前三甲，而在2008年摩根士丹利华鑫货币基金全年收益率超过3%。在国外参与货币市场基金的群体很广泛，包括很富有的人群。因为其良好的流动性特性，货币基金主要针对的是个人手中的短期资金和企业短期资金，从某个意义上说货币基金不完全是投资行为，它是活期储蓄的完美替代。目前，我国城镇居民管理短期资金的方式只有活期储蓄一种。对于中国投资者而言，货币市场基金适合多种类型的投资人士，尤其是希望保本并获得较活期储蓄利息更高收益的投资群体。据了解，摩根士丹利华鑫基金管理有限公司更名以来强化了公司内部流程管理和风控体系，充实了投资研究力量，引进了国际化人才，投资管理能力和水平大大增强。该公司旗下三只基金———摩根士丹利华鑫资源优选基金、摩根士丹利华鑫基础行业基金、摩根士丹利华鑫货币市场基金的投资业绩在近期均有较大提升。(杜志鑫)

财经 货币基金债券基金大额限购风再起年末冲规模任务完成货币基金债券基金大额限购风再起证券时报记者程满清新年伊始，此前平息了一个月的大额限购风又有重新掀起之势。进入1月份，短短一周时间已有6只货币和债券基金发布公告，表示将对不同规模以上的申购金额进行限制。“此时针对大额申购进行限制，意义并不是很大。”某业内人士评价认为，目前，无论是债券基金还是货币基金，其收益率与去年三季度和四季度初期的高峰相比已经大幅回调，未来重现大幅攀升的可能性也非常之小。记者从有关基金公司了解到，随着近期债券基金和货币基金收益率的逐渐回落，此前曾出现的大资金频繁进出套利现象已经大大减少。实际上，一些机构资金已经从年初开始，逐步撤出这些基金。为何在这一情况下，仍有多只基金宣布限制大额申购？该业内人士认为，不排除在降息预期依旧强烈的市场中，一些基金出于未来收益率将攀升的预期，而提前采取该措施防止持有人利益被摊薄。但从另一个角度来说，也有某些基金是在完成年末冲规模任务后，借此举向投资者和监管部门的一种表态，即将以控制风险为重，不再追求规模增长。这从某大型基金公司旗下债券基金前后对大额申购的态度变化可窥见一斑。去年三季度以来，随着货币和债券基金收益率节节攀升，数十家基金公司出于保护持有人利益和控制风险的角度，纷纷宣布对大额申购进行限制。然而前述基金却并未作出相同举动，反而是借由频繁分红、运用公司固有资金申购等举动进行一系列持续营销活动。数据显示，该债券基金份额规模在一季度至三季度均保持着每季度约一倍的增幅，但在四季度期间这一增幅被大大提高至4倍之多。“虽然从趋势的角度来说，货币市场基金规模增长较为正常，但短短一个季度超过4倍的增长，无论是对持有人利益还是控制风险来说，都是不利的。”银河证券基金研究中心某研究员指出。在实现规模急剧扩张之后，该基金日前宣布从今年1月初开始，对超过100万元以上的大额申购进行限制。前述基金研究进一步指出，去年下半年以货币基金为代表的固定收益类产品规模暴涨，除了投资者风险偏好的变化和配置需求的趋势，另一个重要的推手是一些基金公司追求公司规模和排名，在年末所进行力度极大的持续营销。“资产管理规模排名对于基金公司而言显然具有极大的诱惑力，不仅可以向股东做个更好的交代，也有益于公司整体产品的持续营销效果。”例如，某大型基金公司旗下货币基金，在去年11月份产品收益率仍居高不下，其他基金公司仍对大额申购进行严格限制的同时，该基金却逆势而行宣布取消大额申购限制，在四季度期间的份额增幅也超过4倍。

财经 部分小基金逼近清盘线 基金今年将遭赎回重压信报讯(记者仇兆燕) 无论是曾经的明星基金公司还是中小基金公司，如何避免2009年出现投资者大规模赎回基金的状况，无疑是目前最迫切需要考虑的问题。明星基金份额缩水根据银河证券基金研究中心发布的2008年基金行业统计报告，记者统计后发现，中邮基金和景顺长城无疑是明星基金公司中承压力的大户。数据显示，截止到去年12月31日，中邮基金旗下基金数量没有变化，管理基金资产净值为257.95亿元，管理基金份额规模为488.17亿份。相比2007年，基金净值缩水511.18亿元，份额减少77.36亿份，公司排名也从15名跌至第26名。景顺长城也同陷泥沼。虽然2008年景顺推出了1只新基金，但依然未能让公司业绩有所改观。不仅排名上从2007年的第9名跌至第15名，账户管理份额也减少了107.87亿份，出现了大幅度缩水，基金资产净值也缩水了652.21亿元。小基金逼近清盘线明星基金还不是“最受伤的人”，一些小基金公司的部分基金逼近清盘线。其中，万家双引擎基金截至去年12月31日，资产净值仅为5590.70万元，已经逼近清盘线。专家观点赎回压力今年重现这一局面在今年还有可能进一步扩大。“持有人已经耐心地持有了一年，如果市场仍然没有起色，相信很多投资者会选择割肉赎回；如果市场有起色，那么很多投资者出于市场再度下跌的担心，可能也会选择赎回。”业内人士表示。由于基金持有人散户化，基金份额变动相对股市周期，存在明显相位后移。历史数据显示，基金大规模赎回的时间一般是牛市初期，2006年二季度基金赎回潮即为典型案例。2008年的数据也印证了这一点，部分基金即使排名非常靠后，赎回比例也仅在10%左右，与排名前三的基金几乎相当。

财经 银行系基金去年迅速成长本报综合消息 在去年全球金融风暴肆虐、A股市场大幅下挫、投资者信心几近冰点的市场背景下，成立已有3年之久的银行系基金却取得了不错的成长。

财经 QDII基金近期业绩远不如A股基金本报讯 根据WIND统计，截至1月8日，今年以来QDII基金业绩全面落后于A股基金，表现最好的上投摩根亚太优势基金在此期间仅仅增长0.52%，同期223只股票型基金净值平均增长2.19%，表现最好的中邮优选基金净值增长6.26%。数据显示，截至1月8日，今年以来4只QDII基金亏损，其中，嘉实海外中国股票基金净值下跌1.8%，海富通中国海外精选基金净值下跌1.11%，华宝兴业海外中国成长基金净值下跌1.08%，银华全球核心优选基金净值下跌0.95%。同期取得正收益的QDII基金有上投摩根亚太优势、交银施罗德环球精选、华夏全球精选和南方全球精选基金，不过这4只QDII基金净值增长率并未超过1%。

财经 三招用活基金业绩排行榜□兴业全球基金 李小天岁末年初，各大基金业绩排行榜一时间抢尽眼球，成了不少投资者给基金“排座次”的重要参照。然而，排行榜上难有常胜将军，各家基金评价的结论也时有差异，如何用活基金业绩排行榜，在纷繁的数据中理出自己心目中的“牛基”呢？笔者简单总结了四招“捷径”，希望对基民们有所帮助。首先，关注基金的持续收益。所谓“路遥知马力”，选基也一样需要关注基金的持续收益能力。某个年度排名靠前的基金管理团队固然身手不凡，而倘若年年都能在排行榜的前1/3阵营占据一席之地，则更具备着过人的本领。对于基民而言，留心到这一点也并非难事——现在不少基金业绩排行榜在列出当年基金排名的同时，也会列出其在过去两年、三年乃至更久的基金收益排名，如银河、晨星等等，使用方便，具有参照价值。其次，关注其“兄弟基金”的表现。基金公司的综合实力，往往是基民投资基金的首选。强大的投研平台及决策团队，往往会培养出多只明星基金，给基金经理最强有力的辅佐。因而，在选择基金的时候，基民不妨多观察同一家基金公司旗下的多只基金表现，如果只有某只基金“一枝独秀”，可能就需多留心一下公司的整体实力了。第三，比较基金在不同评价机构中的“星级”选择基金“数星星”堪称是选择基金最直观的方式。现在包括晨星、银河、天相等诸多评价机构均对基金评价实施“打星制”，从一颗星到五颗星不等，其中“五星基金”往往被视为绩优基金的身份象征。不过，不同基金评价机构对同一基金的评价有时并不一致，因而，综合参考基金在各机构中的“星级”，也就成为了较有效率的选基方式之一。

财经 中比基金否认拟募集30亿元二期基金新浪财经讯 针对近日有媒体报道中比基金拟募集30亿二期基金一事，中比基金13日给新浪财经发来声明，目前未有新基金募集，希望投资者小心投资，防范风险。海外媒体9日报道称，中国和比利时计划募集高达30亿元(约合4.39亿美元)的第二期联合私募股权投资基金(中国-比利时直接股权投资二期基金)，该基金将主要用来投资中国的中小型企业。中比基金声明称，经向董事会及全体股东单位核实，近期内未有募集二期基金的计划和安排，也未向媒体发布过相关消息，个别媒体的报道与事实不符。如有机构或个人未经国家主管部门和中比基金批准，擅自以中比基金名义进行基金募集等相关活动，中比基金将依法追究其法律责任。另外，该基金相关人士对新浪财经表示，在目前全球金融危机的大背景下，中比基金的工作重点为加大对被投企业的跟踪管理工作，建议被投企业减少扩张性投资支出，保持资金良好的流动性，同时基金也在积极寻找具有投资价值的在中国境内的比利时相关项目。中比基金是经国务院批准成立，由中国政府、比利时政府、海通证券、比利时富通银行发起设立的国内首只规范的产业投资基金，注册资本1亿欧元。截至目前，该基金已经投资了19个项目，共计人民币8.2亿元。已上市的4家被投企业分别为辰州矿业、金风科技、南京云海以及海利得。另有6家被投企业在进行上市申报工作。(元平 发自上海)附中比基金声明近日，有媒体发布了有关“中国—比利时直接股权投资基金二期募集事宜”的报道。经中国-比利时直接股权投资基金(以下简称：中比基金)董事会及全体股东单位核实，中比基金近期内未有募集二期基金的计划和安排，也未向媒体发布过相关消息，个别媒体的报道与事实不符。中比基金在此郑重声明，如有机构或个人未经国家主管部门和中比基金批准，擅自以中比基金名义进行基金募集等相关活动，中比基金将依法追究其法律责任。特此声明。中国—比利时直接股权投资基金二○○九年一月十三日新浪财经讯 针对近日有媒体报道中比基金拟募集30亿二期基金一事，中比基金13日给新浪财经发来声明，目前未有新基金募集，希望投资者小心投资，防范风险。海外媒体9日报道称，中国和比利时计划募集高达30亿元(约合4.39亿美元)的第二期联合私募股权投资基金(中国-比利时直接股权投资二期基金)，该基金将主要用来投资中国的中小型企业。中比基金声明称，经向董事会及全体股东单位核实，近期内未有募集二期基金的计划和安排，也未向媒体发布过相关消息，个别媒体的报道与事实不符。如有机构或个人未经国家主管部门和中比基金批准，擅自以中比基金名义进行基金募集等相关活动，中比基金将依法追究其法律责任。另外，该基金相关人士对新浪财经表示，在目前全球金融危机的大背景下，中比基金的工作重点为加大对被投企业的跟踪管理工作，建议被投企业减少扩张性投资支出，保持资金良好的流动性，同时基金也在积极寻找具有投资价值的在中国境内的比利时相关项目。中比基金是经国务院批准成立，由中国政府、比利时政府、海通证券、比利时富通银行发起设立的国内首只规范的产业投资基金，注册资本1亿欧元。截至目前，该基金已经投资了19个项目，共计人民币8.2亿元。已上市的4家被投企业分别为辰州矿业、金风科技、南京云海以及海利得。另有6家被投企业在进行上市申报工作。(元平 发自上海)附中比基金声明近日，有媒体发布了有关“中国—比利时直接股权投资基金二期募集事宜”的报道。经中国-比利时直接股权投资基金(以下简称：中比基金)董事会及全体股东单位核实，中比基金近期内未有募集二期基金的计划和安排，也未向媒体发布过相关消息，个别媒体的报道与事实不符。中比基金在此郑重声明，如有机构或个人未经国家主管部门和中比基金批准，擅自以中比基金名义进行基金募集等相关活动，中比基金将依法追究其法律责任。特此声明。中国—比利时直接股权投资基金二○○九年一月十三日

财经 债券基金收益率直线下降值得注意的是，今年以来复权单位净值增长率居前的长盛积极配置、国投瑞银融华债券和南方宝元基金均是二级债基，而净值增长率较低的基金多为一级债基。多家基金公司发布的2009年投资策略报告也表示，今年市场不会再单边下跌，上半年还是相对看好债券，下半年相对看好股市。

财经 净值反弹潜藏暗礁 公募基金赎回压力有多大本报记者 张桔 北京报道 今年公募基金是否会出现大规模的赎回潮？根据银河证券基金研究中心的统计，截至去年的12月31日，473只证券投资基金的份额规模合计约为2.57万亿份，其中股票型基金约1.22万亿份，混合型基金约0.58万亿份，债券型基金约为0.17万亿份；与2008年中报时的基金份额相比，股票型基金份额仅缩水约0.02万亿份，债券型基金份额增加约0.06万亿份，混合型基金则缩水约0.02万亿份。比较数据可以发现，2008年下半年，业界所普遍担心的基金大规模赎回潮并未如期而至。对此，安信证券首席金融工程分析师付强表示担忧：“当市场再度回暖，基金净值重新回到大多数持有人的成本线时，会出现比较严重的赎回情况，似曾相识的一幕在2006年上半年就曾出现过。”但这一幕的再次出现是否会发生在2009年还需打上一个问号。银河证券基金研究总监王群航表示，今年基金出现大规模赎回的可能性不大。因为去年股票型基金的平均亏损约为50%，这意味着股指今年要至少实现翻番，才能将去年的亏损部分抹平，要求今年上证指数必须要达到4000点附近，这明显超出了大多数市场人士的预期。“不过不排除中小规模赎回潮出现的可能性。”德圣基金研究中心江赛春表示，分析今年的赎回趋势，股票型基金(包括QDII基金)可能会出现减亏性赎回，债券型基金则可能出现止盈性赎回。次新基金赎回躁动岁末年初，随着股指的新一轮反弹，内地基金净值也明显回升，而逐渐接近面值“1”的次新基金首先感受到了赎回压力。对此，信达证券基金分析师刘明军表示，当前被深套的基民大多数是在2007年下半年入市的，亏损的幅度至少在40%以上，在保本性赎回思维的影响下，本轮力度约20%的股指反弹没有达到基民们抹平亏损的心理底限。不过对于2008年新发的股票型基金，情况则不一样。WIND数据统计显示，截至去年12月31日，2008年新成立的次新基金中净赎回比例超过30%的基金有21只，其中12只基金的份额较成立时减少比例超过一半，例如去年首发募集规模居股票型基金之首的农银汇理成长年底时净赎回达到30.63亿份，成为份额减少最多的基金。与此同时，年底更有四只次新基金份额跌破亿元大关，例如其中的万家双引擎份额只剩5400万份，较成立时份额减少约84%。长城证券基金分析师阎红分析，辩证地看，次新基金遭遇大面积赎回固然与市场条件不好，“捧场资金”在次新基金申赎打开后迅速离场有关；但也有一定比例的投资者在看不清市场发展趋势的前提下选择了保本性或者止盈性赎回，两者的合力造就了次新基金份额减少趋势明显。类似的情况也发生在次新QDII基金身上。相关的数据显示，截至去年12月31日，当年成立的QDII基金普遍遭遇赎回压力。单就四季度而言，交银环球的净赎回约为40%，华宝海外、银华全球、海富通海外的净赎回比例也分别为23%、41%和33%；与此同时，首批出海的“老四家”QDII去年四季度的净赎回比例却不到5%，形成了鲜明反差。对此，安信证券基金分析师任瞳表示，相比首批四只QDII基金，次新QDII基金在去年的亏损幅度不大，海富通中国海外精选更在今年年初实现了正收益，因此保本性赎回在次新QDII基金中趋势较为明显。“还有一种可能是资金的回流效应。”刘明军表示，QDII基金的投资者可能看不清金融海啸大背景下国际资本的流动性趋势，但这部分投资者能看到A股出现明显反弹和投资机会，因此可能会抽出投在QDII基金部分的资金，转投A股和A股基金。     相关报道：    债券基金收益率直线下降    新年第一周基金主动减仓2.13%    偏股基金开年喜获正收益    券商集合理财上周跑输开放式基金    QDII基金新年迎来新机会    货币基金总规模超过去三年总和    巧选基金分红方式增加收益    基金投资须做到三心二意

财经 华夏五只基金同时放开申购信报讯(记者 仇兆燕) 根据华夏基金发布的公告，旗下华夏优势增长基金、华夏成长基金、华夏行业基金、华夏蓝筹基金和华夏稳增基金自1月14日起恢复办理正常的申购业务。华夏行业基金可以通过银行等机构进行场外申购。此前华夏基金对上述基金中的华夏优势增长、华夏成长设置了每日50万的申购、转换转入申购限额，其他三只基金基金自去年9月份起暂停申购。

财经 华夏基金合并中信基金案将收官本报讯 （记者 吴敏）基金行业首例合并目前进入收官阶段。昨日，华夏基金和中信基金分别披露，中信旗下四只基金持有人大会的决议获得证监会批复。华夏基金吸收合并中信基金有望在上半年完成。两家公司的合并以变更中信基金旗下产品的管理人为主，因此这一合并需要基金持有人同意。在去年10月份中信基金旗下4个产品分别召开持有人大会审议了变更管理人的事项。合并完成后，现有中信基金的四只产品，中信经典、红利、双利以及现金优势四只基金的管理人将变更为华夏基金。双方将在90个工作日内完成交接，因此整个合并有望在第一季度末完成。华夏基金2008年的业绩和规模均在基金行业内处于第一的位置，银河证券的统计显示，其公募资产规模为1888.62亿元，市场份额为9.74%。在收编中信旗下4只基金后，华夏管理基金数将达23只，市场份额将达到10.21%，进一步巩固其国内基金公司第一的地位。而中信基金目前规模仅有百亿左右，去年其货币和债券基金均取得了第一的成绩。两家公司合并后，中信基金这一存续近5年的品牌将注销。目前这两家公司均为中信证券控股。长城证券基金分析师阎红指出，华夏基金的规模和投研能力都居于行业前列，无论是从规模还是从投研平台上来说，纳入华夏基金对于中信基金的持有人来说，都是一个利好的事情。合并历程●2006年3月27日，中信证券董事会决议，以不超过3.3亿元收购华夏基金共40.725%股权，中信证券成为华夏基金第一大股东。●2006年9月4日，为合并华夏基金和中信基金铺路，中信证券董事会通过增持中信基金另外51%股权的决议，全资控股中信基金。●2007年9月12日，中信证券持有华夏基金100%的股权。●2007年12月26日，中信证券董事会通过华夏基金吸收合并中信基金。●2008年8月9日，华夏基金和中信基金同时发公告拟进行合并。●2008年8月12日，中信基金宣布于10月召开旗下四只基金的持有人大会，审议将管理人由中信基金变更为华夏基金。    华夏基金收编中信旗下基金获批    华夏五只基金周三联袂恢复申购    华夏基金做多 基金元旦前集体加仓    四年排名大变脸 华夏大盘始终靠前    图文：华夏基金副总裁张后奇    管理人变更 华夏接手中信四基金    华夏基金管理规模超2000亿领跑基金业    华夏基金规模业绩双领先

财经 华夏多只基金恢复正常申购华夏基金公告，旗下华夏优势增长、华夏成长、华夏行业、华夏蓝筹和华夏稳增自1月14日起恢复办理正常的申购业务，华夏行业可以通过银行等机构进行场外申购，此前华夏优势增长、华夏成长设置了每日50万的申购、转换转 入申购限额，其他基金自去年9月份处于暂停申购状态。 银河证券数据显示，截至2008年12月31日，在124只股票型基金的前20名中，华夏基金占据4席，这其中就包括华夏优势和华夏成长，分列12名和16名，最近一年评级中均被评为“五星级基金”。华夏蓝筹最近一年评级也是“五星级”，在59只偏股型基金中名列第8。 这次华夏基金旗下五只基金同时恢复正常申购业务，格外引人注目。2008年9月23日华夏基金暂停或限制申购旗下部分基金时，市场受利好刺激，一度攀升阶段高点2300多点，目前却下挫到1900点附近，跌幅约17%。调查显示，投资者逐步认同华夏基金的暂停申购措施。记者朱雷

财经 华夏接管中信全部基金 基金业首例合并案提速◆每经记者 别冶 发自北京新年伊始，华夏基金与中信基金合并案取得突破性进展。目前，中信基金旗下的四只基金已经全部为华夏基金所接管，而中信基金将注销。与此同时，华夏基金也表示，“得到证监会的批准后，与中信基金合并的工作也将正式展开”。收编中信全部基金昨日，华夏基金发布公告称，根据中国证监会 《关于核准中信经典配置证券投资基金等四只基金基金份额持有人大会决议的批复》，中信经典配置、中信稳定双利、中信现金优势、中信红利精选的基金管理人更换为华夏基金。华夏基金将会同中信基金及基金托管人办理四只基金的投资管理、信息披露、会计核算、基金份额登记、销售和客户服务等业务的交接工作。同时，华夏基金将会同有关各方稳妥实施系统整合及必要的业务调整。事实上，中信基金旗下的四只基金份额持有人大会已经于2008年10月份全部召开完毕，并高票通过了基金管理人变更议案。资料显示，截至2008年三季末，中信基金的4只基金资产净值总计80.53亿元。值得一提的是，2008年，中信系基金整体业绩名列前茅，尤其是固定收益类基金业绩更为出色。Wind统计数据显示，中信稳定双利于2006年7月成立，2008年收益率达12.73%，在债券基金中仅次于交银施罗德增利位居第二；而其货币基金中信现金优势2008年收益率为4.71%，夺得2008年货币基金业绩冠军；另外，中信经典配置和中信红利精选2008年收益率分别为-42.27%和-43.27%，在2008年以前成立的偏股型基金中业绩表现居于前列。并购案源于“一参一控”被业内称为国内基金业首例并购案的华夏基金、中信基金合并案，源于双方共同大股东中信证券对证监会“一参一控”原则的遵守。根据“一参一控”原则，一家机构或者受同一实际控制人控制的多家机构参股基金管理公司的数量不得超过两家，其中控股基金管理公司的数量不得超过一家。资料显示，2007年9月份，中信证券受让中国科技证券所持的3.55%华夏基金股权以及西南证券所持的35.225%华夏基金股权后，手中持有华夏基金100%的股权，但同时，中信证券还持有中信基金100%股权，全资控股两家基金公司，这明显违背了证监会 “一参一控”的原则。有鉴于此，中信基金与华夏基金的合并势在必行。2007年12月26日，中信证券正式宣布华夏基金吸收合并中信基金获得董事会同意，两家基金合并的序幕由此正式拉开。并购案2008年进展缓慢截至目前，华夏基金与中信基金合并事宜历时一年多终在今年初获得突破性进展。而整个2008年，两家基金的合并工作几近停滞。事实上，直至2008年8月，华夏基金才宣布董事会通过以华夏基金吸收合并中信基金的方式与中信基金合并，并由合并后的华夏基金承继中信基金的债权债务。2008年9月份，华夏基金再发公告称，中信证券董事长王东明担任华夏基金董事长已获得中国证监会核准。而根据证监会批复要求，公司“于批复之日起6个月内使(新华夏基金)股权比例符合相关法律法规的规定”，华夏基金与中信基金应于2008年3月合并完毕。截至2008年12月31日，华夏基金共管理19只基金，中信4只基金并入后，华夏基金管理基金总数达到23只，管理资产规模上2000亿元，在业内遥遥领先。

财经 华夏收编中信旗下基金本报讯(记者 敖晓波) 随着证监会2009年一号文件的下发，我国基金业首例公司合并案正式获批。华夏基金和中信基金昨天发布公告，华夏正式收编中信旗下全部的4只基金，而中信基金公司将注销。 我国基金业首次出现管理人变更。中信基金昨天发布公告称，证监会今年的一号文件(证监许可［2009］1号)正式核准中信基金公司旗下的中信经典配置、中信红利精选、中信稳定双利和中信现金优势4只基金，净值规模共计91.61亿元，经基金份额持有人大会决议，批准这4只基金的基金管理人更换为华夏基金公司。此举表明，备受业界关注的华夏基金吸收合并中信基金一案取得重大实质进展。 据了解，根据中国证监会的批复，中信基金将会同华夏基金及基金托管人在持有人大会决议生效之日起90个工作日内完成旗下四只基金的投资管理、信息披露、会计核算、基金份额登记、销售和客户服务等业务交接工作。 中信基金表示，在办理业务交接过程中，将会同基金托管人建立相应的风险防范机制和应急计划，切实采取有效措施，防范和化解更换基金管理人的相关风险，保护基金份额持有人的合法权益。 华夏基金也表示，在保持基金平稳运作的同时，根据相关法律法规规定及证监会的要求，将会同有关各方稳妥实施系统整合及必要的业务调整。 据悉，华夏基金共管理着19只公募证券投资基金，收编中信4只基金后，管理基金数达到23只。

财经 华夏旗下五基金恢复正常申购华夏基金对今年更乐观？新快报讯(记者 吴谭)华夏基金公司昨日公告称，将于1月14日(周三)起恢复办理旗下华夏优势增长基金、华夏成长基金、华夏行业基金、华夏蓝筹基金和华夏稳增基金的正常申购业务。有市场人士认为，这意味着华夏较看好今年股市的机会。在过去一年多时间，华夏旗下多只基金曾暂停申购。资料显示，在2007年10月15日，也就是上轮牛市登上峰顶的前一天，华夏基金一度暂停旗下多只基金的申购，直到12月底才打开。当时，还有很多投资者为买不到华夏基金旗下基金而抱怨，但现在看，却刚好躲过了顶部购买的风险。2008年9月23日华夏基金又暂停或限制申购旗下部分基金，而当时市场受三大利好的刺激连续两日大涨，一度攀升阶段高点2300多点。而自那以后又开始了三个多月的调整，按昨日收盘1900点计算，期间累计跌幅约17%。由于过去两次大范围暂停申购之后市场即出现阶段高点，因此，这次华夏基金旗下五只基金同时恢复正常申购业务就格外引人注目。一些市场人士甚至将此理解为，这是华夏准备大举入市的信号。对此，华夏基金相关人士表示，恢复申购是正常业务行为。至于公司对2009年股市的看法，在去年末“蓄势与期待”的投资报告会上已经做了归纳：市场具有较大的不确定性，存在结构性投资机会；对于能够承担一定风险的投资者，在2009年可以适当增加股票基金的配置。

财经 华安基金获选2008年度十大金牛基金公司在日前揭晓的第六届“中国基金业金牛奖”评选中，华安基金等10家公司荣获“2008年度十大金牛基金公司”。此外，华安基金旗下的基金安顺、华安创新和华安宝利同时入选“2008年度同业领先基金”。在所有基金公司中，华安基金此届的获奖总数在业内名列前茅。根据评选结果，基金安顺、华安创新和华安宝利最终分别入选“2008年度同业领先封闭式基金”、“2008年度同业领先开放式股票型基金”和“2008年度同业领先开放式混合型基金”。评选结果显示，包括华安基金在内的“老十家”此次仅有半数入选，反映出行业竞争经过十年的长跑竞争日趋激烈，一批长期经营稳健、策略清晰、人才团队完整的基金公司在长期竞争中逐渐“脱颖而出”，日益显露出出色的长期能力。 在日前揭晓的第六届“中国基金业金牛奖”评选中，华安基金等10家公司荣获“2008年度十大金牛基金公司”。此外，华安基金旗下的基金安顺、华安创新和华安宝利同时入选“2008年度同业领先基金”。在所有基金公司中，华安基金此届的获奖总数在业内名列前茅。根据评选结果，基金安顺、华安创新和华安宝利最终分别入选“2008年度同业领先封闭式基金”、“2008年度同业领先开放式股票型基金”和“2008年度同业领先开放式混合型基金”。评选结果显示，包括华安基金在内的“老十家”此次仅有半数入选，反映出行业竞争经过十年的长跑竞争日趋激烈，一批长期经营稳健、策略清晰、人才团队完整的基金公司在长期竞争中逐渐“脱颖而出”，日益显露出出色的长期能力。

财经 去年基金业绩大变脸 靠排名选基已成过去时在近期的基金吧里，最热门帖子无外乎是对去年基金业绩大变脸公司的责问声。对于中国的基金投资者而言，正如一位网友留言：经历过风雨见到了彩虹者少之又少，未见彩虹却一直经历风雨者却比比皆是。 张小姐是一位不折不扣的“业余”投资者，她于2007年下半年开始投资基金。由于不懂专业知识，她在朋友的指点下买入了2006年风头正劲的景顺长城内需基金，谁想到想当初辉煌的“雄鸡”却在2008年表现得一蹶不振，使她的资产缩水已达50%。查查数据不难发现，完全按照排名来购基并不靠谱。2007年和2008年基金业绩排名就发生了巨大变化，2007年股基业绩排名前20名在2008年有八成易主。变动最大的2只基金，2007年的第1位成为2008年的倒数第3，2007年的第25位成为2008年的倒数第2。在金融风暴的洗礼中，以景顺长城为代表的不少基金公司已是风光不再。

财经 国内首份阳光私募08年度榜单出炉 公募难比肩2008年沪深股市跌幅创下历史最大纪录，投资者损失惨重，以公募基金为代表的机构投资者业绩也不如人意。而最新出炉的“阳光私募2008年度排行榜”显示，阳光私募基金2008年的业绩要好于公募基金。5只私募抗跌反盈利第一财经研究院最近在国内首家推出了“阳光私募2008年度排行榜”，对全部73只存续期超过一年(并且自2007年12月1日以来每月公布净值)的阳光私募基金统计发现，去年仍有5只阳光私募实现盈利。摘得业绩桂冠的是云南信托旗下的中国龙精选基金，去年获得了11.87%的盈利，这只最耀眼基金的基金经理是云南信托首席投资策略师王庆华。星石系列的星石3期、星石2期、星石1期，分别获得4.29%、4.18%、4.02%的盈利；武当1期基金以1.85%的收益排在第五位。星石系由前明星公募基金经理江晖管理，武当1期的掌舵人田荣华也是一个下海的公募基金经理。即使在黯淡的2008年，王庆华、江晖、田荣华依然星光璀璨，其他如新同方1期、亿龙中国等产品排名靠前。也有一些私募基金2008年损失惨重，万利富达基金以61.85%的年度跌幅排在业绩榜的最末尾，万利富达由大鹏证券分析师出身的胡伟涛掌舵，胡伟涛的重仓持股战略一度让他在2007年站在私募基金经理顶端，然而在2008年却让他坠入深渊。倒数第二、三位的分别是开宝1期、美联融通1期，年度亏损幅度分别是60.52%、59.25%。此外一些股市活跃分子掌舵的阳光私募都排名靠后，如但斌的东方马拉松基金、林园管理的三只阳光私募去年亏损幅度都超过50%。 近半超越“最牛公募”从总体上看，存续一年以上阳光私募基金全部跑赢了大盘，其中33只超越“最牛公募基金”。2008年，上证综指跌65.4%，第一财经研究院统计的73只存续期超过一年且每月公布净值的阳光私募，全部跑赢大盘。2008年阳光私募投资业绩显示，除了5只盈利外，另有4只阳光私募全年跌幅在10%以内。有25只阳光私募跌幅少于30%，这也是一个值得欣慰的标准。去年走势最好的股票型公募基金是泰达荷银成长，它全年亏损31.61%。“第一财经阳光私募2008年度排行榜”中有33只阳光私募的投资业绩超过“最牛公募基金”，也就是说有45.2%的阳光私募比“最牛公募基金”更“牛”。还有一个值得关注的指标是，2008年股票型公募基金平均跌幅是51.2%，高仓位公募基金跌幅甚至达到60%。有56只阳光私募基金的业绩要比股票型公募基金的平均水平好，这占全部73只产品的76.7%。68只亏损阳光私募的平均亏损幅度是36.38%，远远好过股票型公募基金51.2%的平均净值损失。

财经 基金保名过后保命 年终行情之后仓位普遍下降 李 玲 近几天股市走弱，或佐证基金的减仓行为。 2008年基金排名争夺战已经落下帷幕，各公司名次都已尘埃落定后，2009年首个交易周各基金仓位普遍出现下降。国都证券基金仓位测算数据显示，223只开放式基金平均仓位为66.43%，相对2008年三季度及年末仓位分别下降2.47%、1.52%。业内人士认为，基金目前仍采取防御投资策略，仓位将持续在低水平徘徊。较上年末基金仓位普遍下降2008年年末，各基金公司纷纷加仓，以期能够争取到更好的排名。刚刚走进2009年，基金公司便普遍开始减仓操作，其中二类基金公司的减仓幅度最大。剔除上周股票市值变动因素影响，223只开放式基金相对前周主动减仓2.13%。测算数据显示，各类型基金仓位均低于去年三季度末水平，相对前周来说，仓位水平也有所下降。其中股票型基金相对前周仓位变动-1.37%；混合型基金相对前周仓位变动-4.22%；指数型(非ETF)基金相对前周仓位变动-2.87%。剔除前周股票市值变动因素影响，股票型基金主动减仓2.01%，混合型基金主动减仓4.92%，指数型(非ETF)基金主动减仓3.07%。同时，按照以投资管理能力划分的基金公司分类统计显示，虽然基金公司之间的投资管理水平存在差异，但是上周基金公司采取了统一的仓位调整策略：相对前周，一类基金公司主动减仓1.93%，二类基金公司主动减仓3.65%，三类基金公司主动减仓0.45%。担忧基本面不敢贸然加仓2009年股市迎来开门红，首周股市三涨二跌，但是仍在1900点附近反复振荡。业内人士认为，从本周开始，2008年12月份及全年的宏观经济数据即将披露，上市公司年报也将正式拉开序幕。因此，基金选择在难看的敏感数据披露前，于上周主动减仓。今后的一段时间内，基金仍将采取较为保守的投资策略。“排名已经结束了，现在业内对经济预期比较悲观，所以基金公司普遍在上周选择减仓操作。”某基金公司投资总监告诉记者。他表示，在目前市场环境中，各基金公司都不敢贸然加仓，阶段性操作将是普遍采取的操作策略。国都证券研究员苏昌景认为，从美国、日本以及欧盟前期公布的经济数据来看，三大经济体已经进入衰退，这意味着未来贸易壁垒与贸易争端的加剧，从而必将会对外需形成更负面的影响。而国内通缩预期在加强，出口和消费减速下的总需求不振，导致国内企业盈利面临严峻挑战。2008年11月份发电量、工业增加值同比增长率等宏观经济领先指标创出近年新低，以及上市公司“业绩修正”公告的陆续公布，都加剧了基金管理人对经济增长企业业绩下滑的担忧。整体上未来的一段时间内，宏观环境依然有利于债市，不利于股票。从仓位监测结果来看，基金大类资产配置依然维持防御策略，将仓位控制在65%-69%的低水平徘徊。机构观点积极防御是主要策略上投摩根基金公司认为，今年的资本市场将在经济减速、盈利下滑以及利好政策预期的宏观背景中运行，在这样的多重因素动态博弈中，市场存在结构性机会。在经济没有见底的大背景下，积极防御并主动把握结构性机会将是主要思路，可关注医药、电信、食品、电力设备、铁路设备、农业等内需服务行业，以及建材、建筑、工程机械以及部分化工、钢铁等投资拉动类行业。(李 玲)

财经 基金首例合并华夏接管中信信报讯(记者仇兆燕)证监会2009年的一号文件正式宣告我国基金业首例公司合并案诞生。昨日，华夏基金与中信基金双双发布公告，宣布华夏基金收编中信全部四只基金。根据批复，中信基金公司将会同华夏基金及基金托管人在持有人大会决议生效之日起90个工作日内完成旗下四只基金的投资管理、信息披露、会计核算、基金份额登记、销售和客户服务等业务的交接工作。

财经 富国天时货币暂停大额申购商报讯(记者 刘杰) 富国基金昨日公告称，当日起暂停接受单笔100万元以上(不含100万元)的申购及转入申请，以及单个基金账户日累计金额100万元以上(不含100万元)的申购及转入申请。富国基金表示，在保护老持有人利益的前提下，为了避免大资金频繁进出引起收益波动，特暂停接受富国天时货币100万元以上的大额申购。如单个基金账户日累计金额超过100万元，则将每笔申购根据金额由低至高排序进行确认失败，直至累计金额小于或等于100万元。 ⊙本报记者 弘文

财经 我国基金业首例合并案诞生本报讯 (记者 吴倩) 我国基金业首次出现管理人变更。中信基金昨日公告，旗下四只基金基金份额持有人大会决议，批准这四只基金的基金管理人由中信基金更换为华夏基金。华夏基金同日公告，华夏基金将收编中信全部四只基金。此后，华夏将吸收合并中信基金，而中信基金将注销，我国基金业首例公司合并案接近收官。中信基金昨日发布公告称，证监会今年的一号文件正式核准旗下中信经典配置、中信红利精选、中信稳定双利和中信现金优势等四只基金基金份额持有人大会决议，批准这四只基金的基金管理人由中信基金管理有限责任公司更换为华夏基金管理有限公司。随着对中信基金的吸收合并，华夏基金管理的基金数将达到23只，据估算，这些公募基金资产净值总额达到1980.23亿元，市场份额将突破10%达10.21%，进一步巩固其国内基金公司龙头老大的地位。根据银河证券基金研究中心统计，截至2008年底，华夏基金共管理着19只公募证券投资基金，公募资产净值总额达到1888.62亿元，市场份额高达9.74%，位居全部61家基金公司第一名。如果加上非公募资产，合计管理资产规模超过2000亿元，是行业中唯一一家资产管理规模超过2000亿元的基金管理公司。

财经 把握债基的幸福时光上世纪80年代初是一个对美国投资市场具有牛熊拐点意义的重要年代。以股市为例，道琼斯指数从1982年的1000点，一直持续增长到2007年的14000点。不为人所知的是，这个拐点同样是把握债券市场幸福时光的时点。黑人投资专家加德纳正是在当年美国资本市场百废待兴、即将腾飞的时刻，选择了投资管理行业，成就了自己的幸福人生。普通投资者如果在这个时候选择债券投资，也有机会分享拐点带来的长期回报，敲开财富的大门。 都说“股市是经济的晴雨表”，其实债市也是如此。许多时候，债券市场对宏观经济的反映甚至更直接和敏感。在复苏年代标志性的1982年，主要债券指数回报率居各类资产之前。随着资本市场的好转，美国的共同基金业也随之复苏。债券基金的发展速度甚至超过了股票基金。虽然与同期股票基金更高的回报相比，还有一定差距，但债券基金由于收益稳定、波动较低，还是受到了许多低风险投资者的大力追捧。近来国内债券市场走出了一波声势浩大的上升行情，在各类投资理财产品中，债券基金的业绩表现尤为抢眼。一般说，债券市场的走势是和经济周期相契合的，近期债券市场的火爆是受当前的经济周期所驱动。从投资的角度讲，当经济处于上升周期时，投资债券的收益低于投资股票的收益，反之，当经济从高点回落时，投资股票就可能比不上投资债券了。目前进入了降息周期，债券市场存在投资机会已成为一个大概率，这也和此轮经济的运行轨迹是吻合的。

财经 放松融资限制 房地产投资信托基金呼之欲出多方点火助地产商温暖过冬 □ 本报记者 侯捷宁 经历了2008年最寒冷的“冬季”，当前房地产市场正感受到来自市场各方的浓浓“暖意”。先是证监会放行了房地产上市公司的增发融资，紧接着，地产商期盼已久的房地产投资信托基金(REITs)也提上日程。这一系列的政策“暖风”让地产商提前看到了春天的曙光。 第一道曙光： 放松房企融资限制 去年以来，上市房地产企业的再融资欲望与资本市场的持续低位调整，使得一度风光无限的增发、配股面临着尴尬境地。 2008年7、8月份，金地、泛海建设增发方案先后被否。而此后，以万业企业、津滨发展为首的房企更是开始了主动终止增发的举动。还有一部分公司则选择了调整方案、增发时间顺延。与此同时，直接融资基本处于“冰冻”状态。 统计显示，2008年8月以来，仅有招商地产公开增发股票不超过45000万股股票、新疆城建非公开发行不超过11000万股新股等少数房地产公司的增发方案获得监管层通过。 直接融资的艰难使得很多房企转投债市。据不完全统计，2008年上市房企的公司债融资金额已接近400亿元，成为债市的第一大权重行业。 因此，新年伊始，上市房企美都控股成为了房地产上市公司增发融资第一单，为业内增添了很多遐想。“这或许是监管层放松房地产企业融资限制的信号”，很多业内人士这样认为。 这种推测也不无道理。因为这也符合了去年12月国务院办公厅出台的《关于促进房地产市场健康发展的若干意见》中提出的“支持房地产开发企业合理的融资需求”的要求。因此，这也意味着，在货币政策转向适度宽松的背景下，具有良好开发项目的房地产上市公司，将获得较为便利的融资渠道。 第二道曙光： 房地产投资信托基金将破冰 由于目前中国房地产企业的融资渠道比较单一，因此房地产融资渠道扩宽的呼声一直不断，而其中呼声比较高的就是房地产投资信托基金(REITs)。 去年12月初，“国九条”明确提出，要发展房地产投资信托基金(REITs)。今年1月6日，央行在其今年的工作会议中明确指出，将做好房地产投资信托基金的准备工作。 “房地产投资信托基金，人民银行最近几年来一直会同有关部门进行研究，我们现在已经形成了初步的试点总体构架，正在和有关部门会商。这个方案我们打算在会商有关部门后报国务院同意，然后进行试点。”中国人民银行金融市场司副司长霍颖励6日的表态让房地产企业看到了希望。 据霍颖励介绍，由于受美国次贷危机的影响，市场上对结构性产品都有一定顾忌，所以房地产投资信托基金的产品设计和制度安排上要注重风险防范。此外产品模式上要尽量简单化。国外的产品模式比较多，中国拟在吸取美国次贷危机的经验基础上，力求简化产品链条提高产品透明度，设计符合国家法律要求以及适合我国投资者购买的房地产信托产品。 海通证券一份研究报告指出，REITs将成为房地产行业的下一个主角。该报告估计，两年内REITs会被推广，而在2009年将全面提速。 “房地产投资信托基金将给我们带来新的融资渠道，我们非常关注。”某房地产企业高层表达了自己的心声。在他的眼中，房地产信托投资基金作为一种创新融资方式，将有效地解决房地产企业融资困境。

财经 新年第一周基金主动减仓2.13%国都证券基金仓位监测报告显示新年第一周基金主动减仓2.13%证券时报记者 杜志鑫本报讯 国都证券基金仓位监测报告显示，1月5日至9日，国都证券监测的223只偏股型开放式基金平均仓位为66.43%，相对去年三季度末仓位下降2.47%，相比去年年末下降1.52%。剔除前一周股票市值变动因素影响，223只开放式基金相对前一周主动减仓2.13%。按照国都证券基金类型划分统计，新年第一周各类型基金仓位均低于去年三季度末水平，相对去年末的一周来说，仓位水平也有所下降。其中，股票型基金仓位下降1.37%，混合型基金仓位下降4.22%，指数型(非ETF)基金仓位下降2.87%。剔除前一周股票市值变动因素影响，股票型基金主动减仓2.01%，混合型基金主动减仓4.92%，指数型(非ETF)基金主动减仓3.07%。按照晨星基金类型划分统计，上周股票型基金仓位下降1.07%，积极配置型基金仓位下降3.80%，保守配置型基金仓位下降1.35%。剔除股票市值变动因素影响，股票型基金主动减仓1.65%，积极配置型基金主动减仓4.53%，保守配置型基金主动减仓1.92%。国都证券认为，从美国、日本以及欧盟前期公布的经济数据来看，三大经济体已经确认经济进入衰退，这意味着未来贸易壁垒与贸易争端的加剧，从而会对外需形成更负面的影响。而国内通缩预期在加强，出口和消费减速下的总需求不振导致国内企业盈利面临严峻挑战。2008年11月份发电量、工业增加值同比增长率等宏观经济领先指标创出近年新低，以及上市公司“业绩修正”公告的陆续公布，都加剧了基金管理人对经济增速及企业业绩下滑的担忧。整体上未来的一段时间内，宏观环境依然有利于债市，不利于股票。从仓位监测结果来看，基金大类资产配置依然维持防御策略，将仓位控制在65%—69%的低水平。国都证券还分析认为，考虑到2008年12月份及全年的宏观经济数据即将公布，上市公司年报披露也将拉开序幕，基金选择在敏感数据披露前主动减仓或成明智之举。     债券基金收益率直线下降    偏股基金开年喜获正收益    券商集合理财上周跑输开放式基金    QDII基金新年迎来新机会    交银保本基金销售约30亿    货币基金总规模超过去三年总和    基金投资须做到三心二意    巧选基金分红方式增加收益

财经 易方达专户理财开年现新亮点据悉，进入2009年以来，易方达基金公司的专户理财业务又出现新亮点：除北京、上海、广州、深圳等大城市早有数单在运作外，在福建、湖南、四川、新疆等地区又有一批客户与易方达基金签订专户理财合同。专家认为，专户理财作为一种新的业务模式，其“投资范围广、投资品种和比例灵活”的特点正不断得到认可，09年专户理财规模或许再上一个台阶。

财经 易方达基金四度荣膺十大金牛基金公司1月12日，由中国证券报主办、在业界颇有影响力的“第六届中国基金业金牛奖”评选结果正式揭晓，易方达再次荣膺“2008年度十大金牛基金公司”。这是易方达基金公司自“金牛奖”2004年设置“金牛基金公司”奖项以来的第四个年度获得，成为业界荣获此殊荣次数最多的基金公司之一。与此同时，易方达平稳增长(110001)凭借稳健的投资风格和年度排名前五的优异业绩在评选中获取“2008年度同业领先开放式混合型基金金牛奖”。易方达平稳增长属于“金牛奖”的获奖大户，曾先后五次获得金牛奖，如“2003年度中国基金开放式基金金牛奖”、“2004年度开放式持续优胜金牛基金”、“2004年度开放式平衡型金牛基金”、“2005年度开放式混合型持续优胜金牛基金”。

财经 景顺长城去香港开奢侈报告会 费用基民买单面对着基金业2009年的严冬，多数基金公司普遍压缩了各种费用。然而，景顺长城基金公司反其道而行之，不仅搬进了高档写字楼， 1月9日～11日，还在香港举行“2009年景顺长城策略发布会”，这不仅剥夺了内地投资者的参与机会，而且大笔开销来自基民支付的管理费，让人心里不是滋味。 A、摆阔：香港开会 豪宅办公1月9日至1月11日，景顺长城基金公司组织内地人士前往香港，在香港举行“2009年景顺长城策略发布会”。 记者了解到，会议日程是1月9日举行策略报告会，1月10日游览香港迪斯尼，1月11日自由活动。值得注意的是，此次香港之行，景顺长城包干了所有参会人员的食宿和参观费用，可谓是“一掷千金”。 搬迁新楼 租金不菲景顺长城之奢华，不仅有香港“摆阔”策略报告会，还有2008年喜搬高档新楼。去年国庆后，景顺长城94名员工由原来的深圳市中信城市广场16层，迁至福田区中心四路1号嘉里建设广场21层，嘉里建设广场位于深圳市福田中心区益田路与福华路交汇处，属于中心区CBD商圈。 租用面积也由原来的1600平方米扩展到3000平方米，租金每月每平方米150元～200元，同区域的租金大约每月每平方米100元，仅办公租金一项，每年花费540万元~720万元。奢华行为 基民买单景顺长城为何如此奢华？原来是腰包中有巨额的基金管理费收入，奢华报告会、高档写字楼，对景顺长城不过是九牛一毛。从2005年至2007年，景顺长城管理的资产规模分别为43亿元、298亿元、1070亿元，资产规模增长25倍，给景顺长城基金带来滚滚财源，2005年～2007年的管理费收入分别是0.52亿元、1.48亿元、9.54亿元。去年上半年，景顺长城管理费收入5.96亿元，全年管理费收入约有9亿元。 B、团队分崩离析 业绩高台跳水2006年和2007年，景顺长城进步神速，业绩优异，令众多同行羡慕不已。然而熊市来临，景顺长城旗下基金巨亏，业绩堕落，其滑坡之快令同行咋舌。 高管流失 牛人离职2007年是景顺长城人才流失最严重的一年，公司“元老级”高管和明星基金经理纷纷出走。 2006年股基冠军景顺内需增长的基金经理李学文，在2007年初请辞，当年9月李学文和投资副总监杨兵兵正式离职。2007年6月，景顺长城公告称，公司副总经理初伟斌辞职。有分析人士告诉 《每日经济新闻》记者，众多牛人、大腕离去带来的影响已经显现，目前景顺长城的投研水平大幅下滑，并且人手也捉襟见肘。目前，投资总监王新艳独立管理公司最大的两只基金———景顺鼎益和景顺精选蓝筹，投资副总监李志嘉单独管理景顺新兴成长。业绩大幅落后 基金排名垫底2006年的景顺长城可谓气势如虹。景顺内需增长基金以182%年回报率一举夺得当年股基的头把交椅，同门兄弟景顺长城鼎益和景顺长城优选的回报率分别高达153.95%和130.7%，分别排名股票型基金第8名、第21名。然而，牛去熊来，红极一时的景顺长城迅速堕落。晨星数据显示，景顺内需增长2007年的收益跌至109%，2007年股基排名第110名。2008年，该基金亏损55.%，在189只股票型基金排名第131位。景顺长城旗下其他基金的境遇也差不多，景顺长城优选2007年的回报率也降至91.33%，位列135名。景顺资源垄断、景顺新兴成长排在全部股票型基金中的后30名。C、景顺长城的“发家史”从2005年到2007年，景顺长城资产规模增长了25倍，提取的管理费数亿元之多，但业绩却倒退了一大截，让众多高位进场的基民深度套牢。     相关报道：    景顺长城沉沦 投资业绩分水岭    景顺长城：A股反弹仍然可期 将择机提高仓位    景顺长城：对A股维持谨慎 投资相对安全行业    景顺长城：对A股仍谨慎 关注业绩确定公司    昔日明星景顺长城系基金今年竟成反向指标    景顺长城基金总经理梁华栋：QDII将有好时机    景顺长城发新基金 如何治理持股同质化

财经 景顺长城核心人物流失伤业绩◆每经记者 巩万龙本报上周六的《排名狂降 景顺长城要在香港办奢华报告会》在投资者中引起极大反响，针对景顺长城的奢华之举，打进本报热线电话异常踊跃。为了更好地收集和倾听投资者的心声，本报专门开通了读者邮箱：nbdjdy@126.com。曾经在上轮熊市结束时迅速崛起的一些明星基金公司由于对2008年市场大势判断严重失误，在去年遭遇当头棒喝，业绩急剧下滑。景顺长城基金公司无疑是这方面的典型。这家中美合资基金公司，曾因景顺内需增长而大红大紫迅速在业绩和规模上双双崛起。最近两年，明星基金景顺内需增长业绩“一落千丈”。08年过于乐观受重挫和其他在2008年遭受重挫的基金公司一样：对08年太乐观是根源。景顺长城新兴成长2008年一季报显示，基金经理当时判断为，“从全年来看，外部冲击和国内政策对短周期的影响导致盈利增长预期出现变化，大小非的大量减持压力也会压制市场上升，市场整体可能呈现震荡调整格局。长远而言，我们仍然坚定看好中国经济的长期增长潜力，等待经济趋势明朗和估值压力进一步释放后，市场将重新步入上升轨道。”当时上证指数还在4000点附近。2008年7月下旬，该基金中报披露时，基金经理仍然坚持唱多，“市场或许正在等待在投资者信心恢复以及超预期的经济数据等触发因素迎来市场反弹的契机。”此时，上证指数已跌至2800点附近。景顺长城优选股票基金在2008年8月中旬的中报中明确表示，市场正酝酿反弹行情。当时，上证指数已破了2500点。预期乐观而股指却不断破位，导致景顺长城旗下基金调仓效果较差。核心人物流失伤业绩其实景顺长城2008年集体大幅亏损，在2007年大牛市中已有先兆——投研人员流失严重，核心人物的流失更是雪上加霜。最值得一提的是2007年年初投研团队核心李学文的出走。在李学文走后，景顺长城投研思路可谓中规中矩，旧的投研体系有所保留，原有行业配置和重仓股均没有集体性调换。不过，新的投研思路面对公司营销和市场急转直下时，应对能力有些不足。李学文出走之后，其管理的景顺内需增长和景顺资源垄断基金经理出现大调换，景顺内需增长和景顺内需增长贰号基金由王鹏辉管理，景顺垄断资源由陈晖管理，但人员调换没有起到效果，上述两只基金业绩一落千丈。景顺内需增长从2006年的股基第一，滑落至2007年股基排名的第110名。2008年位列股基第131位。2007年景顺资源垄断、景顺蓝筹精选和景顺新兴成长份额扩大后，建仓“过猛”导致仓位过高。2006年优异的景顺鼎益和景顺优选股票，2007年因申购资金稀释仓位偏低，错失牛市。     景顺长城沉沦 投资业绩分水岭    景顺长城：A股反弹仍然可期 将择机提高仓位    景顺长城：对A股维持谨慎 投资相对安全行业    景顺长城：A股将维持活跃 产生局部热点行情    景顺长城：积极寻找成长确定的公司长期布局    昔日明星景顺长城系基金今年竟成反向指标    景顺长城：房地产新政利好地产 但冲击银行    景顺长城：震荡市中应寻求平衡策略

财经 泰信基金旗下基金继续参与工行定投优惠证券时报记者 陈 墨

财经 货币基金短期收益率乍现回归 投资标的表现欠佳谢潞锦日前，富国基金公司旗下的富国天时货币基金暂停了大额申购。而一般情况下，货币基金只是在节假日前暂停大额申购，目的是为了保护持有人利益且避免大资金的“套利”。这不能不让人关注去年一度火爆异常的货币基金市场的收益情况。根据Wind数据，当前货币基金市场的收益率水平已经不及节前。去年第四季度中，在没有大型IPO进行的背景下，货币基金的收益率曾因大幅度降息以及国债市场走高而大幅度提升，尤其是每逢周一，动辄就出现数只货币基金的万份收益异常走高以及7天年化收益率超过6%以上的高水平。但近期货币基金收益水平已经大不如前。1月9日数据显示，51只货币基金的7天年化收益率水平超过2%的只有11只；有12只货币基金的7天年化收益率低于1%，其中7天年化收益率最低的嘉实货币和工银瑞信货币的7天年化收益率仅有0.441%、0.448%，且两者都是份额超过360亿份的“庞然大物”。根据基金业内人士介绍，出现上述情况一方面与大资金涌入货币基金市场有关，另一方面也与货币基金的投资对象近日表现不佳有关，如受到多种因素影响，国债市场以及货币市场资金价格连续出现调整也与其有一定关系。业内人士认为，经过去年大幅度降低利率之后，货币基金市场业绩基准的实质回报已经较以往有了明显“下移”。根据Wind统计，目前51只货币基金的业绩基准之中，有14只采用银行活期存款利率、有11只采用银行6个月定期存款利率、有7只采用7天通知存款利率，其余的19只采用了银行1年期定期存款利率。从目前银行利率水平看，不同时间档次的存款利率水平已经有很大“下浮”，比如当前银行活期利率为0.36%、6个月定期存款利率为1.98%、1年期定期存款利率为2.25%、7天通知存款利率为1.35%。如果以上述利率水平作为货币基金的业绩基准，那么即使出现短期内货币基金市场收益水平下滑，在很大程度上也可以视为“理性回归”。

财经 2009年开年第一周基金开户数回落◆每经记者 张鑫(实习)发自成都上周是进入2009年后的第一个交易周，大盘在上周经历了反复震荡的过程，最终全周上涨超过4%，基金净值整体出现上涨。但是，基民对此似乎情绪不高，上周基金新增开户数结束了12月以来的上涨趋势，并跌破2万户水平，比前一周减少了9%。中登公司统计数据显示，上周基金新增账户18643户，比去年12月最后一周新增的20497户减少了9%，如果再考虑到12月最后一周仅有三个交易日这一因素的话，上周基金新增户数比前一周减少明显，而且是最近9周这一数据的最低值。值得注意的是，上周封闭式基金新增户数出现了大幅下滑。中登公司数据显示，上周封闭式基金新增176户，而2008年12月最后一周这一数据为397户，降幅达到55.67%。从单月数据变化来看，封闭式基金去年11月新增5136户，12月新增3772户，呈现不断减少的趋势。另据晨星统计数据显示，开年第一周开放式基金业绩表现令人满意，在新年第一周基金喜获“开门红”。股票型基金和债券型基金等开放式基金均出现了不同程度的上涨。其中，股票型基金上周平均上涨3.41%，普通债券型基金平均上涨0.73%。对于上周基金净值出现上涨而新增开户却明显减少的现象，业内人士认为，这主要是因为年底行情已经结束，基民对于年底行情的憧憬使得去年12月的新增基金开户数出现年底翘尾，如今投资者重新回到了比较谨慎的心态，新增开户数减少也就在所难免。媒体转载、摘编本报所刊作品时，请注明来源于《每日经济新闻》及作者姓名。     2008年基金开户数出炉    基金开户去年底回暖 12月基金开户数突破10万    A股持仓账户及基金开户数连创新高    偏股型基金发行回暖 5只基金即将入市    银行开打基金定投全年优惠牌    新年反弹行情搅局 基金业绩座次大变脸    未来3个月仅三成基金经理考虑增仓    基金芳踪难觅 新食物链下谁是赢家

财经 5只基金即将入市 偏股型基金发行回暖虽然近期市场动荡，但是偏股型新基金发行已经回暖，没有出现延长募集的情况。最近长城双动力、上投摩根中小盘、汇添富价值精选、交银施罗德保本以及广发沪深300等5只基金将入市。根据长城基金公告，长城双动力基金1月12日已经结束募集。记者从销售渠道了解到，长城双动力募集份额在5亿份左右。正在发行的上投摩根中小盘基金将于1月16日结束募集，记者了解到，该基金目前已经募集了4亿份左右。汇添富价值精选基金将于1月19日结束募集。交银施罗德保本基金的发行情况也比较理想。2008年，由于市场急剧下跌，投资者无论是投资基金还是投资股票，都损失惨重，这导致去年偏股型基金的发行非常糟糕，不断有新基金宣布延长募集期。博时、上投摩根等基金公司基金经理均认为，与去年相比，今年的资产配置更应该倾向于股票，一方面，股票市场经过2008年的快速下跌后，系统性风险已经基本释放，股票估值更有吸引力；另一方面，央行在2008年后半段4次下调利率，未来还有进一步下调利率的预期，债券市场的吸引力会逐渐减弱，随着流动性增强，股票将更有吸引力。上述因素均利好股票市场，有利于偏股型基金的发行。(杜志鑫) 链接债券基金新年再续分红行情债券基金无疑成为2008年度的分红主力军，而2009年债券基金或许仍将延续分红的势头。新年刚刚过去10来天，3只已经发布分红公告的基金全部是债券基金。1月13日，华安基金公布旗下的华安稳定收益债券型基金将进行首次分红，具体分配方案为向华安稳定收益债券型基金(A类、B类)持有人按每10份基金份额派发现金红利0.3元。此前，富国天利增长和国投瑞银稳定增利基金也于1月5日同时公布收益分配方案。其中，富国基金公司对富国天利增长债券型基金的持有人拟每10份基金份额分配0.2元；国投瑞银基金公司对国投瑞银稳定增利债券型基金的持有人每10份基金份额拟派发红利0.25元。值得注意的是，富国天利增长和国投瑞银稳定增利基金在去年也曾经分过红。富国基金公司公告显示，富国天利增长债券型基金已分别于去年4月1日和6月25日两次公告分红。而国投瑞银基金公司在去年10月31日也曾发布公告对国投瑞银稳定增利基金分配收益，按每10份基金份额派发红利0.25元。虽然近期市场动荡，但是偏股型新基金发行已经回暖，没有出现延长募集的情况。最近长城双动力、上投摩根中小盘、汇添富价值精选、交银施罗德保本以及广发沪深300等5只基金将入市。根据长城基金公告，长城双动力基金1月12日已经结束募集。记者从销售渠道了解到，长城双动力募集份额在5亿份左右。正在发行的上投摩根中小盘基金将于1月16日结束募集，记者了解到，该基金目前已经募集了4亿份左右。汇添富价值精选基金将于1月19日结束募集。交银施罗德保本基金的发行情况也比较理想。2008年，由于市场急剧下跌，投资者无论是投资基金还是投资股票，都损失惨重，这导致去年偏股型基金的发行非常糟糕，不断有新基金宣布延长募集期。博时、上投摩根等基金公司基金经理均认为，与去年相比，今年的资产配置更应该倾向于股票，一方面，股票市场经过2008年的快速下跌后，系统性风险已经基本释放，股票估值更有吸引力；另一方面，央行在2008年后半段4次下调利率，未来还有进一步下调利率的预期，债券市场的吸引力会逐渐减弱，随着流动性增强，股票将更有吸引力。上述因素均利好股票市场，有利于偏股型基金的发行。(杜志鑫) 链接债券基金新年再续分红行情债券基金无疑成为2008年度的分红主力军，而2009年债券基金或许仍将延续分红的势头。新年刚刚过去10来天，3只已经发布分红公告的基金全部是债券基金。1月13日，华安基金公布旗下的华安稳定收益债券型基金将进行首次分红，具体分配方案为向华安稳定收益债券型基金(A类、B类)持有人按每10份基金份额派发现金红利0.3元。此前，富国天利增长和国投瑞银稳定增利基金也于1月5日同时公布收益分配方案。其中，富国基金公司对富国天利增长债券型基金的持有人拟每10份基金份额分配0.2元；国投瑞银基金公司对国投瑞银稳定增利债券型基金的持有人每10份基金份额拟派发红利0.25元。值得注意的是，富国天利增长和国投瑞银稳定增利基金在去年也曾经分过红。富国基金公司公告显示，富国天利增长债券型基金已分别于去年4月1日和6月25日两次公告分红。而国投瑞银基金公司在去年10月31日也曾发布公告对国投瑞银稳定增利基金分配收益，按每10份基金份额派发红利0.25元。虽然近期市场动荡，但是偏股型新基金发行已经回暖，没有出现延长募集的情况。最近长城双动力、上投摩根中小盘、汇添富价值精选、交银施罗德保本以及广发沪深300等5只基金将入市。根据长城基金公告，长城双动力基金1月12日已经结束募集。记者从销售渠道了解到，长城双动力募集份额在5亿份左右。正在发行的上投摩根中小盘基金将于1月16日结束募集，记者了解到，该基金目前已经募集了4亿份左右。汇添富价值精选基金将于1月19日结束募集。交银施罗德保本基金的发行情况也比较理想。2008年，由于市场急剧下跌，投资者无论是投资基金还是投资股票，都损失惨重，这导致去年偏股型基金的发行非常糟糕，不断有新基金宣布延长募集期。博时、上投摩根等基金公司基金经理均认为，与去年相比，今年的资产配置更应该倾向于股票，一方面，股票市场经过2008年的快速下跌后，系统性风险已经基本释放，股票估值更有吸引力；另一方面，央行在2008年后半段4次下调利率，未来还有进一步下调利率的预期，债券市场的吸引力会逐渐减弱，随着流动性增强，股票将更有吸引力。上述因素均利好股票市场，有利于偏股型基金的发行。(杜志鑫) 链接债券基金新年再续分红行情债券基金无疑成为2008年度的分红主力军，而2009年债券基金或许仍将延续分红的势头。新年刚刚过去10来天，3只已经发布分红公告的基金全部是债券基金。1月13日，华安基金公布旗下的华安稳定收益债券型基金将进行首次分红，具体分配方案为向华安稳定收益债券型基金(A类、B类)持有人按每10份基金份额派发现金红利0.3元。此前，富国天利增长和国投瑞银稳定增利基金也于1月5日同时公布收益分配方案。其中，富国基金公司对富国天利增长债券型基金的持有人拟每10份基金份额分配0.2元；国投瑞银基金公司对国投瑞银稳定增利债券型基金的持有人每10份基金份额拟派发红利0.25元。值得注意的是，富国天利增长和国投瑞银稳定增利基金在去年也曾经分过红。富国基金公司公告显示，富国天利增长债券型基金已分别于去年4月1日和6月25日两次公告分红。而国投瑞银基金公司在去年10月31日也曾发布公告对国投瑞银稳定增利基金分配收益，按每10份基金份额派发红利0.25元。

财经 QFII基金去年亏损逾65% 仍然看好A股市场基金研究机构汤森路透理柏公司昨天发表的最新研究报告显示，QFII的A股基金去年平均大幅亏损65.05%，跑输国内股票型基金。跑输国内股票型基金根据汤森路透理柏最新的资产数据，2008年全年，已公布准确数据的8只QFII的A股基金平均大幅亏损65.05%，仅略低于上证指数65.39%的跌幅，其中主动式管理的QFII基金平均亏损63.46%，略优于被动式管理基金，但远高于国内股票型基金53%的平均跌幅。去年12月，QFII的A股基金平均业绩微幅增长0.11%，其中，单纯追踪指数的被动式管理QFII基金上月平均业绩亏损1.69%，主动式管理QFII基金平均业绩则增长0.71%，也均逊于国内股票型基金，说明在去年12月以来的反弹行情中，不擅长短期波段的QFII同样落后于国内基金。曾经笼罩在QFII身上的光环逐渐褪色。 不过，QFII并未发生大规模赎回现象，QFII的A股基金去年12月总资产规模初值较11月修正后终值62.64亿美元微增1.31%，至63.46亿美元。说明在全球经济悲观的形势下，海外投资者仍坚守中国市场。QFII仍然看好A股市场尽管去年市况不佳，但自国家外汇管理局宣布将QFII投资额度从100亿美元扩大到300亿美元后，QFII新面孔源源不绝，中国证监会去年11月28日批准大华投资管理有限公司(UOB)的QFII资格后，国内QFII累计总数已达72家，其中去年获得QFII新批资格的共计20家；国家外汇管理局2008年新批QFII额度28.6亿美元，截至2008年年底QFII额度累计已达128亿美元。瑞银集团董事总经理、中国证券部总监袁淑琴日前透露，据她所知，现在有100多份QFII的入市申请正压在证监会的台案上。汤森路透理柏中国大陆及台湾研究主管冯志源表示，QFII资格申请的踊跃，显示出海外投资者对于中国股市的憧憬仍深。摩根大通中国证券市场部董事总经理兼主席李晶在昨日举行的“透析中国2009年风险和机遇”小型见面会上表示：“大家可以考虑在这种情况下买入，不要卖出，因为估值现在已经比较合理了，股市大幅度下滑的可能性非常有限。”她认为，今年下半年，A股市场将有反弹的可能，反弹将会远远超出2000点。

财经 QFII基金去年亏损逾65%武斌 本报讯 记者武斌报道：基金研究机构汤森路透理柏公司昨天发表的最新研究报告显示，QFII的A股基金去年平均大幅亏损65.05%，跑输国内股票型基金。跑输国内股票型基金根据汤森路透理柏最新的资产数据，2008年全年，已公布准确数据的8只QFII的A股基金平均大幅亏损65.05%，仅略低于上证指数65.39%的跌幅，其中主动式管理的QFII基金平均亏损63.46%，略优于被动式管理基金，但远高于国内股票型基金53%的平均跌幅。去年12月，QFII的A股基金平均业绩微幅增长0.11%，其中，单纯追踪指数的被动式管理QFII基金上月平均业绩亏损1.69%，主动式管理QFII基金平均业绩则增长0.71%，也均逊于国内股票型基金，说明在去年12月以来的反弹行情中，不擅长短期波段的QFII同样落后于国内基金。曾经笼罩在QFII身上的光环逐渐褪色。不过，QFII并未发生大规模赎回现象，QFII的A股基金去年12月总资产规模初值较11月修正后终值62.64亿美元微增1.31%，至63.46亿美元。说明在全球经济悲观的形势下，海外投资者仍坚守中国市场。QFII仍然看好A股市场尽管去年市况不佳，但自国家外汇管理局宣布将QFII投资额度从100亿美元扩大到300亿美元后，QFII新面孔源源不绝，中国证监会去年11月28日批准大华投资管理有限公司(UOB)的QFII资格后，国内QFII累计总数已达72家，其中去年获得QFII新批资格的共计20家；国家外汇管理局2008年新批QFII额度28.6亿美元，截至2008年年底QFII额度累计已达128亿美元。瑞银集团董事总经理、中国证券部总监袁淑琴日前透露，据她所知，现在有100多份QFII的入市申请正压在证监会的台案上。汤森路透理柏中国大陆及台湾研究主管冯志源表示，QFII资格申请的踊跃，显示出海外投资者对于中国股市的憧憬仍深。摩根大通中国证券市场部董事总经理兼主席李晶在昨日举行的“透析中国2009年风险和机遇”小型见面会上表示：“大家可以考虑在这种情况下买入，不要卖出，因为估值现在已经比较合理了，股市大幅度下滑的可能性非常有限。”她认为，今年下半年，A股市场将有反弹的可能，反弹将会远远超出2000点。

财经 两股基成今年首批开闸新基东方早报记者 肖莉 中银行业优选灵活配置混合证券基金和易方达行业领先企业股票基金昨日获监管部门放行，成为今年首批新基金。易方达行业领先企业股票型证券投资基金拟春节后发行，以投资行业领先企业为主，即在细分行业中市场占有率较高并具有较强竞争优势的企业。该基金的拟任基金经理为目前管理易方达科汇基金的伍卫。中银行业优选基金为中银基金旗下第7只基金，其投资股票比例范围为基金资产的30%～80%，投资债券、权证、资产支持证券、货币市场等金融工具比例范围为20%～70%。

财经 中国外汇局累计批出128亿美元QFII额度 新华网北京1月14日电截至2008年底，中国国家外汇管理局累计批出了128亿美元合格境外机构投资者(QFII)额度，其中2008年当年增加的为28.6亿美元。 据《中国证券报》报道，在全球金融危机愈演愈烈之际，外资机构并没有看淡中国A股市场的投资机会，它们继续纷纷向中国证券监管部门和外汇管理部门递交QFII资格和QFII额度的申请，其中排队申请QFII资格的外资机构超过了100多家。

财经 中银行业优选基金获准发行今日，中银基金2009年第一只基金产品——中银行业优选灵活配置混合型基金正式获得证监会发行批准。中银行业优选是中银基金旗下第七只基金产品，该基金在产品设计上充分考虑了未来一个阶段中国经济运行的特点和投资者的风险收益特征。其投资股票的比例范围为30%-80%，投资债券、权证、资产支持证券、货币市场等金融工具的比例范围为20%-70%。在股票投资方面，中银行业优选基金采用双重优选的投资理念——首先甄选在中国经济增长过程中具有优势地位的行业，然后再精选各行业中具有领先地位的企业。展望2009年，中银基金表示，全球性的降息政策，为市场提供了宽松的环境，股票市场的投资机会有望在流动性宽裕的市场中浮现。由于替代资产(债券、房地产、收藏品、贵金属)的吸引力大幅降低，目前股票市场的某些品种具备了一定的投资价值。在运作方面，中银基金将谨慎观察并稳健操作，将主要关注在货币信贷放松情况下可能受益的行业或公司，以及关注在国家实施扩大内需或积极财政政策、产业结构升级背景下可能受益的行业或公司。(李良)

财经 债券基金新年再续分红行情见习记者 余子君本报讯 债券基金无疑成为2008年度的分红主力军，而2009年债券基金分红的势头似乎有增无减。新年刚刚过去10来天，3只已经发布分红公告的基金全部是债券基金。1月13日，华安基金公布旗下的华安稳定收益债券型基金将进行首次分红，具体分配方案为向华安稳定收益债券型基金(A类、B类)持有人按每10份基金份额派发现金红利0.3元。此前，富国天利增长和国投瑞银稳定增利基金也于1月5日同时公布收益分配方案。其中，富国基金公司对富国天利增长债券型基金的持有人拟每10份基金份额分配0.2元；国投瑞银基金公司对国投瑞银稳定增利债券型基金的持有人每10份基金份额拟派发红利0.25元。值得注意的是，富国天利增长和国投瑞银稳定增利基金在去年也曾经分过红。富国基金公司公告显示，富国天利增长债券型基金已分别于去年4月1日和6月25日两次公告分红。而国投瑞银基金公司在去年10月31日也曾发布公告对国投瑞银稳定增利基金分配收益，按每10份基金份额派发红利0.25元。见习记者 余子君本报讯 债券基金无疑成为2008年度的分红主力军，而2009年债券基金分红的势头似乎有增无减。新年刚刚过去10来天，3只已经发布分红公告的基金全部是债券基金。1月13日，华安基金公布旗下的华安稳定收益债券型基金将进行首次分红，具体分配方案为向华安稳定收益债券型基金(A类、B类)持有人按每10份基金份额派发现金红利0.3元。此前，富国天利增长和国投瑞银稳定增利基金也于1月5日同时公布收益分配方案。其中，富国基金公司对富国天利增长债券型基金的持有人拟每10份基金份额分配0.2元；国投瑞银基金公司对国投瑞银稳定增利债券型基金的持有人每10份基金份额拟派发红利0.25元。值得注意的是，富国天利增长和国投瑞银稳定增利基金在去年也曾经分过红。富国基金公司公告显示，富国天利增长债券型基金已分别于去年4月1日和6月25日两次公告分红。而国投瑞银基金公司在去年10月31日也曾发布公告对国投瑞银稳定增利基金分配收益，按每10份基金份额派发红利0.25元。

财经 华夏与中信基金合并迈出关键一步□本报记者 余? 北京报道 华夏基金日前发布公告称，根据中国证监会有关批复，中信经典配置、中信稳定双利、中信现金优势、中信红利精选四只基金的基金管理人将更换为华夏基金。华夏基金将会同中信基金及基金托管人办理四只基金的投资管理、信息披露、会计核算、基金份额登记、销售和客户服务等业务的交接工作，这意味着华夏基金吸收合并中信基金迈出关键一步。华夏基金有关人士表示，华夏基金将秉承保护基金持有人合法权益的原则，在保持基金平稳运作的同时，根据相关法律法规规定及中国证监会的要求，会同有关各方稳妥实施系统整合及必要的业务调整。银河证券基金研究中心统计数据显示，截至2008年底，华夏基金共管理19只公募证券投资基金，公募资产净值总额达到1888.62亿元，市场份额高达9.74%，位居全部61家基金公司第一。中信基金管理4只基金，净值规模为91.61亿元。

财经 华夏现金增利下调申购限额□本报记者 余? 北京报道 近日，华夏基金发布公告，为保护现有基金份额持有人的利益，自2009年1月14日起将旗下华夏现金增利基金申购业务的限额由20万元调整为5万元，单个投资人单日累计申购金额应不超过5万元，如单日累计申购金额超过5万元，该基金将有权拒绝。截至2008年底，该公司旗下固定收益类产品实现了规模与业绩双领先。根据银河证券基金研究中心数据，截至2008年底，华夏现金增利基金规模达373亿元，2008年当年净值增长率为4.0682%。业内人士介绍，去年股票市场持续调整，固定收益类产品则走出一波牛市行情，此前大量资金曾涌入货币市场基金，而华夏基金公司在去年10月、11月相继将华夏现金增利基金申购限额从100万元调整到20万元，避免了规模迅速膨胀导致收益率下降，切实保护了投资人的利益。华夏基金相关人士表示，为了保护投资人利益，此次下调华夏现金增利基金申购额度至5万元。

财经 华安收益债基10派0.3元本报记者 徐婧婧

财经 南方鹏华今年股市应对策略 积极防御与波段操作本报记者 安仲文 黄金滔 南方和鹏华两家基金公司昨日在策略报告中指出，国内经济底部将在今年下半年开始趋于明朗，股票市场则可能于一季度内确定市场底部，股市企稳回升已具备必要条件。今年收小阳线几率很大南方基金昨日在其2009年度投资策略报告中乐观预期，中国经济会实现周期底部的“软着陆”。2009年下半年，中国经济底部有望逐渐明朗，年内有望实现8%以上的增长。南方基金表示，经过本轮大幅调整，A股估值水平压缩空间已不多。而且在经济增长底部，PE反而应有扩大现象。未来股价的风险更多来自业绩的超预期下调，而非估值。“股市的流动性环境已明确见底回升，这为股市企稳回升准备了必要条件，但效果显现还取决于流动性充裕何时作用于宏观经济的复苏，继而影响股市。”南方基金认为，2009年的配置方向取决于大的经济周期判断。报告分析认为，考虑到股票市场一般领先经济周期6-9个月，因此很可能在2008年四季度至2009年一季度之间的时间段内确定市场底部，但是在经济底部最终明朗前不会出现V型反转，更多是区间震荡。南方基金乐观估计，2009年股指收出小阳线几率很大。经济或下半年开始复苏鹏华基金昨日在其发表的2009年第一季度投资策略报告中同样认为，尽管2009年上半年经济形势严峻。但政府及时采取了有效的应对措施，一方面大幅放松货币政策，一方面推出巨额投资计划，政府投资有望在下半年拉动经济复苏。鹏华基金称，2009年一季度对资本市场有利的因素包括：首先是政府“保8”态度坚决，积极的财政政策和适度宽松的货币政策催生结构性的投资机会，政府创造需求成为难得的亮点，股市的政策环境非常正面；第二，次贷对国际金融市场的流动性冲击已经过去，外围股市有望走稳；第三，大宗商品价格处于低位，降低中国制造业的生产成本，给中下游行业带来盈利改善契机。展望2009年一季度，报告认为，基本面恶化与积极的宏观反周期政策、股市救市措施和逐渐充沛的流动性角力，市场将呈现震荡市特征，仍要坚持积极防御，波段操作。今年面临周期低点考验尽管基金公司预测2009年将有较多的投资机会，但对今年市场所面临的困难，基金公司也并非不无担忧。因此采取“积极防御与波段操作相结合”的方法成为南方、鹏华等基金公司应对策略。南方基金在其报告中指出，由于大周期因素影响，“较差”的情况还会持续更长时间，2009年将面临周期低点考验， 2009年的经济可能呈“W”型的触底模式。南方基金强调，对于宏观周期敏感型行业，应以波段操作为主。鹏华基金在表达乐观的同时同样强调了市场将面临的风险。“首先是担心政府决策周期长、力度小，无法有效提升中国经济的需求；再次，宏观经济下滑程度可能超出市场预期、上市公司盈利恶化超出预期。”鹏华基金在报告中表示。在具体的投资方面，基金公司一致看好食品饮料、医药等防御类板块。鹏华基金称，将超配医药、零售、食品饮料、品牌服装等抗周期性强的消费品；超配受益财政扩张、货币政策放松以及成本大幅下滑、但业绩改善的行业板块。

财经 博时三基金蝉联天相五星评级本报记者 黄金滔 安仲文 记者昨日获悉，天相投顾公司日前发布1月基金评级报告，博时基金公司旗下基金裕隆、博时主题行业、博时平衡配置等三只基金蝉联天相五星评级。

财经 基金防御开局：一月快进快出东方早报记者 肖莉 “我做个大胆预测，如果踏错波段，可能今年基金业会出现倒闭公司。”一位合资基金公司总经理私下表示，“2009年的市场宁可少做，不能做错。” 面对市场波动，国内基金经理们百味翻腾：悲壮感、担忧、憧憬……生存压力已经沉甸甸地压在了一些基金公司高管身上。面对跌宕起伏的2009年股市，机构同散户一样百感交集。新华/路透 图“1月已有基金忍不住入场了。”一位基金公司总经理如是透露。然而，根据一些基金研究机构的仓位测试，基金整体为减仓策略。一位基金公司副总对此迷局的解释是，由于今年市场波动较大，多数基金只能选择高抛低吸的行业轮动策略，“快进快出”成为一种无奈的“防御”策略。不少基金经理认为，今年股票基金的收益率将大大拉开。一位基金公司总裁说，2009年市场看不清楚，讲不清楚，有很多变数，在市场大波动的背景下，不断入场抄底的基金公司可能被市场淘汰出局。基金齐声：机会集中在上半年2008年刚刚过去，痛楚还未消散，几乎所有基金经理都宁可相信：市场已经见底，继续像去年那样的暴跌几乎没可能，未来的情况只可能是继续躺底或者回升。但一位总部位于深圳的基金公司负责投资的副总经理私下表示，2009年股票市场风险还比较高，收益不会大，考虑到风险和收益情况，小规模的债券基金或许是今年的最佳选择。而对于股票基金，该投资副总的看法是，今年的投资机会可能主要在上半年，因此不少基金从去年年底开始一直忙着加仓，主要是担心错过行情，最终行情会受到影响，“基金加仓，主要是为了排名的防御性投资。”另一位总部位于上海的基金公司主管投资的副总经理也表示，由于去年年底有关部门推出扩张财政政策和积极货币政策，流动性或将再次充裕从而推动市场上涨。他进一步指出，随着各上市公司业绩公告出现“断崖”式下滑的状况，市场的反弹将再遭重挫，而投资机会或有可能因此重现。好买基金研究中心分析，随着宽松货币政策的实施，目前资金面出现了一些积极的改变，因为仅2009年一季度，银行系统就将因为央票到期而新增1.22万亿元的资金量。尽管不能期望这些资金会直接流入股票市场，但随着无风险利率的逐步下降，信贷市场的转暖，资本市场至少可以感受到一些资金扩散效应。这将成为股票市场转好的充分条件。在对市场的一致预期下，不少基金公司“勇敢”地冲进市场。一位合资基金公司总经理说，1月份已经有基金入场了，但2009年A股将是一个由资金推动的大起大落的市场。在这种情况下，基金比高下的风险太大，因为对于主题性投资机会，看不清楚其背后决策的影子，这可能给基金公司带来巨大风险。“我做个大胆预测，如果踏错波段，可能今年基金业会出现倒闭公司。”一位合资基金公司总经理私下表示，“2009年的市场宁可少做，不能做错。” 面对市场波动，国内基金经理们百味翻腾：悲壮感、担忧、憧憬……生存压力已经沉甸甸地压在了一些基金公司高管身上。早报记者 肖莉 “1月已有基金忍不住入场了。”一位基金公司总经理如是透露。然而，根据一些基金研究机构的仓位测试，基金整体为减仓策略。一位基金公司副总对此迷局的解释是，由于今年市场波动较大，多数基金只能选择高抛低吸的行业轮动策略，“快进快出”成为一种无奈的“防御”策略。不少基金经理认为，今年股票基金的收益率将大大拉开。一位基金公司总裁说，2009年市场看不清楚，讲不清楚，有很多变数，在市场大波动的背景下，不断入场抄底的基金公司可能被市场淘汰出局。基金齐声|机会集中在上半年2008年刚刚过去，痛楚还未消散，几乎所有基金经理都宁可相信：市场已经见底，继续像去年那样的暴跌几乎没可能，未来的情况只可能是继续躺底或者回升。但一位总部位于深圳的基金公司负责投资的副总经理私下表示，2009年股票市场风险还比较高，收益不会大，考虑到风险和收益情况，小规模的债券基金或许是今年的最佳选择。而对于股票基金，该投资副总的看法是，今年的投资机会可能主要在上半年，因此不少基金从去年年底开始一直忙着加仓，主要是担心错过行情，最终行情会受到影响，“基金加仓，主要是为了排名的防御性投资。”另一位总部位于上海的基金公司主管投资的副总经理也表示，由于去年年底有关部门推出扩张财政政策和积极货币政策，流动性或将再次充裕从而推动市场上涨。他进一步指出，随着各上市公司业绩公告出现“断崖”式下滑的状况，市场的反弹将再遭重挫，而投资机会或有可能因此重现。好买基金研究中心分析，随着宽松货币政策的实施，目前资金面出现了一些积极的改变，因为仅2009年一季度，银行系统就将因为央票到期而新增1.22万亿元的资金量。尽管不能期望这些资金会直接流入股票市场，但随着无风险利率的逐步下降，信贷市场的转暖，资本市场至少可以感受到一些资金扩散效应。这将成为股票市场转好的充分条件。在对市场的一致预期下，不少基金公司“勇敢”地冲进市场。一位合资基金公司总经理说，1月份已经有基金入场了，但2009年A股将是一个由资金推动的大起大落的市场。在这种情况下，基金比高下的风险太大，因为对于主题性投资机会，看不清楚其背后决策的影子，这可能给基金公司带来巨大风险。    相关报道：    QFII基金去年亏损逾65% 跑输国内股票型基金    迷你基金公司规模平均减三成 四公司未达存活线    新年反弹行情搅局 基金业绩座次大变脸    未来3个月仅三成基金经理考虑增仓    2009年开年第一周基金开户数回落    基金芳踪难觅 新食物链下谁是赢家    银行开打基金定投全年优惠牌